有色金屬行業(yè)報(bào)告-免費(fèi)閱讀
【正文】 預(yù)計(jì)公司2004年利潤(rùn)總額將在2003年的基礎(chǔ)上再度提高。公司對(duì)資源的控制力有利于公司的持續(xù)發(fā)展。2004年1－9月錫的市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)攀升，9月中旬的錫價(jià)較年初上漲了40％，成為有色金屬行業(yè)中價(jià)格最為堅(jiān)挺的品種。評(píng)級(jí): 謹(jǐn)慎推薦。隨著對(duì)個(gè)人投資黃金業(yè)務(wù)的逐步放開，黃金在中國(guó)的需求增長(zhǎng)潛力非常大。由于不銹鋼市場(chǎng)需求平淡，導(dǎo)致過去幾個(gè)月鎳價(jià)一直舉步維艱。圖5：標(biāo)準(zhǔn) 1鋅錠 20032004 年走勢(shì)圖（元/噸）資料來源：上海有色金屬網(wǎng)、華泰證券研究所錫：價(jià)格堅(jiān)挺 新高在即在其他有色金屬價(jià)格普遍下跌的情況下，錫價(jià)是唯一不跌的品種，錫價(jià)依然保持在高位運(yùn)行。圖4：標(biāo)準(zhǔn) 1鉛錠 20032004 年走勢(shì)圖（元/噸）資料來源：上海有色金屬網(wǎng)、華泰證券研究所鋅：庫(kù)存增加 價(jià)格平穩(wěn)2003年中國(guó)鋅礦產(chǎn)量增至190萬噸，居世界第一。鉛的消費(fèi)增長(zhǎng)主要取決于汽車保有量和蓄電池出口量的增長(zhǎng)水平。中國(guó)是全球有色金屬需求增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力，其中對(duì)鋁的需求就占到全球市場(chǎng)的五分之一。盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩會(huì)對(duì)銅需求產(chǎn)生影響，但美國(guó)和歐洲經(jīng)濟(jì)逐漸恢復(fù)是不容忽視的。在有色金屬消費(fèi)量大幅增長(zhǎng)的同時(shí), 有色金屬價(jià)格隨之上升, 有色金屬行業(yè)效益全面改善。l 政策影響我國(guó)政府為抑制部分行業(yè)投資過熱，制止低水平重復(fù)建設(shè)，對(duì)相關(guān)行業(yè)實(shí)施了宏觀調(diào)控措施。長(zhǎng)期來看，有色金屬的供給缺口將始終存在。表1：2004年主要有色金屬產(chǎn)品產(chǎn)量（截止7月31日）產(chǎn)品時(shí)間計(jì)量單位產(chǎn)品產(chǎn)量上年同期產(chǎn)量同比增減（％）十種有色金屬2004（1月－8月）萬噸其中：銅2004（1月－7月）萬噸鋅2004（1月－7月）萬噸鉛2004（1月－7月）萬噸氧化鋁2004（1月－8月）萬噸資料來源：聚源數(shù)據(jù)、華泰證券研究所圖1：十種有色金屬產(chǎn)品產(chǎn)量同比變動(dòng)情況（1月－8月）從影響有色金屬行業(yè)增長(zhǎng)的主要因素變化情況來看，有色金屬行業(yè)已呈現(xiàn)“軟著陸”，2004年全年運(yùn)行情況將好于2003年：l 供求情況全球經(jīng)濟(jì)的趨暖，特別是美國(guó)和歐洲經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇以及以中國(guó)為首的亞洲經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，使有色金屬的消費(fèi)需求面臨著新一輪高漲。從去年開始，電解鋁行業(yè)未發(fā)現(xiàn)新的設(shè)計(jì)和規(guī)劃項(xiàng)目，停建和緩建項(xiàng)目２３７萬噸，投資規(guī)模明顯下降。2004年1－8月，有色金屬產(chǎn)量繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，%，繼續(xù)保持世界第一位，中國(guó)有色金屬工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益明顯提高。有色金屬行業(yè)四季度報(bào)告 10 / 10研究員：荊冰行業(yè)評(píng)級(jí)：中性摘要：l 2004年1－8月，％，依然保持了產(chǎn)銷兩旺的態(tài)勢(shì)。同時(shí)我們也注意到，受4月以來宏觀調(diào)控政策的影響，有色金屬的增長(zhǎng)速度明顯放緩，從3月的峰值（％）逐漸下滑，7月份行業(yè)生產(chǎn)開始企穩(wěn)，8月份的數(shù)據(jù)顯示有色金屬行業(yè)的生產(chǎn)再度回升，見圖1。今年以來，已有１７戶電解鋁廠全部停產(chǎn)或半停產(chǎn)，停掉能力４０萬噸。由于供給缺口的擴(kuò)大，2003年以來，鋁、銅、黃金、鎳等的價(jià)格都出現(xiàn)了較大幅度的上漲。l 庫(kù)存情況2003年以來，主要金屬交易市場(chǎng)上相關(guān)有色金屬庫(kù)存大幅下跌，對(duì)有色金屬的未來走勢(shì)會(huì)產(chǎn)生影響。受此影
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