【正文】 153000 93000 60000 24000 36000 A 公司資產(chǎn)負(fù)債表 2020 年 12 月 31 日 單位：千元 資產(chǎn) 年初數(shù) 年末數(shù) 負(fù)債和所有者權(quán)益 年初數(shù) 年末數(shù) 流動資產(chǎn) 貨幣資金 應(yīng)收賬款 存貨 流動資產(chǎn)合計(jì) 固定資產(chǎn) 固定資產(chǎn)原價(jià) 減：累計(jì)折舊 固定資產(chǎn)凈值 24100 763900 763445 1551445 1691707 348000 1343707 25000 805556 700625 1531181 2093819 500000 1593819 流動負(fù)債 應(yīng)付票據(jù) 應(yīng)付賬款 預(yù)提費(fèi)用 流動負(fù)債合計(jì) 長期負(fù)債 負(fù)債合計(jì) 所有者權(quán)益 股本 資本公積 留存收益 所有者權(quán)益合計(jì) 370000 400500 100902 871402 700000 1571402 150000 193750 980000 1323750 311000 230000 75000 616000 1165250 1781250 150000 193750 1000000 1343750 資產(chǎn)總計(jì) 2895152 3125000 負(fù)債與所有者權(quán)益 2895152 3125000 A 公司歷史財(cái)務(wù)比率 財(cái)務(wù)比率 年份 行業(yè)平均值 2020 年 2020 年 2020 年 流動比率 速動比率 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) 平均收賬期 資產(chǎn)負(fù)債率 賺取利息倍數(shù) 毛利率 凈利率 投資報(bào)酬率 權(quán)益報(bào)酬率 50 % % % % % 55 % 28% % % % 46 % 26% % % % 部分案例來源：王化成：《中國人民大學(xué)工商管理案例 —— 公司財(cái)務(wù)與會計(jì)卷》，74～ 78 頁，北京，中國人民大學(xué)出版社， 1998. 案例分析要求： （ 1）仔細(xì)閱讀相關(guān)資料，了解與掌握 A 公司的經(jīng)營活動特點(diǎn)及相關(guān)分析信息 （ 2）計(jì)算 2020 年 A 公司各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率。公司 2020 年上半年收入增加部分主要來自冰箱產(chǎn)品的出口，鑒于公司出口形勢的看好，海爾的國際化戰(zhàn)略取得了明顯的經(jīng)濟(jì)效益。據(jù)悉，作為海爾集團(tuán)的主導(dǎo)企業(yè)之一，青島海爾空調(diào)器公司主要生產(chǎn)空調(diào)器、家用電器及制冷設(shè)備，是我國技術(shù)水平較高、規(guī)模品種較多、生產(chǎn)規(guī)模較大的空調(diào)生產(chǎn)基地。青島海爾 2020 年中期財(cái)務(wù)狀況如下表： 資產(chǎn)負(fù)債表（簡表） 單位：元 項(xiàng)目 金額 貨幣資金 應(yīng)收賬款 預(yù)付賬款 其他應(yīng)收款 存貨凈額 待攤費(fèi)用 流動資產(chǎn)合計(jì) 長期股權(quán)投資 長期投資合計(jì) 固定資產(chǎn)合計(jì) 無形資產(chǎn) 資產(chǎn)總計(jì) 應(yīng)付賬款 預(yù)收賬款 流動負(fù)債合計(jì) 長期負(fù)債合計(jì) 負(fù)債合計(jì) 股本 資本公積 盈余公積 未分配利潤 股東權(quán)益合計(jì) 負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì) 利潤及利潤分配表（簡表） 項(xiàng)目 金額 主營業(yè)務(wù)收入 主營業(yè)務(wù)成本 營 業(yè)稅金及附加 主營業(yè)務(wù)利潤 營業(yè)費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 營業(yè)利潤 投資收益 補(bǔ)貼收入 0 營業(yè)外收入 營業(yè)外支出 利潤總額 所得稅 凈利潤 年初末分配利潤 盈余公積金轉(zhuǎn)入 數(shù) 0 可分配的利潤 提取法定公積金 0 提取法定公益金 0 可供股東分配的利潤 提取任意公積金 0 已分配普通股股權(quán) 0 未分配利潤 案例分析要求 (1)對海爾公司的短期償債能力進(jìn)行分析 ,主要側(cè)重分析計(jì)算流動比率、速動比率，并結(jié)合流動資產(chǎn)和流動負(fù)債項(xiàng)目中的具體項(xiàng)目對海爾公司的短期償債能力進(jìn)行評價(jià)。自上市至今，股票代碼為 600690 的青島海爾的利潤增長始終保持著較高的速度，而且?guī)缀趺磕甓加鞋F(xiàn)金分紅?！? 但是，就是這樣一家公司，其成長過程也一直伴隨著質(zhì)疑。 青島海爾 1999— 2020 年的主要財(cái)務(wù)指標(biāo) 項(xiàng)目 1999 年 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 股東權(quán)益 250248 281016 493218 508995 538897 凈利潤 31064 42409 61784 39706 36895 主營業(yè)務(wù)利潤 81903 86993 190372 148851 169858 主營業(yè)務(wù)收入 397427 482838 1144182 1155352 1168837 資產(chǎn) 367902 393356 694241 739414 737271 同時(shí)，投資分析師發(fā)現(xiàn)青島海爾在各年度的財(cái)務(wù)報(bào)告中對于這五年的經(jīng)營業(yè)績和財(cái)務(wù)狀況的變動原因作了簡要的解釋： 1． 2020 年資產(chǎn)總額比 1999 年增加是由于長期投資和固定資產(chǎn)增加所致。 2． 2020 年資產(chǎn)總額與 2020 年相比大幅度增加，主要是公司進(jìn)行了較大規(guī)模的長期投資和固定資產(chǎn)投資。 公司在報(bào)告期內(nèi)利潤構(gòu)成較前一報(bào)告期發(fā)生較大變化，因?yàn)樵黾恿丝照{(diào)器業(yè)務(wù)。由于主營業(yè)務(wù)利潤的下降，再加上財(cái)務(wù)費(fèi)用的增長，所以導(dǎo)致公司凈利潤較去年同期有所下降。公司報(bào)告期加大了生產(chǎn)成本的控制，使公司產(chǎn)品毛利率同比有所提高，導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)利潤同比上升。股東權(quán)益增長的主要原因因?yàn)楣緢?bào)告期實(shí)現(xiàn)利潤。 （ 2） 請你替波斯曼投資顧問有限公司應(yīng)用剩余收益分析框架對青島海爾的未來發(fā)展趨勢做一判斷。 表 1 列示的是 4 家企業(yè)最近某年的現(xiàn)金流量表，它反映了 4 家處于不同成長階段企業(yè)的現(xiàn)金流量表，從中我們可以看出一些關(guān)于企業(yè)經(jīng) 營活動、投資活動和融資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量之間的重要的關(guān)系。為了跟上企業(yè)成長的步調(diào)，亞馬遜公司還新購了財(cái)產(chǎn)、廠房和設(shè)備。 Discount Auto Parts 的例子描繪了快速成長，但成長速度慢于像亞馬遜這樣 的企業(yè)的現(xiàn)金流量情況。 安豪澤 — 布施（ AnheuserBusch）的例子描繪了一個(gè)成熟企業(yè)的現(xiàn)金流量模式。請注意，安豪澤 — 布施在新固定資產(chǎn)上的開支約比現(xiàn)有固定資產(chǎn)的折舊高 25%。 利維家具公司的現(xiàn)金流量狀況反映的則是一個(gè)即將申請破產(chǎn)前的企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況。鑒于如此糟糕的財(cái)務(wù)狀況，利維家具公司不得不靠短期融資度日。 案例分析要求 （ 1）通過本案例，你認(rèn)為對企業(yè)現(xiàn)金流量表中經(jīng)營活動、投資活動與籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量進(jìn)行綜合分析的意義何在？ （ 2）請根據(jù)本案例，具體說明處于不同生命周期階段的企業(yè)，其現(xiàn)金流量的模式有何不同？ （ 3）請思考，企業(yè)的產(chǎn)品特征及其所處行業(yè)的成熟狀況如何影響其現(xiàn)金流量模式 ? 光明家具有限公司 光明家具有限公司是一家生產(chǎn)高檔家具的企業(yè)，它既是生產(chǎn)廠商又是批發(fā)商，其部分產(chǎn)品還出口到韓 國、日本等東南亞國家。 1996 年上半年，公司銷售量下降而不是像預(yù)期那樣有所增長，但公司認(rèn)為市場疲軟是暫時(shí)的，所以為了刺激需求，公司開始折價(jià)銷售，并放寬了賒銷期限。 1997 年第四季度，公司已經(jīng)積壓了大量的存貨。人們在喬遷新居的同時(shí)，總是要淘汰一部分舊家具，再添置一部分新家具，這就給了家具公司一個(gè)翻身的機(jī)會。 根據(jù)光明家具有限公司 1997 年的財(cái)務(wù)報(bào)表及相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)值，計(jì)算出該公司的綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)見下表： 綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)計(jì)算表 單位： % 經(jīng)濟(jì)指標(biāo) 同業(yè)均值 實(shí)際值 單項(xiàng)指數(shù) 權(quán)數(shù) 綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù) 銷售利潤率 10 76 15 總資產(chǎn)報(bào)酬率 9 59 15 資本收益率 30 117 15 資本保值增值率 105 102 10 資產(chǎn)負(fù)債率 30 199 5 流動比率 200 176 88 5 或速度比率 100 81 81 5 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 15 次 次 5 存貨周轉(zhuǎn)率 10 次 次 5 社會貢獻(xiàn)率 35 35 100 10 社會積累率 30 30 100 15 綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù) 100 *社會貢獻(xiàn)率和社會積累率實(shí)際值由于資料限制，假設(shè)其為標(biāo)準(zhǔn)值 案例分析要求 （ 1）請根據(jù)本案例的資料，指出光明家具有限公司哪些經(jīng)濟(jì)指數(shù)沒有達(dá)到同行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，并分析造成這種狀況的可能原因是什么？ （ 2）請根據(jù)本案例，分析評價(jià)該公司的經(jīng)營業(yè)績水平。公司管理層知道會發(fā)生這種反應(yīng)，所以，他們在公司將發(fā)生不妙的情況時(shí)總是盡量給分析師們預(yù)警。 對沃特 *迪斯尼公司的管理層而言， 1998 年是特別困難的一年。每 12 個(gè)月我們編一次年報(bào)，同樣，每 12 個(gè)月我給你們寫一封信。以 5年為一個(gè)計(jì)劃起就要求我們以長遠(yuǎn)的眼光看問題，所以我們選擇的戰(zhàn)略是增加價(jià)值，而不是擠榨利潤。 在艾斯納些這封信之后的兩年里，迪斯尼的績效時(shí)好時(shí)差， 1999 年公司股價(jià)總體下降，到 2020 年年初才有所反彈。雖然預(yù)測總帶有主觀色彩，但我們要探討能夠改善財(cái)務(wù)預(yù)測的基本原