投資項目效益分析財務分析-免費閱讀
【正文】 PB1 ?8＝ ?A3 ∩ ?B2 ； P8＝ PA3 SCC f ??? ?acTSCCSPQI ????? 1? ?ccc QSQCPQSCPdQdI ?????? 1 (提供項目效益分析財務分析服務 可行性報告 ) 盈虧平衡分析的擴展 某項目的 NPV可由下式計算，項目壽命期為不確定因素 當 NPV＝ 0時，有 可解得，能使 NPV≥ 0 的 項目壽命期的臨界值約為 10年 ? ?xAPN P V %,15,/30150 ???? ? 530150%,15,/ ????? xxxAP (提供項目效益分析財務分析服務 可行性報告 ) 投資項目敏感性分析 ? 例 : 不確定因素變動對項目 NPV的影響 變動率 － 20 ％ － 10 ％ 0 ＋ 10 ％ ＋ 20 ％投資額 14394 12894 1 13 94 9894 8394經(jīng)營成本 28374 19884 1 13 94 2904 － 5586產(chǎn)品價格 － 10725 335 1 13 94 22453 335130 變動率＋ －變動率 投資額 產(chǎn)品價格 經(jīng)營成本 ＋ 10％ － 10％ NPV (提供項目效益分析財務分析服務 可行性報告 ) 敏感性系數(shù) ? 計算公式 敏感性系數(shù) ? 例：某種生產(chǎn)要素的價格由 100元上升到120元時，內(nèi)部收益率由 18％下降到 14％，內(nèi)部收益率對該生產(chǎn)要素價格的敏感性系數(shù)為 ? ?? ?? ? ? ?? ?001001XXXXFXFXFXXXFXFS??????? ?? ? ? ?? ? 0 01 0 01 2 0%18%18%14 ?????S (提供項目效益分析財務分析服務 可行性報告 ) 項目凈現(xiàn)值的概率描述 假定 A、 B、 C是 影響項目現(xiàn)金流的不確定因素，它們分別有 l、 m、 n 種可能出現(xiàn)的狀態(tài)，且相互獨立，則 項目現(xiàn)金流有 k＝ l m n 種 可能的狀態(tài)。 ? 分項詳細估算法 流動資金＝流動資產(chǎn)－流動負債 流動資產(chǎn)＝存貨＋應收帳款＋周轉現(xiàn)金 流動負債＝應付帳款 (提供項目效益分析財務分析服務 可行性報告 ) 投資項目流動資金估算 ? 存貨 : 包括外購材料、燃料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品、備品備件 ? 應收帳款： ? 周轉現(xiàn)金： ? 應付帳款： 年周 轉 次 數(shù)年外 購 材料、燃料 費 用金外 購 材料、燃料占用 資 ?年周轉次數(shù)年生產(chǎn)成本－折舊費在產(chǎn)品占用資金 ?年周轉次數(shù)－折舊、攤銷費年生產(chǎn)成本＋管理費用產(chǎn)成品占用資金 ?年周轉次數(shù)年經(jīng)營成本應收帳款占用資金 ??? 年周轉次數(shù) 費、燃料及動力費－修理年經(jīng)營成本－外購材料周轉現(xiàn)金年周 轉 次 數(shù)費 用年外 購 材料、燃料 及動力應付帳款 ? (提供項目效益分析財務分析服務 可行性報告 ) 附表 3 投資計劃與資金籌措表 單位：萬元年 份序號 項 目1 2 3 4合 計1 投資總額 1300 2228 220 75 3823 建設投資 1300 2228 3528 流動資金 220 75 2952 資金籌措 1300 2228 220 75 3823 自有資金 1300 628 100 0 2028 甲方投資 （ 40 ％） 520 251 40 0 811 乙方投資 （ 30 ％） 390 188 30 0 608 丙方投資 （ 30 ％） 390 188 30 0 608 長期借款 0 1600 1600 流動資金借款 120 120 項目盈余資金 75 75 (提供項目效益分析財務分析服務 可行性報告 ) 附表 4 借款還本付息表 單位：萬元年 份 2 3 4 5 6 7 8 9 10借款與還本付息 年初欠長期借款 0 1680 1480 1 1 10 740 370 年初欠流動資金 0 120 120 120 120 120 120 120 借長期借款 1600 借流動資金借款 0 120 建設期利息 80 長期借款付息 0 168 148 111 74 37 流動資金借款付息 0 9. 60 9. 60 9. 60 9. 60 9. 60 9. 60 9. 60 9. 60 付息合計 0 17 7. 60 15 7. 60 12 0. 60 83 . 60 46 . 60 9. 60 9. 60 9. 60 長期借款還本 200 370 370 370 370 流動資金借款還本 120還本資金來源 稅后利潤 折舊費與攤銷費 200 370 370 370 370 流動資金回收 120說明：長期借款利率 10 ％，借款當年計半年利息；流動資金借款利率 8 ％，借款當年計全年利息。 風險 資產(chǎn) 權益 /債務 財務風險 經(jīng)營風險 內(nèi)部風險 系統(tǒng)風險 非系統(tǒng)風險 外部風險 (提供項目效益分析財務分析服務 可行性報告 ) 常見的項目風險因素 ? 信用風險 – 項目參與方的信用及能力 ? 建設和開發(fā)風險 – 自然資源和人力資源 – 項目生產(chǎn)能力和效率 – 投資成本 – 竣工延期 – 不可抗力 ? 市場和運營風險 – 市場競爭 – 市場準入 – 市場變化 – 技術變化 – 經(jīng)營決策失誤 ? 金融風險 – 匯率、利率變動 – 通貨膨脹 – 貿(mào)易保護 ? 政治風險 – 體制變化 – 政策變化 – 法律法規(guī)變化 ? 法律風險 – 有關法律法規(guī)不完善 – 對有關法律法規(guī)不熟悉 – 法律糾紛及爭議難以解決 ? 環(huán)境風險 項目投資決策中收益與風險的權衡 風險水平 （ 達到希望收益率的概率 ） 收益水平％ O A B C No (risk) No (risk amp。 PB1 ?5＝ ?A2 ∩ ?B2 ； P5＝ PA2 PB2 (提供項目效益分析財務分析服務 可行性報告 ) 各種狀態(tài)組合的凈現(xiàn)金流量及發(fā)生概率 現(xiàn)金流量 ( 萬元 )序號 狀態(tài)組合 發(fā)生概率 Pj0 年 1 － 5 年NPV（j）( i ＝ 1 2 %)1 0 .0 8 － 10 00 3 75 3 51 . 8 82 0 .0 8 － 10 00 4 50 6 22 . 1 53 0 .0 4 － 10 00 5 10 8 38 . 4 44 0 .2 4 － 10 00 3 10 1 1 7 . 485 0 .2 4 － 10 00 3 50 2 61 . 6 76 0 .1 2 － 10 00 3 90 4 05 . 8 67 0 .0 8 － 10 00 2 30 － 17 0 . 908 0 .0 8 － 10 00 2 50 － 98 .8 19 0 .0 4 － 10 00 2 70 － 26 .7 1?A1∩ ?B1 ?A1∩ ?B2 ?A1∩ ?B3 ?A2∩ ?B1 ?A2∩ ?B2 ?A2∩ ?B3 ?A3∩ ?B1 ?A3∩ ?B2 ?A3∩ ?B3 (提供項目效
教學課件相關推薦
鄂ICP備17016276號-1