【正文】 答：誰說不然。問：換一句話說，當出現(xiàn)轉(zhuǎn)角市的時候，永遠不會站到正確的一方買賣，但以閣下身經(jīng)百戰(zhàn)的經(jīng)驗，極有可能已經(jīng)感覺到了市勢快要逆轉(zhuǎn)。問：買賣不如理想，決不應(yīng)埋首于沙堆，以鴕鳥的方法在做白日夢，希望明天更好。問：換一句話說，任何一位智力中上的人，都可以訓(xùn)練成功的投機家？答：并非如此簡單，當年我收到的申請書大約一千份，從中挑選四十人面試，最后只有十人參加我的訓(xùn)練課程。問：是否由于其中一兩個市場判斷錯誤引起？答：當年大部分市場處于橫向狀態(tài)，假突破的市勢多不勝數(shù)，假如其中一個市場出現(xiàn)可靠的趨勢也可以令到當年成績改觀。舉例說，大豆收盤前已經(jīng)漲停板，其他人雖然相信次日可能大升，但仍然不能抵抗將利潤套現(xiàn)的誘惑，而我則愿意在漲停板價位繼續(xù)買入。問：換句話說，當日失敗，實際上是最有價值的出色買賣，令你不再陷入類似困境。 問：多年炒賣生涯中，可有戲劇性和令到感情重創(chuàng)的經(jīng)驗？答：當然有，發(fā)生在我全身投入炒賣行業(yè)第一年。問：為什么？答：根據(jù)本人多年經(jīng)驗，未經(jīng)過考驗的炒家，難以長時期在投機市場立足。問：請問你如何投入投機買賣行業(yè)？答：中學(xué)畢業(yè)，我找到一份暑期工作，在期貨交易所擔任跑腿，傳遞買賣單據(jù)，經(jīng)驗非常慘痛，每周工資40美金，但我會在一小時內(nèi)輸?shù)靡桓啥簦瑹o論如何，我得到第一次參加炒賣學(xué)習(xí)的機會?？梢哉f，丹尼士深信贏錢要贏到盡的道理，有風時不曉得駛盡帆，是普通炒家犯的最大毛病。訪問期間，丹尼士表露的自信心，以及穩(wěn)定的情緒，給人的感覺，完全不似剛遭遇重大挫折。全盛時期，丹尼士的財產(chǎn)接近二億美圓。問：跟隨趨勢買賣的電腦程式，會否因太多的人應(yīng)用，及背后的方法大同小異，而逐漸失效？答：這是自然的趨勢，除非高通脹重臨，令到價格長期上升，否則簡單的跟隨趨勢買賣的方法將會勢微，根據(jù)目前情況分析，溫和的通脹，將會令電腦買賣程式英雄無用武之地。答：不可同日而語。在突破當日英鎊兌馬克匯率挑戰(zhàn)三字大關(guān)不下二十次之多。答：對，更加重要的，我喜歡買入一種商品，同時持有另一類相同的沽倉合約。問：在眾多的通訊之中，何表現(xiàn)突出，可否向投資者推薦？答：馬田史域。問：閣下留意的世界市場甚多，當然不會放過各類型的經(jīng)濟報告，對于投資界的通訊是否亦會兼顧？答：有，例如波浪大師伯撤特，史域，戴維斯。問：閣下夜間炒做的次數(shù)是否頻密？答：多不勝數(shù)。問：實際情況如何？答：由該星期的第二日開始美元曾經(jīng)勁升，理由便是大部分投資者由世界各地抽資，買入美元。問：買賣外匯的對象，是否涉及五個重要貨幣之外的雜幣？答：只要買賣活躍，對手充裕的貨幣，我都樂于沾手，因此，歐洲貨幣，包括瑞典丹麥在內(nèi)，均為炒賣的對象。當年是我入行以后，商品期貨出現(xiàn)的第一個熊市，由于本質(zhì)上的變化，一時難以適應(yīng)，成績自然不如理想。問：順勢者生。無論如何，本人計劃小心限制名下資金的增長率，以免影響炒賣成績。問：資金龐大，會否因市場變現(xiàn)能力低而受掣肘？答：難以避免，舉例說黃銅期貨是我的心愛市場，但由于成交量低，令我成為大笨象難以盡展所長。我永遠將止損盤擺于圖表上重要價位之外。問：看來你對于基本因素較為注重，但你可曾單憑圖表的可能形態(tài)而入市買賣？答：中間會根據(jù)圖表的突破訊號入市，積累了多年的戰(zhàn)斗經(jīng)驗，即使事先沒有基本因素配合，而市勢突然平地一聲雷地沖破徘徊區(qū)域，對我來說，不會造成不安。問：蘇聯(lián)是出色的投機能手，實在出乎一般人意料之外，但一舉一動，從何得悉？答：蘇聯(lián)要透過商業(yè)銀行或其他買賣機構(gòu)出入，消息自然外瀉，任何人士都會聽到傳聞。問：基本因素左右大局？答：入市之前，你會先考慮有一個明確的市勢觀點，會將基本因素分析對，與打勝仗幫助極大，但除非我充分了解市勢上升或者下跌的原因，我不會貿(mào)然因為圖表美妙而胡亂入市。問：閣下訓(xùn)練成材的四五個高足，與其他人的成敗因素可否解釋？答：能夠成材的具有相同的個性，包括意志堅強，獨立同時能夠靈活運用相反意見理論。馬加斯向我示范買賣技巧，經(jīng)過縝密的策劃，嚴守紀律，足以克敵制勝。問：最近的例子？答：1987年10月19日世界股市崩潰的時刻在當年的10月19日及20日，我對市場發(fā)生的事情，不知底細，因此根據(jù)本人的買賣戒條，立即將所有盤口平倉靜觀其變，避免在糊里糊涂的情況下遭受損失。問：換言之，即使你不改為單頭持有好倉，你的利潤亦會逐漸下跌。埋單計數(shù)，郭富拿戶口凈值由45000美元下降至22000美元，今次戰(zhàn)后帶來的震蕩，郭富拿認為不但是傾家蕩產(chǎn)的買賣，感情上所受到的創(chuàng)傷，尤為深遠，郭富拿深為自己的鹵莽決定感到羞恥，細心檢討，錯失極多，對于自己作為一個出色炒家的條件亦開始感到懷疑，影響之下，多日不能進食。郭富拿引以為戒的另一信條是，切莫因一時沖動而胡亂買賣，想在投機市場立足，必須依照既定計劃行事，成功的炒家必須具備的條件包括意志堅強，獨立而又能夠遠離羊群心理。事實上，郭富拿研究的范圍極廣，精細之處簡直令人目瞪口呆。史惠加曾經(jīng)與郭富拿在一間機構(gòu)工作，時間大約系七年前，當時史惠加擔任資料分析員，而郭富拿則為職業(yè)炒家，為公司管理客戶的投機基金。我仍然從圖表分析，基本分析及市場的動態(tài)著手，當全部的信息確認的時候便可出擊，我相信任何市場的買賣，都可以根據(jù)上述方式處理。問：根據(jù)你歷年的成績衡量，閣下稱得上是一位極出色的投機家，你認為比別人優(yōu)勝的地方是什么？答：我相信主要理由在于思想開明。炒賣除了可以贏錢之外，亦系有趣的玩意，我不希望贏取大量金錢，或再次賠上我的房地產(chǎn)也說不一定。問：其他必須糾正的誤解？答：最愚蠢的信念莫如說認為大戶可以互相勾結(jié)操縱市場的上落，可以說我認識世上大部分的大炒家，但在百分之九十九的情況下市場的力量比任何人都大，要向上升的市勢終歸要向上升，要跌的亦會最終回順，干擾市場的力量，只可以產(chǎn)生短暫的影響力。當時差不多全部期貨都直線上升，有一日，上升市勢非常強勁，幾乎全部商品期貨都已到達漲停板，棉花亦然，奇怪的是棉花以漲停開出，然后，開始下跌，最后只比上日收市高少許收市，其他期貨則全部以漲停報收。70年代末期大豆進入牛市階段，市面嚴重缺貨，每周政府宣布數(shù)字的時候，都會顯示非常強勁的出口數(shù)字。問：以你對止損盤重視的程度，表示你所有入市的盤口均伴以離市的指示？答：絕對正確，另一方面，假如入市以后，發(fā)覺形勢不妙我亦會及時平倉，而不會感到尷尬。答：馬加斯在投機市場打出名堂，已經(jīng)老懷安慰，事實上，在投機市場贏得漂亮的戰(zhàn)役，是我的專長，否則，我專任擦鞋工作也說不定。問：他們可曾懷疑你有內(nèi)幕消息？答：初時香港對手以為我失去理智，胡亂買賣，但十分鐘之后，消息可是外泄，人人竟相搶購黃金價位急漲十美元，在短短十分鐘之內(nèi)，我贏到200萬美元。問：你將三萬美元的戶口變成八千萬元，期間過程可否吐露一二？答：三四年后公司再注入十萬元，但亦同時不斷從戶口支取利潤，當時經(jīng)濟飛升，物價上漲是炒作的良機而公司習(xí)慣上每年上抽取30%作為行政費用。第二，圖表分析，必須發(fā)出相同信號。事實上上班變成了一種難以忍受的折磨，給予馬加斯一個刻骨銘心的教訓(xùn)。功力漸進，投機漸入化境。問：供應(yīng)商不懂得在期貨市場善價而沽？答：當時法律定義含糊不清而且夾板期貨市場尚屬萌芽階段，未被普遍接受，因此供應(yīng)商只得徒呼奈何。1美元，超過一角錢，跟著是一百一十美元，我四處查尋理由不得要領(lǐng)。得到兩位不同人士的教導(dǎo)，而方法大同小異，功力逐漸進步。錫高達是天才的炒家，戰(zhàn)績輝煌。次役教訓(xùn)：切不可孤注一擲。問：時間？答：應(yīng)該是1970年12月，次年春季五谷類期貨再次蠢蠢欲動，當時市場傳言植物枯萎癥可能再次打擊秫米的收成，因此我部署妥當出擊。因此心想只要努力學(xué)習(xí)，功力精進的時候，定無失敗的理由。最后雖能安然度過，反敗為勝，但上述兩個重要的戰(zhàn)役令到馬加斯其后加倍小心應(yīng)戰(zhàn)。 作為成功的職業(yè)炒手，馬加斯當然擁有其他打勝仗的優(yōu)越條件。馬加斯擔任職業(yè)炒家多年以來，戰(zhàn)績彪炳，名下基金的盈利屢次超過公司內(nèi)其他基金經(jīng)理的盈 利總和，十年之內(nèi)，馬加斯管理的戶口凈值增長二千五百倍，戶口結(jié)余實際上由3萬美元開始神乎奇跡地變?yōu)?千萬美元。第 3 章 屢犯錯誤仍能成功的馬加斯(一)期貨市場的特性 在各類市場之中期貨市場最具神秘感。 史惠加兩次成功經(jīng)驗，都在十萬美圓關(guān)口受阻而寸步難行，刺激起四方訪問成功人士的雄心。斷斷續(xù)續(xù)的理由：一、公司規(guī)定，職員不準炒作期貨，要偷偷摸摸地在其他公司開立戶口；二、資金不足，得向親屬借貸，始能嘗黃金夢；三、學(xué)藝不精，每次均全軍覆沒終場。 投機買賣是獲取大量財富的機會。 成功與失敗，分野在于投機者的態(tài)度，買賣方式反為居次。最低限度可以提高作戰(zhàn)技巧，較為奢望一點，是在讀者中制造另一群投機明星。 資金增加，入市態(tài)度轉(zhuǎn)為輕浮，成績亦隨之下降，幾日之內(nèi)，一個不小心的錯誤令到盈利急降25%。 史惠加訂下發(fā)問的大綱包括：一，投機制勝的重要條件；二，入市的方法及態(tài)度；三，買賣的戒條；四，初入行時的經(jīng)驗；五，對投機買賣的忠告。 期貨市場的特性或優(yōu)點包括：一， 買賣的和約標準化方便交易；二， 變現(xiàn)能力高，例如，債券期貨每日成交數(shù)以十萬張合約，投機者不愁沒有對手；三， 易于拋空，對于投機者，或需要對沖的實際用家非常重要；四， 杠桿作用，由于期貨買賣只收5%的按金，透過杠桿作用，勝負數(shù)額倍增；五， 成本低，與現(xiàn)貨市場比較，在期貨市場買賣需負擔的費用極為低廉，成為刺激成交量增加的有利條件；六， 出入方便，除非市場出現(xiàn)漲跌停板的情況，投機者隨時隨地都可以買入沽出，建立新倉；七， 交易所承擔所有風險，無須顧慮因?qū)κ制飘a(chǎn)而追索無門。放膽去贏，以及盡早放棄虧損中的和約，同樣重要。一廂情愿的以全部資金買入秫米期貨合約，結(jié)果全軍覆沒。問：你完全相信約翰的才干嗎？答：不錯，其實約翰是低班同學(xué)，而我只缺投資經(jīng)驗，誤入圈套，以每星期30美元薪酬聘請約翰擔任投資顧問，并將全副身家的積蓄開立戶口。由于夏天發(fā)生植物枯萎病關(guān)系，五谷類期貨和約全部飛升，一季之內(nèi)，戶口節(jié)余暴升至三萬美元。問：為什么不在跌停板之前抽身而退？答：正確方法當然是先行平倉離場，但當時反應(yīng)遲鈍，同時一廂情愿地希望價位可能回升，直至跌停板之后，始意識到大勢已去，當時尋求解決辦法未果，由于彈盡糧絕惟有在轉(zhuǎn)日平倉離場。問：失敗的理由何在？答：問得好！實際上由頭錯到底。問：認識錫高達先生之后開始贏錢？答：沒有，繼續(xù)失利。問：政府的物價凍結(jié)的計劃是否收效？答：物價被凍結(jié)在一定的價位之下。問：這是你秫米慘敗之后最值得紀念的戰(zhàn)役？答：毫無疑問，是我投機生涯的轉(zhuǎn)折點。兩個星期之內(nèi)馬加斯寢食不安，惶惶不可終日，每日返工發(fā)放工，隨時隨刻預(yù)備放棄投降，馬加斯心情固然緊張，另一方面為自己愚蠢的買賣而感到懊悔。當時大豆期貨，由每蒲式耳美金3員2角五仙暴升至12美元，馬加斯在升市之中，一時沖動將所有好倉套現(xiàn)，一相情愿的希望在大豆出現(xiàn)回吐時再度買入，忘記了順勢買賣的格言。以下是史惠加與馬加斯的對話。問：主要利潤均來自三位一體的買賣？ 答：對。問：可有值得紀念的戰(zhàn)役？答：有！蘇聯(lián)入侵阿富汗的消息剛在電視中出現(xiàn)，而香港的金市全無反應(yīng)，價格停留不動，于是我不動聲色地靜靜夠入二十萬盎司的黃金。問：與你斬倉時間相距多久？答：半個小時。第二，入市之前必須擺下止損盤，止損盤要切切實實的，安置妥當，以確保在一定價位斬倉離場。問：集合他人的意見，另一個缺點是否令到自信心下降，而形成畏首畏尾？答：對，自己部署的買賣，信心實足，在未觸及止損盤之前，自然可堅持到底，輸了亦無話可說，否則三心二意，難成大事。次日大豆果然以漲停板開出，其后大豆和約在漲停板價位出現(xiàn)活躍的交投，然后，忽然之間，大豆合約回頭下跌，馬加斯如愿以嘗地買入更多的大豆和約，此時馬加斯心想：大豆應(yīng)該連續(xù)三日漲停板方能與市場消息相配合，奇怪！沉思片刻之后，馬加斯認為市道不穩(wěn)，立即通知經(jīng)紀沽出手上所有好倉和約，并且反手拋空，一時之間馬加斯成為市場的瘋狂大沽家，結(jié)果大豆價位大幅下跌，馬加斯大獲全勝。舉一個相同的例子，假如市場受到強烈利好的消息沖擊，而竟然無動于衷，相信你亦不會錯過沽空的機會。(九)進退有度問：經(jīng)過多年苦戰(zhàn)，可有感到疲倦？答：當然有，由1983年開始，我發(fā)覺不及當年勇猛，似乎需要重新充電。問：根據(jù)你的經(jīng)驗停戰(zhàn)最久的時間是多少？答：三至四個星期。問：市面上專家林立，各種通訊如雨后春筍，其中可有值得參考的刊物？答：我最喜歡加洲股市通訊，此外我亦訂閱馬田史域。郭富拿是現(xiàn)今最大的外幣炒家，入市的市場包括現(xiàn)貨和期貨市場， 1987年郭富拿為自己及他的忠實擁護者贏得超過三個億美元。實際上郭富拿在哈佛大學(xué)畢業(yè)后，曾經(jīng)在母校及賓洲大學(xué)任教，也曾從事政治活動。在此情況下，除非入市決定基本上錯誤，郭富拿可以避免因此止損盤欠妥善而放棄一個可以贏取大錢的機會。郭富拿在勝利途中，增加按金自然成極大阻力，一怒之下，將戶口搬往另一間規(guī)模較小的經(jīng)紀行。當時只感到恐慌，唯一考慮的要點是盡快離場，我開始明白到贏錢容易輸錢更快，老實講，我能夠得回22000美元簡直是洪福齊天。問：可以說，跌停板的警號令你及時全身而退。問：亦既是說，馬加斯系師徒關(guān)系？答：影響深遠。問：買賣技巧可否傳授給第三者？答：天分較為重要，過去多年來，我曾經(jīng)訓(xùn)練約三十人，但能夠成才的只有四至五個。本人技巧雖然甘敗下風，但由于小心處理入市注碼，記錄良好。問：容許我作一個大膽的假設(shè)：一個重要的基本性轉(zhuǎn)變發(fā)生之后，市場所做出的反應(yīng)，可以顯示市勢的長期趨向。答：大部分圖表分析都聲稱能夠記錄過去的走勢但不可以預(yù)測未來的上落。(五