【正文】 為$，9月咖啡期貨為$（）。經(jīng)比較，該制造商打算通過(guò)套期保值防范價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。后市場(chǎng)價(jià)格開(kāi)始回落，跌到2035元/噸，該投機(jī)者立即賣(mài)出手中全部期貨合約，則此交易的盈虧是多少。一個(gè)星期后，該投機(jī)者行權(quán)，并馬上以9420 點(diǎn)的價(jià)格將這份合約平倉(cāng)。1848年芝加哥的82位商人發(fā)起組建了芝加哥期貨交易所(cbot)△1851年，芝加哥期貨交易所才引進(jìn)了遠(yuǎn)期合同。1969年，芝加哥商業(yè)交易所(CME)已經(jīng)成為世界上最大的肉類和畜類期貨交易中心。二、期貨交易與現(xiàn)貨交易、遠(yuǎn)期交易的關(guān)系（一）期貨交易與現(xiàn)貨交易△：（p5—6）△：（1）交割時(shí)間不同（2）交易對(duì)象不同（3）交易目的不同（4）交易場(chǎng)所與方式不同（5）結(jié)算方式不同（二）期貨交易與遠(yuǎn)期交易△（p6）：（1）交易對(duì)象（2）交易目的不同（3）功能作用不同（4）履約方式不同（5）信用風(fēng)險(xiǎn)不同△（6）保證金制度不同三、期貨交易的基本特征（一）合約標(biāo)準(zhǔn)化: 期貨交易是通過(guò)買(mǎi)賣(mài)期貨合約進(jìn)行的，而期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的。(二)交易模式的發(fā)展由期貨到期權(quán)，期權(quán)交易與期貨交易具有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，提供大項(xiàng)套期估值的功能。：期貨，遠(yuǎn)期，期權(quán)，互換。1992年9月，第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司——廣東萬(wàn)通期貨經(jīng)紀(jì)公司成立；同年底，中國(guó)國(guó)際期貨經(jīng)紀(jì)公司開(kāi)業(yè)。（一）穩(wěn)步發(fā)展期貨市場(chǎng)（二）規(guī)范發(fā)展期貨市場(chǎng)的法律法規(guī)相繼出臺(tái)（三）期貨交易量呈現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)并連創(chuàng)新高（四）新品種恢復(fù)上市:2006年初，白糖和豆油期貨上市，年底全球首個(gè)PTA期貨在鄭州商品交易所上市。第二章 期貨市場(chǎng)組織結(jié)構(gòu)期貨市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)或組成可以劃分為四個(gè)組成部分：期貨交易所、結(jié)算機(jī)構(gòu)、期貨公司、投資者。三、期貨市場(chǎng)的結(jié)算體系（1）國(guó)際結(jié)算體系（2）國(guó)內(nèi)結(jié)算體系：中國(guó)金融期貨交易所分級(jí)結(jié)算制度。二、期貨合約的主要條款（一）合約名稱（二）交易單位（三）報(bào)價(jià)單位（四）最小變動(dòng)價(jià)位（五）每日價(jià)格最大波動(dòng)限制（六）合約交割月份（七）交易時(shí)間（八）最后交易日（九）交割日期（十）交割等級(jí)（十一）交割地點(diǎn)（十二）交易手續(xù)費(fèi)（十三）交割方式（十四）交易代碼（十五）交易保證金 第二節(jié) 期貨品種第四章期貨交易制度與期貨交易流程第一節(jié)期貨交易制度一、保證金制度:保證金分為進(jìn)算準(zhǔn)備金和交易保證金。在以下幾種情況下，交易所可以調(diào)整交易保證金比率，以提高會(huì)員或客戶的履約能力：（1）對(duì)期貨合約上市運(yùn)行的不同階段規(guī)定不同的餓交易保證金比率。二、當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度它是指每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對(duì)應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)同時(shí)劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加后減少會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金。四、熔斷制度五、持倉(cāng)限額制度六、大戶報(bào)告制度我國(guó)期貨交易所的大戶報(bào)告制度具體規(guī)定如下：大戶報(bào)告制度是指當(dāng)會(huì)員后投資者某品種持倉(cāng)合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所對(duì)其規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉(cāng)限量80%以上時(shí)，會(huì)員或客戶應(yīng)向交易所報(bào)告其資金情況、頭寸情況等，客戶須通過(guò)經(jīng)紀(jì)會(huì)員報(bào)告。交割是聯(lián)系期貨與現(xiàn)貨的紐帶。標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單轉(zhuǎn)讓必須通過(guò)會(huì)員在交易所辦理過(guò)戶手續(xù)。十三、風(fēng)險(xiǎn)警示制度十四、信息披露制度第二節(jié)期貨交易流程—開(kāi)戶與下單一、開(kāi)戶開(kāi)戶的基本程序：（一）風(fēng)險(xiǎn)揭示（二）簽署合同（三）繳納保證金一個(gè)完整的期貨交易流程應(yīng)包括：開(kāi)戶與下單、競(jìng)價(jià)、結(jié)算和交割四個(gè)環(huán)節(jié)。其中前4分鐘為期貨合約買(mǎi)、賣(mài)價(jià)格指令申報(bào)時(shí)間，后一分鐘為集合競(jìng)價(jià)撮合時(shí)間，開(kāi)市時(shí)產(chǎn)生開(kāi)盤(pán)價(jià)。當(dāng)日無(wú)成交價(jià)格的，以上一交易日的結(jié)算價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。，鄭州商品交易所的棉花、白糖和PTA期貨品種采取集中交割方式。五、交割違約的處理（一）交割違約的認(rèn)定:期貨合約的買(mǎi)賣(mài)雙方女工有下列行為之一的構(gòu)成交割違約：在規(guī)定交割期限內(nèi)賣(mài)方未交付有效標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單您的；在規(guī)定交割期限內(nèi)買(mǎi)方未解付貨款或解付不足的。六、現(xiàn)金交割七、期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易（一）期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的優(yōu)越性加工企業(yè)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)利用期轉(zhuǎn)現(xiàn)可以節(jié)約期貨交割成本。（3）向交易所提出申請(qǐng)（4）交易所核準(zhǔn)（5）辦理手續(xù)（6）納稅（三）期轉(zhuǎn)現(xiàn)操作中應(yīng)注意的事項(xiàng)買(mǎi)賣(mài)雙方經(jīng)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)有兩種情況：第一種情況：在期貨市場(chǎng)有反向持倉(cāng)雙方，擬用標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單以外的貨物經(jīng)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)。（二）期貨價(jià)格的圖示法閃電圖與分時(shí)圖K線圖竹線圖二、交易量和持倉(cāng)量交易量與持倉(cāng)量的關(guān)系表p137價(jià)格、交易量與持倉(cāng)量關(guān)系表p138價(jià)格、交易量與持倉(cāng)量關(guān)系：第一，交易量和持倉(cāng)量隨價(jià)格上升而增加。第二節(jié) 行情分析方法一、基本分析法的特點(diǎn)分析價(jià)格變動(dòng)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)研究的是價(jià)格變動(dòng)的根本原因主要分析的是宏觀性因素二、技術(shù)分析法的三大假設(shè)市場(chǎng)行為反映一切，這是進(jìn)行技術(shù)分析的基礎(chǔ)。趨勢(shì)追逐特性。（2）市場(chǎng)波動(dòng)的三種趨勢(shì)（3）交易量在確定趨勢(shì)中的作用。波浪理論的主要原理（1）價(jià)格走勢(shì)所形成的形態(tài)；（2）價(jià)格走勢(shì)圖中各個(gè)高點(diǎn)和低點(diǎn)所處的相對(duì)位置；（3）完成某個(gè)形態(tài)是最重要的，它是指波浪的形狀和構(gòu)造，是波浪理論賴以生存的基礎(chǔ)?；顬檎颠@種市場(chǎng)稱為反向市場(chǎng)或者逆轉(zhuǎn)市場(chǎng)、現(xiàn)貨市場(chǎng)。基差交易可以分為買(mǎi)方叫價(jià)交易和賣(mài)方叫價(jià)交易二、套期保值交易的發(fā)展（一）保值者不再單純地進(jìn)行簡(jiǎn)單自動(dòng)保值。第七章期貨投機(jī)與套利交易第一節(jié)期貨投機(jī)一、投機(jī)的概念:期貨投機(jī)是指在期貨市場(chǎng)章以獲取價(jià)格收益為目的的期貨交易行為。（2）平均買(mǎi)低或平均賣(mài)高。靈活運(yùn)用止損指令。（3）在任何單個(gè)市場(chǎng)上的最大總虧損金額必須限定在總資本的5%以內(nèi)。（二）普通歐冠投機(jī)者關(guān)心和研究的是單一合約的或不同市場(chǎng)之間漲跌，而套利者關(guān)心和研究的則是不同合約之間或不同市場(chǎng)之間愛(ài)你的價(jià)差。第三節(jié)期現(xiàn)套利期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格之間的價(jià)差主要反映持倉(cāng)費(fèi)，但現(xiàn)實(shí)中，價(jià)差并不等同于持倉(cāng)費(fèi)。（1）蝶式套利實(shí)質(zhì)上是同種商品跨交割月份的套利活動(dòng)。七、跨商品套利（一）相關(guān)商品間的套利（二）原料與成品間的套利大豆提油套利反向大豆提油套利八、跨市套利。金融期貨中期現(xiàn)套利交易更容易進(jìn)行。儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)。三、影響匯率的因素（一）財(cái)政經(jīng)濟(jì)狀況（二）國(guó)際收支狀況（三）利率水平（四）貨幣政策（五）政治因素四、國(guó)際主要外匯期貨合約五、外匯期貨交易（一）空頭套期保值（二）多頭套期保值 第三節(jié) 利率期貨利率期貨是指以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約，他可以回避利率波動(dòng)所引起的政權(quán)價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)值=將來(lái)值/（1+年利率*年數(shù)）（三）中長(zhǎng)期國(guó)債的價(jià)格與收益率計(jì)算四、利率期貨的報(bào)價(jià)及交割方式（一）短期國(guó)債期貨的報(bào)價(jià)及交割方式（二）3個(gè)月歐元期貨的報(bào)價(jià)及交割方式（三）中長(zhǎng)期國(guó)債期貨的報(bào)價(jià)及交割方式五、利率期貨套期保值交易 第四節(jié)股指期貨和股票期貨一、股指期貨市場(chǎng)現(xiàn)狀二、股票指數(shù)的概念與世界主要股票指數(shù)股票指數(shù)是衡量和反映所選擇的一組股票的價(jià)格變動(dòng)指標(biāo)。合約規(guī)格是由相關(guān)標(biāo)的指數(shù)的點(diǎn)數(shù)與某一既定的貨幣金額乘積來(lái)表示，這一既定的貨幣金額常被稱為乘數(shù)。每日價(jià)格波動(dòng)限制。五 股指期貨的套期保值交易股指期貨交易也可以分為套期保值交易、投機(jī)交易及套利交易幾種形式。（3）如果實(shí)際期價(jià)既不高估也沒(méi)低估，即期價(jià)正好等于期貨理論價(jià)格，則套利者顯然無(wú)法獲取套利利潤(rùn)。第二，期貨買(mǎi)方取得的權(quán)利是在未來(lái)的，即在未來(lái)某段時(shí)間內(nèi)，或在未來(lái)某一特定日期。第六，買(mǎi)方擁有權(quán)利并為此支付權(quán)利金；僅承擔(dān)有限的風(fēng)險(xiǎn)，卻掌握巨大的獲利潛力。三、期貨期權(quán)合約（一）期貨期權(quán)合約的主要內(nèi)容期貨期權(quán)合約幾乎包括了相關(guān)期貨合約的所有標(biāo)準(zhǔn)化要素，其中另有三項(xiàng)要素是期貨合約中所沒(méi)有的。隨著期權(quán)臨近到期日，如果其他條件不變，該期權(quán)的時(shí)間價(jià)值就會(huì)逐漸衰減。一般來(lái)說(shuō)，執(zhí)行價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格的差額越大，則時(shí)間價(jià)值就越??；反之，差額越小，則時(shí)間價(jià)值就越大。第三節(jié) 期貨期權(quán)交易一、投資者發(fā)出指令時(shí)最關(guān)鍵的是對(duì)執(zhí)行價(jià)格的選擇和權(quán)利金的報(bào)價(jià)。如到期日時(shí)，市價(jià)未到損益平衡點(diǎn)，縱然仍有執(zhí)行價(jià)值，但由于不能彌補(bǔ)已付出的權(quán)利金，所以持有者仍有損失。交易所（結(jié)算所）。：(P52)是指期貨合約在一個(gè)交易日中的成交價(jià)格不能高于或低于以該合約上一交易日結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)的某一漲跌幅度，超過(guò)該范圍的報(bào)價(jià)將視為無(wú)效，不能成交。在現(xiàn)貨市場(chǎng)買(mǎi)入現(xiàn)貨的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)對(duì)沖，賣(mài)出原先買(mǎi)進(jìn)的期貨合約平倉(cāng)出市。：(P216)又稱為買(mǎi)權(quán)、延買(mǎi)權(quán)、買(mǎi)入選擇權(quán)、認(rèn)購(gòu)期權(quán)、多頭期權(quán)，它是指期權(quán)的買(mǎi)方在支 付一定的權(quán)利金后，擁有在未來(lái)規(guī)定時(shí)間內(nèi)以期權(quán)合約上規(guī)定執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)的賣(mài)方購(gòu)買(mǎi)一定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，：(P216)又稱為賣(mài)權(quán)、延賣(mài)權(quán)、賣(mài)出選擇權(quán)、認(rèn)沽期權(quán)、空投期權(quán)，它是指期權(quán)的賣(mài)方在 支付一定的權(quán)利金后，擁有在未來(lái)規(guī)定時(shí)間內(nèi)期權(quán)合約上規(guī)定的執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)的賣(mài)方賣(mài)出一定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。：(P226)是對(duì)期貨合約買(mǎi)賣(mài)權(quán)的交易，在未來(lái)摸個(gè)特定時(shí)間以特定價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出一定數(shù)量的某種期貨合約的權(quán)利。如果一國(guó)國(guó)際收支為順差，那么外匯收入會(huì)增加，外匯支出減少，導(dǎo)致外匯供給大于需求，進(jìn)而導(dǎo)致外幣貶值，本幣升值；反之，如果一國(guó)國(guó)際收支為逆差，那么外匯收入降低，外匯支出增加，致使外匯需求大于供給，進(jìn)而導(dǎo)致外幣升值，本幣貶值。一定條件下，高利率水平可吸引國(guó)際短期資金流入，提高本幣匯率；低利率國(guó)家則會(huì)發(fā)生資本外流，進(jìn)而降低本幣匯率。當(dāng)與央行擴(kuò)大貨幣供給量時(shí)，可貸資金供給總量將增加，供大于求，自然利率會(huì)隨之下降； 當(dāng)與央行實(shí)行緊縮式的貨幣政策，減少貨幣供給，可貸資金供不應(yīng)求，自然利率會(huì)隨之上升。同時(shí)國(guó)際證券市場(chǎng)的疊嶂也會(huì)對(duì)國(guó)際銀行業(yè)務(wù)所面對(duì)的利率產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。股指期貨的杠桿效應(yīng)主要體現(xiàn)為利用較低保證及交易較大數(shù)額的合約；而期權(quán)的杠桿效應(yīng)則體現(xiàn)期權(quán)本身所具有的杠桿性。期貨市場(chǎng)：期貨價(jià)格能夠比較準(zhǔn)確的反映真實(shí)的供求狀況和價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)。優(yōu)化資源配置:主要是通過(guò)提高期貨市場(chǎng)價(jià)格信號(hào)，提高資源配置效率，提高總體效用來(lái)達(dá)到目的。減少價(jià)格波動(dòng)的作用。：期貨交易中，一保證金制度為基礎(chǔ)，每日進(jìn)行結(jié)算，信用風(fēng)險(xiǎn)較小。： 期貨交易有特定的保證金制度，按成交合約價(jià)值的一定比例向買(mǎi)賣(mài)雙方收取保證金，通常是合約價(jià)值的5%10%；遠(yuǎn)期交易是否收取或者收取多少保證金是由交易雙方協(xié)商確定的。也就是說(shuō)，公司制期貨交易所在很大程度上由公司法加以規(guī)范。同：它們都以法人組織形式設(shè)立，處于平等的法律地位，同時(shí)要接受證券期貨管理機(jī)構(gòu)的管理和監(jiān)督。期貨交易所實(shí)行會(huì)員制，只有會(huì)員方能進(jìn)場(chǎng)交易。就是買(mǎi)入建倉(cāng)之后通過(guò)賣(mài)出相同合約的方式接觸履約責(zé)任，賣(mài)出建倉(cāng)后可以通過(guò)買(mǎi)入相同合約的方式接觸履約責(zé)任。杠桿機(jī)制使期貨交易具有高收益，高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)(5)每日無(wú)負(fù)債結(jié)算：在每個(gè)交易日結(jié)束后面對(duì)交易者當(dāng)天的盈虧狀況進(jìn)行結(jié)算，在不同交易者之間根據(jù)盈虧進(jìn)行資金劃轉(zhuǎn)，如果交易者困損嚴(yán)重，保證金賬戶資金不足時(shí)，則要求交易者必須在下一個(gè)開(kāi)始前追加保證金，以做到“每日無(wú)負(fù)債”這樣做可以有效防范風(fēng)險(xiǎn)。注：刪除股東條件中關(guān)于持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間和盈利的要求。第十條期貨公司有關(guān)聯(lián)關(guān)系的股東持股比例合計(jì)達(dá)到5%的，持股比例最高的股東應(yīng)當(dāng)符合本辦法第七條至第九條規(guī)定的條件。從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)依法登記備案。但期貨公司控股股東或者實(shí)際控制人變更，高級(jí)管理人員變更比例超過(guò)50%，對(duì)出現(xiàn)上述情形負(fù)有責(zé)任的高級(jí)管理人員和業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人已不在公司任職，且已整改完成并經(jīng)期貨公司住所地中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)驗(yàn)收合格的，可不受此限制；（九）控股股東凈資產(chǎn)或者個(gè)人金融資產(chǎn)不低于人民幣3000萬(wàn)元；（十）中國(guó)證監(jiān)會(huì)根據(jù)審慎監(jiān)管原則規(guī)定的其他條件。除前款規(guī)定情形外，期貨公司單個(gè)股東的持股比例或者有關(guān)聯(lián)關(guān)系的股東合計(jì)持股比例增加到5%以上，應(yīng)當(dāng)經(jīng)期貨公司住所地中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。期貨公司發(fā)生本辦法第十七條規(guī)定情形以外的股權(quán)變更，應(yīng)當(dāng)自完成工商變更登記手續(xù)之日起5個(gè)工作日內(nèi)向公司住所地中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)報(bào)備下列書(shū)面材料：中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校 會(huì)計(jì)人的網(wǎng)上家園 （一）變更持有5%以下股權(quán)股東情況報(bào)告；（二）股權(quán)受讓方相關(guān)背景材料；（三）股權(quán)背景情況圖；（四）股權(quán)變更相關(guān)文件；（五）公司章程、準(zhǔn)予變更登記文件、營(yíng)業(yè)執(zhí)照復(fù)印件；（六）中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他材料。期貨公司在中國(guó)證監(jiān)會(huì)不同派出機(jī)構(gòu)轄區(qū)變更住所的，還應(yīng)當(dāng)符合下列條件：（一）符合持續(xù)性經(jīng)營(yíng)規(guī)則；（二）近2年未因重大違法違規(guī)行為受到行政處罰或者刑事處罰；（三）中國(guó)證監(jiān)會(huì)根據(jù)審慎監(jiān)管原則規(guī)定的其他條件。中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校 會(huì)計(jì)人的網(wǎng)上家園 第五篇：期貨法律法規(guī) 個(gè)人總結(jié)的復(fù)習(xí)資料期貨交易管理?xiàng)l例6個(gè)月： 證監(jiān)會(huì)決定期貨公司的設(shè)立3個(gè)月： 證監(jiān)會(huì)審核 結(jié)算會(huì)員業(yè)務(wù)資格3日：被整改的期貨公司 符合 法律 行政法規(guī)規(guī)定后，驗(yàn)收之后3日解除有關(guān)措施。）會(huì)員制可以：參加會(huì)員大會(huì)，行使選舉權(quán)、被選舉權(quán)和表決權(quán)，按規(guī)定轉(zhuǎn)讓會(huì)員資格，聯(lián)名提議召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)。理事長(zhǎng)、董事長(zhǎng)也不能兼任總經(jīng)理；交易所開(kāi)展的臨時(shí)措施：限制入金 限值出金 提高保證金 限值開(kāi)倉(cāng) 限制平倉(cāng) 強(qiáng)行平倉(cāng)，不能暫停會(huì)員交易。有價(jià)證券計(jì)價(jià)：滬深中較低者，收盤(pán)價(jià)；期貨公司管理辦法設(shè)立期貨公司出資：最少3000w，注冊(cè)資本應(yīng)是實(shí)繳資本。高管 董事 監(jiān)事管理辦法高管：總經(jīng)理 副總經(jīng)理 首席風(fēng)險(xiǎn)官 財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人 營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人 非高管：董事 獨(dú)立董事 董事長(zhǎng) 監(jiān)事董事長(zhǎng)、監(jiān)事會(huì)主席任職條件： 期貨三年/金融4年/ 法律五年，本科學(xué)歷 / 資質(zhì)測(cè)試 董事、監(jiān)事：證券 法律 期貨 會(huì)計(jì)3年 或者經(jīng)濟(jì)5年/ ?？茖W(xué)歷獨(dú)立董事：證券 期貨 法律 會(huì)計(jì) 5年/或者教學(xué)、科研高級(jí)職稱/本科以上/ 資質(zhì)測(cè)試/有時(shí)間和精力營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人任職條件：從業(yè)資格/本科。期貨公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo) 管理試行辦法凈資本計(jì)算公式： 凈資本 = 凈資產(chǎn) – 資產(chǎn)調(diào)整指 + 負(fù)債 – 客戶未足額追加的保證金 +調(diào)整事項(xiàng)證監(jiān)