【正文】 P借貸平臺(tái)應(yīng)運(yùn)而生了。對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)公共政策研究所首席研究員蘇培科表示，“有需求才有市場，監(jiān)管部門要想辦法監(jiān)管、疏導(dǎo)，而不是為了商業(yè)銀行的利益而堵死。P2P行業(yè)健康發(fā)展需要進(jìn)一步建立進(jìn)入門檻、開放征信系統(tǒng)、完善法律法規(guī)等。創(chuàng)業(yè)投資。但創(chuàng)業(yè)投資畢竟屬于新生事物,中小企業(yè)如何將引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資與順利進(jìn)入資本市場有機(jī)結(jié)合起來,是當(dāng)前非常值得關(guān)注的問題。因而,不變更實(shí)際控制人是中小企業(yè)引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資首要堅(jiān)持的原則。這些對(duì)公司負(fù)有忠實(shí)義務(wù)和勤勉義務(wù)的人員是具體貫徹落實(shí)公司意志的重要力量②,保持管理層的相對(duì)穩(wěn)定對(duì)于保證公司意志的執(zhí)行力具有重大意義。三是公司董事會(huì)成員的變化超過三分之一。面對(duì)形式多樣的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè),中小企業(yè)該如何選擇呢?這就要結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況而論。筆者認(rèn)為,中小企業(yè)引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資應(yīng)結(jié)合自身實(shí)際情況進(jìn)行,以不改變企業(yè)本身的注冊登記類型為宗旨。民營控股的和國有控股的非中外合資企業(yè)最好不要引進(jìn)具有外資背景的創(chuàng)業(yè)投資。(一)降低過高的資產(chǎn)負(fù)債率中小企業(yè)在引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資之前,獲取資金的渠道主要是通過銀行進(jìn)行間接融資,這樣產(chǎn)生的直接后果就是企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較高。由于老股東增資是以凈資產(chǎn)的價(jià)格為主要參考,基本上沒有多少資本溢價(jià),因此該方式對(duì)于企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的降低效果并不明顯。因而在實(shí)際控制人不發(fā)生變更的前提下,企業(yè)樂于引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資以改變自身的社會(huì)形象和地位,為下一步進(jìn)入資本市場創(chuàng)造有利條件。(一)在企業(yè)改制前引進(jìn)不可否認(rèn)的是,絕大多數(shù)創(chuàng)業(yè)投資進(jìn)入中小企業(yè)的目的是基于企業(yè)在資本市場能夠順利實(shí)現(xiàn)上市的良好預(yù)期。因此,對(duì)雙方來說,在此階段引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資難度較大、風(fēng)險(xiǎn)較大、成功率較低。因而,企業(yè)在此時(shí)引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資的機(jī)會(huì)比較成熟。綜上所述,筆者主張,企業(yè)在改制后著手進(jìn)行并盡快完成創(chuàng)業(yè)投資的引進(jìn)工作是最優(yōu)選擇。二是企業(yè)對(duì)資金需求的數(shù)量。(二)對(duì)引進(jìn)單個(gè)創(chuàng)業(yè)投資規(guī)模的控制從數(shù)量上看,企業(yè)引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資的規(guī)模通常在兩個(gè)及以上,這是因?yàn)槠髽I(yè)不希望出現(xiàn)一個(gè)持股比例較高、對(duì)控股股東地位構(gòu)成潛在威脅的股東。因?yàn)楸日铡蹲C券法》、《公司法》、《首次公開發(fā)行并上市管理辦法》及《上市公司收購管理辦法》等法律、規(guī)章的規(guī)定,持股比例超過5%的股東在企業(yè)股票發(fā)行和交易過程中將承擔(dān)較多的信息披露義務(wù),而企業(yè)聘請的中介機(jī)構(gòu)在盡職調(diào)查和上市保薦過程中也將因此承擔(dān)更多的義務(wù)和責(zé)任。至于定價(jià)的倍數(shù)將由雙方談判決定。目前市場中還有一種稱之為“對(duì)賭條款”的定價(jià)機(jī)制。創(chuàng)業(yè)投資為保護(hù)其股東權(quán)益不受侵害,在享有知情權(quán)的同時(shí),要求對(duì)企業(yè)重大事項(xiàng)享有“一票否決”的權(quán)利,重大事項(xiàng)主要包括:修改公司章程。向第三方提供任何擔(dān)?；蚪杩?。(三)權(quán)益保護(hù)機(jī)制由于創(chuàng)業(yè)投資是以高溢價(jià)的形式進(jìn)入中小企業(yè),因此,企業(yè)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表中所有者權(quán)益科目的任何處理都可能造成對(duì)創(chuàng)業(yè)投資權(quán)益的實(shí)際侵害。其原因在于,創(chuàng)業(yè)投資的入股價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于企業(yè)的其他股東,按照“同股同權(quán)、同股同利”原則進(jìn)行的利潤分配,創(chuàng)業(yè)投資的投資回報(bào)率將大大低于其他股東,因此,利潤分配實(shí)際上是對(duì)創(chuàng)業(yè)投資權(quán)益的攤薄。對(duì)于第二種方式,只有在增發(fā)新股的價(jià)格高于創(chuàng)業(yè)投資的入股價(jià)格時(shí),創(chuàng)業(yè)投資股東才會(huì)同意?？毓晒蓶|股權(quán)轉(zhuǎn)讓不但削弱其控股地位,而且還存在控股股東套現(xiàn)的嫌疑,這在一定程度上侵害了創(chuàng)業(yè)投資的權(quán)益。創(chuàng)業(yè)企業(yè)何時(shí)退出以及如何退出呢?通過分析表明,方式一般有以下幾種?；刭彽膬r(jià)格通常是創(chuàng)業(yè)投資金額加上每年不低于同期銀行貸款利率的補(bǔ)償。當(dāng)創(chuàng)業(yè)投資的股東權(quán)益受到或可能受到損失時(shí),其將啟動(dòng)司法救濟(jì)機(jī)制予以保護(hù)。二是仲裁救濟(jì)。② 關(guān)于董事、監(jiān)事和高級(jí)管理嗯的法定義務(wù)的規(guī)定,參見《公司法》第148條。它既包括不同資金持有者之間的資金融通，也包括某一經(jīng)濟(jì)主體通過一定方式在自身體內(nèi)進(jìn)行的資金融通。企業(yè)融資渠道受制于經(jīng)濟(jì)體制和資金管理政策，并與企業(yè)的所有權(quán)形式和企業(yè)的組織形式密切相關(guān)。相對(duì)于外源融資，內(nèi)源融資可以減少信息不對(duì)稱問題及與此有關(guān)的激勵(lì)問題，節(jié)約企業(yè)的交易費(fèi)用，降低融資成本，也可以增強(qiáng)企業(yè)的剩余控制權(quán)。它對(duì)企業(yè)的資本形成具有高效性、靈活性、大量性和集中性的特點(diǎn)。它由金融機(jī)構(gòu)充當(dāng)信用媒介來實(shí)現(xiàn)資金在盈余部門和短缺部門之間的流動(dòng)，具體的交易媒介包括貨幣和銀行券、存款、銀行匯票等間接證券。一方面銀行不可能通過貸款介入企業(yè)治理。9． 關(guān)系型融資制度關(guān)系型融資制度與保持距離型融資制度相對(duì)應(yīng)，指出資者在一系列事先未明的情況下，為了將來不斷獲得租金而增加融資。所謂主銀行制度是一個(gè)銀行與企業(yè)訂立關(guān)系型契約，該銀行占企業(yè)融資的最大份額或擁有該企業(yè)的最大股份，并對(duì)企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督。融資結(jié)構(gòu)揭示了企業(yè)資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)歸屬和債務(wù)保證程度，反映了企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的大小。14． 信貸配給信貸配給是指在一般利率條件下對(duì)貸款的需求超過了供給。信貸配給可以分為兩大類，第一類為對(duì)所有的借款人群體進(jìn)行配給限制，也即所有的借款人只能得到部分的貸款，第二類信貸配給則是對(duì)不同的借款者群體實(shí)行差別待遇。實(shí)行這種政策主要是考慮到未來投資機(jī)會(huì)的影響，即當(dāng)公司面臨良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，在目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的約束下，最大限度地使用留存收益來滿足投資方案所需的自有資金數(shù)額。當(dāng)盈利較低時(shí)仍要支付較高的股利，容易引起公司資金短缺，財(cái)務(wù)狀況惡化。但是，由于股利通常被認(rèn)為是公司未來前途的信息來源，在這種政策下各年的股利變動(dòng)較大，極易給人留下一種公司不穩(wěn)定的印象，不利于穩(wěn)定股票價(jià)格。實(shí)行穩(wěn)定增長的股利政策的主要目的是避免出現(xiàn)由于經(jīng)營不善而削減股利的情況。20． 商業(yè)性銀行以經(jīng)營存、放款，辦理轉(zhuǎn)賬結(jié)算為主要業(yè)務(wù)，以盈利為主要經(jīng)營目標(biāo)的金融企業(yè)。我國主要包括國有獨(dú)資商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行三大類。22． 票據(jù)貼現(xiàn)融資指票據(jù)持有人在資金不足時(shí)，將未到期的商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行按票面金額扣除貼現(xiàn)利息后將余額支付給收款人的一項(xiàng)銀行授信業(yè)務(wù)。(1)由專門機(jī)構(gòu)提供的擔(dān)保；(2)制度化的擔(dān)保，即它是在一定的政策、法律、制度、規(guī)則框架安排體系之中的，是標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化的業(yè)務(wù)；(3)面向社會(huì)提供，而不是對(duì)內(nèi)部關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)或雇員提供。它集融資與投資于一體，匯供應(yīng)資本和提供管理服務(wù)于一身。可以是企業(yè)間資產(chǎn)、股份的交換，可以是用貨幣購買企業(yè)的資產(chǎn)或股份，也可以是幾種形式的綜合。對(duì)于賒購商品的企業(yè)來說，等于獲得了一筆“貸款”。是一種中長期國際貿(mào)易融資方式。35． 補(bǔ)償貿(mào)易融資指一方在信貸的基礎(chǔ)上，從國外另一方買進(jìn)機(jī)器、設(shè)備、技術(shù)、原材料或勞務(wù)，約定在一定期限內(nèi)，用其生產(chǎn)的產(chǎn)品、其他商品或勞務(wù)，分期清償貸款的一種貿(mào)易方式。典當(dāng)融資是我國中小企業(yè)融資渠道的有效補(bǔ)充38． 政策性融資中小企業(yè)政策性融資是指那些由政府出資、參股或保證的，不以營利為目的，專門為貫徹執(zhí)行政府有關(guān)經(jīng)濟(jì)政策，為中小企業(yè)發(fā)展直接或間接提供融資或信用保證的政策性融資活動(dòng)。含義是： 要按時(shí)還本付息；從事那些在貸款者看來不影響其貸放資本本金安全的行為。實(shí)收資本，企業(yè)職工人數(shù)，一定時(shí)期(通常為一年)的經(jīng)營額3． 我國第一部關(guān)于中小企業(yè)的專門法律是自2003年1月1日實(shí)施的（）。原始性，自主性，低成本性，抗風(fēng)險(xiǎn)性10． 按股利支付比率高低，股利政策可分為（），（），（），（）。溢價(jià)出讓股權(quán)，平價(jià)出讓股權(quán)，折價(jià)出讓股權(quán)17． 按股權(quán)出讓企業(yè)股權(quán)比例劃分，股權(quán)出讓融資的形式有（），（），（）。出租人，承租人和供貨方，買賣合同和租賃合同25． 獲取政策性融資的運(yùn)作程序包括：（），（），（），（）。事前評(píng)估，融資決策與策劃，融資資料準(zhǔn)備與談判，過程管理，事后評(píng)價(jià)29． 中小企業(yè)融資決策的原則包括（），（），（），（），（），（），（），（） 30． 影響企業(yè)競爭力的因素企業(yè)產(chǎn)權(quán)形式和治理結(jié)構(gòu)，中小企業(yè)的產(chǎn)業(yè)定位，中小企業(yè)的區(qū)域布局，企業(yè)的經(jīng)營管理水平31． 企業(yè)融資期限組合的政策包括()、()、()等三種。（√）4． 非銀行金融機(jī)構(gòu)，包括信托投資公司、投資基金公司、風(fēng)險(xiǎn)投資公司、保險(xiǎn)公司、租賃公司。（√）8． 非公開資本市場對(duì)中小企業(yè)融資具有重要作用。（）12． 商業(yè)票據(jù)融資就是應(yīng)付賬款融資。（）16． 融資租賃是中小企業(yè)解決技術(shù)設(shè)備更新的有效途徑之一。（√）20． 典當(dāng)行在當(dāng)期內(nèi)有權(quán)出租、使用當(dāng)物。（√）24． 除了稅收政策、財(cái)政政策，政府采購也是支持中小企業(yè)發(fā)展的重要財(cái)稅政策，在許多國家甚至是最重要的政策。28． 企業(yè)債務(wù)融資中短期債務(wù)一般低于長期債務(wù)的融資成本。（√）32． 修正的MM理論認(rèn)為，財(cái)務(wù)杠桿程度越高，其價(jià)值越高。（√）36． 中小企業(yè)融資難既有全世界中小企業(yè)共同的原因，又有國內(nèi)的特殊原因。（√）41． 中小企業(yè)只要提高自身素質(zhì)，不需要參加信用評(píng)估也很容易獲得銀行信貸。（）45． 只要建立了信用擔(dān)保體系，中小企業(yè)融資問題自然會(huì)迎刃而解。（√）49． 政策性融資是政府對(duì)中小企業(yè)的支持方式之一，因此其對(duì)企業(yè)要求較低。（√）53． 中小企業(yè)融資主要是為了解決資金不足問題，只要能融通到資金，成本高低不用過多考慮。（）57． 防范融資騙局，首先要在思想上樹立“天下沒有免費(fèi)的午餐”這一觀念。（√）61． 為了提高融資效率和成功率，中小企業(yè)應(yīng)借助中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的幫助。 答案：C ，能夠有效利用財(cái)務(wù)杠桿，負(fù)債率較高的企業(yè)是（） 答案：B 7．我國的中央銀行是（）。 (收入)理論 (收入)理論 答案：C 11．公司融資是以已經(jīng)存在的公司本身的()對(duì)外進(jìn)行融資，取得資金用于投資與經(jīng)營。便應(yīng)在放棄現(xiàn)金折扣，反之，應(yīng)享受現(xiàn)金折扣。，兩個(gè)合同 答案：D 17．下列不符合中小企業(yè)政策性融資特征的是（）。 答案：C 21．比較各種融資方式時(shí)，使用（）。 ，社區(qū)共同集資 答案：C 25．社區(qū)型中小企業(yè)應(yīng)以（）作為主要融資渠道。A．一般合伙人對(duì)于合伙機(jī)構(gòu)承擔(dān)無限連帶責(zé)任。A．3個(gè)月 B．1年 C、 D．10年 答案：C3不屬于我國的政策性銀行的有()。A．外國政府貸款常與出口信貸混合使用B．外國政府貸款利率低，期限長，有時(shí)還伴有部分贈(zèng)款 C、使用外國政府貸款要支付少量管理費(fèi)D．外國政府貸款可用于購置任何國家或地區(qū)的設(shè)備或原料 答案：D 37．對(duì)發(fā)行債券的說法中不正確的是()。B．財(cái)產(chǎn)抵押通常需要對(duì)抵押物進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，以確定抵押物的抵押價(jià)值 C．抵押率是指抵押貸款的本金與抵押物價(jià)值之間的比值。A．外匯貸款的借款幣種與還款幣種必須相同B．為了降低還款成本，選擇幣值較為軟弱的幣種作為還款幣種 C．幣值軟弱的外匯貸款利率通常較高D．若條件許可，項(xiàng)目使用外匯貸款需要仔細(xì)選擇外匯幣種 答案：A 44．下列利率與項(xiàng)目資金成本之間的關(guān)系正確的是()。 答案：A 48．票據(jù)融資最適合解決中小企業(yè)的哪一方面資金需求（）。 答案：C 52．中小企業(yè)資金需求的規(guī)模較大時(shí)，可以采取的融資渠道、方式主要是（）。 答案：C第五篇：中小企業(yè)融資協(xié)議書合同編號(hào)：中小企業(yè)融資協(xié)議書委托方（甲方）：電話：傳真：受托方（乙方）：鈺碩投資咨詢（上海）有限公司電話：傳真：簽約時(shí)間2010年月日甲方聘請乙方作為甲方的專項(xiàng)融資管理顧問，以合法的方式提供融資服務(wù)，根據(jù)《中華人民共和國合同法》及相關(guān)法律，經(jīng)雙方協(xié)商，特訂立本合同，以資共同遵守執(zhí)行。簽定放貸合同的同時(shí)支付乙方30%的咨詢費(fèi)，貸款資金全額到達(dá)甲方帳戶上的同時(shí)，支付剩余70%給乙方，乙方提供有效發(fā)票。甲方應(yīng)按照約定時(shí)間支付代理費(fèi)，無正當(dāng)理由，每逾期一天將支付代理費(fèi)的1%作為滯納金。申請金額跟實(shí)際放貸金額有差異時(shí)，按照實(shí)際放貸金額為準(zhǔn)。無論何種理由，協(xié)議一方?jīng)Q定提前解除委托代理合同時(shí)，均提前一個(gè)月書面通知對(duì)方，通過書面協(xié)議解除本合同。協(xié)商不成，通過乙方所在地人民法院