【正文】 量膠印新聞紙項(xiàng)目，新加坡金鷹集團(tuán)年產(chǎn)45萬噸（一期）高檔文化用紙項(xiàng)目（江門），東莞建輝紙業(yè)、華豐紙業(yè)年產(chǎn)30萬噸單面涂布白板紙項(xiàng)目，玖龍、理文紙業(yè)高強(qiáng)瓦楞原紙、牛皮卡紙項(xiàng)目，新會(huì)維達(dá)紙業(yè)年產(chǎn)10萬噸高檔衛(wèi)生紙項(xiàng)目，湛江冠豪紙業(yè)年產(chǎn)3萬噸無碳復(fù)寫紙項(xiàng)目等?！　榱搜杆俑淖冞@種狀況，廣東紙業(yè)提出要加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，重點(diǎn)發(fā)展中高檔產(chǎn)品，提高主導(dǎo)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。 16 / 75 廣東造紙業(yè)的發(fā)展趨勢(shì) 　　廣東省造紙工業(yè)作為一個(gè)具有發(fā)展?jié)摿Φ漠a(chǎn)業(yè)，將加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，以中高檔紙品作為發(fā)展方向，充分發(fā)揮廣東各種資源優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)由數(shù)量型向質(zhì)量型轉(zhuǎn)變，產(chǎn)品向多品種、高檔次、高質(zhì)量發(fā)展，從而實(shí)現(xiàn)造紙強(qiáng)省的戰(zhàn)略目標(biāo)。同時(shí)，本土企業(yè)維達(dá)紙業(yè)也繼續(xù)加大新會(huì)紙業(yè)基地建設(shè)，目前，增資10億港元興建的維達(dá)雙水廠首條年產(chǎn)2萬噸生產(chǎn)線已投產(chǎn)，待二期建成達(dá)標(biāo)后，維達(dá)紙業(yè)新會(huì)生產(chǎn)基地將達(dá)到年產(chǎn)14萬噸的規(guī)模。 企業(yè)數(shù)量多，并有一批骨干企業(yè)領(lǐng)軍，是新會(huì)造紙業(yè)的一個(gè)顯著特征，也是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要基礎(chǔ)。專家預(yù)計(jì)，大約5年后，紙業(yè)板塊有望實(shí)現(xiàn)紙品產(chǎn)量百萬噸目標(biāo)，總產(chǎn)值也有望成為新會(huì)工業(yè)“排頭兵”。 目前，廣東省生活用紙企業(yè)存在的問題主要集中在幾個(gè)方面： 一是不公平競(jìng)爭(zhēng)。 廣東省生活用紙企業(yè)存在的問題 廣東省生活用紙的生產(chǎn)和消費(fèi)近幾年得到突飛猛進(jìn)的發(fā)展。如果再考慮匯率改革后的人民幣實(shí)際升值2%的效應(yīng),那么,國(guó)內(nèi)造紙業(yè)的生產(chǎn)成本大幅下降；二是造紙業(yè)的利潤(rùn)逐漸向行業(yè)優(yōu)勢(shì)企業(yè)轉(zhuǎn)移,這從造紙業(yè)上市公司半年報(bào)中就可以看出來,晨鳴紙業(yè)、華泰股份、博匯股%,從而意味著規(guī)模優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步體現(xiàn)。 美國(guó)造紙行業(yè)第二季度利潤(rùn)較上個(gè)季度有所下降 二季度，在市場(chǎng)公開交易的美國(guó)制漿和造紙企業(yè)的盈利受到化學(xué)品、運(yùn)輸和能源成本持續(xù)高漲，以及部分產(chǎn)品降價(jià)的影響，利潤(rùn)與今年一季度相比略有下降。 價(jià)格上漲已被壓低到原有水平，原纖維和回收纖維需求不強(qiáng)，價(jià)格仍受到壓力。桑德工廠的制漿和造紙業(yè)務(wù)，它每年可生產(chǎn)35萬噸的牛皮漿和20萬噸新聞紙；以及天柏大洋洲的出貨量為，%。其中亞洲的出貨增長(zhǎng)顯著，上漲比%，而中美州和南美洲，%。其中，包裝紙及紙板的產(chǎn)量占全省紙及紙板產(chǎn)量的80%，絕大多數(shù)高檔包裝用紙和文化、辦公用紙需靠進(jìn)口或外省來補(bǔ)充。 文具紙被美國(guó)反傾銷，并不會(huì)影響到廣東的大部分紙業(yè)企業(yè)。 申訴書中提及的線紋紙包括便箋紙，筆記簿和活頁紙。上半年新聞紙產(chǎn)量達(dá) 萬噸，同比增長(zhǎng) %，總體產(chǎn)銷平衡，雖然目前新 聞紙價(jià)格開始進(jìn)入下降通道，四季度下跌空間有限，價(jià)格出現(xiàn)較大幅度下跌預(yù)計(jì)在 2022 年；四季度銅版紙價(jià)格將會(huì)趨于穩(wěn)定，但總的趨勢(shì)會(huì)比較平穩(wěn)地往上走，全年平均漲幅在每噸 500－700 元；白卡紙目前經(jīng)營(yíng)環(huán)境最為惡劣，一方面產(chǎn) 能大幅擴(kuò)張使得價(jià)格不斷下降，另一方面化機(jī)漿價(jià)格上漲等使產(chǎn)品成本高企，在兩方面因素共同作用下產(chǎn)品毛利率維持在低位，大部分企業(yè)包括主要新增產(chǎn)能基本無利可圖，四季度白卡紙的環(huán)境不會(huì)發(fā)生太大變化。2022 年新 聞紙消費(fèi)增速達(dá)到 29%，2022 年新聞紙需求依然強(qiáng)勁，未來幾年保持 2022－2022 年間 17%的復(fù)合增長(zhǎng)率是完全有可能的。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，晨 鳴紙業(yè)、華泰股份、博匯紙業(yè)、岳陽紙業(yè)四家上市公司上半年收入與凈利潤(rùn)增長(zhǎng)分別高于行業(yè)平均水平約 14 個(gè)百分點(diǎn)。2 / 75導(dǎo) 讀9 月 8 日，美國(guó)校園紙供應(yīng)商協(xié)會(huì)(美一臨時(shí)性校園紙生產(chǎn)商貿(mào)易協(xié)會(huì))分別向美商務(wù)部和國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)提交了申訴書，稱來自印度、印尼和中國(guó)的進(jìn)口線紋紙( 也稱文具紙或文化用紙)已低于公平價(jià)值在美市場(chǎng)銷售，對(duì)美同類產(chǎn)業(yè)造成實(shí)質(zhì)性損害。本報(bào)告版權(quán)所有為北京銀聯(lián)信信息咨詢中心。 本報(bào)告的結(jié)論是針對(duì)廣東省造紙行業(yè)，信貸分析人員在使用本報(bào)告時(shí)，只能將本報(bào)告提供的行業(yè)的平均水平、本地區(qū)的行業(yè)平均水平、先進(jìn)地區(qū)的平均水平作為尺子，分析目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)效果。如無特別注明，報(bào)告里的數(shù)據(jù)均來源于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局。文中任何觀點(diǎn)與建議僅供參考，據(jù)此引致的后果概與銀聯(lián)信息咨詢中心無關(guān)。數(shù)據(jù)截止日期：2022 年 9 月份。近年造紙行業(yè)集中度大幅提高，利潤(rùn)向重點(diǎn)公司集中。而新聞紙消費(fèi)總量 1991－1999 年復(fù)合增長(zhǎng)率為 %，2022－2022 年復(fù)合增長(zhǎng)率為17%。預(yù)計(jì) 2022 年前我國(guó)造紙行業(yè)的消費(fèi)增長(zhǎng)仍將是全球增長(zhǎng)最快的國(guó)家，近兩年的平均增長(zhǎng)速度在 20%以上，但是由于近兩年仍是行業(yè)產(chǎn)能快速擴(kuò)張期，短期內(nèi)供需失衡的風(fēng)險(xiǎn)仍較大。 按規(guī)定，美國(guó)商務(wù)部將在20日內(nèi)對(duì)申訴書進(jìn)行審查，做出是否立案調(diào)查的決定；美國(guó)貿(mào)易委員會(huì)將在45日內(nèi)做出初裁，確定美國(guó)相關(guān)產(chǎn)業(yè)是否遭受實(shí)質(zhì)性損害。復(fù)寫紙、電腦打印紙等都不屬于此類。但全省紙及紙板的生產(chǎn)量只能滿足全省一半的需求量；從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，全省造紙業(yè)存在著明顯的“三低一高”現(xiàn)象——高檔包裝用紙比重低，文化用紙比重偏低，高附加值紙品種比重低，中低檔包裝用紙比重高。 二、行業(yè)運(yùn)行動(dòng)態(tài) 2022 年世界各地瓦楞紙箱產(chǎn)量 據(jù)ICCA年度全球報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2022年全球瓦楞紙箱產(chǎn)量(出貨量)為，%。而非洲2022年的出貨量為，%。  受到關(guān)注的是加福公司在不列顛哥倫比亞省溫哥華附近的豪沃GC2和GD2的價(jià)格在第一季度平均上揚(yáng)了20－30歐元/噸，但此后逐漸走低。一些買主開始關(guān)注別的低價(jià)格的市場(chǎng)，如南美，土耳其，印度和希臘，但運(yùn)輸時(shí)間長(zhǎng)和預(yù)付款的方式致使對(duì)買主吸引力不大。　 造紙行業(yè)喜憂參半 造紙業(yè)目前可以講是喜憂參半,喜主要體現(xiàn)在兩點(diǎn):一是紙漿價(jià)格開始下滑,7－8月國(guó)際漿價(jià)整體走勢(shì)是往下的,較6月平均報(bào)價(jià)下降17美元/噸,美國(guó)的廢紙價(jià)格從6月份的157美元/噸下降到145美元/噸,下降幅度高達(dá)9%。而且還在于喜的因素對(duì)上市公司基本影響的確是存在的,尤其是對(duì)于2022年的年報(bào)有著直接的提升效應(yīng),專家認(rèn)為，華泰股份在2022年的動(dòng)態(tài)市盈率只有9倍,2022年的動(dòng)態(tài)市盈率只有7倍。盡管廣東的生活用紙近幾年來一直保持著良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，但在發(fā)展的過程中也出現(xiàn)了一些問題。 15 / 75 造紙業(yè)有望成為廣東新會(huì)工業(yè)“排頭兵” 2022年1－8月，排名“八大工業(yè)板塊”第5位。另外，全區(qū)還有10多家中小造紙企業(yè)。最近，中順紙業(yè)又投資10億港元的雙水新項(xiàng)目也已動(dòng)工，并計(jì)劃明年投產(chǎn)，生產(chǎn)“潔柔”生活用紙，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后年產(chǎn)量將達(dá)12萬噸，產(chǎn)值將達(dá)10億元。 造紙業(yè)能否坐上成為新會(huì)工業(yè)總量“頭把交椅”，也存在一些不確定因素：新會(huì)造紙業(yè)能否做大，關(guān)鍵是看雙水；而雙水銀洲湖紙業(yè)基地發(fā)展如何，能不能做大，關(guān)鍵又是看投資規(guī)劃年產(chǎn)值達(dá)60億元的亞太紙業(yè)項(xiàng)目，因而，采取措施加大亞太紙業(yè)資金的繼續(xù)跟進(jìn)，是“新會(huì)紙業(yè)”不僅現(xiàn)在表現(xiàn)搶眼，而且能在未來一路走好的最重要因素。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年至2022年，全國(guó)進(jìn)口紙中，廣東進(jìn)口量占全國(guó)的72%左右。例如，高級(jí)文化用紙、涂布機(jī)漿印刷紙、薄膜涂布膠印紙、液體食品包裝紙板、細(xì)瓦楞紙等。 近年來我國(guó)造紙工業(yè)和紙張消費(fèi)發(fā)展迅速，但由于產(chǎn)量大幅增加，出現(xiàn)了造紙?jiān)蠂?yán)重短缺。 木材的供應(yīng)不足導(dǎo)致木漿產(chǎn)量杯水車薪。具體來講，截至8月16日，NBSKP（北方漂白軟木牛皮漿），較3月的高點(diǎn)下降近10%，較6月中旬下降17美元。均價(jià)近486美元，與去年同期基本持平。 未來幾個(gè)月，漿價(jià)下跌將趨緩。加拿大是全球主要的漂白針葉牛皮漿供應(yīng)商，目前因成本高昂、行情低迷和強(qiáng)勢(shì)加元，主要廠商的盈利能力大幅降低，其中成本最高的安大略省有近十幾家造紙廠面臨著關(guān)閉。 造紙化學(xué)品研發(fā)情況 隨著我國(guó)造紙工業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大及技術(shù)水平的提高，近年來，我國(guó)造紙化學(xué)品行業(yè)新的品種不斷涌現(xiàn)，水平不斷提高，并涌現(xiàn)出一批規(guī)模較大的造紙化學(xué)品企業(yè)。南京四新科技應(yīng)用研究所研究開發(fā)了用于造紙行業(yè)高溫強(qiáng)堿蒸煮洗漿工序中使用的有機(jī)硅高溫耐堿消泡劑，用于化學(xué)制漿中的高溫真空洗漿機(jī)中消除黑液泡沫，具有優(yōu)異的消、抑泡性能。針對(duì)國(guó)內(nèi)眾多造紙廠反映濕強(qiáng)紙回用打漿困難的技術(shù)問題，杭州市化工研究所、杭州華科精細(xì)化工技術(shù)開發(fā)有限公司研究開發(fā)了DW－1濕強(qiáng)紙解離劑成功地解決了這一難題。 　　對(duì)造紙化學(xué)品依賴度大的高檔紙、特種紙?jiān)趪?guó)內(nèi)是緊銷產(chǎn)品，也是造紙行業(yè)的高利潤(rùn)區(qū)。國(guó)內(nèi)企業(yè)也不甘落后，紛紛投資涂布膠乳產(chǎn)品的生產(chǎn)。 　　我國(guó)造紙工業(yè)在過去10年中取得了舉世矚目的高速發(fā)展，也帶動(dòng)了填(顏)料加工業(yè)的發(fā)展。2022年達(dá)到61萬噸，5年時(shí)間增長(zhǎng)了9倍，成為發(fā)展最快的造紙無機(jī)白色礦物顏料。從上面的數(shù)據(jù)中可以看出，與去年同期相比，造紙行業(yè)增收不增利，這與成本費(fèi)用提高和政策扶持力度加大有關(guān)，前三季度纖維原料和造紙用化工品價(jià)格出現(xiàn)較大幅度上漲，導(dǎo)致造紙行業(yè)21 / 75成本費(fèi)用大幅提高；此外政策扶持力度在加大，這是造成造紙行業(yè)中期凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)差異的主要原因，國(guó)家給予造紙企業(yè)大量的補(bǔ)貼收入和各種稅收抵免和所得稅優(yōu)惠，使得造紙企業(yè)的稅收大幅減少。二、廣東省造紙行業(yè)盈利能力分析 表格 3 2022 年第三季度造紙業(yè)盈利能力數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)表格指標(biāo)名稱 2022 年 19 月 2022 年 19 月 比去年同期增長(zhǎng)銷售凈利率 % 資金利潤(rùn)率 % 成本費(fèi)用利潤(rùn)率% 總資產(chǎn)報(bào)酬率% 凈資產(chǎn)收益率% 資料來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 圖表 5 1－9 月份行業(yè)盈利能力同比對(duì)比圖24 / 751－ 9月 行 業(yè) 盈 利 能 力 同 比 對(duì) 比 圖0123456789銷 售凈 利率 %資 金利 潤(rùn)率 %成 本費(fèi) 用利 潤(rùn)率 %總 資產(chǎn) 報(bào)酬 率%凈 資產(chǎn) 收益 率%102022年 19月 2022年 19月 比 去 年 同 期 增 長(zhǎng)銀聯(lián)信分析：今年前三個(gè)季度，造紙業(yè)的銷售利潤(rùn)率為 %，資金利潤(rùn)率為 %，成本費(fèi)用利潤(rùn)率為 %，總資產(chǎn)報(bào)酬率為 %，凈資產(chǎn)收益率為 %。其銷售凈利率高于總資產(chǎn)報(bào)酬率，低于資金利潤(rùn)率和凈資產(chǎn)收益率，其成本費(fèi)用利潤(rùn)率高于銷售凈利率，表明本季度廣東省造紙行業(yè)所耗費(fèi)的成本費(fèi)用低于行業(yè)的銷售收入。表格 6 2022 年第三季度廣東省造紙業(yè)營(yíng)運(yùn)能力數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)表格 指標(biāo)名稱 2022 年 19 月 2022 年 19 月 比去年同期增長(zhǎng)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 資料來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局圖表 8 1－9 月份廣東省行業(yè)營(yíng)運(yùn)能力同比對(duì)比圖1－ 9月 份 廣 東 省 行 業(yè) 營(yíng) 運(yùn) 能 力 同 比 對(duì) 比 圖0123456789總 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 流 動(dòng) 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 存 貨 周 轉(zhuǎn) 率 應(yīng) 收 賬 款 周 轉(zhuǎn) 率02022年 19月 2022年 19月 比 去 年 同 期 增 長(zhǎng)27 / 75銀聯(lián)信分析：從上面的圖表中可以看出，本季度廣東省造紙業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 ，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 ，存貨周轉(zhuǎn)率為 ，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為 ，從以上數(shù)據(jù)可以看出，廣東省造紙業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)除總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率外均低于全國(guó)平均水平，廣東省造紙業(yè)的銷售情況差于全國(guó)的平均水平，其存貨周轉(zhuǎn)速度、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度均過慢。其利息保障倍數(shù)為，低于去年同期的 。五、廣東省造紙業(yè)運(yùn)營(yíng)能力與先進(jìn)地區(qū)對(duì)比分析 表格 9 2022 年第三季度廣東省造紙業(yè)規(guī)模與全行業(yè)、先進(jìn)地區(qū)平均水平對(duì)比表 銷售排名指標(biāo)名稱企業(yè)數(shù)量（個(gè)）虧損企業(yè)數(shù)量（個(gè)）從業(yè)人員數(shù)（人）資產(chǎn)總計(jì)（千元）銷售收入（千元）利潤(rùn)總額（千元）工業(yè)總產(chǎn)值（千元）全國(guó) 3255 747 762358 313655034 176831413 7644492 1838901681 山東省 313 35 168720 76767955 55031577 3482905 530597732 廣東省 366 91 63972 35469367 20817972 677793 2242364729 / 75本地區(qū)占全國(guó)比重 % 資料來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 圖表 11 廣東省企業(yè)數(shù)量及虧損企業(yè)數(shù)與先進(jìn)地區(qū)對(duì)比圖廣 東 省 企 業(yè) 數(shù) 量 及 虧 損 企 業(yè) 數(shù) 與 先 進(jìn) 地 區(qū) 對(duì) 比 圖050100150200250300350400企 業(yè) 數(shù) 量 （ 個(gè) ） 虧 損 企 業(yè) 數(shù) 量 （ 個(gè) ）山 東 省 廣 東 省圖表 12 廣東省銷售收入及利潤(rùn)與先進(jìn)地區(qū)對(duì)比圖廣 東 省 銷 售 收 入 及 利 潤(rùn) 與 先 進(jìn) 地 區(qū) 對(duì) 比 圖0100000002022000030000000400000005000000060000000銷 售 收 入 （ 千 元 ） 利 潤(rùn) 總 額 （ 千 元 ）山 東 省 廣 東 省銀聯(lián)信分析：廣東省造紙行業(yè)的銷售收入在全國(guó)排名第二，其企業(yè)數(shù)量多于銷售收入排名第一的山東省的企業(yè)數(shù)量，虧損企業(yè)數(shù)也多于山東省的虧損企業(yè)數(shù)，其虧損企業(yè)占企業(yè)總數(shù)的比例高于山東省和全國(guó)平均水平。表格 11 2022 年第三季度廣東省造紙業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模與上年同期增長(zhǎng)對(duì)比表 指標(biāo)名稱虧損總額（千元）從業(yè)人員（人）資產(chǎn)總計(jì)（千元）銷售收入（千元）利潤(rùn)總額（千元）工業(yè)總產(chǎn)值（千元）行業(yè)整體比上年同期