【正文】 得到證券經(jīng)紀(jì)人的信用而進(jìn)行的股票交易。簡(jiǎn)述匯率的作用對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響；對(duì)資本流動(dòng)的影響；對(duì)物價(jià)水平的影響；對(duì)資產(chǎn)選擇的影響。五、計(jì)算題（每題6分，共12分）一張面額為100元債券，票面利率為8%，期限為3年，到期一次還本付息，甲持有2年后，以114元價(jià)格賣(mài)給乙，不考慮交易費(fèi)用，試計(jì)算兩人的收益率？甲：7%乙：%如果原始存款的增加額為1000萬(wàn)元，法定存款準(zhǔn)備金率為20%時(shí)，存款派生乘數(shù)為多少？當(dāng)法定存款準(zhǔn)備率上升為25%時(shí)，存款總額變化了百分之多少？K=11==5存款總額=5000 rd20%存款總額=4000，減少了20%六、論述題（每題1分，共13分）論述中國(guó)人民銀行如何利用貨幣政策進(jìn)行宏觀調(diào)控？可以以下手段：一般性貨幣政策工具：法定存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)政策和公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)；選擇性貨幣政策工具：消費(fèi)者信用控制、證券市場(chǎng)信用控制、不動(dòng)產(chǎn)信用控制等 其他貨幣在政策工具第三篇：《金融理論與實(shí)務(wù)》作業(yè)答案《金融理論與實(shí)務(wù)》作業(yè)答案一、名詞解釋：簡(jiǎn)稱幣制，是一個(gè)國(guó)家以法律形式確定的該國(guó)貨幣流通的結(jié)構(gòu)、體系和組織形式。即:P=B/r(P:本金,B:收益,r:利率)。：是指將債券持有到償還期所獲得的收益，包括到期的全部利息。：是指專門(mén)制定和實(shí)施貨幣政策、統(tǒng)一管理金融活動(dòng)并代表政府協(xié)調(diào)對(duì)外金融關(guān)系的金融管理機(jī)構(gòu)。：指的是被保險(xiǎn)人對(duì)其所投保的標(biāo)的所具有的法律上認(rèn)可的經(jīng)濟(jì)利益。：是指由于貨幣供給不足而一面旗貨幣升值，物價(jià)普遍、持續(xù)下跌的貨幣現(xiàn)象。：中央銀行通過(guò)規(guī)定和調(diào)節(jié)信用交易、期貨交易和期權(quán)交易中的最低保證金率，以刺激或抑制證券交易活動(dòng)的貨幣政策手段。(2)使消費(fèi)者實(shí)現(xiàn)了了跨時(shí)消費(fèi)的選擇，提升了消費(fèi)者的生活質(zhì)量及其效用總水平。具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)。(2)金融市場(chǎng)的交易對(duì)象不是普通商品，而是特殊的商品——貨幣資金及其衍生物。（1）存單面額大（2）存單不記名，可轉(zhuǎn)讓（3）存單的二級(jí)市場(chǎng)發(fā)達(dá)，交易活躍優(yōu)點(diǎn)：（1）公募以眾多的投資者為發(fā)行對(duì)象，籌集資金潛力大，適合于證券發(fā)行數(shù)量較多、籌資額較大的發(fā)行人；（2）公募發(fā)行投資者范圍大，可避免囤積證券或被少數(shù)人操縱；（3）只有公開(kāi)發(fā)行的證券方可申請(qǐng)?jiān)诮灰姿鲜?，因此這種發(fā)行方式可增強(qiáng)證券的流動(dòng)性，有利于提高發(fā)行人的社會(huì)信譽(yù)。（1）組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)。（2）可以防止被保險(xiǎn)人的道德危險(xiǎn)。（4）貨幣流通速度：貨幣流通速度與貨幣總需求是反向變動(dòng)的關(guān)系，并在不考慮其他因素的條件下，二者之間的變化存在固定的比率。（3）貨幣供給形市場(chǎng)總需求。(3)銀行信用進(jìn)一步促進(jìn)了商業(yè)信用的發(fā)展利率的變化取決于投資流量與儲(chǔ)蓄流量的均衡：投資不變，儲(chǔ)蓄增加，均衡利率水平下降；儲(chǔ)蓄不變，投資增加，則有均衡利率的上升。(3)國(guó)際收支：逆差則本幣匯率下跌，順差則本幣匯率上升。(1)本幣匯率下降，即對(duì)外貶低，能促進(jìn)出口、抑制進(jìn)口；若本幣匯率上升，即對(duì)外升值，則有利進(jìn)口，不利出口。匯率作用于進(jìn)出口，是規(guī)律；但如果不具備必要的條件，作用并不會(huì)實(shí)現(xiàn)。（1）償還期限上（2）分享股息與紅利上（3）剩余財(cái)產(chǎn)追索權(quán)上（4）公司決策權(quán)上（5）風(fēng)險(xiǎn)上（6）選擇權(quán)上(1)資金聚集與資金分配功能為資金盈余者提供金融工具實(shí)現(xiàn)金融資源的最優(yōu)配置(2)風(fēng)險(xiǎn)分散與風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能風(fēng)險(xiǎn)分散功能的體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能：金融工具的轉(zhuǎn)讓(3)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的反映與調(diào)控功能反映功能：“晴雨表”調(diào)控功能:首先，金融市場(chǎng)是中央銀行進(jìn)行貨幣政策操作的場(chǎng)所。提供長(zhǎng)短期貸款以調(diào)節(jié)國(guó)際收支的不平衡和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。（2）局限性領(lǐng)導(dǎo)權(quán)被主要發(fā)達(dá)國(guó)家控制貸款往往附加限制性條件（1）企業(yè)性商業(yè)銀行隸屬于企業(yè)范疇，要符合《公司法》的有關(guān)規(guī)定采取公司制的形式，以有限責(zé)任公司和股份有限公司最為典型（2）金融性經(jīng)營(yíng)對(duì)象上，貨幣這種特殊商品經(jīng)營(yíng)方式上，借貸方式高財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)和高經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)（3）銀行性與非銀行金融機(jī)構(gòu)相比具有銀行性吸收存款、信用創(chuàng)造發(fā)放貸款支付結(jié)算業(yè)務(wù)范圍廣泛、功能全面（1）媒介資金供需，提供直接融資服務(wù)資金供求雙方的中介人設(shè)計(jì)合理的交易方式（2）構(gòu)建發(fā)達(dá)的證券市場(chǎng)投資銀行通過(guò)咨詢、承銷、分銷、代銷等方式幫助構(gòu)建證券發(fā)行市場(chǎng)投資銀行以做市商、經(jīng)紀(jì)商和交易商的身份參與證券交易市場(chǎng)活動(dòng)投資銀行在證券市場(chǎng)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新中發(fā)揮重要作用投資銀行促進(jìn)證券市場(chǎng)的信息披露投資銀行業(yè)是華爾街的心臟,是華爾街存在的最重要理由（3）優(yōu)化資源配置投資銀行的推介與承銷，引導(dǎo)資金流向提供并購(gòu)服務(wù)，優(yōu)化資源配置（4）促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集中內(nèi)在動(dòng)力及優(yōu)勝劣汰驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)業(yè)集中投資銀行促進(jìn)的產(chǎn)業(yè)集中M0＝流通中現(xiàn)金，即我們習(xí)稱的現(xiàn)金M1＝M0＋活期存款M2＝M1＋定期存款＋儲(chǔ)蓄存款＋其他存款＋證券公司客戶保證金其中，M1，我們稱為狹義貨幣量；M2，稱廣義貨幣量；通貨緊縮被稱為經(jīng)濟(jì)衰退的加速器(1)從投資看，物價(jià)下跌使實(shí)際利率提高導(dǎo)致企業(yè)減少投資，縮減生產(chǎn)規(guī)模，進(jìn)而經(jīng)濟(jì)蕭條。(2)使消費(fèi)者實(shí)現(xiàn)了了跨時(shí)消費(fèi)的選擇，提升了消費(fèi)者的生活質(zhì)量及其效用總水平。利率發(fā)揮作用的條件(1)微觀經(jīng)濟(jì)主體對(duì)利率的變動(dòng)比較敏感利率彈性:儲(chǔ)蓄的利率彈性,投資的利率彈性（2）由市場(chǎng)上資金供求的狀況決定利率水平的升降（3）建立一個(gè)合理、聯(lián)動(dòng)的利率結(jié)構(gòu)體系(1)匯率對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響；（2）匯率對(duì)資本流動(dòng)的影響；（3）匯率對(duì)物價(jià)水平的影響；（2）（1）收入：收入與貨幣需求總量呈同方向變動(dòng)。（5）金融資產(chǎn)的收益率：更多的影響貨幣需求的結(jié)構(gòu)（6）企業(yè)與個(gè)人對(duì)利率與價(jià)格的預(yù)期（7）財(cái)政收支狀況（8）其他因素：信用的發(fā)展?fàn)顩r，金融機(jī)構(gòu)技術(shù)手段的先進(jìn)和服務(wù)質(zhì)量的優(yōu)劣，國(guó)家的政治形勢(shì)對(duì)貨幣需求的影響等。如存款準(zhǔn)備率提高，可以促進(jìn)商業(yè)銀行多吸收存款以保持原有的資產(chǎn)規(guī)模,或收縮貸款、減少投資、出售債權(quán)以適應(yīng)被壓縮的可用資金規(guī)模。優(yōu)點(diǎn)：①即使準(zhǔn)備率調(diào)整的幅度很小，也會(huì)引起貨幣供應(yīng)量的巨大波動(dòng)；②其他貨幣政策工具都是以存款準(zhǔn)備金為基礎(chǔ)；③即使商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)由于種種原因持有超額準(zhǔn)備金，法定存款準(zhǔn)備金的調(diào)整也會(huì)產(chǎn)生效果；④即使存款準(zhǔn)備金維持不變，它也在很大程度上限制商業(yè)銀行體系創(chuàng)造派生存款的能力。解題：（1）基金單位凈值計(jì)算公式：?jiǎn)挝粌糁?（總資產(chǎn)－總負(fù)債）/基金單位總數(shù)基金單位凈值=（107—15）/100=（元）（2）基金累計(jì)單位凈值計(jì)算公式：累計(jì)單位凈值=單位凈值+累計(jì)分紅派息基金累計(jì)單位凈值=+++=（元），5年償還期，年息6元，某投資人在債券發(fā)行后1年以105元買(mǎi)入，一直持有到期，計(jì)算該投資人獲得的現(xiàn)時(shí)收益率和到期（持有期）收益率。派生存款=100（1／20%－1）=400(萬(wàn)元)（2）派生存款計(jì)算公式：派生存款=原始存款【1／（法定存款準(zhǔn)備率+現(xiàn)金漏損率+超額準(zhǔn)備金率）－1】派生存款=100【1／（20%+12%+8／100100％）－1】=100=150(萬(wàn)元)，試計(jì)算國(guó)庫(kù)券到期時(shí)該投資人的年收益率。解題：（1）認(rèn)購(gòu)的基金份額計(jì)算公式：認(rèn)購(gòu)的基金份額=凈認(rèn)購(gòu)金額／基金單位凈值其中：凈認(rèn)購(gòu)金額=認(rèn)購(gòu)金額/（1＋認(rèn)購(gòu)費(fèi)率）。解題：（1）M1計(jì)算公式：M1=現(xiàn)金＋活期存款M1=500＋1200=1700（億元）（2）M2計(jì)算公式：M2=M1＋定期存款＋儲(chǔ)蓄存款＋其他存款＋證券公司客戶保證金M2=1700＋600＋900＋400＋300=3900（億元），期限為4年，年利率為6%的貸款，請(qǐng)用單利與復(fù)利兩種方法計(jì)算該銀行發(fā)放這筆貸款可以獲得的利息額。商業(yè)銀行服務(wù)功能的最大轉(zhuǎn)變，集中體現(xiàn)在中間業(yè)務(wù)的發(fā)展上。：流通市場(chǎng)是已發(fā)行金融工具的流通市場(chǎng)和衍生金融工具的發(fā)行和流通市場(chǎng)，它以發(fā)行市場(chǎng)為基礎(chǔ)，反過(guò)來(lái)，又成為發(fā)行市場(chǎng)發(fā)展的制約因素，流通市場(chǎng)增強(qiáng)了金融工具的流動(dòng)性。信用分配直接影響對(duì)社會(huì)產(chǎn)品的需求總量；根據(jù)產(chǎn)業(yè)政策來(lái)確定資金使用方向和利率水平，兩者最終實(shí)現(xiàn)調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)的目的。當(dāng)這兩個(gè)要求由某種商品來(lái)滿足時(shí)，該商品就取得貨幣的資格。貨幣對(duì)內(nèi)幣值與對(duì)外幣值的關(guān)系對(duì)內(nèi)幣值是指貨幣購(gòu)買(mǎi)力，即一定價(jià)格水平下購(gòu)買(mǎi)商品、勞務(wù)的能力。若一國(guó)發(fā)生通貨膨脹，貨幣貶值，物價(jià)上漲，那么遲早要導(dǎo)致該國(guó)貨幣匯價(jià)下跌。信用在國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的作用⑴可以廣泛集聚資金，支持規(guī)模經(jīng)濟(jì)⑵有利于提高資金使用效率⑶信用還可以用來(lái)調(diào)節(jié)需求總量和結(jié)構(gòu)，進(jìn)而調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。銀行信用與商業(yè)信用之間的關(guān)系商業(yè)信用與銀行信用是一種相互支持、相互促進(jìn)的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系。⒊銀行信用在媒介社會(huì)資金運(yùn)動(dòng)過(guò)程中，具有積少成多，續(xù)短為長(zhǎng)，變死為活等作用，可以大大提高資金的利用效率。（3）商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的存貸款利率。由于我國(guó)沒(méi)有開(kāi)放資本項(xiàng)目，利率水平的高低與匯率之間的相互聯(lián)系還不強(qiáng)，匯率實(shí)行對(duì)外均衡的目標(biāo)，利率實(shí)現(xiàn)對(duì)內(nèi)均衡的目標(biāo)，但利率政策的制定較少考慮國(guó)內(nèi)外外匯存貸款利率，以及利率與國(guó)際收支之間的聯(lián)系。簡(jiǎn)單的說(shuō)，本國(guó)貨幣匯率下跌，有利于出口，不利于進(jìn)口，本國(guó)貨幣匯率上升，有利于進(jìn)口，不利于出口。（2）銀行林立，銀行業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)大，債權(quán)債務(wù)關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜，票據(jù)交換及清算中不能得到及時(shí)、合理處置，阻礙了經(jīng)濟(jì)的順暢運(yùn)行。信息披露制度的基本要求和意義？信息公開(kāi)制度是規(guī)定信息公開(kāi)的內(nèi)容，時(shí)間，方式，程序等事項(xiàng)的法律規(guī)范。（2）層次劃分要考慮到與有關(guān)經(jīng)濟(jì)變化有較高的相關(guān)程度。（1）安全性是指商業(yè)銀行應(yīng)努力避免各種不確定因素對(duì)它的影響，保證商業(yè)銀行的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和發(fā)展。一方面，它以貨幣為經(jīng)營(yíng)對(duì)象，以負(fù)債形式把居民手中的剩余貨幣集中起來(lái)，但對(duì)居民的負(fù)債是有硬性約束的；另一方面，商業(yè)銀行是參與貨幣創(chuàng)造過(guò)程的一個(gè)非常重要的媒介部門(mén)，若它失去安全性，則會(huì)導(dǎo)致整個(gè)銀行體系混亂，會(huì)損傷整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。負(fù)債流動(dòng)性是通過(guò)創(chuàng)造主動(dòng)負(fù)債來(lái)進(jìn)行的，利用國(guó)際貨幣市場(chǎng)融資。商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)“三性”原則之間存在潛在的統(tǒng)一協(xié)調(diào)關(guān)系。因此，商業(yè)銀行的流動(dòng)性管理實(shí)質(zhì)上是安全管理的一個(gè)有機(jī)組成部分。一方面保證存款機(jī)構(gòu)的清償能力，以備客戶提現(xiàn)，從而保障存款人的資金安全以及銀行等金融機(jī)構(gòu)的安全，另一方面有利于中央銀行調(diào)節(jié)信用規(guī)模和控制貨幣供應(yīng)量b最終貸款人，全力支持資金周轉(zhuǎn)困難的商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)，以免銀行擠提風(fēng)潮擴(kuò)大而最終導(dǎo)致整個(gè)銀行業(yè)的崩潰c組織全國(guó)的清算⑶國(guó)家的銀行。在直接融資中，內(nèi)部結(jié)構(gòu)也存在不平衡，呈現(xiàn)股強(qiáng)債弱的格局，使企業(yè)債券市場(chǎng)的融資作用尚未發(fā)揮出來(lái)，股票市場(chǎng)則存在重籌資、輕轉(zhuǎn)制，最終使股票市場(chǎng)優(yōu)化資源配置功能難以落實(shí)。（2）企業(yè)和居民對(duì)商業(yè)銀行行為作出反應(yīng)，相應(yīng)調(diào)整投資和消費(fèi)支出，影響社會(huì)需求，從而利于政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。消極影響:(1)企業(yè)利潤(rùn)率會(huì)下降，甚至出現(xiàn)虧損，這必然會(huì)削弱企業(yè)投資的積極性；(2)持續(xù)的物價(jià)下跌還會(huì)迫使企業(yè)縮減生產(chǎn)，裁減員工，乃至破產(chǎn)倒閉。通貨膨脹治理的一般措施？通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不利，影響社會(huì)再生產(chǎn)過(guò)程的順利運(yùn)行。總之，緊縮財(cái)政支出，提高賦稅，一方面是壓縮政府支出形成的需求，另一方面在于抑制企業(yè)和個(gè)人需求。使之上漲的幅度限制在一定范圍內(nèi)，在一定時(shí)期內(nèi)不允許突破⑶實(shí)行幣值改革。,不利于生產(chǎn)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展.(2),使正常的流通受阻,并在流通領(lǐng)域制造或加劇供給與需求之間的矛盾.(3),其影響主要是它改變了原有收入的比例，使依靠固定工資收入生活的人直接受害，而從事商業(yè)活動(dòng)的單位和個(gè)人受益?？傊?，通貨膨脹對(duì)社會(huì)再生產(chǎn)的各個(gè)環(huán)節(jié)都有很大的破壞作用，它妨礙社會(huì)再生產(chǎn)的順利進(jìn)行，對(duì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定協(xié)調(diào)發(fā)展都是不利的。開(kāi)放式投資基金的基金單位總量是可變的，在每個(gè)營(yíng)業(yè)日，投資者可以向基金管理人申購(gòu)基金單位，也可以要求基金管理人贖回基金單位。貨幣需要量與待銷售商品價(jià)格總額成正比，與單位貨幣流通速度成反比，即流通中貨幣需要量=待銷售商品價(jià)格總額/貨幣流通速度，在紙幣流通下，由于紙幣本身不具有價(jià)值，是作為金幣的代表而執(zhí)行貨幣職能。否則就會(huì)發(fā)生中央銀行更傾向于公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)這一貨幣政策工具的原因（1）主動(dòng)權(quán)掌握在中央銀行手中，可以買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出，可以買(mǎi)多或買(mǎi)少（2）調(diào)節(jié)存款準(zhǔn)備率和貼現(xiàn)率，主要是通過(guò)商業(yè)銀行調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)則是通過(guò)買(mǎi)賣(mài)證券，直接左右市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量；（3）中央銀行一般通過(guò)證券經(jīng)紀(jì)人買(mǎi)賣(mài)證券，其政策意圖不易被社會(huì)察覺(jué)，具有一定的隱蔽性，震蕩。資產(chǎn)證券化使直接融資方式和間接融資方式變得界限模糊，如果說(shuō)在傳統(tǒng)的間接融資方式中，銀行的債權(quán)人不直接掌握銀行的債券，銀行貸款的證券化實(shí)質(zhì)上使貸款證券化后的證券持有人（即債權(quán)人），與抵押資產(chǎn)有了直接的聯(lián)系，同時(shí)，銀行的資產(chǎn)證券化還將銀行借貸市場(chǎng)與證券市場(chǎng)、抵押市場(chǎng)、資產(chǎn)管理市場(chǎng)等有機(jī)地連接起來(lái)，對(duì)金融市場(chǎng)各個(gè)局部和整體的深化發(fā)展起了積極的促進(jìn)作用。對(duì)于動(dòng)產(chǎn)的使用者來(lái)說(shuō)，通過(guò)這兩種業(yè)務(wù)，都可以取得延期付款的效果，對(duì)于價(jià)值昂貴的動(dòng)產(chǎn)，使用者即使資金不足，也可以先取得設(shè)備使用權(quán)，然后再取得設(shè)備所有權(quán)，而不影響使用。動(dòng)產(chǎn)信托中，動(dòng)產(chǎn)所有權(quán)屬于用戶，在租賃業(yè)務(wù)中，動(dòng)產(chǎn)所有權(quán)可以是租賃公司或承租人所有。銀行存款是“債的法律關(guān)系”，信托基金是“產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的法律關(guān)系”，委托人把作為信托財(cái)產(chǎn)的金錢(qián)交給信托機(jī)構(gòu)運(yùn)用，信托機(jī)構(gòu)按合同取得“有限制的”使用權(quán)，而且在信托期間取得法律上的所有權(quán)。①服務(wù)對(duì)象重點(diǎn)不同。銀行破產(chǎn)時(shí)，存款人作為債權(quán)人行使債權(quán)；與其他債權(quán)人處于同等地位；信托機(jī)構(gòu)破產(chǎn)時(shí)，由于信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性，權(quán)人對(duì)信托基金的扣押。資金支付滯后于資產(chǎn)的使用，了資金的時(shí)間價(jià)值；充分發(fā)揮（4）涉及到三個(gè)當(dāng)事人，出租人、承擔(dān)人與供貨人；兩個(gè)或兩個(gè)以上合同，同等。由此可見(jiàn)，銀行資本的關(guān)鍵作用是吸收意外損失和消除銀行的不穩(wěn)定因素。期貨合約的特點(diǎn)，每一份合約都有買(mǎi)賣(mài)雙方當(dāng)合約的執(zhí)行對(duì)買(mǎi)賣(mài)雙方都是強(qiáng)制性的（2）期貨交易大多是交易所組織的交易，因此，期貨合約都是標(biāo)準(zhǔn)化的，合約有明