中信-電力設(shè)備行業(yè)研究方法-免費(fèi)閱讀
【正文】 ? 曾獲中央電視臺(tái)、中國(guó)證券報(bào)和今日投資評(píng)選的 2023年 全國(guó) “ 十佳分析師 ” 。按照國(guó)產(chǎn)化率 70%的要求粗略估算，本土廠商能分得 2926億元 的蛋糕。 4 二次設(shè)備 33 0809年國(guó)網(wǎng)二次設(shè)備集中招標(biāo)市場(chǎng)份額 27%23%18%16%15%1%南瑞繼保北京四方許繼電氣深圳南瑞國(guó)電南自國(guó)電南瑞28%22%17%15%8%7%2% 1%國(guó)電南瑞南瑞繼保北京四方許繼電氣深圳南瑞國(guó)電南自積成電子煙臺(tái)東方4 二次設(shè)備 許繼電氣、國(guó)電南瑞、國(guó)電南自是二次設(shè)備龍頭 保護(hù)類 變電自動(dòng)化 34 ? 節(jié)能：變頻器、余熱余壓利用 環(huán)保：除塵脫硫 ? 變頻器 ?節(jié)能效果顯著，大規(guī)模推廣中， 08年高壓變頻器市場(chǎng)規(guī)模達(dá) 35億元，潛在市場(chǎng)容量巨大 ? 國(guó)產(chǎn)品牌已成主流，低端市場(chǎng)漸成紅海 5 節(jié)能環(huán)保 01020304050607080901002023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023億元0%10%20%30%40%50%60%70%市場(chǎng)規(guī)模（億元） 增長(zhǎng)率08年高壓變頻器市場(chǎng)份額 高壓變頻器市場(chǎng)容量 23%11%10%7%6%6%6%6%4%4%17%利德華福西門子合康億盛東方日立湖北三環(huán)廣州智光哈爾濱九洲A B B羅克韋爾東芝三菱其他 鐵路電氣電氣化鐵路 城市軌道交通牽引變壓器箱式變電站電源系統(tǒng)自動(dòng)售檢票系統(tǒng)乘客資訊系統(tǒng)信號(hào)系統(tǒng)綜合安防系統(tǒng)綜合監(jiān)控系統(tǒng)寶光股份特銳德鼎漢技術(shù)眾合機(jī)電賽為智能輝煌科技自動(dòng)過分相系統(tǒng)臥龍電氣鐵路信號(hào)通信配電自動(dòng)化許繼電氣牽引供電系統(tǒng)國(guó)電南瑞35 ? 鐵路電氣涵蓋電氣化鐵路和城市軌道交通中的電氣 /智能化設(shè)備 5 鐵路電氣 主要設(shè)備 重點(diǎn)上市公司 36 ? 未來五年鐵路電氣 2800億市場(chǎng)，未來十年軌道電氣 2500億市場(chǎng) ? 鐵路電氣設(shè)備市場(chǎng)較為封閉，競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)緩和，企業(yè)利潤(rùn)空間具備保障 ? 全面國(guó)產(chǎn)化是軌道智能化發(fā)展的主旋律，本土企業(yè)市場(chǎng)份額將逐漸提高 5 鐵路電氣 鐵路電氣設(shè)備市場(chǎng)容量（億元） 353 507 567 648 751 569 507 457 417 385 360 0 100 200 300 400 500 600 700 800 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023182127281213336 339283217199 2021810501001502002503003504002023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023軌道電氣設(shè)備市場(chǎng)容量（億元） 37 ? 行業(yè)特點(diǎn) ? 子行業(yè)掃描 ? 估值方法 ? 投資策略 目 錄 38 估值方法 估值方法 —— 綜合使用多種方法，相互驗(yàn)證 1 DCF估值 ? 理論上對(duì)可以產(chǎn)生現(xiàn)金流的資產(chǎn)進(jìn)行估值的最佳方法，但實(shí)際上對(duì)現(xiàn)金流預(yù)測(cè)、資本性支出、貼現(xiàn)率以及永續(xù)增長(zhǎng)率的估計(jì)非常困難，主要作用在于提供討論基礎(chǔ)及估值參考 2 P/E估值 ? 主要依據(jù)短期定價(jià)，簡(jiǎn)單易行，是電力設(shè)備行業(yè)主要的估值方法。 ? 2023《 新財(cái)富 》 最佳分析師“電力設(shè)備與新能源”行業(yè)第一名； ? 電郵： ? 電話： 010845887
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