建筑技術(shù)經(jīng)濟(jì)--第五章本科-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 舉例 4： 第三節(jié) 動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo) ? 一般將考慮了資金時(shí)間價(jià)值的經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)稱作動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。 ? 它考察的是在計(jì)算期內(nèi)盈利能力的主要?jiǎng)討B(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。 ? NPV0，說明方案不可行。項(xiàng)目計(jì)算期；年的凈現(xiàn)金流量；第式中：，??????????? ???ctcnttnctintCOCIniPFN P ViCOCIN F V)()/()1()(0? NFV的判別準(zhǔn)則 NFV0，則方案可以考慮接受。 基準(zhǔn)收益率。 ? 凈現(xiàn)值率（ NPVR） :指項(xiàng)目的凈現(xiàn)值與投資總額現(xiàn)值的比值，是一個(gè)考察項(xiàng)目單位投資的盈利能力的指標(biāo)。則若，方案可以考慮接受；，則若，方案可以考慮接受；，則若準(zhǔn)則是：判別準(zhǔn)則，所以，判別方案評(píng)價(jià)時(shí)的系，以及凈現(xiàn)值指標(biāo)在根據(jù)凈現(xiàn)值與折現(xiàn)率關(guān)0000)1()(0????????????N P ViI R RN P ViI R RN P ViI R RI R RCOCIcccnttt? IRR的計(jì)算 是求解一元多次方程過程，準(zhǔn)確求解困難。 （示意圖） ? 公式： )( 122111 iiN P VN P VN P ViI R R ????? 內(nèi)部收益率線性插值示意圖 NPV i1 i2 i i* NPV1 NPV2 IRR（近似） ? 舉例：某項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量見表。故該項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)效果上，因?yàn)?%12%%%)12%15(%12)(122111??????????????ciI R RiiN P VN P VN P ViI R R? 特殊現(xiàn)金流量情況下 IRR的計(jì)算 ? 方案現(xiàn)金流量簡(jiǎn)單 ? 投資 K在建設(shè)期初一次投入 ? 在計(jì)算期內(nèi)各年有等額凈收益 R 此類情況下 IRR 計(jì)算簡(jiǎn)單。 ? IRR的幾種特殊情況（略） ? IRR不存在的情況 ? 非投資的情況 ? 有多個(gè) IRR的情況 ? IRR指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)與不足 ? 考慮了資金時(shí)間價(jià)值及整個(gè)壽命期內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況； ? 能直觀反映項(xiàng)目最大可能盈利能力； ? 不需事先確定一個(gè)基準(zhǔn)收益率，僅需知其大致范圍； ? 需要大量項(xiàng)目的相關(guān)數(shù)據(jù)，計(jì)算麻煩； ? 對(duì)非常規(guī)現(xiàn)金流量的項(xiàng)目，有時(shí) IRR不是唯一的，甚至不存在。39。兩個(gè)指標(biāo)評(píng)價(jià)，會(huì)得出和所以，用。39。tP策提供依據(jù)。39。 本節(jié)主要介紹財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率的確定方法和影響因素。 ? 計(jì)算公式： ededEDW A CC K KE D E DW A CCKKED??????????????式 中 ：加 權(quán) 平 均 資 金 成 本 ；權(quán) 益 資 金 成 本債 務(wù) 資 金 成 本股 東 權(quán) 益企 業(yè) 負(fù) 債? 典型項(xiàng)目模擬法 應(yīng)在合理的時(shí)段內(nèi)，選取一定數(shù)量的、具有行業(yè)代表性的、已正常運(yùn)營(yíng)的典型項(xiàng)目，按照項(xiàng)目實(shí)施情況采集實(shí)際數(shù)據(jù)，調(diào)整價(jià)格水平和有關(guān)參數(shù)，計(jì)算項(xiàng)目的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率，同時(shí)經(jīng)必要的分析，綜合考慮各種因素后確定其取值。債務(wù)資金成本包括：支付給債權(quán)人的利息和金融機(jī)構(gòu)的手續(xù)費(fèi)；權(quán)益資金的資金成本主要包括：發(fā)給股東的股息和金融機(jī)構(gòu)的手續(xù)費(fèi)。 機(jī)會(huì)成本受投資者主觀因素影響，可以理解成權(quán)益資金的資金成本，可以根據(jù) CAPM法確定其值。 ? 通貨膨脹： 通脹影響會(huì)使項(xiàng)目各種費(fèi)用支出上升，從而使投資者的實(shí)際收益下降。 ? 動(dòng)態(tài)： NPV、 NFV、 NAV、 NPVR、 IRR、 Pt’
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