證券投資基金研究報(bào)告基金策略-免費(fèi)閱讀
【正文】 本報(bào)告版權(quán)歸上海證券有限責(zé)任公司所有。公司業(yè)務(wù)資格說明本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，是具備協(xié)會(huì)會(huì)員資格的基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)。月日晚央行決定從月日開始下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)小微企業(yè)貸款占比達(dá)到定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)的城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率個(gè)百分點(diǎn)，整體貨幣環(huán)境不斷寬松。月日歐盟委員會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示歐元區(qū)月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)升至，為去年月以來最高，超出市場(chǎng)預(yù)期，其中零售業(yè)景氣指數(shù)表現(xiàn)尤為強(qiáng)勁。圖、本月申萬(wàn)市場(chǎng)風(fēng)格指數(shù)漲跌幅（）圖、本月申萬(wàn)行業(yè)指數(shù)漲跌幅（）來源：，上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心，受節(jié)假日現(xiàn)金消費(fèi)需求增大影響，年月貨幣市場(chǎng)資金價(jià)格小幅回升，但在降息周期的大背景下債市仍然保持強(qiáng)勁走勢(shì)，中證全債指數(shù)上漲。寶盈收益：該基金定位二級(jí)債基，但在超過年的運(yùn)作歷史中體現(xiàn)出相對(duì)謹(jǐn)慎的投資風(fēng)格，其風(fēng)險(xiǎn)管理水平較高，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)出眾，基金經(jīng)理穩(wěn)定，其良好獲益能力有望得以延續(xù)。組合定位：積極型組合適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高，缺乏充分時(shí)間、經(jīng)歷或投資技能，側(cè)重維持長(zhǎng)期充分投資，愿意在承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上追求高收益的投資者，建議家庭負(fù)擔(dān)或家庭負(fù)擔(dān)不高的高風(fēng)險(xiǎn)偏好者參與。風(fēng)格上建議投資者繼續(xù)側(cè)重配置具備估值優(yōu)勢(shì)的藍(lán)籌價(jià)值型基金，主題上以政策為導(dǎo)向，長(zhǎng)期建議投資者沿著政策改革方向選擇重倉(cāng)受益國(guó)企改革、一路一帶等政策的相關(guān)行業(yè)的績(jī)優(yōu)價(jià)值型基金，短期內(nèi)可順應(yīng)市場(chǎng)趨勢(shì)，適當(dāng)關(guān)注重配文體傳媒、新能源、高端制造等新興板塊的成長(zhǎng)型基金。加息預(yù)期下美元走強(qiáng)趨勢(shì)不改，與全球需求不振一起施壓大宗商品價(jià)格。降準(zhǔn)降息之后，當(dāng)前政策環(huán)境已偏向?qū)捤?，疲軟的及?shù)據(jù)進(jìn)一步加大了中國(guó)政策層的放松壓力，短期市場(chǎng)有望在偏積極的政策環(huán)境的助推下繼續(xù)走強(qiáng)。n 長(zhǎng)期沿改革選價(jià)值，短期順趨勢(shì)看新興短期經(jīng)濟(jì)疲軟加大了政策放松的可能，短期市場(chǎng)有望在偏積極的政策環(huán)境的助推下繼續(xù)走強(qiáng)，建議投資者保持積極投資態(tài)度，維持較高權(quán)益型基金配置比例。但另一方面，石油定價(jià)貨幣美元的上升空間已經(jīng)逐漸縮小，而石油開采成本高企決定能源價(jià)格下挫的空間已經(jīng)不大，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形勢(shì)仍然能夠維持對(duì)石油需求的增長(zhǎng)，石油氣板塊已經(jīng)迎來長(zhǎng)期價(jià)值投資區(qū)域。固定收益率基金方面，我們關(guān)于“外匯管制放松和人民幣國(guó)際化將幫助中國(guó)債券市場(chǎng)逐漸與國(guó)際市場(chǎng)接軌、中國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟背景下政策制定層有充分動(dòng)機(jī)引導(dǎo)利率下行以確保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通縮壓力下債券市場(chǎng)收益率中樞通常將維持低位水平、管理層監(jiān)管方向側(cè)重嚴(yán)控債券違約風(fēng)險(xiǎn)有利于信用利差收窄”的判斷不變，債券市場(chǎng)穩(wěn)健收益仍然可期，低風(fēng)險(xiǎn)投資者可以繼續(xù)重配債券型基金。平衡型組合適合有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力，缺乏充分時(shí)間、經(jīng)歷或投資技能，側(cè)重維持長(zhǎng)期充分投資，愿意在承擔(dān)較高風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上追求相對(duì)穩(wěn)健的投資者，建議無(wú)家庭負(fù)擔(dān)不太高的中等風(fēng)險(xiǎn)偏好者參與。華夏現(xiàn)金：基金設(shè)立于年月，截至年四季度末基金\份額合計(jì)億份，屬于市場(chǎng)中規(guī)模最大的貨幣市場(chǎng)基金之一，流動(dòng)性較好，歷史管理業(yè)績(jī)優(yōu)秀。其中長(zhǎng)久期高評(píng)級(jí)的券種成為市場(chǎng)追逐的重點(diǎn)，全月中證國(guó)債大漲，領(lǐng)先整個(gè)債券市場(chǎng)。核心國(guó)家經(jīng)濟(jì)也出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)好，月日德國(guó)聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示年第四季度德國(guó)經(jīng)濟(jì)季率增長(zhǎng)，推動(dòng)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)第四季度季率增長(zhǎng)了，換算成年率的增速為，超出市場(chǎng)預(yù)期。三、組合業(yè)績(jī)回顧自年月以來，截至年月
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