【正文】 由于權(quán)證具有杠桿效應(yīng)，投資者應(yīng)該按照自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力確定投資在權(quán)證上的資金。，也就是說(shuō)，（=＋）元才是可行的，這其中還不考慮利息成本，這在理論上也許是可能上，但實(shí)際上原有寶鋼股票在行權(quán)日能否達(dá)到這一價(jià)格卻有很大的不確定性。一張權(quán)證定價(jià)是否合理，當(dāng)然要看該權(quán)證到期時(shí)所能取得的收益。因此，投資者對(duì)權(quán)證的高風(fēng)險(xiǎn)性應(yīng)有清醒的認(rèn)識(shí)，并且認(rèn)真對(duì)待相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)權(quán)證異常交易狀況所可能采取的規(guī)范措施。（5）無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的高低，決定著標(biāo)的資產(chǎn)投資成本的大小。當(dāng)然，高收益伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，權(quán)證投機(jī)的損失也相應(yīng)地被放大，甚至有可能損失全部的投資成本。風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)是使風(fēng)險(xiǎn)水平降到可以承受的水平。權(quán)證交易價(jià)格的漲跌幅限制是如何計(jì)算的？根據(jù)《上海證券交易所權(quán)證業(yè)務(wù)管理暫行辦法》第二十二條規(guī)定，權(quán)證交易實(shí)行價(jià)格漲跌幅限制,漲跌幅按下列公式計(jì)算: “權(quán)證漲幅價(jià)格＝權(quán)證前一日收盤價(jià)格＋(標(biāo)的證券當(dāng)日漲幅價(jià)格標(biāo)的證券前一日收盤價(jià))125%行權(quán)比例； 權(quán)證跌幅價(jià)格＝權(quán)證前一日收盤價(jià)格(標(biāo)的證券前一日收盤價(jià)標(biāo)的證券當(dāng)日跌幅價(jià)格)125%行權(quán)比例。這里的權(quán)證是指標(biāo)明買入權(quán)利的認(rèn)購(gòu)權(quán)證，與其對(duì)應(yīng)的則是標(biāo)明賣出權(quán)利的認(rèn)沽權(quán)證，如武鋼JTP1，即“武鋼集團(tuán)發(fā)行的第1只武鋼股份認(rèn)沽權(quán)證”。其中認(rèn)購(gòu)權(quán)證是指發(fā)行人發(fā)行的,約定持有人在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日,有權(quán)按約定價(jià)格向發(fā)行人購(gòu)買標(biāo)的證券的有價(jià)證券；認(rèn)沽權(quán)證是指發(fā)行人發(fā)行的,約定持有人在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日,有權(quán)按約定價(jià)格向發(fā)行人出售標(biāo)的證券的有價(jià)證券。這一套利機(jī)制，將可促使ETF在交易所市場(chǎng)的交易價(jià)格收到機(jī)構(gòu)套利賣盤進(jìn)場(chǎng)而帶動(dòng)報(bào)價(jià)下跌，縮小其溢價(jià)差距，同樣產(chǎn)生讓ETF的市場(chǎng)交易價(jià)格與基金份額凈值趨于一致的效果。以一籃子股票申購(gòu)的ETF份額當(dāng)日即可賣出；同樣地，當(dāng)日贖回ETF份額獲得的一籃子股票，當(dāng)日即可賣出。示意如下：ETF二級(jí)市場(chǎng)交易示意圖交易時(shí)間上海證券交易所的開(kāi)市時(shí)間： 周一至周五的上午9:3011:30和下午1:003:00（節(jié)假日除外）交易方式在交易日的交易時(shí)間通過(guò)任何一家證券公司委托下單開(kāi)戶需開(kāi)立上海證券交易所A股賬戶或基金賬戶交易單位100 份基金份額為1 手， 并可適用大宗交易的相關(guān)規(guī)定交易價(jià)格每15 秒計(jì)算一次參考性基金單位凈值（IOPV），大約等于“上證50指數(shù)/1000”，供投資者參考價(jià)格最小變動(dòng)單位漲跌幅限制10% 交易費(fèi)用無(wú)印花稅，%，起點(diǎn)5元。ETF還提供了套利機(jī)會(huì)，獲取額外收益。 市場(chǎng)向好時(shí)，是否需要選擇ETF進(jìn)行投資？海外成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)表明，只有20％的基金能夠跑贏大盤。ETF的交易還結(jié)合了股票交易的特性，可以在二級(jí)市場(chǎng)直接進(jìn)行盤中買賣。ETF上市后，交易方式就如股票一樣，價(jià)格會(huì)在盤中隨時(shí)變動(dòng)，投資人可在盤中下單買賣，十分方便；而傳統(tǒng)開(kāi)放式基金則是根據(jù)每日收盤后的基金份額凈值作為當(dāng)日的交易價(jià)格。但ETF的申購(gòu)是指投資者用指定的一籃子指數(shù)成份股實(shí)物（開(kāi)放式基金用的是現(xiàn)金）向基金管理公司換取固定數(shù)量的ETF基金份額；而贖回則是用固定數(shù)量的ETF基金份額向基金管理公司換取一籃子指數(shù)成份股（而非現(xiàn)金）。投資ETF與投資股票有何不同？在交易方式上，ETF與股票完全相同，投資人只要有證券賬戶，就可以在盤中隨時(shí)買賣ETF，交易價(jià)格依市價(jià)實(shí)時(shí)變動(dòng)，相當(dāng)方便并具有流動(dòng)性。ETF通常由基金管理公司管理，基金資產(chǎn)為一籃子股票組合，組合中的股票種類與某一特定指數(shù)（如上證50指數(shù)）包含的成份股票相同，股票數(shù)量比例與該指數(shù)的成份股構(gòu)成比例一致。從有資格的上證所會(huì)員營(yíng)業(yè)部轉(zhuǎn)出至上證所系統(tǒng)外基金代銷機(jī)構(gòu)柜面，投資者需持有效身份證件及其上海證券賬戶到轉(zhuǎn)入方（有開(kāi)放式基金代銷資格的銀行或證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)）柜面申請(qǐng)注冊(cè)中國(guó)結(jié)算上海開(kāi)放式基金賬戶。4開(kāi)放式基金簡(jiǎn)稱和代碼是如何確定的？在上證所掛牌的開(kāi)放式基金，每只基金的基金管理人、代銷機(jī)構(gòu)、基金托管人都使用和上證所相同的基金簡(jiǎn)稱和代碼。3投資者可以從何處獲知基金申購(gòu)、贖回的“最新價(jià)”？上證所通過(guò)行情發(fā)布系統(tǒng)顯示開(kāi)放式基金的前一交易日每百份基金份額凈值（按四舍五入保留兩位小數(shù)），投資者可通過(guò)各種行情顯示軟件系統(tǒng)、上證所網(wǎng)站、有資格的上證所會(huì)員網(wǎng)站、其它公布股票行情信息的媒體等查詢有關(guān)信息。3投資者什么時(shí)候可以確認(rèn)自己的認(rèn)購(gòu)份額？在基金合同生效后的兩個(gè)工作日后，投資者可以通過(guò)券商營(yíng)業(yè)部查詢自己的認(rèn)購(gòu)份額。投資者可以從何處獲知開(kāi)放式基金的發(fā)售價(jià)格？在開(kāi)放式基金募集期內(nèi)，上證所在每個(gè)交易日的交易時(shí)間，通過(guò)行情發(fā)布系統(tǒng)中的“最新價(jià)”欄目揭示每百份基金份額的面值，投資者可以通過(guò)有資格的上證所會(huì)員營(yíng)業(yè)部查詢發(fā)售價(jià)格。對(duì)普通投資者而言，可以便捷地享受到開(kāi)放式基金公開(kāi)信息，了解相關(guān)公告信息，及時(shí)跟蹤基金份額凈值表現(xiàn)，為基金投資提供決策參考；而對(duì)基金的大額投資者而言，更可享受上證所網(wǎng)站提供的VIP貴賓服務(wù)。上證所網(wǎng)站提供基金相關(guān)信息的集成服務(wù)，內(nèi)容涵蓋基金法律法規(guī)、基金公司信息、基金公告信息等方面，可以方便投資者及時(shí)獲知相關(guān)信息。1什么是上證基金通？“上證基金通”是指上海證券交易所開(kāi)放式基金銷售系統(tǒng)。通過(guò)場(chǎng)內(nèi)購(gòu)買開(kāi)放式基金遵照基金合同的相關(guān)約定。 個(gè)人投資者是否可以做債券回購(gòu)？可以。（3）進(jìn)行老國(guó)債回購(gòu)（代碼：201***）的融資方在向本所交易系統(tǒng)申報(bào)“回購(gòu)登記”（申報(bào)代碼：799997）后，方可委托進(jìn)行國(guó)債回購(gòu)交易。（4）質(zhì)押券出庫(kù)——T日日末，交易所將質(zhì)押券申報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)結(jié)算公司。結(jié)算公司在申報(bào)當(dāng)日日末將相關(guān)債券轉(zhuǎn)入結(jié)算公司的質(zhì)押庫(kù)，同時(shí)，該債券余額從客戶的證券賬戶中記減。（2）證券公司申報(bào)提交質(zhì)押券——根據(jù)客戶委托，證券公司通過(guò)交易系統(tǒng)向結(jié)算公司申報(bào)提交質(zhì)押券?；刭?gòu)交易指令必須申報(bào)證券賬戶，否則回購(gòu)申報(bào)無(wú)效。（3）申請(qǐng)文件除指明提交復(fù)印件中以復(fù)印件形式提交的文件，申請(qǐng)人須出示原件。注：與股東權(quán)益變動(dòng)相關(guān)的股份轉(zhuǎn)讓指占總股本5%（含5%）以上的股東權(quán)益變動(dòng)。 （10）證券交易所要求提交的其它文件。［詳細(xì)規(guī)則請(qǐng)查閱《上海證券交易所股票上市規(guī)則》第十四章 暫停、恢復(fù)和終止上市］已退市的股票信息如何獲得根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》：公司應(yīng)當(dāng)在股票終止上市后立即安排進(jìn)入代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的相關(guān)事宜，保證公司股份在本所發(fā)布終止上市的公告后四十五個(gè)交易日內(nèi)可以進(jìn)入代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。號(hào)碼為10000001－99999999，投資者核對(duì)本人所配號(hào)碼是否中簽時(shí)，僅需核對(duì)配號(hào)尾數(shù)是否與搖號(hào)結(jié)果一致即可。 (5)T+4日，公布中簽號(hào)，各營(yíng)業(yè)部返還多余申購(gòu)款，申購(gòu)資金解凍。因此，證券公司不應(yīng)再依據(jù)該規(guī)定，向投資者收取外地委托手續(xù)費(fèi)5元，本地委托手續(xù)費(fèi)1元。沒(méi)有成交也應(yīng)有交割單嗎？所謂交割單是作為委托成交的交收憑證，交收憑證的前提條件是首先有成交，才有用于交割的交割單。原因2：當(dāng)您申報(bào)時(shí)，您委托的價(jià)格可能是參考了當(dāng)時(shí)交易行情顯示的價(jià)格，但由于行情傳輸?shù)臅r(shí)滯效應(yīng)，交易所交易主機(jī)中的買賣申報(bào)情況與行情顯示存在一個(gè)時(shí)間差。對(duì)于證券公司其他的違法違規(guī)行為，投資者可向證券公司所在地的證監(jiān)局進(jìn)行投訴。權(quán)證有很多種分類方法：按照未來(lái)權(quán)利的不同，權(quán)證可分為認(rèn)購(gòu)權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證，其中認(rèn)購(gòu)權(quán)證是指標(biāo)明未來(lái)買入權(quán)利的權(quán)證，認(rèn)沽權(quán)證是指標(biāo)明未來(lái)賣出權(quán)利的權(quán)證；按照行權(quán)模式的不同，權(quán)證可分為歐式權(quán)證和美式權(quán)證，其中歐式權(quán)證是指僅在到期日可以行使約定權(quán)利（簡(jiǎn)稱“行權(quán)”）的權(quán)證，美式權(quán)證是指在到期前隨時(shí)可以行權(quán)的權(quán)證；按照發(fā)行人的不同，可以分為公司權(quán)證和備兌權(quán)證，其中公司權(quán)證是指標(biāo)的證券發(fā)行人發(fā)行的權(quán)證，備兌權(quán)證是指標(biāo)的證券發(fā)行人以外的第三方（如大股東、券商等金融機(jī)構(gòu)）發(fā)行的權(quán)證。分類指數(shù)只有三個(gè)：上證A股指數(shù)，上證B股指數(shù)和上證基金指數(shù)。1如果以市價(jià)訂單買入，如何扣款？如果投資者提交買方向的市價(jià)訂單，券商前臺(tái)將按照漲停板的報(bào)價(jià)去檢查投資者是否擁有足額的資金，并且預(yù)扣之。？每個(gè)交易日：9：15 —— 9：25 集合競(jìng)價(jià)（9：15～9：20可以申報(bào)和撤銷；9：20～9：25可以申報(bào)，不可以撤銷）9：30 —— 11：30 前市，連續(xù)競(jìng)價(jià)13：00 —— 15：00 后市，連續(xù)競(jìng)價(jià)其它時(shí)間交易系統(tǒng)不接受申報(bào)單。 （四）其他債券交易數(shù)量在1000手（含）以上，或交易金額在100萬(wàn)元（含）人民幣以上。？投資者在辦理指定交易時(shí)，須通過(guò)其委托的交易參與人向本所交易系統(tǒng)申報(bào)證券帳戶的指定交易指令。申報(bào)經(jīng)本所交易系統(tǒng)確認(rèn)后即時(shí)生效。？擁有本所業(yè)務(wù)單元的機(jī)構(gòu)可通過(guò)該席位進(jìn)行大宗交易。（如：9：259：30不接受申報(bào)單和撤單）對(duì)于停牌一小時(shí)的股票，在停牌期間（9：3010：30）交易系統(tǒng)不接受該股票的申報(bào)單和撤單。1市價(jià)訂單能否撤銷？市價(jià)訂單不能撤銷，因?yàn)椤督灰滓?guī)則》提供的兩種市價(jià)訂單都不能在交易系統(tǒng)內(nèi)停留。有幾類衡量異常波動(dòng)的指標(biāo)？?jī)深?，一類是收盤價(jià)格漲跌幅值累計(jì)指標(biāo)，一類是累計(jì)換手率指標(biāo)。2權(quán)證的漲跌幅是如何計(jì)算的？為反映權(quán)證作為股票衍生品的特性，上證所對(duì)權(quán)證實(shí)施與股票價(jià)格有關(guān)的漲跌幅限制，而不是10%或5%的固定漲跌幅限制。本所業(yè)務(wù)規(guī)則詳見(jiàn)本所網(wǎng)站服務(wù)與支持欄目下的“法律法規(guī)庫(kù)”。當(dāng)您的委托報(bào)入交易所交易主機(jī)時(shí)，最新的撮合價(jià)格可能已有所變化，也可能導(dǎo)致你的委托無(wú)法成交。因此，沒(méi)有成交的委托是無(wú)法打印交割單的。三、上市公司類股改停牌中的上市公司需要多久才能復(fù)牌，是否有時(shí)間限制？可在上市公司公布的《股份有限公司股權(quán)分置改革說(shuō)明書(shū)》中查詢到公司的停復(fù)牌時(shí)間；同時(shí)通過(guò)該說(shuō)明書(shū)可查詢到其他股權(quán)分置改革方面信息，包括：改革方案要點(diǎn)、改革方案的追加對(duì)價(jià)安排、非流通股股東的承諾事項(xiàng)、本次改革相關(guān)股東會(huì)議的日程安排及如何對(duì)上市公司進(jìn)行查詢和與之溝通的渠道、方式。申購(gòu)者根據(jù)公布的中簽號(hào)核對(duì)結(jié)果。如果申購(gòu)數(shù)量巨大，超過(guò)上述配號(hào)范圍，則配號(hào)范圍分為2組，第一組號(hào)碼為10000000－99999999，號(hào)碼前面冠以111111作為第一組的識(shí)別符，第二組的識(shí)別符為222222，起始號(hào)碼為10000000。退市公司的投資者要進(jìn)入代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓股份，應(yīng)當(dāng)在主辦券商處開(kāi)立非上市股份公司股份轉(zhuǎn)讓帳戶（以下簡(jiǎn)稱股份帳戶），并進(jìn)行股份的轉(zhuǎn)托管，因?yàn)榇k股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)是證券公司為非上市股份有限公司股份轉(zhuǎn)讓提供的一項(xiàng)服務(wù)，是獨(dú)立于證券交易所之外的系統(tǒng)。上市公司非流通股股份司法執(zhí)行所要提交的申請(qǐng)文件有哪些？（1）協(xié)助執(zhí)行通知書(shū)、裁定書(shū)； （2）判決書(shū)； （3）司法機(jī)關(guān)介紹信、執(zhí)法人員的執(zhí)行公務(wù)證或者工作證； （4）結(jié)算公司出具的股份證明文件； （5）具有證券從業(yè)資格的資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所或者會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的股權(quán)價(jià)值評(píng)估報(bào)告；（6）指定媒體上刊登的股權(quán)拍賣公告；（7）成交確認(rèn)書(shū)或者拍賣行關(guān)于此次拍賣的說(shuō)明。上市公司流通股股份轉(zhuǎn)讓所要提交的申請(qǐng)文件有哪些？參照本問(wèn)答第6條準(zhǔn)備相關(guān)材料。（4）申請(qǐng)人提交的法定代表人身份證明書(shū)須加蓋公司印章，法定代表人授權(quán)委托書(shū)須法定代表人簽字并加蓋公司印章，營(yíng)業(yè)執(zhí)照應(yīng)當(dāng)通過(guò)最近年度年檢，營(yíng)業(yè)執(zhí)照復(fù)印件須加蓋公司印章。（3）交易系統(tǒng)前端檢查——交易系統(tǒng)將融資回購(gòu)交易申報(bào)中的融資金額和該證券賬戶的實(shí)時(shí)最大可融資額度進(jìn)行比較，如果融資要求超過(guò)該證券賬戶實(shí)時(shí)最大可融資額度屬于無(wú)效委托。申報(bào)代碼為“09****”，交易方向?yàn)椤百u出”。（5）質(zhì)押庫(kù)的明細(xì)管理——質(zhì)押庫(kù)以結(jié)算參與認(rèn)為單位設(shè)立，并按證券賬戶來(lái)源分明細(xì)記錄質(zhì)押券。結(jié)算公司在申報(bào)當(dāng)日日末將相關(guān)債券轉(zhuǎn)入結(jié)算公司的質(zhì)押庫(kù)。目前老回購(gòu)登記業(yè)務(wù)已經(jīng)停止，投資者需要進(jìn)行回購(gòu)只能做204***的新國(guó)債回購(gòu)，直接在帳戶進(jìn)行質(zhì)押券的登記。1國(guó)債是否納入向二級(jí)市場(chǎng)投資者配售新股時(shí)的市值計(jì)算? 國(guó)債不計(jì)入市值。1什么是開(kāi)放式基金？開(kāi)放式基金乃針對(duì)封閉式基金而言。具體而言，即通過(guò)上海證券交易所交易系統(tǒng)為開(kāi)放式基金提供認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)、贖回、轉(zhuǎn)換等相關(guān)服務(wù)的銷售通道。2投資者在上海證券交易所進(jìn)行場(chǎng)內(nèi)認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)、贖回開(kāi)放式基金等業(yè)務(wù)時(shí)必須通過(guò)具備上證基金通業(yè)務(wù)資格的券商嗎？是。2投資者通過(guò)“上證基金通”認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)、贖回開(kāi)放式基金，使用何種賬戶？投資者只需持有上海人民幣普通股票賬戶或證券投資基金賬戶（以下簡(jiǎn)稱“上海證券賬戶”）即可辦理場(chǎng)內(nèi)認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)與贖回開(kāi)放式基金業(yè)務(wù)。3投資者怎樣通過(guò)“上證基金通”進(jìn)行開(kāi)放式基金的認(rèn)購(gòu)？認(rèn)購(gòu)申報(bào)是否可以更改或撤銷？在開(kāi)放式基金募集期內(nèi)，投資者通過(guò)有資格的上證所會(huì)員營(yíng)業(yè)部以“金額認(rèn)購(gòu)”方式進(jìn)行認(rèn)購(gòu)申報(bào)。3投資者如何進(jìn)行開(kāi)放式基金的申購(gòu)？在開(kāi)放式基金開(kāi)放申購(gòu)、贖回后，投資者可以通過(guò)有資格的上證所會(huì)員營(yíng)業(yè)部以“金額認(rèn)購(gòu)”的方式進(jìn)行申購(gòu)申報(bào)。這個(gè)“最新價(jià)”只是投資者進(jìn)行申購(gòu)贖回時(shí)的參考價(jià)格，投資者當(dāng)日的申購(gòu)贖回結(jié)算價(jià)格，是受理申請(qǐng)當(dāng)日收市后計(jì)算的基金份額凈值。519***標(biāo)識(shí)基金掛牌代碼和申購(gòu)贖回代碼，基金簡(jiǎn)稱由四個(gè)漢字組成，前兩個(gè)漢字標(biāo)識(shí)基金管理人，后兩個(gè)漢字標(biāo)識(shí)基金產(chǎn)品；521***標(biāo)識(shí)基金的認(rèn)購(gòu)代碼。已在轉(zhuǎn)入方柜面注冊(cè)相應(yīng)中國(guó)結(jié)算上海類開(kāi)放式基金賬戶的投資者無(wú)需重新注冊(cè)。例如，上證50指數(shù)包含中國(guó)銀行、中國(guó)石化等50只股票，上證50指數(shù)ETF的投資組合也應(yīng)該包含中國(guó)銀行、中國(guó)石化等50只股票，且投資比例同指數(shù)樣本中各只股票的權(quán)重對(duì)應(yīng)一致。ETF比直接投資股票的好處在于：和封閉式基金一樣沒(méi)有印花稅。其次，在交易成本方面。與一般指數(shù)基金相比，投資ETF有什么好處？ETF具備了指數(shù)化投資的所有好處，如分散投資、透明度良好、操作簡(jiǎn)單等。與一般的開(kāi)放式指數(shù)基金相比，借助ETF進(jìn)行指數(shù)化投資可實(shí)時(shí)交易，隨時(shí)把握價(jià)格，靈活度更高。我國(guó)市場(chǎng)方面，2006年，上證50ETF脫穎而出。無(wú)論市場(chǎng)情況如何，投資證券市場(chǎng)，ETF都是不錯(cuò)的投資選擇。清算交收T日交易，T＋1日交收什么是ETF的“實(shí)物申購(gòu)、贖回”？ETF的基金管理人每日開(kāi)市前會(huì)根據(jù)基金資產(chǎn)凈值、投資組合以及標(biāo)的指數(shù)的成份股情況，公布“實(shí)物申購(gòu)與贖