公司金融4(資本市場(chǎng)中的銀行)-免費(fèi)閱讀
【正文】 事前貸款和即期貸款都增加了銀行取得承銷委托的概率。小銀行更加善于處理這些軟信息，而大銀行更加善于處理“硬”信息，比如財(cái)務(wù)報(bào)表，公司信用評(píng)級(jí)以及其他正規(guī)的記錄 。 ? 總體而言，經(jīng)驗(yàn)證據(jù)表明使用關(guān)系銀行作為承銷商改善了發(fā)行的定價(jià)并且降低了承銷費(fèi)用，并且先前的貸款關(guān)系和即期貸款都能增加銀行被選為承銷商的概率。這些結(jié)果表明投資者至少并沒有感覺到有銀行關(guān)系的 IPO比其他類型的 IPO風(fēng)險(xiǎn)更大。聯(lián)邦儲(chǔ)備局在銀行無資格從事業(yè)務(wù)上對(duì)二十個(gè)子公司設(shè)定了占總收入 5%的初始收入上限；這個(gè)上限在 1989年上漲為 10%；在1996年漲為 25%。 小結(jié) 1 ? 總的說來，事前定價(jià)的結(jié)果和長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的研究都十分具有說服力。然而，在1929年股市崩盤后，對(duì)于潛在利益沖突和商業(yè)銀行與投資銀行的混合會(huì)增加金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)心使得國(guó)會(huì)制定了 1933年格拉斯一斯蒂格爾 法案。公司 金融（研究生教學(xué)使用） 金融全牌照 “收集控” ? 如果能集齊信托、銀行、保險(xiǎn)、券商、基金、期貨、租賃7張金融牌照 ,就好比拿到一手順牌 ,怎么打都舒服 . ? 國(guó)內(nèi) 金融牌照仍處于管制范疇 ,拿到其一尚且不易 ,全部持有 7張可謂 “難于上青天” ? 2023年 ,國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)中信集團(tuán)、光大集團(tuán)、平安集團(tuán)為三家綜合金融控股集團(tuán)試點(diǎn) ,經(jīng)過十幾年的發(fā)展 ,這三家已經(jīng)將 7張牌照悉數(shù)收入囊中 “有錢，任性！” ? 安邦保險(xiǎn)集團(tuán)的前身為安邦財(cái)險(xiǎn)， 2023年由 上汽集團(tuán) 聯(lián)合中石化 等數(shù)家央企設(shè)立，注冊(cè)資本僅 5億元。這部法案禁止商業(yè)銀行從事股票發(fā)行的承銷業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行承銷的證券取得了更高的價(jià)格。在 1997年，聯(lián)邦儲(chǔ)備局將二十家子公司和他們母公司銀行之間大多數(shù)的防火墻取消；在 1999年 11月 2日， Gramm–Leach– Bliley法案（金融現(xiàn)代化法案）法案有效地取代了格拉斯一斯蒂格爾法案。支持了利益沖突沒有否決認(rèn)證能力的觀點(diǎn)。進(jìn)一步，如同 Yasuda (2023)指出的，借款關(guān)系增加了總費(fèi)率要價(jià)更低以及除此之外其他因素對(duì)于承銷商選擇的影響。 ? Liberti (2023)研究了一家在阿根廷的外資銀行的商業(yè)銀行部門等級(jí)結(jié)構(gòu)的變化?？瓷先ミ@些結(jié)果表明了商業(yè)銀行將會(huì)把專業(yè)性銀行擠出市場(chǎng)，然而，最近的證據(jù)表明投資銀行通過發(fā)展貸款部門的方式可以與商業(yè)銀行進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。 ? 2 許多 實(shí)證文章證明，無論在債券還是股票發(fā)行時(shí)，當(dāng)借款人使用貸款銀行作為承銷商的時(shí)，他們就得到了更低的承銷費(fèi)用。一個(gè)重要的實(shí)證發(fā)現(xiàn)就是大銀行傾向于貸款給大公司，而小銀行傾向于貸款給小公司 (見 Berger、Kashyap
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