【正文】 為$，9月咖啡期貨為$（）。經(jīng)比較，該制造商打算通過套期保值防范價格風險。后市場價格開始回落，跌到2035元/噸，該投機者立即賣出手中全部期貨合約，則此交易的盈虧是多少。一個星期后，該投機者行權(quán)，并馬上以9420 點的價格將這份合約平倉。1848年芝加哥的82位商人發(fā)起組建了芝加哥期貨交易所(cbot)△1851年，芝加哥期貨交易所才引進了遠期合同。1969年，芝加哥商業(yè)交易所(CME)已經(jīng)成為世界上最大的肉類和畜類期貨交易中心。二、期貨交易與現(xiàn)貨交易、遠期交易的關(guān)系（一）期貨交易與現(xiàn)貨交易△：（p5—6）△：（1）交割時間不同（2）交易對象不同（3）交易目的不同（4）交易場所與方式不同（5）結(jié)算方式不同（二）期貨交易與遠期交易△（p6）：（1）交易對象（2）交易目的不同（3）功能作用不同（4）履約方式不同（5）信用風險不同△（6）保證金制度不同三、期貨交易的基本特征（一）合約標準化: 期貨交易是通過買賣期貨合約進行的，而期貨合約是標準化的。(二)交易模式的發(fā)展由期貨到期權(quán)，期權(quán)交易與期貨交易具有規(guī)避風險，提供大項套期估值的功能。：期貨，遠期，期權(quán)，互換。1992年9月，第一家期貨經(jīng)紀公司——廣東萬通期貨經(jīng)紀公司成立；同年底，中國國際期貨經(jīng)紀公司開業(yè)。（一）穩(wěn)步發(fā)展期貨市場（二）規(guī)范發(fā)展期貨市場的法律法規(guī)相繼出臺（三）期貨交易量呈現(xiàn)恢復性增長并連創(chuàng)新高（四）新品種恢復上市:2006年初，白糖和豆油期貨上市，年底全球首個PTA期貨在鄭州商品交易所上市。第二章 期貨市場組織結(jié)構(gòu)期貨市場的結(jié)構(gòu)或組成可以劃分為四個組成部分：期貨交易所、結(jié)算機構(gòu)、期貨公司、投資者。三、期貨市場的結(jié)算體系（1）國際結(jié)算體系（2）國內(nèi)結(jié)算體系：中國金融期貨交易所分級結(jié)算制度。二、期貨合約的主要條款（一）合約名稱（二）交易單位（三）報價單位（四）最小變動價位（五）每日價格最大波動限制（六）合約交割月份（七）交易時間（八）最后交易日（九）交割日期（十）交割等級（十一）交割地點（十二）交易手續(xù)費（十三）交割方式（十四）交易代碼（十五）交易保證金 第二節(jié) 期貨品種第四章期貨交易制度與期貨交易流程第一節(jié)期貨交易制度一、保證金制度:保證金分為進算準備金和交易保證金。在以下幾種情況下，交易所可以調(diào)整交易保證金比率，以提高會員或客戶的履約能力：（1）對期貨合約上市運行的不同階段規(guī)定不同的餓交易保證金比率。二、當日無負債結(jié)算制度它是指每日交易結(jié)束后，交易所按當日結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費、稅金等費用，對應收應付的款項同時劃轉(zhuǎn)，相應增加后減少會員的結(jié)算準備金。四、熔斷制度五、持倉限額制度六、大戶報告制度我國期貨交易所的大戶報告制度具體規(guī)定如下：大戶報告制度是指當會員后投資者某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規(guī)定的投機頭寸持倉限量80%以上時，會員或客戶應向交易所報告其資金情況、頭寸情況等，客戶須通過經(jīng)紀會員報告。交割是聯(lián)系期貨與現(xiàn)貨的紐帶。標準倉單轉(zhuǎn)讓必須通過會員在交易所辦理過戶手續(xù)。十三、風險警示制度十四、信息披露制度第二節(jié)期貨交易流程—開戶與下單一、開戶開戶的基本程序：（一）風險揭示（二）簽署合同（三）繳納保證金一個完整的期貨交易流程應包括：開戶與下單、競價、結(jié)算和交割四個環(huán)節(jié)。其中前4分鐘為期貨合約買、賣價格指令申報時間，后一分鐘為集合競價撮合時間，開市時產(chǎn)生開盤價。當日無成交價格的，以上一交易日的結(jié)算價作為當日結(jié)算價。，鄭州商品交易所的棉花、白糖和PTA期貨品種采取集中交割方式。五、交割違約的處理（一）交割違約的認定:期貨合約的買賣雙方女工有下列行為之一的構(gòu)成交割違約：在規(guī)定交割期限內(nèi)賣方未交付有效標準倉單您的；在規(guī)定交割期限內(nèi)買方未解付貨款或解付不足的。六、現(xiàn)金交割七、期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易（一）期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的優(yōu)越性加工企業(yè)和生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)利用期轉(zhuǎn)現(xiàn)可以節(jié)約期貨交割成本。（3）向交易所提出申請（4）交易所核準（5）辦理手續(xù)（6）納稅（三）期轉(zhuǎn)現(xiàn)操作中應注意的事項買賣雙方經(jīng)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)有兩種情況：第一種情況：在期貨市場有反向持倉雙方，擬用標準倉單以外的貨物經(jīng)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)。（二）期貨價格的圖示法閃電圖與分時圖K線圖竹線圖二、交易量和持倉量交易量與持倉量的關(guān)系表p137價格、交易量與持倉量關(guān)系表p138價格、交易量與持倉量關(guān)系：第一，交易量和持倉量隨價格上升而增加。第二節(jié) 行情分析方法一、基本分析法的特點分析價格變動的中長期趨勢研究的是價格變動的根本原因主要分析的是宏觀性因素二、技術(shù)分析法的三大假設(shè)市場行為反映一切，這是進行技術(shù)分析的基礎(chǔ)。趨勢追逐特性。（2）市場波動的三種趨勢（3）交易量在確定趨勢中的作用。波浪理論的主要原理（1）價格走勢所形成的形態(tài)；（2）價格走勢圖中各個高點和低點所處的相對位置；（3）完成某個形態(tài)是最重要的，它是指波浪的形狀和構(gòu)造，是波浪理論賴以生存的基礎(chǔ)?；顬檎颠@種市場稱為反向市場或者逆轉(zhuǎn)市場、現(xiàn)貨市場。基差交易可以分為買方叫價交易和賣方叫價交易二、套期保值交易的發(fā)展（一）保值者不再單純地進行簡單自動保值。第七章期貨投機與套利交易第一節(jié)期貨投機一、投機的概念:期貨投機是指在期貨市場章以獲取價格收益為目的的期貨交易行為。（2）平均買低或平均賣高。靈活運用止損指令。（3）在任何單個市場上的最大總虧損金額必須限定在總資本的5%以內(nèi)。（二）普通歐冠投機者關(guān)心和研究的是單一合約的或不同市場之間漲跌，而套利者關(guān)心和研究的則是不同合約之間或不同市場之間愛你的價差。第三節(jié)期現(xiàn)套利期貨價格和現(xiàn)貨價格之間的價差主要反映持倉費，但現(xiàn)實中，價差并不等同于持倉費。（1）蝶式套利實質(zhì)上是同種商品跨交割月份的套利活動。七、跨商品套利（一）相關(guān)商品間的套利（二）原料與成品間的套利大豆提油套利反向大豆提油套利八、跨市套利。金融期貨中期現(xiàn)套利交易更容易進行。儲備風險。三、影響匯率的因素（一）財政經(jīng)濟狀況（二）國際收支狀況（三）利率水平（四）貨幣政策（五）政治因素四、國際主要外匯期貨合約五、外匯期貨交易（一）空頭套期保值（二）多頭套期保值 第三節(jié) 利率期貨利率期貨是指以債券類證券為標的物的期貨合約，他可以回避利率波動所引起的政權(quán)價格變動的風險。現(xiàn)值=將來值/（1+年利率*年數(shù)）（三）中長期國債的價格與收益率計算四、利率期貨的報價及交割方式（一）短期國債期貨的報價及交割方式（二）3個月歐元期貨的報價及交割方式（三）中長期國債期貨的報價及交割方式五、利率期貨套期保值交易 第四節(jié)股指期貨和股票期貨一、股指期貨市場現(xiàn)狀二、股票指數(shù)的概念與世界主要股票指數(shù)股票指數(shù)是衡量和反映所選擇的一組股票的價格變動指標。合約規(guī)格是由相關(guān)標的指數(shù)的點數(shù)與某一既定的貨幣金額乘積來表示，這一既定的貨幣金額常被稱為乘數(shù)。每日價格波動限制。五 股指期貨的套期保值交易股指期貨交易也可以分為套期保值交易、投機交易及套利交易幾種形式。（3）如果實際期價既不高估也沒低估，即期價正好等于期貨理論價格，則套利者顯然無法獲取套利利潤。第二，期貨買方取得的權(quán)利是在未來的，即在未來某段時間內(nèi)，或在未來某一特定日期。第六，買方擁有權(quán)利并為此支付權(quán)利金；僅承擔有限的風險，卻掌握巨大的獲利潛力。三、期貨期權(quán)合約（一）期貨期權(quán)合約的主要內(nèi)容期貨期權(quán)合約幾乎包括了相關(guān)期貨合約的所有標準化要素，其中另有三項要素是期貨合約中所沒有的。隨著期權(quán)臨近到期日，如果其他條件不變，該期權(quán)的時間價值就會逐漸衰減。一般來說，執(zhí)行價格與市場價格的差額越大，則時間價值就越??；反之，差額越小，則時間價值就越大。第三節(jié) 期貨期權(quán)交易一、投資者發(fā)出指令時最關(guān)鍵的是對執(zhí)行價格的選擇和權(quán)利金的報價。如到期日時，市價未到損益平衡點，縱然仍有執(zhí)行價值，但由于不能彌補已付出的權(quán)利金，所以持有者仍有損失。交易所（結(jié)算所）。：(P52)是指期貨合約在一個交易日中的成交價格不能高于或低于以該合約上一交易日結(jié)算價為基準的某一漲跌幅度，超過該范圍的報價將視為無效，不能成交。在現(xiàn)貨市場買入現(xiàn)貨的同時，在期貨市場對沖，賣出原先買進的期貨合約平倉出市。：(P216)又稱為買權(quán)、延買權(quán)、買入選擇權(quán)、認購期權(quán)、多頭期權(quán)，它是指期權(quán)的買方在支 付一定的權(quán)利金后，擁有在未來規(guī)定時間內(nèi)以期權(quán)合約上規(guī)定執(zhí)行價格向期權(quán)的賣方購買一定數(shù)量的標的資產(chǎn)的權(quán)利，：(P216)又稱為賣權(quán)、延賣權(quán)、賣出選擇權(quán)、認沽期權(quán)、空投期權(quán)，它是指期權(quán)的賣方在 支付一定的權(quán)利金后，擁有在未來規(guī)定時間內(nèi)期權(quán)合約上規(guī)定的執(zhí)行價格向期權(quán)的賣方賣出一定數(shù)量的標的資產(chǎn)的權(quán)利。：(P226)是對期貨合約買賣權(quán)的交易，在未來摸個特定時間以特定價格買入或賣出一定數(shù)量的某種期貨合約的權(quán)利。如果一國國際收支為順差，那么外匯收入會增加，外匯支出減少，導致外匯供給大于需求，進而導致外幣貶值，本幣升值；反之，如果一國國際收支為逆差，那么外匯收入降低，外匯支出增加，致使外匯需求大于供給，進而導致外幣升值，本幣貶值。一定條件下，高利率水平可吸引國際短期資金流入，提高本幣匯率；低利率國家則會發(fā)生資本外流，進而降低本幣匯率。當與央行擴大貨幣供給量時，可貸資金供給總量將增加，供大于求，自然利率會隨之下降； 當與央行實行緊縮式的貨幣政策，減少貨幣供給，可貸資金供不應求，自然利率會隨之上升。同時國際證券市場的疊嶂也會對國際銀行業(yè)務所面對的利率產(chǎn)生風險。股指期貨的杠桿效應主要體現(xiàn)為利用較低保證及交易較大數(shù)額的合約；而期權(quán)的杠桿效應則體現(xiàn)期權(quán)本身所具有的杠桿性。期貨市場：期貨價格能夠比較準確的反映真實的供求狀況和價格變動趨勢。優(yōu)化資源配置:主要是通過提高期貨市場價格信號，提高資源配置效率，提高總體效用來達到目的。減少價格波動的作用。：期貨交易中，一保證金制度為基礎(chǔ)，每日進行結(jié)算，信用風險較小。： 期貨交易有特定的保證金制度，按成交合約價值的一定比例向買賣雙方收取保證金，通常是合約價值的5%10%；遠期交易是否收取或者收取多少保證金是由交易雙方協(xié)商確定的。也就是說，公司制期貨交易所在很大程度上由公司法加以規(guī)范。同：它們都以法人組織形式設(shè)立，處于平等的法律地位，同時要接受證券期貨管理機構(gòu)的管理和監(jiān)督。期貨交易所實行會員制，只有會員方能進場交易。就是買入建倉之后通過賣出相同合約的方式接觸履約責任，賣出建倉后可以通過買入相同合約的方式接觸履約責任。杠桿機制使期貨交易具有高收益，高風險的特點(5)每日無負債結(jié)算：在每個交易日結(jié)束后面對交易者當天的盈虧狀況進行結(jié)算，在不同交易者之間根據(jù)盈虧進行資金劃轉(zhuǎn)，如果交易者困損嚴重，保證金賬戶資金不足時，則要求交易者必須在下一個開始前追加保證金，以做到“每日無負債”這樣做可以有效防范風險。注：刪除股東條件中關(guān)于持續(xù)經(jīng)營時間和盈利的要求。第十條期貨公司有關(guān)聯(lián)關(guān)系的股東持股比例合計達到5%的，持股比例最高的股東應當符合本辦法第七條至第九條規(guī)定的條件。從事資產(chǎn)管理業(yè)務的，應當依法登記備案。但期貨公司控股股東或者實際控制人變更，高級管理人員變更比例超過50%，對出現(xiàn)上述情形負有責任的高級管理人員和業(yè)務負責人已不在公司任職，且已整改完成并經(jīng)期貨公司住所地中國證監(jiān)會派出機構(gòu)驗收合格的，可不受此限制；（九）控股股東凈資產(chǎn)或者個人金融資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元；（十）中國證監(jiān)會根據(jù)審慎監(jiān)管原則規(guī)定的其他條件。除前款規(guī)定情形外，期貨公司單個股東的持股比例或者有關(guān)聯(lián)關(guān)系的股東合計持股比例增加到5%以上，應當經(jīng)期貨公司住所地中國證監(jiān)會派出機構(gòu)批準。期貨公司發(fā)生本辦法第十七條規(guī)定情形以外的股權(quán)變更，應當自完成工商變更登記手續(xù)之日起5個工作日內(nèi)向公司住所地中國證監(jiān)會派出機構(gòu)報備下列書面材料：中華會計網(wǎng)校 會計人的網(wǎng)上家園 （一）變更持有5%以下股權(quán)股東情況報告；（二）股權(quán)受讓方相關(guān)背景材料；（三）股權(quán)背景情況圖；（四）股權(quán)變更相關(guān)文件；（五）公司章程、準予變更登記文件、營業(yè)執(zhí)照復印件；（六）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他材料。期貨公司在中國證監(jiān)會不同派出機構(gòu)轄區(qū)變更住所的，還應當符合下列條件：（一）符合持續(xù)性經(jīng)營規(guī)則；（二）近2年未因重大違法違規(guī)行為受到行政處罰或者刑事處罰；（三）中國證監(jiān)會根據(jù)審慎監(jiān)管原則規(guī)定的其他條件。中華會計網(wǎng)校 會計人的網(wǎng)上家園 第五篇：期貨法律法規(guī) 個人總結(jié)的復習資料期貨交易管理條例6個月： 證監(jiān)會決定期貨公司的設(shè)立3個月： 證監(jiān)會審核 結(jié)算會員業(yè)務資格3日：被整改的期貨公司 符合 法律 行政法規(guī)規(guī)定后，驗收之后3日解除有關(guān)措施。）會員制可以：參加會員大會，行使選舉權(quán)、被選舉權(quán)和表決權(quán)，按規(guī)定轉(zhuǎn)讓會員資格，聯(lián)名提議召開臨時股東大會。理事長、董事長也不能兼任總經(jīng)理；交易所開展的臨時措施：限制入金 限值出金 提高保證金 限值開倉 限制平倉 強行平倉，不能暫停會員交易。有價證券計價：滬深中較低者，收盤價；期貨公司管理辦法設(shè)立期貨公司出資：最少3000w，注冊資本應是實繳資本。高管 董事 監(jiān)事管理辦法高管：總經(jīng)理 副總經(jīng)理 首席風險官 財務負責人 營業(yè)部負責人 非高管：董事 獨立董事 董事長 監(jiān)事董事長、監(jiān)事會主席任職條件： 期貨三年/金融4年/ 法律五年，本科學歷 / 資質(zhì)測試 董事、監(jiān)事：證券 法律 期貨 會計3年 或者經(jīng)濟5年/ ?？茖W歷獨立董事：證券 期貨 法律 會計 5年/或者教學、科研高級職稱/本科以上/ 資質(zhì)測試/有時間和精力營業(yè)部負責人、財務負責人任職條件：從業(yè)資格/本科。期貨公司風險監(jiān)控指標 管理試行辦法凈資本計算公式： 凈資本 = 凈資產(chǎn) – 資產(chǎn)調(diào)整指 + 負債 – 客戶未足額追加的保證金 +調(diào)整事項證監(jiān)