電力行業(yè)年度投資策略研究報告-免費閱讀
【正文】 讀者據(jù)此入市，風(fēng)險自擔(dān)。在協(xié)議中還約定，將由中科英華參股一家由西部礦業(yè)控制的與雙方合作規(guī)模相匹配的銅礦，銅礦開發(fā)項目由西部礦業(yè)控股（持股比例為60%）、中科英華參股（參股比例為40%）。受益于國家產(chǎn)業(yè)政策補貼，電動汽車的價格競爭力也逐步顯現(xiàn)，未來以動力電池驅(qū)動的電動汽車將成為主流?，F(xiàn)有的防火電纜一般采用以氧化鎂為絕緣的礦物絕緣（MI電纜），存在一個普遍的問題就是彎曲性差、易吸潮。，以110KV單芯800mm2的電纜價格在69萬元/km，若改為鋁芯1200mm2。其中，高附加值市場雖然可以為公司帶來較高的利潤，但規(guī)模較小，市場中超過60%的銷售額來源于低附加值市場。目前世界電解銅箔的年需求約為40萬噸，中國需求在20萬噸，其中大部分高檔銅箔由日本、美國企業(yè)包辦，據(jù)Prismark公司預(yù)測，近幾年全球高檔電解銅箔需求增長速度可達(dá)10％以上，目前國際市場仍有3～5萬噸左右的高檔銅箔供需缺口。目前世界高檔銅箔生產(chǎn)技術(shù)、設(shè)備制造技術(shù)及市場份額大部分被日本、美國等電解銅箔專業(yè)生產(chǎn)公司所壟斷，全球主要高檔電解銅箔供應(yīng)商有三井金屬、日本能源、古河電工、福田金屬、日本電解、美國古爾德等公司。報告概要：基礎(chǔ)數(shù)據(jù)總股本（百萬股） 流通A股（百萬股） 流通A股市值（百萬元） 775008公司評級所屬行業(yè) 新材料行業(yè)公司股價 投資評級 （長期）買入公司市場表現(xiàn)研究員姓名：盧小兵 葉旭晨證書編號：S0990209040059電話：01084010711Email：luxb 目 錄一、公司概況 3（一）公司的基本情況 3（二）公司的主要產(chǎn)品及市場地位 3二、近兩年來公司經(jīng)營概況 4三、投資價值分析 4（一）公司的銅箔產(chǎn)業(yè)具有巨大的成長空間 5（二）線纜業(yè)務(wù)具有明顯的競爭優(yōu)勢 6（三）其他產(chǎn)業(yè)的布局也為公司的業(yè)績增長預(yù)留了空間 8四、盈利預(yù)測與投資建議 10圖表目錄圖 2：公司主要產(chǎn)品的收入變化 3圖 2：公司主要產(chǎn)品毛利率情況 4表 1：公司近兩年來主要指標(biāo)變動情況 4表 2：2007年世界PCB產(chǎn)量統(tǒng)計及2012年預(yù)測 5表 3：公司銅箔產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能規(guī)劃 6表 4： 7表 5：公司的電線電纜產(chǎn)能規(guī)劃 8表 6：行業(yè)的估值比較 10 一、公司概況（一）公司的基本情況中科英華高技術(shù)股份有限公司的前身為長春熱縮材料股份有限公司，1993年12月由中國科學(xué)院長春應(yīng)用化學(xué)研究所獨家發(fā)起設(shè)立，1997年9月，長春熱縮材料股份有限公司向社會公開發(fā)行3000萬股人民幣普通股股票，并于同年10月7日在上海證券交易所掛牌上市。 2009年，公司進(jìn)一步確立了未來3~5年的發(fā)展戰(zhàn)略，明確了“以銅產(chǎn)業(yè)鏈為依托、以高檔電解銅箔和中高附加值線纜加工為基礎(chǔ)的綜合化業(yè)務(wù)模式高速發(fā)展”戰(zhàn)略，我們認(rèn)為，公司的發(fā)展規(guī)劃一改過去多元主業(yè)并舉的發(fā)展模式，不僅符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展的趨勢，還和公司資源稟賦相吻合。2002年，隨著杉杉集團(tuán)和華創(chuàng)和潤投資有限公司取代長春應(yīng)用化學(xué)研究所成為公司的第一和第二大股東，公司正式更名為中科英華高技術(shù)股份有限公司。國內(nèi)電解銅箔生產(chǎn)企業(yè)有二十一家，這些企業(yè)中，能生產(chǎn)出高檔銅箔的廠家只有蘇州福田金屬有限公司、聯(lián)合銅箔（惠州）有限公司，高檔電解銅箔生產(chǎn)能力約為每年12000噸，缺口的高檔電解銅箔需從日本、美國等地進(jìn)口。而根據(jù)中國銅箔行業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計，國產(chǎn)銅箔中約有12000噸高檔電解銅箔，其余為中低檔電解銅箔，據(jù)中國印制電路協(xié)會統(tǒng)計，我國目前高檔電解銅箔的需求量在10萬噸/年左右，而此其中，能夠滿足鋰電池專用的40um高檔銅箔生產(chǎn)的企業(yè)全球只有三家，而中科英華是國內(nèi)唯一一家能夠滿足該品種銅箔的生產(chǎn)企業(yè)。但從公司的產(chǎn)品鏈來看，公司目前以中高壓線纜、特種電纜和中高壓附件為主要業(yè)務(wù)發(fā)展方向，尤其以其鋁合金電纜和特種電纜為產(chǎn)品突破口，具有明顯的市場競爭優(yōu)勢。表 4： 序號截面（單位：mm2 ）銅芯電纜（元/km）鋁芯電纜（元
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