【正文】 因此一定要大力強(qiáng)化股票行業(yè)協(xié)會(huì)的自律作用，為股票行業(yè)向好的方向發(fā)展奠定良好基礎(chǔ)。②落實(shí)公平原則，保障投資者的平等參與機(jī)會(huì)。而在二級(jí)市場(chǎng)上，那些實(shí)力雄厚，信譽(yù)好的券商也自然容易吸引客戶，由于實(shí)力雄厚、信譽(yù)好、研究力量強(qiáng)的券商較容易為其客戶提供更多的服務(wù)，包括推介自身所承銷的新股，這樣一來(lái)，券商之間在不同業(yè)務(wù)上的壟斷局面形成將不可避免，這也是符合證券市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)的。有的新股上市價(jià)可能高于發(fā)行價(jià)，也有新股上市可能跌破發(fā)行價(jià)，這就增加了投資者投資新股的選擇難度，在這種條件下，投資者必須在申購(gòu)新股前認(rèn)真分析研究募股公司的資料，做出正確、理性的選擇。其次，在募股企業(yè)結(jié)構(gòu)和發(fā)行上市時(shí)間次序上，會(huì)使那些資金需求急迫從而資金使用的邊際效用高的企業(yè)和那些行業(yè)較好、前景樂(lè)觀的企業(yè)優(yōu)先發(fā)股上市，而那些資金需求不太急迫或者行業(yè)前景不好、新項(xiàng)目產(chǎn)品市場(chǎng)前景差的企業(yè)會(huì)被市場(chǎng)冷落，推后上市或不能上市。這樣，在此過(guò)渡期既改變了目前這種不同行業(yè)、不同企業(yè)上市的發(fā)行市盈率差距極小的弊端，也使各市場(chǎng)主體在此期間適應(yīng)市場(chǎng)化發(fā)行上市方式，為發(fā)行上市制度的完全轉(zhuǎn)軌做好充分準(zhǔn)備。市場(chǎng)化作為資本市場(chǎng)發(fā)展的一大方向，是市場(chǎng)的必然選擇，也是我國(guó)新股發(fā)行體制改革所努力的方向。因此必須加強(qiáng)對(duì)擬上市公司業(yè)績(jī)真實(shí)可靠性的審計(jì)，綜合其誠(chéng)信狀況及行業(yè)前景，進(jìn)行嚴(yán)格審查，提高上市公司的質(zhì)量。監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)新股的價(jià)值和供求關(guān)系不宜太多干預(yù)，以防給投資者錯(cuò)誤的信息。對(duì)于新股發(fā)行市場(chǎng),雖然我國(guó)進(jìn)行了很多相關(guān)的改革,但是仍不完善,有關(guān)部門應(yīng)繼續(xù)加強(qiáng)我國(guó)新股發(fā)行制度的改革,努力實(shí)現(xiàn)我國(guó)新股發(fā)行的市場(chǎng)化進(jìn)程,保障我國(guó)股票市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展三、對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)的合理化建議進(jìn)一步完善發(fā)行和流通制度 ，擺在我國(guó)證券市場(chǎng)面前的應(yīng)解決“優(yōu)生”的問(wèn)題，避免“先天不足”、“畸形”上市公司的誕生。IPO公司進(jìn)行價(jià)格路演,不僅僅是詢問(wèn)結(jié)構(gòu)投資者的意見,也應(yīng)該考慮成熟的中小投資者的意見,這樣才能保證路演的公平性。加快我國(guó)新股發(fā)行的市場(chǎng)化進(jìn)程,逐步降低網(wǎng)下申購(gòu)的比例,時(shí)機(jī)成熟時(shí)甚至可以取消部分網(wǎng)下配售。 新股發(fā)行價(jià)格過(guò)高。但是,我國(guó)目前的新股發(fā)行制度仍然存在諸多問(wèn)題,特別是IPO溢價(jià)問(wèn)題愈演愈烈。無(wú)論是早期的審批制、核準(zhǔn)制下規(guī)定市盈率發(fā)行和現(xiàn)在核準(zhǔn)制下詢價(jià)發(fā)行，這些制度大多是基本照搬或模仿發(fā)達(dá)國(guó)家的相關(guān)制度而來(lái)的，并不適合或不太適合中國(guó)的國(guó)情，中國(guó)的國(guó)情和外國(guó)尤其是發(fā)達(dá)國(guó)家不同，中國(guó)是人多、公司多，照搬發(fā)達(dá)國(guó)家的東西是行不通的，在發(fā)達(dá)國(guó)家，競(jìng)爭(zhēng)遠(yuǎn)沒(méi)在國(guó)內(nèi)激烈，而且各種資源相對(duì)豐富，資本市場(chǎng)的容量也是一種資源，發(fā)達(dá)國(guó)家或地區(qū)的資本市場(chǎng)發(fā)展了幾十年上百年，擬上市的公司相對(duì)較少，且其市場(chǎng)容量也相對(duì)較大，所以有資格上市就上市基本上不存在問(wèn)題。由于我國(guó)股市尚不成熟，股市經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)大起大落，有人甚至將其比作“賭場(chǎng)”。對(duì)上市公司行為的規(guī)范包括籌融資行為、資金投向等方面，并適當(dāng)限制隨意高價(jià)增發(fā)新股“圈錢”的行為；對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的規(guī)范。國(guó)家必須逐步改善股市的生長(zhǎng)環(huán)境，減少國(guó)家對(duì)市場(chǎng)的行政干預(yù)，充分發(fā)揮市場(chǎng)本身的調(diào)控功能，把計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的影響降到最低。監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)新股的價(jià)值和供求關(guān)系不宜太多干預(yù)，以防給投資者錯(cuò)誤的信息。屆時(shí)新股發(fā)行由于市盈率的不確定，發(fā)行價(jià)和上市價(jià)都由市場(chǎng)行情及公司素質(zhì)決定，這樣，投資者將不會(huì)再盲目地申購(gòu)新股。市場(chǎng)化作為資本市場(chǎng)發(fā)展的一個(gè)大方向，是市場(chǎng)的必然選擇，也是我國(guó)新股發(fā)行體制改革所努力的方向。5限制發(fā)行價(jià)格 發(fā)行價(jià)格的制定要詢價(jià)制度和價(jià)格指導(dǎo)相結(jié)合制定。4 引入股票發(fā)行上市競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制在發(fā)行過(guò)程中，對(duì)于通過(guò)審核有資格發(fā)行上市的公司，將其市盈率、申購(gòu)率等多種指標(biāo)綜合，從而競(jìng)爭(zhēng)上市。2進(jìn)一步完善發(fā)行和流通制度 。為適應(yīng)我國(guó)資本市場(chǎng)的需要，股票發(fā)行制度改革勢(shì)在必行。這種行為對(duì)上市公司造成了較大的負(fù)面的影響。這是因?yàn)?，在股票發(fā)行過(guò)程中，各環(huán)節(jié)各部門——企業(yè)、承銷商和監(jiān)管部門都希望股票發(fā)行成功。由于我國(guó)國(guó)情的特殊，想當(dāng)多的制度并不能適應(yīng)我國(guó)資本市場(chǎng)。旨在促進(jìn)我國(guó)股票市場(chǎng)健康良性發(fā)展。[關(guān)鍵詞] 股票 股票發(fā)行制度 改革股票發(fā)行制度主要包括兩種——注冊(cè)制和核準(zhǔn)制，它是以資金量的大小為配售新股的最主要原則，建立了一個(gè)面向機(jī)構(gòu)投資者的詢價(jià)機(jī)制。因此產(chǎn)生了大量的問(wèn)題。這種期望通過(guò)證監(jiān)部門對(duì)股票發(fā)行價(jià)格、時(shí)機(jī)、以及數(shù)量控制得以實(shí)現(xiàn)。并且由于上市公司每年派發(fā)紅利較少，投資者為了獲得較高收益會(huì)進(jìn)行頻繁的短線交易，致使投機(jī)行為盛行，不利于公司資金穩(wěn)定性。股票發(fā)行制度改革的建議我國(guó)股票發(fā)行制度是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，應(yīng)遵循循序漸進(jìn)的原則，根據(jù)我國(guó)的實(shí)際情況進(jìn)行。制定嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)審核企業(yè)上市資格，從發(fā)行伊始就淘汰不合格企業(yè)，是真正優(yōu)秀的企業(yè)上市。以競(jìng)爭(zhēng)和市場(chǎng)決定股票合理的價(jià)格通，讓真正的優(yōu)秀的公司優(yōu)先上市，讓投資者買到性價(jià)比比較好的新股，讓發(fā)行上市公司的原始股東享受合理的創(chuàng)業(yè)溢價(jià)。在此基礎(chǔ)上對(duì)上市公司的市盈率進(jìn)行靈活的限制,按照的平均市盈率水平和行業(yè)平均市盈率水平,給出區(qū)間限制,超過(guò)上限,有關(guān)部門有權(quán)利進(jìn)行市盈率調(diào)查及修正,對(duì)于市盈率過(guò)高的,有權(quán)利終止上市要求。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,證券市場(chǎng)的發(fā)展取得了巨大成就。有的新股上市價(jià)可能高于發(fā)行價(jià)，也有新股上市可能跌破發(fā)行價(jià)，這就增加了投資者投資新股的選擇難度，在這種條件下，投資者必須在申購(gòu)新股前認(rèn)真分析研究募股公司的資料，做出正確、理性的選擇。發(fā)行人和承銷商根據(jù)市場(chǎng)去給新股定價(jià)，既可反映新股的投資價(jià)值，又能兼顧市場(chǎng)供求關(guān)系，更重要的是給投資者傳達(dá)新股發(fā)行是市場(chǎng)行為、與政府行為無(wú)關(guān)的信息。監(jiān)管是政府行為，主要是維持證券市場(chǎng)運(yùn)作的公平、公開和有序。 　保證信息披露的及時(shí)性、完整性、準(zhǔn)確性，一方面防止不法分子有可乘之機(jī)，另一方面要做到信息對(duì)稱，確保中小投資者的利益，讓所有投資者有知情權(quán)。這就使得我國(guó)眾多的投資者將購(gòu)買股票視作是一種投機(jī)行為。那么怎樣的發(fā)行上市制度才能適應(yīng)我國(guó)現(xiàn)階段的資本市場(chǎng)發(fā)展的需要呢?筆者認(rèn)為，新的制度應(yīng)該考慮到如下幾個(gè)方面：　　 政府部門應(yīng)該尊重市場(chǎng)，政府相關(guān)部門只管審核要申請(qǐng)發(fā)行上市的公司夠不夠資格發(fā)行股票和上市，至于能不能發(fā)行上市則交給市場(chǎng)去決定，把市場(chǎng)該有的權(quán)力還給市場(chǎng)。 新股申購(gòu)存在不公。由于詢價(jià)制度流于形式,沒(méi)有真正發(fā)揮其作用,再加上我國(guó)投資者“打新”神話,造成新股在市場(chǎng)上非常受歡迎,中簽率很低,供不應(yīng)求,加上上市公司圈錢和發(fā)行商賺取高費(fèi)用的目的,造成新股