美國jobs法案如何定義其眾籌行業(yè)-免費閱讀
【正文】 監(jiān)管原則可以從鼓勵眾籌平臺建立流程管理系統(tǒng)、為籌資項目提供流程管理服務出發(fā)，利用流程管理促進小型企業(yè)、創(chuàng)業(yè)團隊及時、準確、低成本的信息披露。例如，降低小型公司的信息披露要求，實質上增加了小型公司的不透明性和不確定性，增大了投資者風險；若投資者仍局限于此前規(guī)定的機構投資人或合格投資人，他們有足夠的能力對企業(yè)進行調(diào)研，風險并不顯著；但是投資者范圍擴大后，普通百姓參與進來，他們的風險意識本身較低，無足夠能力、精力和經(jīng)濟條件對企業(yè)進行詳細審核，加之企業(yè)信息披露程度低，風險被成倍放大。顯然，SEC在咨詢稿中選擇以安全為先，導致眾籌平臺面臨嚴格的信息披露義務。信息披露要求是SEC咨詢稿的爭論核心。4)付給眾籌平臺、證券經(jīng)紀商或者其它任何證券發(fā)行輔助機構或者中間人的費用可能會高達籌資額的15%20%。3)每個項目的注冊會計師審閱(review)大致在1000美元，審計(audit)費基本上在5000美元以上；2)對初創(chuàng)企業(yè)管理成員和某些股東的犯罪記錄和監(jiān)管記錄進行檢查，費用從每個項目幾百美元到幾千美元不等；1)準備向SEC提交的Form C報稅單，估計每個項目的填寫和提交至少需要花費6000美元；現(xiàn)代金融市場的發(fā)展使得金融產(chǎn)品的復雜性大大提高，相當一部分金融產(chǎn)品以復雜的結構隱藏風險的來源。JOBS的規(guī)定與美國現(xiàn)行證券法律的多個環(huán)節(jié)存在重要區(qū)別，須知美國公開發(fā)行股票所遵循的基本法律還是1933年證券法和1934年證券交易法，二者具有市場準繩地位，后來的證券新規(guī)大都是在二者的基礎上做出部分修改、增訂或豁免。在第三批實施細則咨詢稿發(fā)布時，SEC主席表示，面對眾籌這一全新形式，希望聽取各方面的意見。在這份咨詢稿中，SEC重申了對投資者的資格審核要求和嚴厲監(jiān)管傾向，某些細節(jié)遠比JOBS法案規(guī)定的基準嚴格。本法案實施生效90天內(nèi)，SEC應對《聯(lián)邦規(guī)章典籍》，《聯(lián)邦規(guī)章典籍》(c)條款對于39。JOBS法案201條款對法案第二篇(創(chuàng)業(yè)企業(yè)資本的形成)內(nèi)容的落實，做出如下規(guī)定：3. SEC的具體落實情況發(fā)行機構必須向SEC注冊備案的消息，包括創(chuàng)業(yè)公司的具體情況、商業(yè)計劃、公司財務狀況、公司高管情況、企業(yè)估值、投資者權利和未來風險狀況等。禁止眾籌平臺管理層從業(yè)務關聯(lián)方獲得直接經(jīng)濟利益，是對眾籌平臺自身合規(guī)性的進一步要求。對眾籌平臺業(yè)務范圍的限制，第一是不允許平臺經(jīng)營傳統(tǒng)券商所謂的自營業(yè)務，不得持有自家平臺上的證券，不得參與自家平臺上的項目(企業(yè))投資，避免私相授受的嫌疑。眾籌平臺的豁免權指平臺無需登記為證券經(jīng)紀商，但這并非全部免除了眾籌平臺的一切登記注冊要求，也不等于眾籌平臺可以免于SEC的監(jiān)管。滿足上述交易條件的創(chuàng)業(yè)企業(yè)可以獲得一般勸誘發(fā)行等特殊交易權利。但是D條例的規(guī)定也非常苛刻，非公開發(fā)行又使得籌資來源十分有限，因此對于中小企業(yè)來說，融資難問題越來越嚴重。2012年4月，美國總統(tǒng)奧巴馬簽署JOBS法案。以下是截止2013年年底，JOBS法案的落實情況：這部法律確立了眾籌平臺作為新型金融中介的合法性，明確了平臺權利與義務的基本原則，為眾籌行業(yè)的發(fā)展提供了前瞻性監(jiān)管指引。由于法律天然面對過去，創(chuàng)新則多著眼于未來，因此互聯(lián)網(wǎng)金融的一些業(yè)務模式總是或多少的與現(xiàn)存法律法規(guī)存在沖突。(一)JOBS法案簡介美國JOBS法案如何定義其眾籌行業(yè)？瀏覽：107風險控制國外的股權眾籌因為涉及股份轉讓、證券發(fā)行、公眾集資等環(huán)節(jié)，歸屬于證券行業(yè)，應受證券管理機構的監(jiān)管和原有證券法律的制約。美國證券交易委員會(SEC)作為證券市場的主要監(jiān)管者，負責JOBS法案的落實及具體證券法規(guī)、監(jiān)管細則的修改。2012年10月，SEC修改電子化數(shù)據(jù)收集、分析及檢索(EDGAR)系統(tǒng)，允許小型企業(yè)秘密提交上市申請(對應JOBS法案第一篇)。無論采何種形式出讓股權獲得資金，中小企業(yè)都需要付出高昂的成本。該條款重申了一種金融中介形式：集資門戶，創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)行或出售證券應通過經(jīng)紀公司或集資門戶進行，眾籌網(wǎng)站就是集資門戶的一個具體形態(tài)，由此獲得相應的法律地位。根據(jù)JOBS法案第304條款關于眾籌網(wǎng)站監(jiān)管的內(nèi)容，眾籌平臺獲得豁免權的前提條件是必須滿足以下規(guī)定：(A)仍然受證券交易委員會審查、執(zhí)法和其他規(guī)則制定部門的監(jiān)管。第二，平臺不允許經(jīng)營咨詢服務，不能提供投資建議；也不能作為資產(chǎn)管理方，代持或管理投資者資金。目的是防止核心人員利用平臺本身資源在交易項目中獲利，類似于主流證券市場中對內(nèi)部交易的監(jiān)控。內(nèi)容大致與主板上市的IPO手冊類似，但是要求沒有那么詳細。一般勸誘或廣告39。咨詢稿還留下了兩個懸而未決的問題：第一，未就眾籌的投資者從專業(yè)投資人擴展至普通投資人達成最終結論，公開宣傳的對象僅限于少數(shù)專業(yè)投資者，普通百姓被排除在外。10月份發(fā)布之后，公眾有90天的時間對此發(fā)表意見。此外，JOBS法案還涉及多德法蘭克華爾街改革與消費者保護法案的第1502款和1504款，這兩條都與信息披露有關。普通消費者已經(jīng)很難真正理解這些產(chǎn)品，容易遭
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