關(guān)人民幣匯率安排——由最優(yōu)通貨區(qū)理論談起-免費(fèi)閱讀
【正文】 quot。quot。quot。TheTheoryofOptimumCurrencyAreas。Theeconomics,ofMonetaryIntegrationamp。約翰遜（HarryJohnson）等著名學(xué)者也因此認(rèn)為該理論僅是讀書人的游戲文章而已然而進(jìn)入90年代后歐洲貨幣聯(lián)盟（EMU）的實(shí)際運(yùn)行使OCA理論死而復(fù)生為了適應(yīng)理論與現(xiàn)實(shí)的不斷變化OCA理論亦改頭換面德格洛瓦（DeGrauwe）等人的工作使OCA理論蒙上了濃厚了新古典主義色彩他們的工作也因此被稱作新OCA理論經(jīng)典OCA理論所要求的加入統(tǒng)一通貨區(qū)的先決條件在新OCA理論中變成了可在先加入通貨區(qū)后逐漸達(dá)標(biāo)只要有可信的承諾和有力的紀(jì)律約束即可歐元區(qū)內(nèi)意大利和西班牙的EMU達(dá)標(biāo)似乎驗(yàn)證了這一點(diǎn)由此可以推論一些長期飽受宏觀經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩之苦的國家可以通過定住某些宏觀穩(wěn)定國家的貨幣而引入穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)政策并徹底改變?cè)械念A(yù)期從而盡享經(jīng)濟(jì)長期穩(wěn)定所帶來的好處這是新OCA理論開始發(fā)展中國家特別是轉(zhuǎn)型國家的藥方這個(gè)方子看起來與許多發(fā)展中國家長期采用定住某一硬通貨的匯率政策倒是不謀而合但其中的隱含的前提條件卻又是諸多欠發(fā)達(dá)國家所不可能具備的因此由OCA理論又可反證許多發(fā)展中國家不具備長期執(zhí)行固定匯率政策的能力以下筆者結(jié)合中國的實(shí)際就此展開論述三、選擇現(xiàn)行人民幣匯率制度的理由—除了微觀經(jīng)濟(jì)效率的考慮OCA理論還認(rèn)為在一定條件下固定匯率可作為名義錨（nominalanchor）成為穩(wěn)定一國宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵這種名義錨在政府急欲擺脫人們的通脹預(yù)期時(shí)尤為緊要以下通過簡單的貨幣方程式對(duì)此問題作一解釋A國P,AL,A（Y,A,r,A）＝M,AB國P,BL,B（Y,B,r,B）＝M,BP,A、P,B為價(jià)格L,A（.,.）和L,B（.,.）為貨幣需求涵數(shù)M,A、M,B為貨幣供應(yīng)量如A、B國間采用固定匯率可認(rèn)為P,A／P,B的值為固定由利率平價(jià)條件可得r,A＝r,B如Y,A、Y,B給定可知貨幣市場出清時(shí)的貨幣供應(yīng)量根據(jù)新OCA理論要維持匯率固定即P,A／P,B值固定不變M,A／M,B的值也應(yīng)維持不變換句話說如政府承諾固定匯率它即承諾采用與定住匯率目標(biāo)國基本類似的貨幣政策一般而言被定住國往往是采取較穩(wěn)健貨幣政策的國家如歐元區(qū)中的德國而加入歐洲貨幣機(jī)制的意大利和西班牙等國則通過引入固定匯率這個(gè)名義錨承諾采用類似德國央行的穩(wěn)健貨幣政策以徹底改變?nèi)藗兊耐涱A(yù)期當(dāng)然人們可以直接定出M,A／M,B的值并維持不變但在實(shí)際情形中M,A／M,B的值不容易直接得到而名義匯率P,A／P,
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