人大經(jīng)濟(jì)金融課件金融中介學(xué)課件第三章-免費(fèi)閱讀
【正文】 ?（一）對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌中金融中介的零星論述 ? 張杰、博迪、 Merton、青木昌彥、錢穎一和伯格洛夫等的相關(guān)論述。金融市場既具有融資的功能，也具有風(fēng)險(xiǎn)管理、價(jià)值增加、提高資產(chǎn)流動(dòng)性和投機(jī)等功能。 ? 最后，金融中介作為創(chuàng)新的實(shí)施者獲得的好處。 ? 另一方面，隨著信息處理成本的降低原來由資產(chǎn)轉(zhuǎn)換類中介提供服務(wù)的客戶現(xiàn)在改由經(jīng)紀(jì)類中介提供服務(wù)，所以經(jīng)紀(jì)類中介的客戶群體比原來擴(kuò)大。 第四節(jié) 金融中介理論的新進(jìn)展 ?一、信息技術(shù)與金融中介 ? 現(xiàn)代金融中介的功能可歸結(jié)為三個(gè)方面：支付中介、流動(dòng)性轉(zhuǎn)換和信息生產(chǎn)，其中信息生產(chǎn)功能變得日益突出。 圖 31 美國主要金融中介的資產(chǎn)分布情況 ?二、參與成本與金融中介 ? 減少參與成本（即學(xué)習(xí)有效利用市場并日復(fù)一日地參與到這個(gè)市場中來的成本），對(duì)理解已在金融市場發(fā)生了的變化是事關(guān)重要的。 ? 通常將借貸活動(dòng)分為貸款前選擇貸款項(xiàng)目、貸款后監(jiān)督貸款項(xiàng)目兩個(gè)階段，那么，這兩個(gè)階段無疑都存在由于信息不對(duì)稱而產(chǎn)生的交易成本。 ? ? ?（一）逆向選擇與金融中介 ? 逆向選擇問題的一個(gè)解決辦法是由私人來生產(chǎn)和銷售信息，即一小部分人生產(chǎn)信息而成為知情者，然后把信息出售給不知情者。 ? 金融中介作為專業(yè)機(jī)構(gòu)，可以利用其專業(yè)優(yōu)勢，代理投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)交易和管理，由它發(fā)行的間接金融工具已將大部分風(fēng)險(xiǎn)“過濾”掉，由此可以使投資者節(jié)約參與成本。 ? 金融中介的信息生產(chǎn)功能就是指金融中介機(jī)構(gòu)在充當(dāng)融資中介的過程中，對(duì)借款人的資信、盈利預(yù)期、風(fēng)險(xiǎn)等信息進(jìn)行搜尋、加工，以便于作出正確的貸款決策和保護(hù)貸款人的利益。 ?（四）信息化影響金融中介邊界的調(diào)整 ? 隨著信息化的推進(jìn)，金融中介的信息生產(chǎn)優(yōu)勢也會(huì)發(fā)生變化，進(jìn)而對(duì)金融中介邊界的調(diào)整產(chǎn)生影響。 ?（二）金融創(chuàng)新是調(diào)整金融中介與金融市場邊界的載體 ?從動(dòng)態(tài)的過程來看，對(duì)一個(gè)金融產(chǎn)品演進(jìn)軌跡的分析可以發(fā)現(xiàn)，金融中介和金融市場在提供產(chǎn)品方面是相互競爭的，即最初由中介提供的產(chǎn)品最終是要轉(zhuǎn)向市場的。 表 32 金融創(chuàng)新與金融中介的變化
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