【正文】 ?一個健全有效的綜合財務(wù)指標體系必須具備三個基本素質(zhì)：一是指標要素齊全適當(dāng)；二是主輔指標功能匹配；三是滿足多方信息需要。按照西方企業(yè)的長期經(jīng)驗，一般認為流動比率以 2： 1的比例比較適宜，速動比率以 1： l的比例為佳。 (三 )是會計報表項目構(gòu)成的比較。 第三節(jié) 利潤分配程序 ?一、利潤分配程序的含義 ?收益分配程序是指特定企業(yè)根據(jù)法律、法規(guī)或規(guī)定，對本企業(yè)一定期間實現(xiàn)的凈利潤進行分派必須經(jīng)過的先后步驟。 ? 貫徹剩余政策的基本步驟為： ? ①確定企業(yè)的目標資金結(jié)構(gòu)，使得在此結(jié)構(gòu)下的綜合資金成本最低； ? ②進一步確定為達到目標資金結(jié)構(gòu)需要增加的留存收益的數(shù)額； ? ③最大限度地使用凈利潤來滿足投資方案所需要的自有資金數(shù)額； ? ④在滿足上述需要后，將剩余利潤分配給投資者。其次，根據(jù)上述標準對 A、 B、 C三類存貨進行具體劃分。 （四）允許缺貨時的經(jīng)濟進貨批量模式 ?允許缺貨的情況下，企業(yè)對經(jīng)濟進貨批量的確定，就不僅要考慮進貨費用與儲存費用，而且還必須對可能的缺貨成本加以考慮，即能夠使三項成本總和最低的批量便是經(jīng)濟進貨批量。 三、存貨經(jīng)濟批量模型 ?（一）經(jīng)濟進貨批量的含義 ?經(jīng)濟進貨批量是指能夠使一定時期存貨的總成本達到最低點的進貨數(shù)量。 ? (6)本期銷售收入 80000元，各種稅金支付總額占銷售的 10％； ? 根據(jù)上述資料計算應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率。 （二）信用條件 ?信用條件指企業(yè)接受客戶信用訂單時所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期限及現(xiàn)金折扣等。機會成本可通過以下公式計算得出： ? 應(yīng)收賬款平均余額 =平均每日賒銷額 平均收賬天數(shù) ? 其中：平均每日賒銷額 =年賒銷額 /360 ? 賒銷業(yè)務(wù)所需資金 =應(yīng)收賬款平均余額 變動成本率 ? 應(yīng)收賬款機會成本 =賒銷業(yè)務(wù)所需資金 資金成本率 ? [例 3] ? (2)管理成本。在此模式下，只考慮現(xiàn)金管理的機會成本與固定性轉(zhuǎn)換成本，由于二者同現(xiàn)金持有量的關(guān)系不同，因此存在一個最佳現(xiàn)金持有量，使得二者之和最低。 第二節(jié) 現(xiàn)金 ? 一、現(xiàn)金及其管理的意義 ? 現(xiàn)金是指在生產(chǎn)過程中暫時停留在貨幣形態(tài)的資金；包括庫存現(xiàn)金、銀行存款、銀行本票、銀行匯票等。(Km－ RF) ? [例 10] （三）風(fēng)險與收益率的關(guān)系 ?論述風(fēng)險與收益率關(guān)系的一個最重要的模型為資本資產(chǎn)定價模型 (CAPM)。 二、證券投資組合的風(fēng)險與收益率 ? （一）證券投資組合的風(fēng)險 ? 證券投資組合的風(fēng)險可以分為兩種性質(zhì)不同的風(fēng)險，即非系統(tǒng)性風(fēng)險和系統(tǒng)性風(fēng)險。(P/F， k， n) ? (2)一次還本付息且不計復(fù)利的債券估價模型： ? P=(P/F， i， n)(P/A， i， n)+F ? 二、證券投資的種類 ? （一）可供企業(yè)投資的證券主要有國庫券、短期融資券、可轉(zhuǎn)讓存單和企業(yè)股票與債券等。在此法下，當(dāng)差額內(nèi)部收益率指標大于或等于基準收益率或設(shè)定折現(xiàn)率時，原始投資額大的方案較憂；反之，則投資少的方案為優(yōu)。只有內(nèi)部收益率指標大于或等于行業(yè)基準收益率或資金成本的投資項目才具有財務(wù)可行性 （五）折現(xiàn)指標之間的關(guān)系。 ? 該指標的優(yōu)點是可以從動態(tài)的角度反映項目投資的資金投入與總產(chǎn)出之間的關(guān)系； ? 其缺點是除了無法直接反映投資項目的實際收益率外，計算起來比凈現(xiàn)值率指標復(fù)雜，計算口徑也不一致。 ? 年均利潤額 ? 投資利潤率 = 100% ? 投資總額 三、動態(tài)評價指標的含義、特點及計算方法 ? （一）凈現(xiàn)值 ? 凈現(xiàn)值 (NPV)，指在項目計算期內(nèi)，按行業(yè)基準收益率或其他設(shè)定折現(xiàn)率計算的各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和。 （ 1）公式法： ?當(dāng)投產(chǎn)后前若干年現(xiàn)金凈流量每年相等時， 不包括建設(shè)期的投資回收期 (PP’)=原始投資額 / 投產(chǎn)后前若干年每年相等的現(xiàn)金凈流量 ? 包括建設(shè)期的投資回收期 (PP)= 不包括建設(shè)期的投資回收期 (PP’)＋建設(shè)期（ S） （ 2）列表法 ? 當(dāng)現(xiàn)金凈流量每年不相等時（一般方法）： ? 通過列表計算“累計凈現(xiàn)金流量”的方式，來確定包括建設(shè)期的投資回收期。 五、凈現(xiàn)金流量的簡算公式 ? 凈現(xiàn)金流量的可按下列公式計算： ? (一 )單純固定資產(chǎn)投資項目凈現(xiàn)金流量的簡算公式 ? 建設(shè)期凈現(xiàn)金流量的簡算公式 ? 建設(shè)期某年的凈現(xiàn)金流量 = －該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額 ? 經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量的簡算公式 ? 經(jīng)營期某年 =該年因使用該固定 + 該年因使用該固定 ? 凈現(xiàn)金流量 資產(chǎn)新增的凈利潤 資產(chǎn)新增的折舊 ? +該年因使用該固定 + 該年回收的固 ? 資產(chǎn)新增的利息 定資產(chǎn)凈殘值 ? 實際作業(yè)中常用： ? 經(jīng)營期各年 NCF＝營業(yè)收入－付現(xiàn)營業(yè)成本－所得稅 ? 或 =年凈利十年折舊 (二 ) 完整工業(yè)投資項目凈現(xiàn)金流量的簡算公式 ? 建設(shè)期凈現(xiàn)金流量的簡算公式 ?建設(shè)期某年凈現(xiàn)金流量 = －該年原始投資額 ? 經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量的簡算公式 ?經(jīng)營期某年 = 該年 + 該年 + 該年 + 該年 凈現(xiàn)金流量 利潤 折舊 攤銷 利息 +該年回收 (三 )更新改造投資項目凈現(xiàn)金流量的簡算公式 ? 建設(shè)期凈現(xiàn)金流量的簡算公式 ? 建設(shè)期某年 =－ 該年發(fā)生的新 － 舊固定資 產(chǎn) ? 凈現(xiàn)金流量 固定資產(chǎn)投資 變價凈收入 ? 建設(shè)期末的 = 因固定資產(chǎn)提前報廢發(fā)生 ? 凈現(xiàn)金流量 凈損失而抵減的所得稅額 經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量的簡算公式 ? 經(jīng)營期第 該年因更新 該年因更新 因舊固定資產(chǎn)提前 ? 一年凈現(xiàn) = 改造而增加 + 改造而增加 + 報廢發(fā)生凈損失而 ? 金流量 的凈利潤 的折舊額 抵減的所得稅額 ? 經(jīng)營期其 該年因更新 該年因更新 該年回收新固定資產(chǎn)凈殘 ? 他各年凈 = 改造而增加 + 改造而增加 + 值超過假定繼續(xù)使用的舊 ? 現(xiàn)金流量 的凈利潤 的折舊 固定資產(chǎn)凈殘值之差額 ? 注意： ? 該年因更新 使用新固 假定繼續(xù)使用 ? 改造而增加 = 定資產(chǎn)的 － 的舊固定資產(chǎn) ? 的折舊 年折舊 的年折舊 ? 其中： ? 假定繼續(xù)使用 更新改造當(dāng)時 假定繼續(xù)使用 ? 的舊固定資產(chǎn) = 舊固定資產(chǎn)變－ 的舊固定資產(chǎn) 247。 三、現(xiàn)金流量的估算 ? 在整個項目計算期的各個階段上，都有可能發(fā)生現(xiàn)金流量，必須逐年估算。 現(xiàn)金流出量的內(nèi)容 ? 現(xiàn)金流出量是指能夠使投資方案的現(xiàn)實貨幣資金減少或需要動用現(xiàn)金的項目。 ?現(xiàn)金流量的構(gòu)成：從時間特征上看包括初始現(xiàn)金流量、營業(yè)現(xiàn)金流量和終結(jié)現(xiàn)金流量。 ? 投資項目的特點：與其他形式的投資相比，投資項目具有投資金額大、影響時間長、變現(xiàn)能力差、投資風(fēng)險大的特點。 ?投資總額等于原始總投資與建設(shè)期資本化利息之和。 （二）完整工業(yè)投資項目的現(xiàn)金流量 ? 現(xiàn)金流入量的內(nèi)容 ?完整工業(yè)投資項目的現(xiàn)金流入量是指能夠使投資方案的現(xiàn)實貨幣資金增加的項目。 ? 現(xiàn)金流入量的內(nèi)容 ? 現(xiàn)金流入量包括：因使用新固定資產(chǎn)而增加的營業(yè)收入、處置舊固定資產(chǎn)的變現(xiàn)凈收入和新舊固定資產(chǎn)回收固定資產(chǎn)余值的差額等內(nèi)容。無論是在經(jīng)營期內(nèi)還是在建設(shè)期內(nèi)，都有凈現(xiàn)金流量；建設(shè)期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量一般小于或等于零；經(jīng)營期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量多為正值。它有“包括建設(shè)期的投資回收期 (PP)”和“不包括建設(shè)期的投資回收期 (PP’)”兩種形式。 （二）投資利潤率 (R0I) ? 指生產(chǎn)期正常年度利潤或年均利潤占