【正文】 在這一點(diǎn)上，固定成本的保本比率為 。 十一 . 股本資本的收益（股息） 已繳的股本資本，可以向持股人支付每年 12%的股息（稅前）。 b ) 工廠機(jī)器和設(shè)備，壽命末期值（殘值）假定為新設(shè)備價(jià)格的 10%。可以從本國供應(yīng)商取得充分和充足數(shù)量的以天然纖維（棉花）織成的布。 2．市場、產(chǎn)品和銷售預(yù)算 每年的產(chǎn)品銷售收入總值預(yù)計(jì)為 12500000 個(gè)本國貨幣單位，其中 30%打算出口。 由于項(xiàng)目生產(chǎn)期的長期借款利息計(jì)入產(chǎn)品成本費(fèi)用且是稅后還貸，因此，當(dāng)計(jì)算項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資國內(nèi)借款償還期時(shí)，損益表需與還本付息表、總成本費(fèi)用表逐年聯(lián)合計(jì)算。 （七）產(chǎn)品 成本和費(fèi)用估算 項(xiàng)目總成本費(fèi)用在正常年份為 億元，其中，經(jīng)營成本 萬元。 流動(dòng)資金估算 項(xiàng)目估算需流動(dòng)資金 億元。償還固定資產(chǎn)投資借款本金的資金來源為折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)和未分配利潤。 利息支出。固定資產(chǎn)折舊近平均年限法計(jì)提，預(yù)計(jì)凈殘值率為 5%。 （四） 成本費(fèi)用估算 原材料費(fèi)。項(xiàng)目第四年投產(chǎn)，當(dāng)年生產(chǎn)負(fù)荷為設(shè)計(jì)能力的 70%，第五年為 90%，第六年達(dá)到 100%。其中，工程費(fèi)用為 34448 萬元；其他費(fèi)用為 3042 萬元（含土地費(fèi)用 612 萬元）；預(yù)備費(fèi)用為 5052 萬元。 （ 7）行業(yè)基準(zhǔn)收益率為 12%；基準(zhǔn)投資回收期為 10 年；行業(yè)平均投資利潤率為 7%；平均投資利稅率為 11%；固定資產(chǎn)投資借款償還年限要求不超過 10 年 。建設(shè)期內(nèi)各年投資比例分別為 20%、 55%和 25%。 小型電動(dòng)車項(xiàng)目現(xiàn)金流量表 （單位：萬元） 年 份 0 1 2— 10 11 投 資 15000 銷售收入 19800 19800 經(jīng)營成本 15200 15200 期末資產(chǎn)殘值 2020 凈現(xiàn)金流量 15000 0 4600 4600+2020 五、論述題 試述技術(shù)和經(jīng)濟(jì)的關(guān)系。計(jì)算期為 10 年，基準(zhǔn)折現(xiàn)率為 10%，若投資限額為 700 萬元，用互斥方案組合法求最優(yōu)方案組合。 （單位：萬元） 方 案 A 方案 B 方案 C 方案 第一年 第二年 800 0 300 500 100 700 1某新建煉油廠工程項(xiàng)目，建設(shè)期為 3 年，第一年投資 8000 萬元，第二年投資 4000 萬元，生產(chǎn)期 10 年，若 %18?ci ，項(xiàng)目投產(chǎn)后預(yù)計(jì)年均收益為 3800 萬元，試回答：⑴項(xiàng)目是否可行？⑵項(xiàng)目的內(nèi)部收益率是多少？ 1某項(xiàng)目有三個(gè)采暖方案 A、 B、 C，均能滿足同樣的需要，其費(fèi)用數(shù)據(jù)如下表所示。 4在項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)中，有四種常見的直接轉(zhuǎn)移支付，它們是（ ）、（ ）、（ ）及其（ ）。 3投資項(xiàng)目或技術(shù)方案的資金來源，從來源的性質(zhì)上可分為（ ）和（ ）兩個(gè)方面；從來源渠道上可分為（ ）和（ ）兩大類。 3產(chǎn)品成本 費(fèi)用按其與產(chǎn)量變化的關(guān)系可分為（ ）、（ ）和（ ）三部分。 2項(xiàng)目投資前期是指從投資意向到項(xiàng)目評價(jià)決策這一時(shí)期，該時(shí)期由（ ）、（ ）、項(xiàng)目建議書、（ ）和項(xiàng)目評估與決策五個(gè)階段構(gòu)成。 1內(nèi)部收益率就是凈現(xiàn)值為（ ）時(shí)的折現(xiàn)率；而差異內(nèi)部收益率是兩互斥方案凈現(xiàn)值或凈年值 （ ）時(shí)的折現(xiàn)率。 在建設(shè)項(xiàng)目或技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)評價(jià)中，現(xiàn)金流量一般以年為時(shí)間單位，用（ ）或（ ）來表示。 柯布 — 道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)模型 Y=ALα Kβ ，其中 L 為勞動(dòng)投入， K 為資本投入，則α、β的經(jīng)濟(jì)學(xué)含義分別為（ ）和（ ）。計(jì)算分析各方案的替代點(diǎn)和適用規(guī)模。 8．某型設(shè)備有兩種設(shè)計(jì)方案，功能都能滿足使用要求，其制造成本及年費(fèi)用如下表所示（單位：萬元）： 費(fèi)用 方案 制造成本 年運(yùn)行費(fèi)用 甲 150 40 乙 125 45 已 知資金年利率 5%，期望的投資回收期為 5 年，試分別用靜、動(dòng)態(tài)追加投資回收期△ T 評選方案，比較用靜、動(dòng)態(tài)法評選方案的結(jié)果。若資金年利率 12%，每半年一次復(fù)利記息，企業(yè)現(xiàn)應(yīng)存入銀行多少錢，方能滿足該設(shè)備壽命期內(nèi)的大修理費(fèi)用支出（要求：作現(xiàn)金流量圖分析）。 二、討論題 關(guān)于“達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇”議題的討論 關(guān)于“經(jīng)濟(jì)效益議題”的討論 第二章 技術(shù)創(chuàng)新與技術(shù)評價(jià) 一、思考問答題 技術(shù)進(jìn)步及其作用意義？ 從選擇意義上 可將技術(shù)劃分為哪些類型？ 為什么說“經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心問題不是均衡而是結(jié)構(gòu)性變化”，技術(shù)創(chuàng)新在社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要作用意義？ 為什么技術(shù)創(chuàng)新是屬于經(jīng)濟(jì)范疇而不僅僅是一技術(shù)概念？ 技術(shù)創(chuàng)新動(dòng)力機(jī)制、程序與模式？ 技術(shù)評價(jià)與選擇的主要內(nèi)容與原則？ 二、關(guān)于 MOTOROLA 銥星通訊案例的討論 第三章 經(jīng)濟(jì)評價(jià)基本原理 一．思考問答題 1．資金時(shí)間價(jià)值及其存在的本質(zhì)原因？項(xiàng)目評價(jià)考慮資金時(shí)間價(jià)值的意義？如何衡量資金時(shí)間價(jià)值？ 2．現(xiàn)金流量、凈現(xiàn)金流量、現(xiàn)金流程、累計(jì)現(xiàn)金流量及其表示方式？ 3．現(xiàn)金流量與會(huì)計(jì)核算“資金流量”有何區(qū)別？ 4．現(xiàn)金流量的基本構(gòu)成？ 5．經(jīng)濟(jì)分析假設(shè)條件是什么，為什么需要這樣的假設(shè)？ 6．什么是等值與等值換算，項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)為什么要進(jìn)行等值換算？ 7．不同時(shí)點(diǎn)的兩筆資金等值與否取決于什么？ 8．什么是現(xiàn)值 P，終值 F，年值 A？考慮它們有何意義？ 9．什么是間斷復(fù)制和連續(xù)復(fù)制？區(qū)別意義如何？ 10．普通復(fù)利計(jì)算有哪些基本情況和形式？ 11．什么是名義利率，實(shí)際利率，實(shí)際利息周期，周期利率，年利息周期數(shù)？ 它們的意義、區(qū)別及關(guān)系如何？ 12．什么是經(jīng)營成本、沉沒成本、機(jī)會(huì) 成本？它們在費(fèi)用效益分析中有何意義？ 二．計(jì)算分析題 1．某企業(yè)向銀行借款 100 萬元，借期 5 年，年利率 8%，試分別用單利和復(fù)利計(jì)算企業(yè)應(yīng)支付的借款利息。甲銀行貸款利率16%，按年復(fù)利記息；乙銀行貸款年利率 15%，按月復(fù)利記息。 5． 某設(shè)備初期投資 10000 元，預(yù)計(jì) 10 年內(nèi)每年可獲凈收益 2500 元，資金成本率為 15%，用內(nèi)部收益率指標(biāo)判斷設(shè)備可否采用？（要求：用線性插值法求解 FIRR） 6．某項(xiàng)目預(yù)計(jì)使用服務(wù)年限 20 年，財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率定為 6%，現(xiàn)有 6 個(gè)擬定方案，其財(cái)務(wù)現(xiàn)金流如下（單位：萬元） 方案 現(xiàn)金流 A B C D E F 初期費(fèi)用 4000 2020 6000 1000 9000 10000 等額年收益 639 410 761 117 785 828 試用△ FIRR 分析評選較優(yōu)方案。試求以產(chǎn)量、生產(chǎn)能力利潤率、銷售價(jià)格、單位產(chǎn)品變動(dòng)成本表示的盈虧平衡點(diǎn)，并作出相應(yīng)的不確定性分析評價(jià)。試用靜態(tài)和動(dòng)態(tài)低劣化數(shù)值法求設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命，確定其合理更新時(shí)間。而直接勞動(dòng)消耗是指技術(shù)方案在運(yùn)行中的（ ）消耗和（ ）消耗。 1若年名義利率為 12%，每季計(jì)息一次，年初存款 100 元，則年末本利和為（ ）元。就指標(biāo)類型而言，凈現(xiàn)值、凈年值、費(fèi)用現(xiàn)值和費(fèi)用年值是以貨幣表述的（ ）指標(biāo)；內(nèi)部收益率、投資收益率和凈現(xiàn)值指數(shù)則是反映投資效率的（ ）指標(biāo)。 2建設(shè)項(xiàng)目或技術(shù)方案的財(cái)務(wù)評價(jià)包括項(xiàng)目的（ ）分析、（ ）分析、外匯平衡能力分析和（ ）分析。 3項(xiàng)目投產(chǎn)時(shí)核定的固定資產(chǎn)價(jià)值稱為（ ），扣除折舊以后的價(jià)值稱為（ ），在服務(wù)期終了或中途更換時(shí)，固定資產(chǎn)的價(jià)值稱為（ ）。 4資產(chǎn)評估的基本方法有三種，即（ ）、（ ）和（ ）。 條件同 1 題，若每年末還款額相同時(shí)， 5 年內(nèi)還款總額和利息各是多少？ 某公司從銀行貸款若干元，利率為 10%，第 10 年末一次償還本利和，在下列貸款額下，按單利法和復(fù)利法計(jì)算本利和。如兩項(xiàng)目都上，由于運(yùn)輸量分流，兩項(xiàng)目都將減少收入，現(xiàn)金流量如下表。 2有一個(gè)生產(chǎn)城市用小型電動(dòng)車的投資方案，現(xiàn)金流量見下表。流動(dòng)資金按分項(xiàng)詳細(xì)估算，周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為：應(yīng)收賬款 30 天；現(xiàn)金 15 天；應(yīng)付賬款 30 天。從還本資金有余額的年份起，每年按可供分配利潤的 10%提取盈余公積金，按可供分配利潤的 80%向投資者分配利潤。項(xiàng)目主要設(shè)施包括生產(chǎn)主車間、公用工程及有關(guān)的生產(chǎn)管理和生活福利設(shè)施等。 項(xiàng)目總投資為固 定資產(chǎn)投資、流動(dòng)資金和建設(shè)期借款利息之和，總額為 56082 萬元。 （三） 銷售收入和銷售稅金及附加估算 產(chǎn)品銷售價(jià)格根據(jù)財(cái)務(wù)評價(jià)的定價(jià)原則，考慮市場情況等因素，確定每噸產(chǎn)品售價(jià)為15400 元（含稅價(jià)）。項(xiàng)目定員 350 人，每人每月工資按 750 元計(jì)，職工福利費(fèi)按工資總額的 14%計(jì)取。其中，無形資產(chǎn)為 1700 萬元，按 10 年平均攤銷；遞延資產(chǎn)為 730 萬 元，按 5 年平均攤銷。從還本資金有余額的年份起，每年按可供分配利潤的 10%提取盈余公積金，按 30%向投資者分配利潤。第一年產(chǎn)量 20 萬噸，達(dá)到設(shè)計(jì)能力的 40%，第二年產(chǎn)量 30 萬噸，負(fù)荷率為 60%，第三年達(dá)到設(shè)計(jì)能力 50 萬噸，生產(chǎn)期限 10 年。投產(chǎn)第一年銷售收入 億元，第二年 億元，以后各年均為 億元。 （ 4）固定資產(chǎn)和流動(dòng)資金借款利息計(jì)算見附表 4 借款 還本付息表。 選定的項(xiàng)目戰(zhàn)略是，生產(chǎn)向選定的出口市場出口的紡織產(chǎn)品，如襯衫、外套及其它服裝，以可能得到的比較低的成本雇傭本地熟練勞動(dòng)力。 對總的銷售成本的估算（表 3— 2）。 5．工廠生產(chǎn)期的投資（更新） 在生產(chǎn)的第六年，必須更新設(shè)備。 此外，可以得到商業(yè)貸款以抵補(bǔ)本國投資成本（ 3 百萬個(gè)本國貨幣單位）： a ) 貸款將在建設(shè)的第二年開始支付，直到經(jīng)營（投產(chǎn)期）的第一年； b) 貸款期限為 8 年，從首次支付 3 年后開始，按等額每半年一次分 10 次償還應(yīng)付本金； c ) 每年應(yīng)付利率為未償還債款余額的 10% 預(yù)計(jì)必需的短期資金供應(yīng)為：在投產(chǎn)期間，工廠生產(chǎn)的頭一年為 400000 個(gè)本國貨幣單位，第二年為 100000 個(gè)本 國貨幣單位。股本資本的盈利率比投入的總資本的盈利率高，這是由于貸款成本比總的投資的內(nèi)部收益率低導(dǎo)致的杠桿影響起作用。計(jì)劃的生產(chǎn)能力利用和保本生產(chǎn)能力由表 11 提供。此后，交納所得稅前每年的資本收益率為 35%，經(jīng)過了 5 年時(shí)間增長到 38%，見表 10— 10。股本資本中， 20%將由外國合資經(jīng)營的合營者支付， 80%由本國投資者支付。 總的工廠成本估算（表 6— 4）。在出口時(shí)，必須支付給國家貿(mào)易組織 6%的出口費(fèi)用，所有的出口貨物都必須如此辦理。 案例 4—— 可行性研究案例 1．項(xiàng)目意向和基本戰(zhàn)略 在各個(gè)不同的發(fā)展中國家，紡織工業(yè)和服裝工業(yè)都是對工業(yè)發(fā)展做出巨大貢獻(xiàn)的大量雇傭勞動(dòng)力的活動(dòng)。 （ 2）項(xiàng)目固定資產(chǎn)原值 億元，使用年限 10 年，殘值 2597 萬元，按直線法折舊，年折舊額 5000 萬元。 項(xiàng)目投資計(jì)劃與資金來源填入附表 1：投資計(jì)劃與資金來源表 （四）工資及福利費(fèi) 項(xiàng)目定員 2020 人， 工資及福利費(fèi)按每人每年 4800 元計(jì)算，全年工資及福利費(fèi)為 1094萬元，其中，福利費(fèi)按工資的 14%計(jì)提。 案例 3—— 項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià) 某新建項(xiàng)目主要技術(shù)和設(shè)備擬從國外引進(jìn)，項(xiàng)目位于某市近郊，占用農(nóng)田約 30 公頃，地址靠近鐵路、公路和港口碼頭以及主要原料和燃料產(chǎn)地，交通運(yùn)輸方便，資源充足，水電供應(yīng)有保證，項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)如下 ： 一、項(xiàng)目基礎(chǔ)數(shù)據(jù) （一）生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品方案 年產(chǎn) A 產(chǎn)品 50 萬噸。按工資及福利費(fèi)的 220%，再加上每年 70 萬元的土地使用稅計(jì)算，每年為 860 萬元。 攤銷費(fèi)。主要包括水、電和煤，根據(jù)產(chǎn)品消耗定額和當(dāng)?shù)厝剂蟿?dòng)力單價(jià)，估算正常生 產(chǎn)年份的燃料及動(dòng)力費(fèi)為 2052 萬元。 （二） 項(xiàng)目計(jì)算期 根據(jù)項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃，項(xiàng)目建設(shè)期為 3 年。 項(xiàng)目流動(dòng)資金按分項(xiàng)詳細(xì)估算法進(jìn)行估算。這種產(chǎn)品目前國內(nèi)市場供不應(yīng)求，每年需要一定量的進(jìn)口，本項(xiàng)目投產(chǎn)后可以以產(chǎn)頂進(jìn)。 （ 5）生產(chǎn) P 產(chǎn)品需要消耗六種原材料，正常年份原材料費(fèi)用為 16526 萬元；燃料及動(dòng)力主要是水、電和煤，正常年份燃料動(dòng)力費(fèi)為 2054 萬元；項(xiàng)目定員 500 人，人均月工資為 650 元，福利費(fèi)按工資額的 14%計(jì)取；項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資中的工程費(fèi)用、土地費(fèi)用、預(yù)備費(fèi)用和建設(shè)期借款利息計(jì)入固定資產(chǎn)原值，按直線折舊，凈殘值率取 4%；固定資產(chǎn)投資中的“其他費(fèi)用”除土地費(fèi)用外，計(jì)入無