某上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司績(jī)效影響的實(shí)證分析畢業(yè)論文-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 （3表32 回歸分析結(jié)果模型模型1 ROE模型2 ROE模型3 ROE模型4 ROE模型5 ROE常數(shù)項(xiàng)（）（）（）（）（）國(guó)有股比例GY（）法人股比例FR（）流通股比例LT（）第一大股東持股比例 CR1（）前五大股東股持比例 CR5（）財(cái)務(wù)杠桿 DAR（）（）（）（）（）規(guī)模 SIZE（）（）（）（）（）R2調(diào)整R2F值Sig.樣本3636363636注：括號(hào)內(nèi)為置信區(qū)間95%的t統(tǒng)計(jì)值（1）表32顯示，國(guó)有股比例與凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，回歸方程顯著。首先法人股投資主體明確，產(chǎn)權(quán)歸屬明晰，對(duì)外投資專業(yè)程度高，其投資動(dòng)機(jī)在于獲取投資收益、多元化經(jīng)營(yíng)、規(guī)模效益等。說(shuō)明近幾年上市公司的流通股比例在逐漸提高，尤其是一些新上市的公司表現(xiàn)尤為突出，其原因可能有兩個(gè)：一是由于股權(quán)分置改革，流通股的比例逐漸在增大，中小股東的作用也被放大；二是現(xiàn)在許多中小股東的投資理財(cái)理念更加成熟，注重長(zhǎng)線投資，更多地使用基本面分析，自然會(huì)將其資源投向績(jī)效好的公司，而上市公司為了提高公司聲譽(yù)和順利再融資，就必須通過(guò)提高公司績(jī)效來(lái)迎合目前比重較大的中小股東的需求。所以本文分析認(rèn)為應(yīng)該保持適度的第一大股東持股比例，才有利于提高公司績(jī)效。本文以新疆上市公司為研究對(duì)象，選取股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效相關(guān)指標(biāo)，對(duì)新疆上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效問(wèn)題結(jié)合現(xiàn)狀分析，描述性統(tǒng)計(jì)以及多元回歸進(jìn)行綜合分析得出以下結(jié)論。但是必須采取辯證的態(tài)度看待國(guó)有股在公司治理中的效用。但是，應(yīng)避免政府為政績(jī)而干預(yù)企業(yè)正常運(yùn)行。(3)第一大股東持股方面，并非第一大股東持股比重越大越好。新疆是資源大省，從事傳統(tǒng)行業(yè)尤其是資源開(kāi)發(fā)的公司比重多，而對(duì)于稀缺資源、戰(zhàn)略類、投資不確定性較大或是投資周期較長(zhǎng)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)的行業(yè)來(lái)講，國(guó)有股應(yīng)保持一定的比例，這將有利于這些行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，在減少國(guó)有股比例方面應(yīng)做出慎重考慮，避免引發(fā)股市的波動(dòng)。在提高法人股比重方面，應(yīng)注意以下兩點(diǎn)：第一、適當(dāng)鼓勵(lì)企業(yè)法人互相持股。，提升中小股東參與市場(chǎng)的基本能力隨著上市公司數(shù)量的增加，資本市場(chǎng)的完善，流通股中即社會(huì)公眾股多為一些中小股東，小股東向來(lái)被視為是市場(chǎng)上的投機(jī)者。通過(guò)上文分析發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)上市公司第一大股東持股比例要遠(yuǎn)高于其他大股東，太高反而不利于公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的提高。除了股東之間的制衡，還需要強(qiáng)化上市公司內(nèi)部機(jī)構(gòu)間的相互制衡，這包括公司董事會(huì)與監(jiān)事會(huì)等機(jī)構(gòu)，此外，還有獨(dú)立董事制度。雖然，我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展和民營(yíng)上市公司的股權(quán)改造還不穩(wěn)定，目前依靠公司接管市場(chǎng)實(shí)行公司治理的條件還不成熟。同時(shí)，還需增強(qiáng)資本市場(chǎng)對(duì)上市公司戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)績(jī)效和公司治理質(zhì)量的評(píng)價(jià)功能和控制權(quán)收購(gòu)功能，使公司管理層在日益激烈的產(chǎn)品市場(chǎng)、完善外部監(jiān)督機(jī)制和日益有效的資本市場(chǎng)的雙重壓力下，積極創(chuàng)新從而提高公司的績(jī)效。參考文獻(xiàn)[1]張根明，[J]，2009(01).[2]張作玲，——[J].2010（06）.[3]王會(huì)娟，[J].2008（12）[4][J].2008(12).[5]——基于食品飲料行業(yè)的實(shí)證研究. 中國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會(huì)計(jì)[J].2009(03).[6]趙瓊,——基于我國(guó)上市公司20012005年數(shù)據(jù)[J].經(jīng)濟(jì)問(wèn)題,2008(01).[7]——來(lái)自中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].貴州財(cái)經(jīng)學(xué)院學(xué)報(bào)，2011(04).[8][J].財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究，2009(06).[9][J].遼寧師范大學(xué)學(xué)報(bào)（自然科學(xué)版)，2007(02).[10]楊德勇，[J].金融研究，2007 (05).[11]雷巖，——基于我國(guó)制造業(yè)上市公司的實(shí)證研究[J].科技創(chuàng)業(yè)月刊，2011(02).[12][D].西安：西北大學(xué),2008.附錄附表1 2013年新疆上市公司基本信息證券代碼上市公司名稱當(dāng)前行業(yè)公司注冊(cè)所在地（億元）000562宏源證券資本市場(chǎng)服務(wù)烏魯木齊市600888新疆眾和計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)烏魯木齊市600721百 花 村石油加工、煉焦和核燃料加工業(yè)烏魯木齊市600737中糧屯河農(nóng)副食品加工業(yè)昌吉市000415渤海租賃租賃服務(wù)業(yè)烏魯木齊市600778友好集團(tuán)零售業(yè)烏魯木齊市600075新疆天業(yè)化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)石河子市600090啤 酒 花酒、飲料和精制茶制造業(yè)烏魯木齊市600089特變電工電器機(jī)械及器材制造業(yè)昌吉市600084中葡股份酒、飲料和精制茶制造業(yè)烏魯木齊市000813天山紡織紡織業(yè)烏魯木齊市000877天山股份水泥制造業(yè)烏魯木齊市600359新農(nóng)開(kāi)發(fā)農(nóng)業(yè)阿拉爾市600197伊 力 特酒、飲料和精制茶制造業(yè)新疆新源縣600256廣匯能源綜合類烏魯木齊市000972*st中基農(nóng)副食品加工業(yè)烏魯木齊市000159國(guó)際實(shí)業(yè)批發(fā)業(yè)烏魯木齊市600337美克股份家具制造業(yè)烏魯木齊市600339天利高新化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)獨(dú)山子600419新疆天潤(rùn)初乳及乳制品石河子市600506香梨股份農(nóng)業(yè)庫(kù)爾勒市600509天富熱電電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)石河子市600581八一鋼鐵黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)烏魯木齊市600251冠農(nóng)股份農(nóng)副食品加工業(yè)庫(kù)爾勒市600425青松建化非金屬礦物制品業(yè)阿克蘇市600545新疆城建土木工程建筑業(yè)烏魯木齊市600540新賽股份農(nóng)業(yè)博樂(lè)市002092中泰化學(xué)化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)烏魯木齊市002100天康生物農(nóng)副食品加工業(yè)烏魯木齊市002202金風(fēng)科技通用設(shè)備制造業(yè)烏魯木齊市002205國(guó)統(tǒng)股份非金屬礦物制品業(yè)烏魯木齊市002207準(zhǔn)油股份開(kāi)采輔助活動(dòng)烏魯木齊市002302西部建設(shè)非金屬礦物制品業(yè)烏魯木齊市002307北新路橋土木工程建筑業(yè)烏魯木齊市300106西部牧業(yè)畜牧業(yè)石河子市002524光正集團(tuán)建筑裝飾和其他建筑業(yè)烏魯木齊市300159新研股份專用設(shè)備制造業(yè)烏魯木齊市300313天山生物畜牧業(yè)昌吉市002700新疆浩源煤氣生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)阿克蘇市附表2 2013年新疆上市公司控股分組統(tǒng)計(jì)表公司名稱第一大股東持股比例CR1（%）是否存在控股股東控股股東性質(zhì)企業(yè)性質(zhì)股權(quán)高度分散準(zhǔn)油股份否民營(yíng)控股*st：新疆上市公司2013年度
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