【正文】 銀河證券不需要采取任何行動(dòng)以確保本報(bào)告涉及的內(nèi)容適合于客戶。（ZGJRB）(返回)免責(zé)聲明：本刊由中國(guó)銀河證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱銀河證券）向其機(jī)構(gòu)或個(gè)人客戶（以下簡(jiǎn)稱客戶）提供，無意針對(duì)或打算違反任何地區(qū)、國(guó)家、城市或其它法律管轄區(qū)域內(nèi)的法律法規(guī)。現(xiàn)在新加坡、英國(guó)倫敦的金融中心相當(dāng)國(guó)際化。我們的好處是監(jiān)管局不單是中央領(lǐng)導(dǎo)，也監(jiān)管證券、債券、保險(xiǎn)以及銀行，所以在管理風(fēng)險(xiǎn)方面比較容易。而按現(xiàn)在的趨勢(shì)，一定程度的能源、糧食、資源價(jià)格上漲導(dǎo)致的通貨膨脹會(huì)在今后幾年伴隨我們，因此，在政策上要做好長(zhǎng)期的打算。吳曉求認(rèn)為，要使中國(guó)資本市場(chǎng)走出原有的無效率的運(yùn)行周期，除了必須進(jìn)行制度變革和理清戰(zhàn)略目標(biāo)外，還必須制定與戰(zhàn)略目標(biāo)相匹配的發(fā)展政策，尋找推動(dòng)中國(guó)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的政策支點(diǎn)。今年4月中旬，臨汾市召開了深化煤礦體制改革推進(jìn)煤炭資源整合動(dòng)員大會(huì)，并最終敲定實(shí)施方案?！?“現(xiàn)在的煤價(jià)是不正常的。 “現(xiàn)在電力行業(yè)抱怨煤價(jià)很高，現(xiàn)在一噸煤漲到了800～900元，甚至還多一些?！秉S騰說。（ZZB）(返回) 煤價(jià)飆漲陷入供需怪圈 從4月初到至今，焦煤價(jià)格再次飆漲200多元。特別是汽車生產(chǎn)企業(yè)更加關(guān)心的PPI指數(shù)，在4月份甚至達(dá)到3年來最高。部分企業(yè)在這場(chǎng)突如其來的大考中顯得措手不及，部分地區(qū)斷貨，甚至生產(chǎn)陷入困境，并直接影響全國(guó)車市銷售。生產(chǎn)暫無影響 據(jù)報(bào)道，日本經(jīng)濟(jì)財(cái)政大臣大田弘子日前表示，四川地震已令豐田和一汽在成都的合資車廠四川一汽豐田汽車有限公司暫時(shí)停產(chǎn)。央行網(wǎng)站上周三發(fā)布的這份報(bào)告稱：完善人民幣匯率形成機(jī)制，進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)供求在人民幣匯率形成中的基礎(chǔ)性作用，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，這將有助于優(yōu)化資源配置和抑制物價(jià)上漲。 但彭博公司對(duì)其全球3447家用戶進(jìn)行的調(diào)查結(jié)果顯示。中國(guó)工商銀行城市金融研究所最新的研究報(bào)告預(yù)計(jì)，今年下半年，美元貶值很可能見底，其原因在于，下半年美國(guó)次貸風(fēng)波可能發(fā)生趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)，歐美經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和歐美貨幣政策方向也可能發(fā)生趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)。在上述類型的公司中，只有那些充分利用外部豐富的內(nèi)容和應(yīng)用程序，為細(xì)分客戶提供優(yōu)秀的、重點(diǎn)突出的整體方案，并引入NGNs簡(jiǎn)化內(nèi)部運(yùn)作的公司，才會(huì)取得融合的勝利。電信和IT服務(wù)的融合提供了一個(gè)針對(duì)大型企業(yè)設(shè)計(jì)應(yīng)用程序的絕佳機(jī)會(huì)。而且，不同類型的融合，其凸顯的重要性和可能的時(shí)間選擇之間存在著明確的相關(guān)性?！芭堋痹跈z驗(yàn)前的消費(fèi)但是這種渠道進(jìn)口的產(chǎn)品，不僅對(duì)可口可樂、寶潔等公司品牌造成一定的負(fù)面影響，而且還在一定程度上有安全隱患。在國(guó)家質(zhì)檢總局公布的2007年十十一月進(jìn)口不合格名單中，可口可樂的瓶裝芬達(dá)葡萄味飲料就出現(xiàn)過苯甲酸含量超標(biāo)；2007年七八月的進(jìn)口不合格名單中，寶潔美國(guó)進(jìn)口的3個(gè)批次的薯片被檢驗(yàn)出使用了國(guó)內(nèi)禁用的添加劑溴酸鉀。它從日本進(jìn)口的可口可樂產(chǎn)品多達(dá)12種，同時(shí)它還進(jìn)口日本產(chǎn)的麒麟紅茶、雀巢咖啡粉等。歐元和日元的國(guó)際化狀況與美元存在相當(dāng)大的差距，都不足以取美元而代之；如果美元地位進(jìn)一步下降，國(guó)際貨幣體系將呈現(xiàn)出更加復(fù)雜、更具競(jìng)爭(zhēng)性的特點(diǎn)。三是房地產(chǎn)市場(chǎng)劇烈調(diào)整導(dǎo)致大量負(fù)資產(chǎn)。在開放條件下，一方面短期資本跨境流動(dòng)增加了滬深股市的波動(dòng)性；另一方面，不同市場(chǎng)在心理層面的聯(lián)動(dòng)顯著加強(qiáng)。三是中下游企業(yè)消化上游產(chǎn)品價(jià)格上漲因素的能力近于枯竭?，F(xiàn)代意義的國(guó)際金融出現(xiàn)以來，跨國(guó)金融活動(dòng)一直伴隨著國(guó)際紛爭(zhēng)。事實(shí)上，近些年來輪番上漲的房?jī)r(jià)，已經(jīng)使得許多潛在的購房者吃不消。在較確定的重組方案中，中國(guó)電信購買中國(guó)聯(lián)通CDMA網(wǎng)，未來以較低代價(jià)發(fā)展CDMA2000；而中國(guó)聯(lián)通GSM網(wǎng)與中國(guó)網(wǎng)通合并，未來發(fā)展成熟的WCDMA；中國(guó)移動(dòng)則維持不變，讓其承擔(dān)產(chǎn)業(yè)鏈程度相對(duì)較低的TDSCDMA建設(shè)，同時(shí)可能購入中國(guó)鐵通。至于原信息產(chǎn)業(yè)部電信管理局局長(zhǎng)蘇金生的去處，可能不會(huì)像前期預(yù)期的那樣。資源稅方面，納稅人開采或者生產(chǎn)應(yīng)稅產(chǎn)品過程中，因地震災(zāi)害遭受重大損失的，由受災(zāi)地區(qū)省、自治區(qū)、直轄市人民政府決定減征或免征資源稅。具體如下: 企業(yè)所得稅方面，通知指出，企業(yè)實(shí)際發(fā)生的因地震災(zāi)害造成的財(cái)產(chǎn)損失，準(zhǔn)予在計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)扣除；同時(shí)，企業(yè)發(fā)生的公益性捐贈(zèng)支出，將按企業(yè)所得稅法及其實(shí)施條例的規(guī)定在計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)扣除。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將在5月25日完成最后一日的數(shù)據(jù)采集。此外，四川生豬多家重要生產(chǎn)企業(yè)，比如廣元市高金食品有限公司、巴中高金食品有限公司等都受到地震影響。社科院有補(bǔ)貼，菜價(jià)沒有反映出實(shí)際物價(jià)水平。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局局長(zhǎng)謝伏瞻指示四川統(tǒng)計(jì)系統(tǒng)對(duì)市場(chǎng)供應(yīng)和物價(jià)進(jìn)行監(jiān)測(cè)，開展社情民意調(diào)查。5月份很關(guān)鍵國(guó)家統(tǒng)計(jì)局人士指出，當(dāng)前仍需要密切關(guān)注未來的價(jià)格走勢(shì)，把控制物價(jià)上漲、抑制通貨膨脹放在更加突出的位置。銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾認(rèn)為，二季度和全年的物價(jià)難以走低，全年CPI會(huì)比6％高，會(huì)達(dá)到7％％不一定是峰值，下一步有可能再漲，因?yàn)橛蠵PI的傳導(dǎo)。房產(chǎn)稅方面，經(jīng)有關(guān)部門鑒定，對(duì)毀損不堪居住和使用的房屋和危險(xiǎn)房屋，在停止使用后，可免征房產(chǎn)稅。（XHW）(返回)【研究思考】電信重組方案新說 未來中國(guó)移動(dòng)獨(dú)大 　　電信重組方案仍沒有按社會(huì)預(yù)期公布。對(duì)于到19日還沒有公布重組方案，該人士解釋：“因四川汶川大地震造成電信行業(yè)損失巨大，加上當(dāng)前當(dāng)務(wù)之急是重建和維護(hù)災(zāi)區(qū)通信網(wǎng)絡(luò)，重組步驟自然需放一放。不過，今年來被各方炒得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的房?jī)r(jià)開始吸引高盛注意。而在近日的“新金三角發(fā)展系列論壇”上，業(yè)內(nèi)人士承認(rèn)，目前市場(chǎng)觀望濃厚，加上從緊的宏觀調(diào)控，開發(fā)商目前面臨的壓力很大。 1 存在出現(xiàn)較長(zhǎng)時(shí)期、較為顯著、較大范圍通脹的可能性 導(dǎo)致可能出現(xiàn)較長(zhǎng)時(shí)期、較為顯著、較大范圍通脹的原因包括以下方面。 3 證券市場(chǎng)大幅波動(dòng)，可能引發(fā)多方面后果 　2005年6月開始，境內(nèi)證券市場(chǎng)進(jìn)入新的一輪升值周期。房地產(chǎn)貸款質(zhì)量與房地產(chǎn)市場(chǎng)狀況以及貨幣政策有著密切聯(lián)系。四是外匯風(fēng)險(xiǎn)頭寸加大。”一位可口可樂銷售人員對(duì)此并不意外。”一位業(yè)內(nèi)人士表示。可口可樂（中國(guó)）選取了有實(shí)力的合作伙伴，目前在中國(guó)的瓶裝廠有三大系統(tǒng)，分別是太古、中糧以及可口可樂中國(guó)工業(yè)公司，它們有各自嚴(yán)格的銷售區(qū)域。（ZGJRB）(返回)電信融合時(shí)代競(jìng)爭(zhēng)加劇 融合對(duì)于電信行業(yè)的影響到底有多大？IBM商業(yè)價(jià)值研究院贊助經(jīng)濟(jì)學(xué)人智庫(Economist Intelligence Unit, 簡(jiǎn) 稱EIU)對(duì)行業(yè)管理人員進(jìn)行了調(diào)查，對(duì)當(dāng)前影響該行業(yè) 的市場(chǎng)因素進(jìn)行評(píng)定。固定電話服務(wù)提供商已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了這個(gè)機(jī)會(huì)，并在DSL預(yù)定中捆綁了WiFi接入，以求獲得相同的效果。到目前為止，各種新的嘗試已經(jīng)為服務(wù)提供商節(jié)約了大量成本，并大幅度提高了客戶滿意度。為了準(zhǔn)確地自我定位，電信公司必須首先了解融合對(duì)客戶、技術(shù)要求、創(chuàng)建新服務(wù)和當(dāng)前業(yè)務(wù)模式的影響。 估計(jì)難以強(qiáng)勢(shì)持續(xù)升值 廣東一銀行交易員指出，進(jìn)入2008年以來，人民幣持續(xù)的升值預(yù)期導(dǎo)致國(guó)外熱錢的流入，但進(jìn)入4月份人民幣突破7元關(guān)口后，人民幣匯價(jià)維持寬幅振蕩的格局，升值步伐放緩，顯示央行有意改變升值預(yù)期，并打亂升值的節(jié)奏，從而抑制國(guó)際熱錢的涌入；，走勢(shì)或?qū)⒎磸?fù)，難以呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)持