第四章企業(yè)籌資決策-預(yù)覽頁
【正文】 00150000) 20%2500014400=130600(元 ) 18 四、資金需要量的預(yù)測 ? (1)資金習(xí)性：資金的變動同產(chǎn)銷量之間的依存關(guān)系?！?S－ 1SB 基本公式是： 7 四、資金需要量的預(yù)測 △ F= 1SA S2。不變資金是指在一定的產(chǎn)銷量范圍內(nèi)，不受產(chǎn)銷量變動的影響而保持固定不變的那部分資金。 37 二、發(fā)行債券 (2)按是否記名分：記名、無記名 (3)按可否轉(zhuǎn)換為股票分 :可轉(zhuǎn)換債券、不可轉(zhuǎn)換債券 (4)其他分類 : 無息債券 (折價發(fā)行 ) 浮動利率債券 (通貨膨脹 ) 收益?zhèn)?(無利不分，獲利時累計付息 ) 38 二、發(fā)行債券 發(fā)行 (1)發(fā)行條件、資格、程序 (經(jīng)濟(jì)法的主要內(nèi)容 p119) (2)發(fā)行價格 (未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值 ) ，到期還本 39 二、發(fā)行債券 債券發(fā)行價格 =面值 （ P/F， i， n） +面值 票面利率 （ P/A,i,n） ，到期一次付息的債券，債券發(fā)行價格的計算公式為： ?債券發(fā)行價格 =票面金額 （ 1+i2 n） (P/F,i1,n) 40 二、發(fā)行債券 例 5年期債券，面值 10000元，票面利率 5%，每年末付息一次； 問： 1)當(dāng)市場利率 4%時，債券的發(fā)行價為多少？ 2)當(dāng)市場利率 6%時，債券的發(fā)行價為多少？ 解：1)10000X5%(P/A,4%,5)+10000X(P/F,4%,5)=10445 2)10000*5%(P/A,6%,5)+10000(P/F,6%,5)=9579 41 二、發(fā)行債券 票面利率大于市場利率，溢價發(fā)行 票面利率等于市場利率，平價發(fā)行 票面利率小于市場利率，折價發(fā)行 42 二、發(fā)行債券 償還 (1)償還時間 ： ：發(fā)行費用高，便于發(fā)行 (2)償還形式 現(xiàn)金、用新債換舊債、債轉(zhuǎn)股 契約中有規(guī)定的條款 價格高于面值 資金有余；融資有較大彈性 43 二、發(fā)行債券 優(yōu)點：成本較低，保證控制權(quán)，發(fā)揮財務(wù)杠桿作用 缺點：風(fēng)險大，限制多，籌資額有限 44 三、融資租賃 (財產(chǎn)租賃 ) (三種 ) (1)直接租賃 (2)杠桿租賃 (3)售后租回 45 三、融資租賃 (直接租賃 ) 承租人 出租人 制造商 直接租入 直接租入 46 三、融資租賃 (杠桿租賃 ) 出租人 (租賃公司 ) 貸款人 承租人 借款 制造商 建造 交付 47 涉及當(dāng)事人：出租人、承租人、貸款人 對出租人來說與其他租賃有何區(qū)別？ 他既是貸款人，又是出租人；既收租金又還負(fù)債 對承租人來說與其他租賃有何區(qū)別？ 沒有區(qū)別 三、融資租賃 (杠桿租賃 ) 48 三、融資租賃 (售后租回 ) 承租人 (即賣方 ) 出租人 (即買方 ) 賣出 租回 49 三、融資租賃 (財產(chǎn)租賃 ) 租息 設(shè)備的價款 (買價、運雜費、保險費 ) 融資成本 ——租賃期的利息 租賃手續(xù)費 ——租賃公司的營業(yè)費用 (1)租金 P124 50 三、融資租賃 (財產(chǎn)租賃 ) ： 優(yōu)點：速度快，限制較少， 設(shè)備淘汰風(fēng)險小， 稅負(fù)輕，還本負(fù)擔(dān)不重 缺點：資金成本高 (3)租金的計算 (普通年金、預(yù)付年金 ) ?在我國大多采用年金法 (2)租金支付方式 ——靈活多樣 51 三、融資租賃 (財產(chǎn)租賃 ) 例：某公司融資租入設(shè)備一臺，價款 20萬元，租期 4年，年租費率 10%，要求： 1)每年末支付的租金 2)每年初支付的租金，分析二者的關(guān)系。 55 商業(yè)信用 (計算題 1) ?⑶ 如果企業(yè)因缺乏資金而欲展延付款期，則需在降低了的放棄折扣成本與展延付款帶來的損失之間做出選擇。 ( ) 補償性余額的約束有助于降低銀行貸款風(fēng)險，但同時也減少了企業(yè)實際可動用借款額，提高了借款的實際利率 ( ) 一般情況下，發(fā)行信用債券的企業(yè)不得將財產(chǎn)抵押給其他債權(quán)人。 A 經(jīng)營租賃 B 售后租回 C 直接租賃 D 杠桿租賃 答案： A 72 單選題 (5) 將資金分為所有者權(quán)益與負(fù)債兩大類，其標(biāo)志是( )。 A 外購原材料 B 原材料保險儲備 C 機(jī)器設(shè)備 D 必要的成品儲備 答案： A 76 單選題 (9) 在借款合同中，屬于基本條款的是 ( )。 A 籌資渠道 B 籌資方式 C 籌資的總規(guī)模 D 取得資金的成本與風(fēng)險 答案： ABCD 81 多選題 (4) 吸收直接投資與發(fā)行普通股的共同缺點是 ( )。 16（元） 10%時，發(fā)行價格 =1000 10% （ P/A， 10%， 5）+1000 （ P/F， 10%， 5） =1000（元） 12%時，發(fā)行價格 =1000 12% （ P/A， 10%， 5）+1000 （ P/F， 10%， 5） =1075。 26（元） 10%時，發(fā)行價 =1000 （ 1+10% 5） （ P/F， 10%，5） =931。 信用期的長短呈同方向變化 C。 預(yù)收貨款 C。 按年支付的廣告費用 C。 應(yīng)付帳款 C。 取得資金的方式 C。 租賃合同較為穩(wěn)定
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