【正文】 狀況、財(cái)務(wù)狀況及收入和盈利狀況、對外業(yè)務(wù)往來情況、資金和業(yè)務(wù)往來情況；企業(yè)與全資附屬企業(yè)（廠）、控股子公司在行政上、銷售上、材料供應(yīng)上、人事上如何統(tǒng)一進(jìn)行管理； 。內(nèi)容簡要是概要的基本特點(diǎn)，必須用簡練而準(zhǔn)確的語言撰寫概要，在制作時(shí)必須努力控制在2000字左右完成概要的編寫。企業(yè)及其未來的內(nèi)容涉及范圍很廣，主要包括以下各項(xiàng)：：指企業(yè)名稱、成立時(shí)間、注冊資本、實(shí)際到位資本、其中現(xiàn)金、無形資產(chǎn)占股份比例等，注冊地、企業(yè)性質(zhì)、主營業(yè)務(wù)、歷史沿革、企業(yè)所處的發(fā)展階段、股權(quán)結(jié)構(gòu)等。在這一部分，私募股權(quán)基金等投資人一般需要了解企業(yè)未來幾年的業(yè)務(wù)發(fā)展方向及其變動(dòng)理由。：對企業(yè)產(chǎn)品或服務(wù)定價(jià)策略的描述，包括產(chǎn)品的價(jià)格、價(jià)格形成基礎(chǔ)、成本、利潤及利潤構(gòu)成等。包括對行業(yè)的銷售總額和增長速度、市場占有率等，私募股權(quán)基金可以據(jù)此掌握該企業(yè)在市場所占的份額。如果企業(yè)對競爭對手不甚了解的話，則私募股權(quán)基金將謹(jǐn)慎評估其增長的持續(xù)性和可靠程度。：包括企業(yè)的勞動(dòng)力資源與現(xiàn)狀，以及生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品所需雇員的形式。：企業(yè)生產(chǎn)所必需設(shè)備的基本狀況，包括企業(yè)已有或打算購買的主要設(shè)備，固定資產(chǎn)總額及變現(xiàn)價(jià)值，使用現(xiàn)有設(shè)備達(dá)到的產(chǎn)量和產(chǎn)值，設(shè)備采購周期，設(shè)備采購難度，設(shè)備安裝難度及由于運(yùn)轉(zhuǎn)的特殊技術(shù)需要，設(shè)備的專用性和抵押價(jià)值，設(shè)備維修費(fèi)用，設(shè)備折舊速度，設(shè)備的技術(shù)更新速度和設(shè)備的競爭優(yōu)勢等。：企業(yè)是否卷入或可能卷入各種糾紛事件，如商業(yè)債務(wù)關(guān)系，用戶起訴和專利糾紛等。：企業(yè)需要提供管理者過去涉及的訴訟和糾紛材料，特別是管理層、董事、監(jiān)事和主要股東是否有破產(chǎn)或不良信用記錄。：涉及關(guān)鍵雇員的勞動(dòng)合同，雇傭的原因和年限，以及該雇員的各種福利安排。（四）融資需求及相關(guān)說明：企業(yè)對投資工具的選擇意圖，以及相應(yīng)的條件細(xì)節(jié)，應(yīng)該提供針對性方案，為隨后的財(cái)務(wù)安排及結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)提供依據(jù)。：主要介紹企業(yè)在獲得私募股權(quán)基金的投資后打算以何種方式向私募股權(quán)基金報(bào)告經(jīng)營管理情況，如：提供月度損益表、資產(chǎn)負(fù)債表或年度審計(jì)后財(cái)務(wù)報(bào)表等。：私募股權(quán)基金一般要求在企業(yè)董事會(huì)中占據(jù)一定的席位，如果企業(yè)希望私募股權(quán)基金對企業(yè)經(jīng)營管理的介入更深一些，可以再此加以說明，并說明企業(yè)需要哪些方面的增值服務(wù)，以及為提供這些增值服務(wù)所支付的費(fèi)用。與銷售有關(guān)的市場不確定性因素。（六）投資回報(bào)與退出私募股權(quán)基金不是為投資而投資，而是為了獲得投資回報(bào)，所以企業(yè)應(yīng)當(dāng)向私募股權(quán)基金描述最終投資退出的途徑。：企業(yè)并購也是私募股權(quán)基金退出目標(biāo)企業(yè)的一種重要方式，尤其是在資本市場低迷，企業(yè)難以在短期內(nèi)通過公開發(fā)行股票上市的情況下，將所擁有的企業(yè)股份出售給戰(zhàn)略投資者等其他投資人也是私募股權(quán)基金退出所投資企業(yè)的一種重要途徑。（八）財(cái)務(wù)報(bào)表對于處于成長階段和成熟階段的企業(yè)，提供一套完整的財(cái)務(wù)報(bào)表對私募股權(quán)基金了解財(cái)務(wù)狀況非常重要，尤其是在財(cái)務(wù)報(bào)表沒有經(jīng)過獨(dú)立審計(jì)機(jī)構(gòu)進(jìn)行審查的情況下。（十）相關(guān)企業(yè)基本情況及財(cái)務(wù)內(nèi)容的附件為了使私募股權(quán)基金能夠更直觀地了解企業(yè)的基本情況，將融資商業(yè)計(jì)劃書中提及的文件以附件的方式附在計(jì)劃書后面。財(cái)務(wù)資料：過去五年的和幾度合并報(bào)表；最近三年和未來三年的預(yù)算和財(cái)務(wù)預(yù)測報(bào)告。訴訟：正在進(jìn)行的、或已受到威脅的訴訟、仲裁或政府調(diào)查情況清單，包括當(dāng)事人、損害賠償情況、訴訟類型、保險(xiǎn)金額、保險(xiǎn)公司的態(tài)度等；所有的訴訟、仲裁、政府調(diào)查的有關(guān)文件；所有由法院、仲裁委員會(huì)、政府機(jī)構(gòu)作出的對目標(biāo)企業(yè)及其附屬機(jī)構(gòu)有約束力的判決、裁決、命令、禁令、執(zhí)行令的清單；由律師寫給審計(jì)師的有關(guān)訴訟和其他法律糾紛的函件；所有提出專利、商標(biāo)和其他知識產(chǎn)權(quán)侵權(quán)行為的函件；所有有關(guān)受到威脅的政府調(diào)查或宣稱目標(biāo)企業(yè)違法的函件；是否存在被進(jìn)行反傾銷調(diào)查的情況；訴訟和仲裁中權(quán)利的主張和放棄情況；生效法律文件的執(zhí)行情況。員工、董事、管理層：人員素質(zhì)；目標(biāo)企業(yè)及其附屬機(jī)構(gòu)現(xiàn)有員工的個(gè)人檔案；聘用合同資料；政府勞動(dòng)管理部門有關(guān)員工福利規(guī)定的文件；保守目標(biāo)企業(yè)機(jī)密、知識產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、競業(yè)禁止條款的協(xié)議；管理人員和職工的年薪和待遇情況；員工利益計(jì)劃。第三篇：私募股權(quán)基金投資的一般流程私募股權(quán)基金投資的一般流程一、項(xiàng)目初審項(xiàng)目初審是私募股權(quán)基金投資流程的第一步。私募股權(quán)基金需要了解項(xiàng)目的基本要件，包括項(xiàng)目基本情況、證件狀況、資金投入、產(chǎn)品定位、生產(chǎn)過程的時(shí)間計(jì)劃保證等，其真正關(guān)注的集中于商業(yè)計(jì)劃書的一部分內(nèi)容，即企業(yè)和企業(yè)主的核心經(jīng)歷、企業(yè)的項(xiàng)目概況、產(chǎn)品或服務(wù)的獨(dú)創(chuàng)性及主要顧客群、營銷策略、主要風(fēng)險(xiǎn)，尤其融資要求、預(yù)期回報(bào)率和現(xiàn)金流預(yù)測等數(shù)字內(nèi)容更是私募股權(quán)基金需要重點(diǎn)考察的內(nèi)容?！铿F(xiàn)場調(diào)研私募股權(quán)基金在仔細(xì)審查過企業(yè)的商業(yè)計(jì)劃書后，如果認(rèn)為初步符合私募股權(quán)基金的投資項(xiàng)目范圍，一般會(huì)要求到企業(yè)現(xiàn)場實(shí)地走訪。本輪談判的目的在于簽署投資意向書，因此談判的主要內(nèi)容圍繞投資價(jià)格、股權(quán)數(shù)量、業(yè)績要求和退出安排等核心商業(yè)條款展開，雙方就上述核心條款達(dá)成一致后，才有進(jìn)行下一步談判的可能和必要。三、盡職調(diào)查盡職調(diào)查，也稱謹(jǐn)慎性調(diào)查，一般是指投資人在與目標(biāo)企業(yè)達(dá)成初步合作意向后，經(jīng)協(xié)商一致，投資人對目標(biāo)企業(yè)一切與本次投資有關(guān)的事項(xiàng)進(jìn)行現(xiàn)場調(diào)查、資料分析的一系列活動(dòng)，主要包括財(cái)務(wù)盡職調(diào)查和法律盡職調(diào)查。由于財(cái)務(wù)盡職調(diào)查與一般審計(jì)的目的不同，因此財(cái)務(wù)盡職一般不采用函證、實(shí)物盤點(diǎn)、數(shù)據(jù)復(fù)算等財(cái)務(wù)審計(jì)方法，而更多的使用趨勢分析、結(jié)構(gòu)分析等分析工具。該公司若有租賃資產(chǎn)則相應(yīng)注意此類合同對收購后的運(yùn)營是否有利。其他問題如公司與供應(yīng)商或代理銷售商之間的權(quán)利義務(wù)、公司與員工之間的雇傭合同及有關(guān)工資福利待遇的規(guī)定等也須予以注意。這些風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)將成為雙方在談/ 9判收購價(jià)格時(shí)的重要內(nèi)容，當(dāng)獲知的風(fēng)險(xiǎn)難以承擔(dān)時(shí)，私募股權(quán)基金甚至可能會(huì)主動(dòng)放棄投資行為。人力資源調(diào)查則包括兩個(gè)方面：一個(gè)是管理層人員的組合與水平，二是職工人員情況與工作水平等。放棄收購，這主要適用于調(diào)查結(jié)論與項(xiàng)目初審階段所了解情況或被投資企業(yè)所披露的情況有重大出入，投資的風(fēng)險(xiǎn)大于預(yù)期收益的情形。進(jìn)入策略通常包括兩種方式：一是股權(quán)轉(zhuǎn)讓，一是增資擴(kuò)股。這些投資側(cè)羅都可以再收購協(xié)議中得以體現(xiàn)。六、投資后的管理私募股權(quán)基金作為財(cái)務(wù)投資人，一般不會(huì)實(shí)際參與被投資企業(yè)的經(jīng)營管理，往往會(huì)定期對被投資企業(yè)的財(cái)務(wù)信息等數(shù)據(jù)進(jìn)行審查，8 / 9給予被投資企業(yè)一定的幫助和提供相關(guān)增值服務(wù)，如幫助被投資企業(yè)進(jìn)行后期融資，幫助選擇中介機(jī)構(gòu)對企業(yè)上市進(jìn)行架構(gòu)重組和策劃，向被投資企業(yè)推薦高級管理人員，參與被投資企業(yè)的重大戰(zhàn)略決策。通過并購?fù)顺鍪箲?zhàn)略投資人或者其他私募股權(quán)投資人獲得大額溢價(jià)也是不錯(cuò)的選擇。這就有必要對擬投資的企業(yè)的各個(gè)方面進(jìn)行深入調(diào)查，律師在這一過程中的作用不可忽視。在理論界，有文章認(rèn)為通過私募形式對上市公司進(jìn)行股權(quán)投資也屬于私募股權(quán)投資，但普遍認(rèn)為，此類股權(quán)投資屬于私募證券投資的范疇，因此本文對私募股權(quán)投資按上述定義。企業(yè)融資分為間接融資和直接融資兩種方式，前者是指銀行信貸，后者主要通過資本市場進(jìn)行。對于中國而言，融資難是很多中小企業(yè)發(fā)展的大難題和發(fā)展瓶頸，私募股權(quán)投資將為解決這一難題開辟方向。因此，在進(jìn)入企業(yè)的過程中，為保證交易安全性，私募股權(quán)投資者往往會(huì)聘請律師進(jìn)行盡職調(diào)查，出具盡職調(diào)查報(bào)告，起草相關(guān)協(xié)議，幫助其防范和控制風(fēng)險(xiǎn)。私募股權(quán)投資屬于高風(fēng)險(xiǎn)投資，其投資風(fēng)險(xiǎn)多種多樣，可分為宏觀風(fēng)險(xiǎn)與微觀風(fēng)險(xiǎn)。律師調(diào)查不實(shí)屬于其中一種風(fēng)險(xiǎn)，在實(shí)踐中律師盡職調(diào)查存在如下問題造成調(diào)查不實(shí)：第一，專業(yè)人士盡職調(diào)查缺乏責(zé)任感，這應(yīng)當(dāng)是律師的重大失誤，也是最低級的錯(cuò)誤；第二，專業(yè)人士對盡職調(diào)查存在誤解，這里存在一個(gè)站在什么角度去看待企業(yè)的問題；第三，專業(yè)人士盡職調(diào)查缺乏技巧。公司的財(cái)產(chǎn)和財(cái)產(chǎn)權(quán)狀況；土地使用權(quán)、房產(chǎn)情況；擁有的商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)、著作權(quán)、特許經(jīng)營權(quán)等無形資產(chǎn)狀況，主要生產(chǎn)經(jīng)營設(shè)備情況。二是其是否具備從事營業(yè)執(zhí)照所確立的特定行業(yè)或經(jīng)營項(xiàng)目的特定資質(zhì)。還有一些因權(quán)利義務(wù)不清楚而發(fā)生爭議，將來肯定會(huì)提起訴訟或被起訴的情況將為收購方的責(zé)任增加不確定性。第二，確定這些合同中權(quán)利義務(wù)是否平衡，目標(biāo)公司是否處于重大不利的情形中。對于目標(biāo)公司的普通職工，一般只審查公司的勞務(wù)合同范本，但是對于董事等高級管理人員則需逐一審查其服務(wù)協(xié)議的主要內(nèi)容。對這些文件的審查，主要是審查公司股東會(huì)、董事會(huì)的權(quán)力，公司重大事項(xiàng)的表決、通過程序等相關(guān)信息以確定本次收購是否存在程序上的障礙，是否獲得了合法的授權(quán)等等，以確保本次收購交易的合法、有效，避免可能爭議的發(fā)生。律師的盡職調(diào)查報(bào)告應(yīng)客觀、全面地反映企業(yè)的狀況，對每一項(xiàng)判斷的作出都應(yīng)當(dāng)有明確且可靠的依據(jù)。例如，破產(chǎn)清算這種退出方式意味著私募股權(quán)投資在這一項(xiàng)目上基本失敗，但考慮到不排除企業(yè)破產(chǎn)清算情形的發(fā)生，因此，在投資協(xié)議中也應(yīng)當(dāng)作保底約定，與其他方式并用。第五篇：私募股權(quán)投資(PE)盡職調(diào)查指引私募股權(quán)投資（PE）盡職調(diào)查指引一、盡職調(diào)查的目的簡單講，盡職調(diào)查的根本原因在于信息不對稱。對企業(yè)內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行評估和考量必須建立在盡職調(diào)查基礎(chǔ)上。因而，投資者有必要通過實(shí)施盡職調(diào)查來補(bǔ)救雙方在信息獲知上的不平衡。1專業(yè)人員項(xiàng)目立項(xiàng)后加入工作小組實(shí)施盡職調(diào)查2擬訂計(jì)劃需建立在充分了解投資目的和目標(biāo)企業(yè)組織架構(gòu)基礎(chǔ)上3盡職調(diào)查報(bào)告必須通過復(fù)核程序后方能提交。企業(yè)實(shí)地調(diào)查查看企業(yè)廠房、土地、設(shè)備、產(chǎn)品和存貨等實(shí)物資產(chǎn)。3事必躬親原則要求投資經(jīng)理一定要親臨目標(biāo)企業(yè)現(xiàn)場，進(jìn)行實(shí)地考察、訪談，親身體驗(yàn)和感受，而不是根據(jù)道聽途說下判斷。第一部分：公司背景情況一、公司歷史演變調(diào)查 1調(diào)查目標(biāo)（1）了解公司歷史上的重大事件，檢查其對公司的發(fā)展演變和企業(yè)文化形成的重大影響；（2）對公司成立時(shí)間較長的企業(yè)，歷史演變較為復(fù)雜，著重考察企業(yè)歷史演變發(fā)展邏輯合理性。3調(diào)查結(jié)論（1）股東及實(shí)際控制人是否有較大變化；（2）自然人持股在公司任職及外部任職情況；（3）股本變動(dòng)的驗(yàn)資、評估及審計(jì)是否齊全，涉及國有企業(yè)，股權(quán)變革是否有國資批復(fù)文件。2調(diào)查程序（1）畫出整個(gè)集團(tuán)的組織構(gòu)架圖，標(biāo)明各經(jīng)營實(shí)體之間的具體組織聯(lián)系；（2）畫出公司組織結(jié)構(gòu)設(shè)置圖，并以實(shí)線和虛線標(biāo)明各機(jī)構(gòu)之間的權(quán)力和信息溝通關(guān)系，分析其設(shè)計(jì)的合理性和運(yùn)行的有效性；（3）與管理層有關(guān)人員進(jìn)行討論，進(jìn)一步獲得公司組織結(jié)構(gòu)設(shè)置方面、運(yùn)行方面情況的資料。2調(diào)查程序查閱公司的發(fā)展規(guī)劃、工作計(jì)劃等資料，或與經(jīng)營決策層訪談，得到以下的信息：（1）公司發(fā)展目標(biāo)的定位，包括長遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略、具體業(yè)務(wù)計(jì)劃；（2）公司發(fā)展目標(biāo)與現(xiàn)有業(yè)務(wù)間的關(guān)系；（3）公司實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)中可能存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)，包括法律障礙等；（4）公司實(shí)現(xiàn)未來發(fā)展計(jì)劃的主要經(jīng)營理念或模式、假設(shè)條件、實(shí)現(xiàn)步驟、面臨的主要問題等。（6）調(diào)查公司近三年內(nèi)銷售產(chǎn)品所處的生命周期階段，是處于導(dǎo)入期、成長期、成熟期、衰退期中的哪個(gè)階段？調(diào)查公司產(chǎn)品的壽命。對公司目前、未來的市場地位作出描述和判斷；（12）利用各大證券報(bào)、主要證券類網(wǎng)站披露的公開信息，與已上市公司進(jìn)行比較分析。三、生產(chǎn)環(huán)節(jié)業(yè)務(wù)調(diào)查1調(diào)查目標(biāo)（1）調(diào)查公司生產(chǎn)工藝、生產(chǎn)能力、實(shí)際產(chǎn)量；（2）調(diào)查公司生產(chǎn)組織、保障；（3）成本分析；（4）調(diào)查公司生產(chǎn)的質(zhì)量控制、安全、環(huán)保。獲取或編制公司最近幾個(gè)會(huì)計(jì)主要產(chǎn)品（服務(wù)）的毛利率、貢獻(xiàn)毛利占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)利潤的比重指標(biāo)，分析公司主要產(chǎn)品的盈利能力；如果某項(xiàng)產(chǎn)品在銷售價(jià)格未發(fā)生重大變化時(shí)，某一期的毛利率出現(xiàn)異常，分析單位成本中直接材料、直接人工、燃料及動(dòng)力、制造費(fèi)用等成本要素的變動(dòng)情況，確認(rèn)成本的真實(shí)發(fā)生；（10）與公司質(zhì)量管理部門人員溝通、現(xiàn)場實(shí)地考察、查閱公司內(nèi)部生產(chǎn)管理規(guī)定，調(diào)查公司的質(zhì)量控制政策、質(zhì)量管理的組織設(shè)置及實(shí)施情況；（11）調(diào)查公司保障安全生產(chǎn)的措施，成立以來是否發(fā)生過重大的安全事故；（12）了解公司生產(chǎn)工藝中三廢的排放情況，查閱省一級的環(huán)境保護(hù)局出具的函件，調(diào)查公司的生產(chǎn)工藝是否符合有關(guān)環(huán)境保護(hù)的要求，調(diào)查公司最近3年是否發(fā)生過環(huán)境污染事故，是否存在因環(huán)保問題而被處罰的情形；（13）查閱省一級的質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局文件，調(diào)查公司產(chǎn)品是否符合行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，是否因產(chǎn)品質(zhì)量問題受過質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督部門的處罰。如果存在對主營業(yè)務(wù)收入有重大貢獻(xiàn)的關(guān)聯(lián)銷售，抽查不同時(shí)點(diǎn)的關(guān)聯(lián)銷售合同，獲取關(guān)聯(lián)銷售的定價(jià)數(shù)據(jù)，分析不同時(shí)點(diǎn)的銷售價(jià)格的變動(dòng)，并與同類產(chǎn)品當(dāng)時(shí)市場公允價(jià)格比較。關(guān)注其核心技術(shù)是否為其他新技術(shù)所取代；（3）獲取公司專利技術(shù)、非專利技術(shù)等權(quán)利證書、在有權(quán)管理部門的登記文件以及相關(guān)協(xié)議，了解公司的專利技術(shù)、非專利技術(shù)有哪些？了解公司和新技術(shù)的來源，是屬于自主開發(fā)、股東投資、購買或及擁有使用權(quán)。六、商業(yè)模式調(diào)查 1調(diào)研目標(biāo)（1）行業(yè)商業(yè)模式的演變與創(chuàng)新；（2）公司現(xiàn)有商業(yè)模式及未來創(chuàng)新模式；（3）通過商業(yè)模式理解與評估企業(yè)價(jià)值。第三部分：法律調(diào)查一、獨(dú)立性調(diào)查 1調(diào)查目標(biāo)（1）公司與具有實(shí)際控制權(quán)的法人或其他組織及其關(guān)聯(lián)企業(yè)是否做到人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)獨(dú)立以及資產(chǎn)完整。（3）查閱公司的股東協(xié)議、公司章程等文件，是否有在股東協(xié)議、公司章程等方面作出的避免同業(yè)競爭的規(guī)定。獲取公司的主要采購、銷售合同，檢查公司的主要采購、銷售合同的合同方是否是關(guān)聯(lián)方；（2）調(diào)查公司與關(guān)聯(lián)企業(yè)是否發(fā)生以下行為：購買或銷售商品、購買或銷售除商品以外的其他資產(chǎn)、提供或接受勞務(wù)、代理、租賃、提供資金(包括以現(xiàn)金或?qū)嵨镄问降馁J款或權(quán)益性資金)、擔(dān)保和抵押、管理方面的合同、研究與開發(fā)項(xiàng)目的轉(zhuǎn)移、許可協(xié)議、關(guān)鍵管理人員報(bào)酬；（3）檢查關(guān)聯(lián)交易的詳細(xì)內(nèi)容、數(shù)量、金額；調(diào)查關(guān)聯(lián)交易是否必要；該關(guān)聯(lián)交易是否對公司能夠產(chǎn)生積極影響；關(guān)聯(lián)交易的內(nèi)容、數(shù)量、金額，以及關(guān)聯(lián)交易占同類業(yè)務(wù)的比重如何；（4）關(guān)聯(lián)交易定價(jià)是否公允，是否存在損害公司及其他股東利益的情況，如該交易與第三方進(jìn)行，交易價(jià)格如何，檢查關(guān)聯(lián)價(jià)格與市場價(jià)格（第三方）的差異及原因；（5）檢查關(guān)聯(lián)交易協(xié)議條款，審查其內(nèi)容是否公允合理，有無侵害公司利益的條款；（6）對關(guān)聯(lián)交易的遞增或遞減作出評價(jià)，并分析原因。2）調(diào)查房屋建筑物的成新度、產(chǎn)權(quán)歸屬。6）了解并描述固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提方法，判斷減值準(zhǔn)備計(jì)提是否充