公司并購、重組與清算知識講義-預(yù)覽頁
【正文】 181 1181 25181 25181 23181 21181 19181 1555155432?????????? （二）并購成本分析 企業(yè)并購的成本包括： 并購?fù)瓿沙杀? 并購整合成本 并購?fù)顺龀杀? 并購的機會成本 （ 三 ） 并購的風(fēng)險分析 運營風(fēng)險 ； 信息風(fēng)險 ； 融資風(fēng)險 ； 反并購風(fēng)險 ； 法律風(fēng)險；體制風(fēng)險。杠桿收購具有以下特征： ? 用以收購的權(quán)益資金很少，一般只有 10%— 20% ? 收購資金大部分靠借款或發(fā)行債券籌措，并以公司資產(chǎn)為擔(dān)保 ? 通常是以現(xiàn)金方式支付 ? 收購后，公司將成為私人持股公司，并由上市公司轉(zhuǎn)為非上市公司 ? 收購對象一般是具有穩(wěn)定收益、負債較少、未來幾年資本支出不大的企業(yè) 七、并購的實證研究結(jié)論 1．在成功的并購中，目標企業(yè)（被并購企業(yè)）股東財富有明顯增加，獲得了大量的超常短期收益，近幾年平均達 30%，有的更高，并且要約收購獲得的收益大于其他并購；竟價企業(yè)（要約收購方）股東從并購中獲利很少；平均為 0— 4%； ，發(fā)出要約后，目標企業(yè)的股價開始上漲，但失敗消息一公布，目標企業(yè)的股價將回落，但如果隨后又可能出現(xiàn)新的收購要約，股價會進一步上升。 ； ，重組可給企業(yè)背水一戰(zhàn)、爭取生存的最后機會； ， 能盡量減少社會財富的損失和因破產(chǎn)而失業(yè)的人口數(shù)量 。 這種方式常與債務(wù)和解共同進行 ， 并需征得債權(quán)人和股東同意 ， 準改組后要按照重新估價調(diào)整企業(yè)資產(chǎn)和權(quán)益的帳面價值 。 通過債權(quán)人與債務(wù)人之間協(xié)商 ， 成立清算組 ， 自愿進行清算 ， 可以避免冗長耗時的法律程序和昂貴的費用 ， 使債權(quán)人收回更多的資金 。 ②調(diào)整和構(gòu)建公司的資本結(jié)構(gòu) 。 二、解散清算程序 1． 成立清算組 2． 登記債權(quán) 3． 清理公司財產(chǎn) ， 處理未了結(jié)事務(wù) ， 編制資產(chǎn)負債表及財產(chǎn)清單； 4． 對公司資產(chǎn)進行估價 ， 制定清算方案 5． 執(zhí)行清算方案 （ 支付清算費用 、 清償債務(wù) 、 分配剩余財產(chǎn) ） 企業(yè)財產(chǎn)優(yōu)先支付清算費用后 ， 按下列順序清償債務(wù)：① 應(yīng)付未付的職工工資 、 勞動保險費； ② 應(yīng)繳未繳的國家稅金； ③ 尚未償付的債務(wù) 。 四、破產(chǎn)清算中的若干財務(wù)問題 1．破產(chǎn)財產(chǎn) 2． 破產(chǎn)債權(quán) 3．破產(chǎn)費用 4．資產(chǎn)評估 5．國有破產(chǎn)企業(yè)職工安置費 企業(yè)收購案例 大港油田買殼上市過程中 收購與反收購的策略 演講完畢，謝謝觀看！
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