【正文】 當(dāng)然，在波動性較大的市場上，期權(quán)費(fèi)率也會相應(yīng)上升。也就是說，只要到期日（即12月18日）－（%），該投資者就會有盈利，否則將面臨虧損。而且這種操作方法過于復(fù)雜（加上目前期權(quán)業(yè)務(wù)只能在工作時間到指定柜臺辦理，因而在很大程度上不具備可行性），我們這里暫不作討論，而只是涉及在到期日執(zhí)行期權(quán)的情況。盈虧平衡點(diǎn)1＝＝盈虧平衡點(diǎn)2＝624+＝，或者說，%的時候，整個交易策略就會開始盈利。只要黃金價格發(fā)生較大變動，無論是上漲還是下跌，總會有一種期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)，而且執(zhí)行價格與協(xié)定價格的差距越大，投資者可能獲得的盈利也就越高。一方面我們可以將這當(dāng)作嚴(yán)格遵守交易紀(jì)律的外在約束，另一方面它也缺少了市場狀況變化時改變交易計劃的靈活性。以中國銀行的兩金寶為例：如果客戶賣出黃金看跌期權(quán)，則客戶賬戶內(nèi)的美元將被凍結(jié)，同時客戶的活一本存折或美元存單將被質(zhì)押在銀行，在期權(quán)到期時，如果期權(quán)被行使，則客戶賬戶上的美元將按行權(quán)價格兌換成紙黃金；如果未被行使，則客戶賬戶內(nèi)的美元將被解凍，并歸還客戶的存折或存單。它屬于投資者一旦建立頭寸，就能夠準(zhǔn)確計算投資回報的少數(shù)投資方式之一。綜合以上分析，我們可以看出：到期日價格在640美元以下時。下面我們通過具體的案例分析來探討賣出看漲期權(quán)的策略運(yùn)用。由于買看跌期權(quán)的花費(fèi)，紙黃金的收支相抵的價格是提高了，不過，在該收支相抵價格之上贏利的可能性仍然是無限的。如果金價跌到低于150元，看跌期權(quán)就將開始對沖所有紙黃金的虧損(減去看跌期權(quán)的成本)。接下來我們討論與紙黃金等其他黃金投資品種相結(jié)合的期權(quán)投資策略。買入看跌期權(quán)的交易策略其原理與買入看漲期權(quán)相同，都適用在明確趨勢判斷的市場狀況下，這里就不做分析，下面我們介紹一種在市場趨勢并不肯定但會大幅震蕩或者即將選擇方向的情況下使用的期權(quán)組合交易策略。到期日盈虧走勢圖如果到期時金價為161元，則期權(quán)的價值就變?yōu)?61155=6元，如賣掉期權(quán)，則投資者乙的收益為(161155)100=600元，該項(xiàng)投資的收益率為(600300)/300=100%，另外，投資者乙也可以行使期權(quán)，即再投入15500元在155元買入100克黃金，同時在161元的價格在市場上賣出，獲利為(161155)100=600元。黃金期權(quán)的用途可以簡單地概括為以下幾點(diǎn)： 你能在市場價格下跌時保護(hù)所持的黃金頭寸 你能從黃金價格上漲中得到好處而不用花全部的錢買黃金 你能把你自己放在準(zhǔn)備迎接價格大變動的位置上，盡管你還不知道市場價格是要漲還是要跌 你可以通過期權(quán)組合做高風(fēng)險收益的投機(jī) 這里我們對黃金期權(quán)做兩方面的分析，一是單純以期權(quán)作為投資的手段；二是與紙黃金和上海金交所的黃金品種結(jié)合做套期保值的交易策略?！　⌒畔?zhǔn)備 由于影響黃金價格漲跌的因素非常多，并且從全球范圍來講，黃金市場的交易是24小時不間斷的，因此，投資黃金對于信息的要求是比較高的。上述因素再結(jié)合黃金價格的波動和家庭可供使用的資金、個人對黃金價格和黃金品種的熟悉程度、個人投資的風(fēng)格等，就可以基本確定自己黃金投資的目標(biāo)。在這方面，中行“黃金寶”的交易時間為24小時不間斷交易，工行“金行家”是從周一8時到周六凌晨4時不間斷交易，不過建行“賬戶金”則相對落后，其交易時間定在了白天10：00至15：30。（2）金銀幣投資攻略新中國自1979年發(fā)行現(xiàn)代金銀紀(jì)念幣以來,到目前為止已經(jīng)發(fā)行了10大系列,1500多個品種的金銀紀(jì)念幣,不僅為國內(nèi)外集藏愛好者提供了大量的金銀幣收藏精品,而且還充分展現(xiàn)了中國現(xiàn)代金銀幣的風(fēng)采和新中國在各領(lǐng)域所取得的成就,而中華民族悠久燦爛的古代文明也在現(xiàn)代金銀幣上得到完美的體現(xiàn).隨著社會富裕人群的不斷增加,、材質(zhì)貴重、有一定投資價值等特點(diǎn),從而成為人們對資產(chǎn)進(jìn)行保值、增值的一種較好的選擇. 投資金銀幣,要注意下面這些問題:區(qū)分清楚金銀幣和金銀章 因?yàn)橥瑯宇}材、同樣規(guī)格的幣和章,其市場價格是不一樣的,而有沒有面額一方面說明是否為國家的法定貨幣,另一方面則說明了紀(jì)念幣的權(quán)威性要遠(yuǎn)高于紀(jì)念章,因?yàn)榫哂忻骖~的法定貨幣只能是由中國人民銀行發(fā)行,所以金銀紀(jì)念幣的權(quán)威性是最高的. 區(qū)分清楚金銀紀(jì)念幣和金銀投資幣 紀(jì)念性金幣是有明確紀(jì)念主題、限量發(fā)行、設(shè)計制造比較精湛,是專門用于黃金投資的法定貨幣,其主要特點(diǎn)是發(fā)行機(jī)構(gòu)在金價的基礎(chǔ)上加較低升水溢價發(fā)行,以易于投資和收售,每年的圖案可以不更換、發(fā)行量不限,質(zhì)量為普制. 注意金銀紀(jì)念幣是否有證書 金銀紀(jì)念幣基本上都附有中國人民銀行行長簽名的證書,買賣的時候如果缺少證書會比較麻煩. 注意金銀紀(jì)念幣的品相 金銀紀(jì)念幣從投資的角度分析,由于是實(shí)物投資,所以金銀紀(jì)念幣的品相非常重要,如果因?yàn)楸４娌划?dāng)而使得品相變差,也會導(dǎo)致在出售時被殺價. 在具體投資金銀幣時,需要遵循以下原則:看清大勢,順應(yīng)大勢金銀紀(jì)念幣行情與其他投資市場行情相同的地方是行情的漲跌起伏變化,并且較長時間的行情運(yùn)行趨勢可以分成牛市或者熊市階段,通常情況下是不會輕易改變的,所以能夠看清行情大的運(yùn)行趨勢并且能夠順大勢操作者,其投資成功的概率就高,所以政策面的變化對市場行情影響最大,從宏觀面分析,股票市場和房地產(chǎn)市場行情的好壞,也直接或者間接從資金方面對郵幣卡市場行情產(chǎn)生不同的影響. 投資和投機(jī)相結(jié)合正因?yàn)閹攀行星槿菀资艿秸呙娴淖兓兓?所以投資者在具體的幣市投資操作中,可以將投資與投機(jī)的理念、手法結(jié)合起來,因?yàn)閷ζ胀ǖ耐顿Y者而言,單純的投資操作固然可以減少市場風(fēng)險,但是投資獲利不多,雖然踏準(zhǔn)了牛市的步伐會很快暴富,但是爆漲爆跌的行情畢竟是難以把握的,更何況郵幣卡市場行情基本上還是牛短熊長的呢?理想的操作思路和操作手法應(yīng)該是投資、投機(jī)相結(jié)合,以投資為主,牛市之中以投機(jī)為主. 重點(diǎn)研究精品 隨著幣市可供投資選擇的品種越來越多,投資者在投資或者投機(jī)時,在錢幣市場上,經(jīng)常可以看到有些金銀紀(jì)念幣面市的價格很高,隨后卻一路往下走。不過，據(jù)甄偉鋼分析，上周末，國際金價在428美元至430美元止步，本周估計美元會有所上升，因此與美元匯價相違背的黃金價格，還將有所回落。 據(jù)了解，去年12月初，雞年賀歲金條在廣州甫一亮相，便掀起一陣購買熱潮。鎏金、貼金都是傳統(tǒng)、古老的裝飾工藝。我國市場上足金首飾成色主要有三種：即“四九金”，%；“三九金”，%，俗稱千足金；“二九金”，成色為99%，俗稱九九金。比如，2001年世界黃金價格處于近25年的歷史最低位，平均價格為270美元/盎司，當(dāng)時的黃金飾品價格為90元左右，而2005年黃金價格上漲到了480美元/盎司時，黃金飾品的市場價格為125元。以金道投資的黃金道業(yè)務(wù)為例，黃金道平臺推出的HBI北交標(biāo)準(zhǔn)金就是目前國內(nèi) 投資性金條 的一種，黃金道兼顧了銀行里紙黃金和實(shí)物金兩種優(yōu)勢，人民幣報價系統(tǒng)與國際黃金市場同步，投資者既可以通過黃金道平臺購買實(shí)物金條，又可以通過延遲交收機(jī)制低買高賣，利用黃金價格的波動贏利，對于黃金投資者來說是非常好的投資工具。(2)實(shí)物黃金有哪些投資渠道？對于一般的投資者來說，投資黃金選擇實(shí)物金無疑更實(shí)在，因此在我國，實(shí)物黃金是黃金交易市場上較為活躍的投資產(chǎn)品。投資性金條一般來講有兩個主要特征：一、金條價格與國際黃金市場價格非常接近（因加工費(fèi)、匯率、成色等原因不可能完全一致）；二、投資者購買回來的金條可以很方便的再次出售兌現(xiàn)。一旦貨幣價格下跌，總盼望它能很快升起來，而絲毫不去分析某種貨幣的大勢和公司的經(jīng)營狀況和業(yè)績，有的還憑想當(dāng)然，為公司好的輿論。有時甚至全權(quán)委托自己的親朋好友或經(jīng)紀(jì)人操縱，自己很少介入。當(dāng)然發(fā)生在非常時期(如戰(zhàn)爭、經(jīng)濟(jì)危機(jī)等)似乎是在情理之中。而且往往表現(xiàn)為賣出后的價格挺升幅度比賣出前的上升幅度還大。這樣才能及時捕捉買入或賣出信號。應(yīng)更廉價才可以入市。他們恨不得捉住一只或幾只某種貨幣，好讓自己一本萬利，他們一旦在匯市投資中獲利，多半會被勝利沖昏頭腦，象賭棍一樣頻頻加注，恨不得把自己的身家性命都押到匯市上去，直到輸個精光為止。每當(dāng)某種貨幣價格下跌的時候，又都遲遲不肯買進(jìn)，總是盼望貨幣價格跌了再跌。同樣地，到臨場一看，見到的是賣出某種貨幣的人擠成一團(tuán)，紛紛拋售某種貨幣，看到這種情景，他又臨陣退縮，放棄了入市的決策，從而失去了一次發(fā)財?shù)牧紮C(jī)。有這種心理的投資者，看見別人紛紛買入或賣出時深恐落后，于是也匆忙買入或賣出。但又不甘心虧損離開市場，決定做最后的嘗試來驗(yàn)證自己的疑慮。投資者在進(jìn)入投資市場的過程中普遍會出現(xiàn)由于思維以及心態(tài)造成的錯誤，一定要走過下面的階段也可以說是投資者成長的過程：第一個階段即痛苦期，投資者往往是在對市場沒有充分認(rèn)識、不具備分析能力的情況下匆忙入市的，也就是跨越了認(rèn)識環(huán)節(jié)而直接進(jìn)入到了實(shí)踐環(huán)節(jié)，這是非常危險的，許多新入市投資者在此階段連續(xù)操作失誤，賬面出現(xiàn)大幅虧損，痛心疾首。起初的獲利也有轉(zhuǎn)變?yōu)樘潛p的可能，會導(dǎo)致操作心態(tài)紊亂，影響客觀理想的分析思維，最終步步退敗。如果能夠合理的控制風(fēng)險，當(dāng)出現(xiàn)虧損時有助于保持良好的投資心態(tài)，可以減少情緒慌亂中的盲目操作，降低了連續(xù)虧損的可能性。黃金價格波動受其他因素影響，如：原油和美元的走勢、地緣政治因素的變化等等，都將影響黃金價格的波動，對于這些因素的分析對于黃金投資的操作而言具有一定的可預(yù)見性。但多數(shù)人首先是從一種負(fù)面的角度來考慮風(fēng)險，甚至認(rèn)為有風(fēng)險就會發(fā)生虧損。因此,只能試圖將風(fēng)險減小到最低的程度,而不可能完全避免或消除。投資風(fēng)險是由不確定的因素作用而形成的，而這些不確定因素是客觀存在的，單獨(dú)投資者不控制所有投資環(huán)節(jié)，更無法預(yù)期到未來影響黃金價格因素的變化，因此投資客觀存在。同時，投資風(fēng)險的可變性也是很強(qiáng)的。從而達(dá)到降低投資風(fēng)險的目的。Ⅲ　樹立良好的投資心態(tài)做任何事情都必須擁有一個