【正文】 客戶就有關(guān)問題如果需要更為規(guī)范、詳細(xì)的研究報(bào)告，請與研究部聯(lián)絡(luò)，電話01059001350，研究部主管賀軍（高級研究員）。占美國GDP的18%以上。（BCY）返回目錄【形勢要點(diǎn)：美國9月商業(yè)地產(chǎn)價(jià)格在累計(jì)下跌四成后強(qiáng)勁反彈】穆迪22日公布報(bào)告稱，%，創(chuàng)下自該機(jī)構(gòu)從10年以前開始追蹤這一數(shù)據(jù)以來的最高漲幅。大熱門當(dāng)然首推“歐豬五國”（PIIGS）之中，債務(wù)水平排名第三的葡萄牙。（BHZB）返回目錄【形勢要點(diǎn)：巴塞爾新規(guī)給美國大銀行帶來的資本壓力仍可控】巴塞爾協(xié)議Ⅲ使全球銀行業(yè)面臨新的監(jiān)管環(huán)境。美聯(lián)儲(chǔ)此舉可能推高美國國債價(jià)格，屆時(shí)可能就是中國賣出部分美國國債的時(shí)機(jī)。在低增長的世界，人們尋求增長，可將增長好的公司估值推得甚高；換言之，獲利可以很豐厚。據(jù)商務(wù)部市場運(yùn)行司負(fù)責(zé)人介紹，本次競賣的是2010年加工、符合國標(biāo)一級標(biāo)準(zhǔn)的白砂糖。安邦首席研究員陳功一針見血地說道，這就是在中國盡人皆知的儲(chǔ)蓄搬家問題，如果不解決通脹問題，儲(chǔ)蓄終究是要搬家的，支配權(quán)在儲(chǔ)戶，而不在央行。（RCY）返回目錄【形勢要點(diǎn)：當(dāng)前通脹是地下金融擴(kuò)大的起因非結(jié)果】近幾個(gè)月通脹率持續(xù)上升，在社科院中國經(jīng)濟(jì)評價(jià)中心主任劉煜輝看來，這是貨幣超發(fā)引起的。中國華融稱，搭建完9家平臺(tái)子公司之后，下一步的工作重心將轉(zhuǎn)向做強(qiáng)做大平臺(tái)公司。（RCY）返回目錄【市場：華融的轉(zhuǎn)型開局還算順利】四大資產(chǎn)管理公司的轉(zhuǎn)型正陸續(xù)展開。日前，北京市金融工作局、石景山區(qū)人民政府、北京銀行宣布，北京市石景山區(qū)文化創(chuàng)意中小企業(yè)2010年第一期集合票據(jù)發(fā)行成功。（RLH）返回目錄【政策：銀監(jiān)會(huì)對涉農(nóng)貸款打開綠燈】近來農(nóng)產(chǎn)品物價(jià)上漲的幅度已經(jīng)超乎想象，國務(wù)院辦公廳20日發(fā)布關(guān)于穩(wěn)定物價(jià)的“國十六條”之后，中國銀監(jiān)會(huì)辦公廳22日也下發(fā)了《關(guān)于加大農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)加工流通信貸資金支持力度的緊急通知》（以下簡稱《通知》），要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加大農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)、加工、流通的信貸資金支持力度，以穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格。據(jù)悉，證監(jiān)會(huì)等有關(guān)部門正在調(diào)研討論基金制度改革方案，將逐步在三方面取得突破，即發(fā)行制度轉(zhuǎn)向注冊制，組織形式引入公司制，建立基金經(jīng)理人評價(jià)體系。事實(shí)上，從央行本月第一次宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的11月10日起，貨幣市場回購利率便一路攀升。不過，新政實(shí)施之初，新股發(fā)行并未達(dá)到所有的預(yù)期效果，3家公司仍出現(xiàn)大量超募的現(xiàn)象。WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，按網(wǎng)上發(fā)行日期計(jì)算，新政啟動(dòng)前最后階段共有11只新股進(jìn)入發(fā)行程序，其中包括中小板7只和創(chuàng)業(yè)板4只，它們在11月先后確定發(fā)行價(jià)，平均發(fā)行價(jià)41元/股。同時(shí)，美元受避險(xiǎn)因素支撐，兌非美貨幣瞬間明顯上揚(yáng)，其中兌日元上漲尤為明顯，隨后逐漸回落。韓國軍方說，與人員傷害相關(guān)的情況仍在確認(rèn)之中。不過，更根本的措施還是近日出臺(tái)的關(guān)于平臺(tái)貸款與公司貸款一視同仁的規(guī)定。建成后的項(xiàng)目貸款應(yīng)立即進(jìn)入還本期，原則上每年至少兩次等額還本，以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)確暴露和穩(wěn)步緩釋，嚴(yán)格防止“常青貸款”。對于企業(yè)來說，要對明年的緊縮格局做好準(zhǔn)備。2009年因?yàn)樘厥獾脑?，超發(fā)更多。原先中國的貨幣政策全力保障和推動(dòng)較高的經(jīng)濟(jì)增速，未來既然經(jīng)濟(jì)增長要轉(zhuǎn)型，速度必然放慢，則未來中國的貨幣政策必然適應(yīng)于這種轉(zhuǎn)型。雖然11月央行兩次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，累計(jì)凍結(jié)了銀行系統(tǒng)約7000億元的資金，但這并不能完全凍結(jié)銀行新增貸款的發(fā)放。FINANCE DAILYEmail：aic訂購熱線：0105900120001059001366服務(wù)熱線：01059001377 02162488666 075582903344 02868222002 05718722221002386716781 （北京）（上海）（深圳）（成都）（杭州）（重慶）分析專欄：信貸失控可能加大今后貨幣政策收緊的力度監(jiān)管層進(jìn)一步收緊房地產(chǎn)與平臺(tái)類貸款 3明年起地方融資平臺(tái)將無法享受信貸特權(quán) 3朝韓炮擊事件沖擊全球金融市場 4IPO新政對新股發(fā)行的影響開始顯現(xiàn) 4貨幣市場資金趨緊的狀況短期內(nèi)難有改觀 4基金業(yè)將迎來一次“傷筋動(dòng)骨”的改革 5銀監(jiān)會(huì)對涉農(nóng)貸款打開綠燈 5中小文化創(chuàng)意企業(yè)開始使用集合票據(jù)融資 5國際對沖基金押注人民幣升值又添新工具 6華融的轉(zhuǎn)型開局還算順利 6銀行“搶錢”使國庫定存利率繼續(xù)攀升 6當(dāng)前通脹是地下金融擴(kuò)大的起因非結(jié)果 7% 7歐洲股神認(rèn)為中國市場正處于牛市二期 7李稻葵建議中國趁美聯(lián)儲(chǔ)買進(jìn)國債時(shí)高位減持 8巴塞爾新規(guī)給美國大銀行帶來的資本壓力仍可控 8葡萄牙接力愛爾蘭成為市場賭注 8美國9月商業(yè)地產(chǎn)價(jià)格在累計(jì)下跌四成后強(qiáng)勁反彈 911 / 11〖分析專欄〗【信貸失控可能加大今后貨幣政策收緊的力度】23日，《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》引述接近國有大行的人士透露，11月第一周全國金融機(jī)構(gòu)新增信貸投放規(guī)模已達(dá)4000億元。今年三季度末，%，%，均超過1%。同時(shí)，2009年大量超發(fā)的貨幣對今年下半年以來的通脹的推動(dòng)力比較顯著，并且未來一段時(shí)間這種推動(dòng)力仍然存在。這種常態(tài)也很有可能在2011年被打破。（AHZB）返回目錄〖優(yōu)選信息〗【形勢要點(diǎn)：監(jiān)管層進(jìn)一步收緊房地產(chǎn)與平臺(tái)類貸款】《第一財(cái)經(jīng)》近日獲悉，一名為《關(guān)于加強(qiáng)當(dāng)前重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)防范工作的通知》已于11月中旬，以急件形式下發(fā)至各銀監(jiān)局和各銀行?！锻ㄖ贩Q，加強(qiáng)對綜合經(jīng)營試點(diǎn)的后評價(jià)，對于所投資跨業(yè)子公司一段時(shí)期后，管理與業(yè)績?nèi)圆荒芨哂谛袠I(yè)水平，對集團(tuán)公司不僅沒有幫助反而有所拖累的，應(yīng)堅(jiān)決退出。為管控未來信貸風(fēng)險(xiǎn)，銀監(jiān)會(huì)要求明年開始，除原有存量平臺(tái)貸款陸續(xù)到期外，銀行新發(fā)放給平臺(tái)公司的貸款將與公