寶鐵財(cái)務(wù)分戰(zhàn)略及相關(guān)措施-預(yù)覽頁
【正文】 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）根據(jù)上表作圖如下：圖 62從表62和圖62可以看出：①寶鐵2000年度的存貨周轉(zhuǎn)率不但高出行業(yè)平均水平，說明這一時(shí)期寶鐵存貨周轉(zhuǎn)迅速，企業(yè)銷售能力較強(qiáng)，營運(yùn)資金占用在存貨上的金額較少。到了2001年度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有所降低，說明這一時(shí)期寶鐵應(yīng)收賬款的流動(dòng)性有所下降，變現(xiàn)速度相對(duì)減慢，企業(yè)的短期償債能力也相應(yīng)的受到了影響，但是與同行業(yè)相比還具有微弱優(yōu)勢。④總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也呈現(xiàn)出了一個(gè)緩慢下降的總體趨勢，但每年的比率水平均基本保持在行業(yè)平均水平之上，說明寶鐵全部資產(chǎn)的利用效率還是相當(dāng)高的，在同行業(yè)中具有非常明顯的優(yōu)勢。獲利能力分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的重要組成部分，也是評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營管理水平的重要依據(jù)。③成本費(fèi)用凈利率均高出行業(yè)平均水平，說明寶鐵公司非常注重企業(yè)成本費(fèi)用的控制，具有較強(qiáng)的控制能力，企業(yè)經(jīng)營管理具有較高的水平，獲利能力高于行業(yè)平均水平。因此，經(jīng)營戰(zhàn)略處支配地位，決定企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)，并制約著企業(yè)內(nèi)部其他一切相關(guān)戰(zhàn)略的制定及實(shí)施，而財(cái)務(wù)戰(zhàn)略則處于被支配地位，它的制定、實(shí)施和控制都必須從企業(yè)的總體經(jīng)營目標(biāo)出發(fā)，以財(cái)務(wù)職能部門戰(zhàn)略管理為核心、其他部門的協(xié)調(diào)為依托。根據(jù)本報(bào)告前面部分對(duì)寶鐵內(nèi)、外部環(huán)境的分析，可以知道寶鐵目前正處在成長期向成熟期過渡的階段，所以業(yè)務(wù)戰(zhàn)略就成為這一階段寶鐵經(jīng)營戰(zhàn)略中最為重要的戰(zhàn)略了。目前寶鐵公司正處于成長期向成熟期過渡的特殊階段，因此在今后3—5年內(nèi)寶鐵適宜選用擴(kuò)張財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與穩(wěn)健財(cái)務(wù)戰(zhàn)略相結(jié)合的財(cái)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略。綜合上面的分析，寶鐵目前正處于成長階段向成熟階段過渡的特殊階段（如圖64所示），應(yīng)該綜合運(yùn)用擴(kuò)張財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和穩(wěn)健財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，做到既能抓住機(jī)遇不斷發(fā)展寶鐵公司，又不會(huì)因?yàn)樘^激進(jìn)而忽略了企業(yè)的穩(wěn)定和持續(xù)發(fā)展。企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略主要包括四個(gè)方面：（1）投資策略：在長期和短期間如何分配資金，發(fā)掘市場發(fā)展最具有潛力的產(chǎn)品；同時(shí)為發(fā)揮資金效益，而合理運(yùn)用流動(dòng)資金。（4）財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)策略：結(jié)合企業(yè)經(jīng)營的狀況，擬定有利于企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的資本結(jié)構(gòu)，并在安全性、靈活性和有效性中尋求最佳結(jié)合點(diǎn)。投資方向投資是實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)的基本前提。從企業(yè)維持簡單再生產(chǎn)的角度來看，對(duì)內(nèi)投資包括對(duì)所使用的機(jī)器設(shè)備進(jìn)行更新，對(duì)產(chǎn)品和生產(chǎn)工藝進(jìn)行改革，不斷提高職工的科學(xué)技術(shù)水平等等；而從企業(yè)實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大再生產(chǎn)的角度來看，對(duì)內(nèi)投資包括新建、擴(kuò)建廠房，增添機(jī)器設(shè)備，增加職工人數(shù)，提高人員素質(zhì)等等。根據(jù)業(yè)務(wù)分戰(zhàn)略所要求實(shí)現(xiàn)的此業(yè)務(wù)拓展方式以及寶鐵公司現(xiàn)階段的發(fā)展經(jīng)營狀況，寶鐵今后3—5年內(nèi)的對(duì)內(nèi)投資在倉儲(chǔ)、加工、運(yùn)輸和邊緣業(yè)務(wù)上的比例分配應(yīng)該是：倉儲(chǔ)業(yè)務(wù)占到寶鐵對(duì)內(nèi)投資比例的45%左右；加工業(yè)務(wù)占到這一比例的25%左右；運(yùn)輸業(yè)務(wù)和其他邊緣業(yè)務(wù)之間不再進(jìn)行比例劃分，兩者合計(jì)占到寶鐵對(duì)內(nèi)投資比例的30%左右，利用圖65我們可以清晰的看到寶鐵今后3—5年內(nèi)的投資比例劃分。企業(yè)籌資策略主要明確企業(yè)在籌資指導(dǎo)思想、合理的籌資總規(guī)模目標(biāo)、優(yōu)化的資本結(jié)構(gòu)和所采用的籌資主渠道和方式，以及實(shí)現(xiàn)籌資戰(zhàn)略目標(biāo)等方面的主要對(duì)策。所以寶鐵在今后3—5年內(nèi)的企業(yè)機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)來源及使用上，可以大膽采用融資租賃的方式。企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營和擴(kuò)張僅僅依靠企業(yè)自身擁有的自由資金是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，就算企業(yè)經(jīng)營管理者具有長遠(yuǎn)的目光，可以預(yù)測到今后幾年內(nèi)企業(yè)發(fā)展所需要的自由資金量，企業(yè)也不可能保持一個(gè)較高比例的自有資金率，因?yàn)槠髽I(yè)不可能不向企業(yè)投資者返還投資收益，也不可能不進(jìn)行維持簡單再生產(chǎn)和實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大再生產(chǎn)的投資，從而不斷提高企業(yè)的留存利潤率?；I資方法的選擇企業(yè)籌集資金需要通過一定的渠道，采用一定的方式，并使兩者合理地配合起來。所以，企業(yè)經(jīng)營者的眼睛不應(yīng)只盯在某一種或兩種渠道和方式上，而應(yīng)將視野放到“全方位”的資金籌集活動(dòng)上，并通過對(duì)每種渠道成本的比較，最終選擇最有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的渠道和方式。從長遠(yuǎn)來講，這種做法是不可取的，企業(yè)股東的當(dāng)前利益固然重要，但是他們更關(guān)心的是企業(yè)長足發(fā)展帶來的巨大效益，因此不應(yīng)該只看到企業(yè)眼前的短期收益，應(yīng)該著眼于企業(yè)未來的持續(xù)經(jīng)營和發(fā)展。因此，該政策能夠給股東帶來一種穩(wěn)定的投資回報(bào)，有助于樹立投資者的信心。企業(yè)選擇適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)結(jié)構(gòu)策略，應(yīng)該正確的處理企業(yè)利潤與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，以達(dá)到較為合理的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，因此，寶鐵今后3—5年內(nèi)選擇財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)策略時(shí)應(yīng)該考慮：銷售變化幅度及其穩(wěn)定程度對(duì)未來銷售額的變化趨勢預(yù)計(jì)是決定財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)策略的首要因素，因?yàn)楦軛U原理就是銷售額較小變化會(huì)導(dǎo)致稅后凈收益的較大變化。但預(yù)計(jì)一旦失誤，銷售額下降了，企業(yè)的稅后凈收益則會(huì)有較快的降低。企業(yè)所處的行業(yè)企業(yè)所處的行業(yè)不同，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況也不同。企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)企業(yè)所擁有的資產(chǎn)類型影響著企業(yè)的籌資方式，固定資產(chǎn)比例高的企業(yè)，一般采取發(fā)行股票或者是借入長期借款，流動(dòng)性比例高的企業(yè)，一般采取短期借款融資，企業(yè)可以根據(jù)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，結(jié)合其他因素，選擇較為合適的杠桿程度。雖然企業(yè)的對(duì)內(nèi)投資可以維持其簡單再生產(chǎn)并實(shí)現(xiàn)其擴(kuò)大再生產(chǎn)，滿足企業(yè)目前及將來一個(gè)較短時(shí)期內(nèi)的發(fā)展要求，但是要想謀求企業(yè)的長足發(fā)展，使企業(yè)在日益激烈的市場競爭中立于不敗之地，企業(yè)必須進(jìn)行對(duì)外投資。如：向銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)和其他企業(yè)借款、吸收直接投資、租賃籌資。（三）大力開展除經(jīng)營性租賃之外的融資租賃，充分發(fā)揮融資租賃的優(yōu)勢。因此，對(duì)于目前發(fā)展階段的寶鐵，融資租賃不失為一個(gè)長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略選擇。（五）注意與供應(yīng)商和客戶保持緊密聯(lián)系，加快財(cái)務(wù)票據(jù)的處理速度。（七）鑒于應(yīng)收賬款前五位客戶賬款的高度可回收性，可適當(dāng)放寬這幾個(gè)主要客戶的信用限制，適度增強(qiáng)他們的賒銷比例。因此寶鐵可以利用其信譽(yù)優(yōu)勢，提高自己的應(yīng)付賬款比例，在自身資金不夠充裕的情況下，通過占用客戶資金的方式來減少自己的資金占用，這樣就可以在無形中增加企業(yè)的周轉(zhuǎn)資
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