【正文】 攻戰(zhàn)這一理論高地的諸多學者，都已成為顛峰式的經(jīng)濟學大師，諾貝爾經(jīng)濟學獎的桂冠也頻頻落在了他們頭上。 特定的企業(yè)，經(jīng)常陷入這樣的處境：要么你隨時準備并購別人，要么你準備隨時被別人并購。 60 四、回顧與總結(jié)：思考、啟迪與經(jīng)營思 想 、波瀾壯闊的結(jié)構(gòu)變遷和系統(tǒng)再造運動。 ? 華爾街：思科的技術(shù)領先和高速成長，成了明星股和大藍籌，拉動了資金的流入和交易的活躍，促進了納斯達克市場的繁榮。若孵化失敗，就當風險投資的風險。顛覆性技術(shù)一旦出現(xiàn)，自己的帝國就會一夜 out、土崩瓦解。紅杉累計投資了數(shù)百家公司，其投資的公司，總市值超過納斯達克市場總價值的 10%。 其間發(fā)生大量并購、重組、剝離、轉(zhuǎn)讓、上市、下市、合資 … 并購重組應用之：企業(yè)成長 思考與啟示 一句話評論：復星華潤的成長路線，跟我們通常熟悉的開店、造產(chǎn)品、搞服務、辦企業(yè)，很不一樣。 后來就轉(zhuǎn)向以企業(yè)股權(quán)為投資對象，一步步走向并購、重組和股權(quán)投資，慢慢地發(fā)育出并購重組的專業(yè)能力和團隊，于是并購重組和股權(quán)投資變成了公司的商業(yè)模式和核心能力，復星公司的成長路線，就此明確、一路展開。 38 先生問問你 和君商學院第六屆的 XDJM和總裁班四期的企業(yè)家們：誰想成為“中國經(jīng)濟的年度驕傲”？ 如果想，那么這堂課所展示的思想、理念、視野、路徑和做法，就是你走向那一天的一條現(xiàn)實道路，而且是一條波瀾壯闊又險象環(huán)生的路！ “我的劍留給能夠揮舞它的人” —— 查理 山東重工集團有限公司董事長、濰柴動力董事長譚旭光當選中國經(jīng)濟年度人物。 市場地位：三大業(yè)務板塊齊頭并進、協(xié)同發(fā)展，在各自細分市場均處于絕對優(yōu)勢地位。 32 濰柴并購湘火炬 如果濰柴并購湘火炬： 濰柴將擁有從發(fā)動機、變速箱、車橋到整車這樣一條國內(nèi)最為完整的重卡產(chǎn)業(yè)鏈，并且控制了整個產(chǎn)業(yè)鏈中盈利能力最強的環(huán)節(jié)。這份報告基本印證了濰柴在收購時對湘火炬價值的判斷，也增加了日后濰柴吸收合并湘火炬的底氣。 摹江齒輪 德士特變速箱：中國第一品牌，盈利能力最強，8T以上重汽市場占 62%，15T以上占 90% 漢德車橋：中國重型車轎第一品牌，13T以上驅(qū)動車橋市場占有率35%以上 陜西重汽： 15噸以上重汽最具競爭力企業(yè)，高速增長，斯太爾技術(shù)裝備 重慶紅巖重汽：紅巖、斯太爾兩大品牌， 12大系列，載重涵蓋 5— 60噸，近200個品種的重汽，引進德國ZF技術(shù)轉(zhuǎn)向器和零部件 東風越野車：東風鐵甲；東風悍馬 德隆手筆：一條完整重汽產(chǎn)業(yè)鏈的整合成型 29 德隆手筆：一條完整重汽產(chǎn)業(yè)鏈的整合成型 湘火炬：火花塞 汽車空調(diào)壓縮機 MAT汽配進口 綦江齒輪 法士特變速箱 漢德車橋 重慶紅巖 陜西重汽 東風越野車 一條市場化的、漸趨完整的重汽產(chǎn)業(yè)鏈，在德隆的推手下，奇跡般地整合成型，幾近仙女下凡 插曲：徐工集團收購戰(zhàn)（周正毅 卡特匹勒、凱雷、華平、 JP摩根 德?。? 假如上帝再給德隆一年時間： 湘火炬的收購目標必定指向濰柴、玉柴、錫柴等 假如上帝再給德隆 10年時間：湘火炬的收購目標必定指向中國重汽 假如上帝能給德隆 20年時間：湘火炬的收購目標必定指向通用、福特、斯太爾、奔馳、曼 2022年中國重汽分拆，唐萬新敏銳地看到了從零配件環(huán)節(jié)進入重汽整車的曙光 2022年開始，湘火炬系列收購重慶重汽、陜西重汽、法士特變速箱、漢德車橋等等，閃電進入整車環(huán)節(jié)。所以，必須是走并購重組、雷厲風行的道路。到 2022年底實現(xiàn)銷售額 240億元，毛利潤 15億元。與此同時，集團擅自決定免職杭發(fā)高管，接管杭發(fā)。 沉重的重汽集團 23 濰柴改制與上市 濰柴力主上市單飛，集團堅決反對。 思考：假如你是譚旭光，上任之后該怎樣？ 22 2022年，企業(yè)負債 138億元，虧損 83億，欠發(fā)工資 ，員工不斷上訪?！懊刻扉_會開到夜里 11點，有的干部剛剛到家，譚旭光一個電話就把他們叫回廠里繼續(xù)開會。就在譚旭光考慮是否要離開濰柴，重新選擇職業(yè)平臺的時候，忽然接到一紙任命，由他出任濰柴廠廠長。 ?朱镕基決定：不破產(chǎn)，就地下放到地方，交由地方管理，走向市場競爭，任由自生自滅。這對企業(yè)的生死勝負，具有決定性的意義。 16 二 、讀懂中國經(jīng)濟：微觀視角 高壓鍋行業(yè)：上海紅雙喜高壓鍋 蘇泊爾的軌跡：做鍋頂子 →→ 做整鍋 →→ 做鍋系列 →→ 做鍋王 →→ 賣“鍋王” →→ 做整體廚房 →→ 做工業(yè)園區(qū)和工業(yè)地產(chǎn)。比如石油產(chǎn)業(yè)鏈杜邦和巴斯夫可以從石油、煉油一直搞到化纖、塑料和醫(yī)藥。產(chǎn)業(yè)過度競爭的格局被徹底改變，規(guī)模經(jīng)濟性得以實現(xiàn)（ 在 1880年，具有每日 15002022桶生產(chǎn)能力的工廠的平均成本約每加侖 。和君咨詢 中國北京朝陽區(qū)北苑路 86號院 E區(qū) 213棟 / Tel： +86(10) 84108866 Fax： +86(10) 84108899 / 新浪微博 家居品牌營銷 第 1頁 卓有識度 圓融會通 客戶LOGO 卓有識度 圓融會通 中 國 最 大 的 管 理 咨 詢 公 司 并購重組、產(chǎn)業(yè)整合與企業(yè)成長 王明夫 /20221013 2022/5/27 課前秀 5月 21日北約峰會在芝加哥舉行，蒙古國出席，與北約結(jié)成伙伴關(guān)系。美孚通過將產(chǎn)量集中于少數(shù)工廠，到 1885年，上面規(guī)模的煉油廠可保持每日 50006000桶的產(chǎn)量，它的平均成本降為每加侖 ） 。而我們的情況是：石油歸石油部、煉油歸中石化、化纖歸紡織部、塑料歸化工部、醫(yī)藥歸輕工部和醫(yī)藥管理局。 怎樣看中國的商業(yè)機會和乾坤倒轉(zhuǎn)：在多數(shù)產(chǎn)業(yè)領域，終局未定，企業(yè)的成敗與勝負，戲劇性地上演。 18 三、并購重組與企業(yè)成長：案例解析 中國人民 中華人民共和國（無限責任公司） 機械部 汽車局 中國汽車工業(yè)總公司 中國重型汽車總公司 (首任老總 :李嵐清 ) 四川 陜西 山東 重型汽車的技術(shù)淵源： 如果說轎車是大學生，那末重汽就相當于是碩士和博士的水平。 中國重型汽車集團（ 2022年） 中 國 重 汽 （濟南） 陜 西 重 汽 重 慶 重 汽 特別注意： 濰柴的位置和角色 濰 坊 柴 油 機 廠 杭 州 發(fā) 動 機 廠 20 人物譚旭光 ?60年代生人，屬牛，喜歡 《 西班牙斗牛士 》 ，人稱“譚大膽”。 ?16歲進濰柴廠，從基層員工做起，歷任外貿(mào)處副處長、廠長助理、副廠長等職。一個星期下來，一大批 50多歲的干部辦了退休。債務、冗員和體制束縛，讓重汽集團的前進步伐很沉重。 山東省政府多次直接過問，集團最終得以放行。 2022年，父子決裂。各項指標創(chuàng)歷年新高。 盈利模式不能是等候產(chǎn)品利潤的分紅，而需要把戰(zhàn)略價值和產(chǎn)業(yè)未來轉(zhuǎn)化為當前的市值增長，以股權(quán)增值來啟動資金循環(huán)。 濰柴動力 2022年市場狀況 湘火炬 2022年市場狀況 在 15噸以上重型汽車動力配套市場占有率達 80% 陜西法士特變速箱公司是中國變速箱第一品牌，是同行業(yè)盈利能力最強的企業(yè)，在國內(nèi) 8噸以上重型汽車配套市場占有率 62%， 15噸以上配套市場占有率超過 90% 在 5噸以上裝載機動力配套市場的占有率達 78% 陜西重汽是中國 15噸以上重型汽車最具競爭力的企業(yè)之一，在國內(nèi) 8噸以上重型汽車市場占有率達 10%以上，并保持了高速增長的態(tài)勢。 看得見的協(xié)同效應：技術(shù)研發(fā)、客戶共享、銷售網(wǎng)絡、管理成本等。這是改變中國重型卡車行業(yè)格局的里程碑式事件，也是濰柴發(fā)展歷程上的一次關(guān)鍵跳躍。 股價：濰柴動力（ 000338）自 07年 4月復牌后，股價暴漲，一度突破百元大關(guān)，市值躋身深交所前五位。財政部副部長廖曉軍為譚旭光頒獎。芒格 猜猜看，六屆 XDJM和四期總裁班中，有幾個人將在某個年份成為“中國經(jīng)濟的年度驕傲”？ 39 一點評論 雄才大略的企業(yè)家是產(chǎn)業(yè)最稀缺的資源。 2022/5/27 市場調(diào)查 醫(yī)藥 房地產(chǎn)銷售 十九載并購投資路 ? 復星集團成長歷程 1994 1992 1998 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 醫(yī)藥 房地產(chǎn)開發(fā) 醫(yī)藥 房地產(chǎn) 零售 鋼鐵 醫(yī)藥 房地產(chǎn) 零售 鋼鐵 金融 醫(yī)藥 房地產(chǎn) 零售 鋼鐵 金融 礦業(yè) 涉足產(chǎn)業(yè) 參控股上市公司數(shù)量 投資 并購 行為 收入 醫(yī)藥 房地產(chǎn) 零售 友誼商城 建龍鋼鐵 豫園商城 重慶醫(yī)工 重慶藥友 寧波鋼鐵 國藥 南鋼 德邦證券 廣西花紅 招金礦業(yè) 海翔藥業(yè) 桂林制藥 萬邦藥業(yè) 海南鋼鐵 山西焦煤 巨人網(wǎng)絡 愛仕達 陜鼓動力 永安保險 五指山 佰利聯(lián) 賓化集團 內(nèi)涵式發(fā)展期 并購擴張期 整體上市發(fā)展期 醫(yī)藥 房地產(chǎn) 零售 鋼鐵 金融 礦業(yè) 醫(yī)藥 房地產(chǎn) 零售 鋼鐵 金融 礦業(yè) 裝備 傳媒 1家 4家 6家 9家 10家 11家 13家 100萬 1億 240億 320億 180億 醫(yī)藥 房地產(chǎn) 零售 鋼鐵 金融 礦業(yè) 裝備 傳媒 食品 奢侈品 休閑旅游 456億 17家 紅星美凱龍 地中海俱樂部 Folli