公司財(cái)務(wù)管理講義(ppt63頁(yè))-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 固定資產(chǎn)凈值（ Net Fixed Assets） 固定資產(chǎn)凈值＝ FA－ 累計(jì)折舊 銷售 （ Sales） 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝ ────────── 流動(dòng)資產(chǎn) （ Current Assets） 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率（ Cash Turnover） 銷售（ Sales） ＝ ──────── 現(xiàn)金（ Cash） 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 （ A/R Turnover）＝ 賒銷凈額 ──────────────── 平均應(yīng)收帳款余額（ Average A/R） 存貨周轉(zhuǎn)率 （ Inventory Turnover） ＝ 銷售成本（ CGS） ────────────── 平均存貨 （ Average Inv.） 行業(yè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)的幾大先行指標(biāo) !!! 獲利能力比率 (1) 銷售獲利能力 (2) 資產(chǎn)獲利能力 (3) 凈資產(chǎn)獲利能力 (1)銷售獲利能力 毛利 銷售毛利率 ＝ ───── 銷售凈額 經(jīng)營(yíng)利潤(rùn) EBIT 經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率 ＝ ───────── 銷售凈額 Sales 稅前利潤(rùn)率 稅后利潤(rùn)率 稅后利潤(rùn) = 銷售凈額 (2)資產(chǎn)獲利能力 經(jīng)營(yíng)利潤(rùn) EBIT EBIT 總資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率 ＝ ────── ＝ ───── 總資產(chǎn) TA L＋ . EBIT EBIT 運(yùn)用資本收益率 ＝ ───── ＝ ───── , (英國(guó)） TA－ CL LL＋ . 適用于中國(guó) EBIT ──── ＝ TA－ A/P EBIT ───────────────── .＋ LL＋ Shortterm N/P(Loan) 稅后利潤(rùn) EAT 總資產(chǎn)收益率 ＝ ─────── 總資產(chǎn) TA 稅后利潤(rùn) EAT 固定資產(chǎn)利潤(rùn)率 ＝ ────────── 固定資產(chǎn)凈值 Net Fixed Assets (3)凈資產(chǎn)獲利能力 凈資產(chǎn)收益率（ Return On Equity） 稅后利潤(rùn) ＝ ────────── 凈資產(chǎn) 財(cái)務(wù)杠桿比率 Debt ① 負(fù)債比率 ＝ ──── TA 銀行貸款 Bank Loan ② ────── 總資產(chǎn) TA ③ 賺得利息倍數(shù)（ Times Interests Earned Ratio） EBIT ＝ ───────── I ④ 固定支出覆蓋率（ Fixed Charges Coverage Ratio） = [ EBIT＋ Lease Payment] 247。 綜合杠桿程度 Degree of Combined Leverage( DCL) ?EPS/EPS DCL= ────── = DOL DFL = ?Sales/Sales Sales － V ?EAT/EAT = ───────── ＝ ────── EBIT－ I－ Dp/(1T) ?Sales/Sales Return On Equity 凈資產(chǎn)收益率 EAT ROE ＝ ──── Equity EAT Sales TA ＝ ─── ──── ──── Sales TA Equity 獲利能力 管理效率 資本結(jié)構(gòu) 不易提高 不易提高 容易改變 市場(chǎng)基準(zhǔn)比率 PPS 每股市價(jià) 市盈率 P/E Ratio ＝ ─── ＝ ───── EPS 每股盈利 PPS 每股市價(jià) 市凈率 ＝ ─── ＝ ─────── BPS 每股帳面價(jià)值
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