【正文】 和對(duì)行情的深入研判，還必須有一種來(lái)自內(nèi)心的強(qiáng)大推動(dòng)力，否則難以做到行動(dòng)果斷。健康的身體也是股市投資所需要的，體育鍛煉對(duì)股民來(lái)說(shuō)不光是健身也是一種投資。出現(xiàn)這種情況的原因在于，人在股市中的操作根本上是受自己的深層意識(shí)推動(dòng)的。由于本能沖動(dòng)直接源于人的心理深處，克服它也只有通過(guò)開(kāi)發(fā)深層意識(shí)的智慧才行。深層意識(shí)的學(xué)習(xí)使人獲得強(qiáng)大的功力，而意識(shí)的學(xué)習(xí)只是使人獲得知識(shí)。深層意識(shí)在學(xué)習(xí)時(shí)比意識(shí)遲鈍，但它擁有巨大的潛力，是看似聰明伶俐的表層意識(shí)無(wú)法比擬的。此時(shí)，深層意識(shí)的每一次正確決策將使人體驗(yàn)到一種發(fā)自內(nèi)心深處的愉快。經(jīng)過(guò)不加講解、反復(fù)重復(fù)地記憶，知識(shí)被深深地印入了兒童的深層意識(shí)，隨著以后生活閱歷豐富，這些知識(shí)會(huì)自然而然涌出來(lái)，人就會(huì)理解它們，并學(xué)會(huì)運(yùn)用。臺(tái)灣著名人士南懷謹(jǐn)先生也認(rèn)為，傳統(tǒng)的背誦教育方法可以開(kāi)發(fā)人的“根本智”，并把這一思想在自己開(kāi)辦的學(xué)校中付諸實(shí)踐?，F(xiàn)代教育在文字方面是失敗的，但在數(shù)理方面還是相當(dāng)成功的。深通拳理的大武術(shù)家訓(xùn)練弟子，常常擺一個(gè)簡(jiǎn)單的姿勢(shì)讓弟子去站樁，時(shí)間不是幾小時(shí)或幾天，而是一站幾年，直到弟子站成“功夫”，再授以拳術(shù)招法。中國(guó)股市中有大量的業(yè)余股民，他們?cè)谑袌?chǎng)上處于不利的地位。這種狀態(tài)使他們?cè)谘芯啃星闀r(shí)內(nèi)在動(dòng)力不會(huì)像職業(yè)股民那樣足，在細(xì)微處容易放過(guò)去，而職業(yè)股民則必須處處細(xì)心。業(yè)余股民還有一個(gè)弱點(diǎn)是不容易提高水平。如果始終處于這樣一種狀態(tài)，沒(méi)有一段相對(duì)專業(yè)化的時(shí)間提高水平，將永遠(yuǎn)不會(huì)有好的成績(jī)。這種用于學(xué)習(xí)培養(yǎng)感覺(jué)的操作應(yīng)該是以很少的資金投入，可以避免出現(xiàn)大的損失。史泰米亞說(shuō)“出色的炒家自己與自己競(jìng)賽，盡我所能，爭(zhēng)取好表現(xiàn)。一個(gè)被動(dòng)一個(gè)主動(dòng)，在深層意識(shí)潛能的發(fā)揮方面，效果將完全不同。不管從事什么工作，成功的愿望和耐心都是達(dá)到頂尖級(jí)高手所必須具備的內(nèi)在條件，在股市中的成功者身上也總是可以看到這些特征。當(dāng)你哼唱時(shí)，有點(diǎn)像兒時(shí)的催眠曲‘三只瞎眼老鼠’。把握這種人類深層心理的最好辦法不是用理性分析，而是用自己的深層心理去體悟。但本書(shū)前面的分析表明，群體心理只是影響股價(jià)走勢(shì)的一個(gè)方面的因素，另外還有市場(chǎng)成本和莊家操作等多種因素都在影響著股價(jià)走勢(shì)。在通向高手的修行之路上，必須超越這個(gè)層次，直接培養(yǎng)深層意識(shí)對(duì)市場(chǎng)各方面的分析感知能力?！背垂傻姆治鲅信幸乳_(kāi)車復(fù)雜得多，但又有一些共同之處。所以，開(kāi)車與炒股在操作的層面上有一些相通之處。學(xué)習(xí)的過(guò)程就是逐漸建立和優(yōu)化這些下意識(shí)反射的過(guò)程。此時(shí)，人對(duì)意識(shí)到的一切能自動(dòng)做出反應(yīng)，意識(shí)和行動(dòng)間沒(méi)有分離，這就是知行合一。各種體育運(yùn)動(dòng)和開(kāi)車一樣，其中所包含的運(yùn)動(dòng)技巧和訓(xùn)練經(jīng)驗(yàn)對(duì)股市操作都有啟發(fā)作用。運(yùn)動(dòng)中所培養(yǎng)的競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)和行動(dòng)意識(shí)對(duì)他的投資成功肯定有著潛移默化的影響。你寫什么都沒(méi)有關(guān)系，那只是純粹的意識(shí)流。你將對(duì)隨之而來(lái)的洞察力感到吃驚。威廉姆斯認(rèn)為，學(xué)習(xí)交易像學(xué)習(xí)任何東西一樣，要經(jīng)過(guò)五個(gè)階段。在初學(xué)階段，你的工作明白簡(jiǎn)單，就是取得經(jīng)驗(yàn)，并且別賠錢?！薄暗谌A段我稱它為勝任階段。你成了市場(chǎng)的一部分，就好比一個(gè)沖浪者，你沖出去，只是憑直覺(jué)知道下一個(gè)大浪會(huì)從哪來(lái)，以及怎樣沖在浪尖上，用一種毫不費(fèi)力的方式隨波作之字形滑行。”“第五個(gè)階段，我稱之為專業(yè)階段，交易完全是憑直覺(jué)，全憑感覺(jué)。普通人的深層意識(shí)像一個(gè)只會(huì)蹣跚而行的幼兒，需要意識(shí)時(shí)時(shí)在旁邊扶助；經(jīng)過(guò)一定訓(xùn)練的深層意識(shí)像一個(gè)少年，雖然可以自由活動(dòng)但仍然需要意識(shí)在旁邊時(shí)時(shí)進(jìn)行調(diào)控；深層意識(shí)發(fā)展到登峰造極的程度時(shí)則像一個(gè)成年人，已經(jīng)完全可以自主地活動(dòng)，不需要意識(shí)再在旁邊引導(dǎo)了。第十三章直覺(jué)和運(yùn)氣第一節(jié)．直覺(jué)一. 直覺(jué)的實(shí)例有的作者把直覺(jué)分為兩種，即感覺(jué)直覺(jué)和超感覺(jué)直覺(jué)。但它的信息源并不是普通感覺(jué)信息，而是常人感覺(jué)不到的由心靈直接接受的信息。一次，日本著名的劍術(shù)家柳生正在花園中給花木剪枝，忽然，他感到一股殺氣從背后襲來(lái)。柳生就把剛才花園中的事講給他聽(tīng)?！痹谶@個(gè)故事中，柳生有一種超越常人的感知能力，可以感覺(jué)到他人心中的攻擊意識(shí)?！吨庇X(jué)交易商》一書(shū)中介紹的林達(dá)我認(rèn)為市場(chǎng)正在上攀，但如果依靠我的直覺(jué)，直覺(jué)則告訴我它令人擔(dān)憂。我將聽(tīng)從我的肚子。我認(rèn)為最好的交易商都更多地聽(tīng)從他們的直覺(jué)而非別人的建議。常人之所以不能發(fā)現(xiàn)是因?yàn)樯顚右庾R(shí)的能力不夠強(qiáng)，同時(shí)又被意識(shí)所束縛，當(dāng)通過(guò)訓(xùn)練增強(qiáng)了深層意識(shí)的能力并擺脫意識(shí)的束縛時(shí)，就會(huì)開(kāi)發(fā)出超人的直覺(jué)能力。常人為了給直覺(jué)的升起創(chuàng)造條件，還需要進(jìn)行一些訓(xùn)練。這時(shí)人對(duì)自己的任務(wù)很熟悉，可以自然地把注意力集中在上面，同時(shí)又不進(jìn)行分析推測(cè)，而且人的意識(shí)已經(jīng)熟悉了從向外分析行情轉(zhuǎn)而向內(nèi)捕捉來(lái)自內(nèi)部的感覺(jué)，對(duì)內(nèi)部感覺(jué)的敏感度也逐漸提高，這就為直覺(jué)做好了準(zhǔn)備。在任何事情上達(dá)到知行合一的境界都可以由此開(kāi)啟人的直覺(jué)潛能。因而開(kāi)發(fā)直覺(jué)能力的另一個(gè)方面是充實(shí)深層意識(shí)的能力，這方面最有效的方法是禪修。面對(duì)市場(chǎng)或其他處于變化中的事物，要達(dá)到同樣的專注程度則很困難。當(dāng)人企圖開(kāi)啟直覺(jué)之門時(shí)，禪修方法則幾乎是必須的了。除了市場(chǎng)方面的不可預(yù)見(jiàn)因素外，人的主觀方面也存在一些不可控制因素。所謂“盡人事，聽(tīng)天命”就是這樣一種思路。根據(jù)易學(xué)和佛學(xué)理論，任何事在發(fā)生之前都有一個(gè)無(wú)形的存在，世界在普通人看來(lái)是有形的事物在發(fā)展變化，但從另一個(gè)角度看則是這些無(wú)形的存在依次成熟轉(zhuǎn)化成現(xiàn)實(shí)，就象電影膠片依次投射到銀幕上，形成銀幕上的故事的發(fā)展變化一樣。如果沒(méi)有賺錢的種子，則博弈計(jì)算再深也賺不到錢，市場(chǎng)可以有很多方式使操作出錯(cuò)。要從根本上改變命運(yùn)只有從改變好壞種子的數(shù)量入手。比如，明代的袁了凡一生實(shí)踐改變自己命運(yùn)的方法，取得了顯著的成效。27歲那年，他在南京棲霞山遇到云谷禪師，禪師說(shuō)，只有凡夫才會(huì)被命數(shù)困住，大善之人命數(shù)拘他不住，大惡之人命數(shù)也拘他不住。然后他又發(fā)愿許三千善行求子，第二年生一子，數(shù)年后三千善行修滿。他以自己一生實(shí)踐證明命運(yùn)是可以轉(zhuǎn)變的。前一章知行合一的討論中，人相當(dāng)于一臺(tái)機(jī)器，并且是一臺(tái)性能并不理想的機(jī)器，知行合一所要解決的就是怎樣提高他的性能使之成為一臺(tái)好一些的機(jī)器。所以，知行合一的努力并不能使人有超越機(jī)器的價(jià)值。雖然它們的效果是難以覺(jué)察的，在現(xiàn)實(shí)的中它們的效果似乎不如博弈計(jì)算之類有形的方法顯著，但博弈計(jì)算之類是計(jì)算機(jī)也可以掌握的，終有一天超級(jí)計(jì)算機(jī)將使人的這類能力變得沒(méi)有多大價(jià)值，就象機(jī)器使得體力變得不太重要一樣。余論 關(guān)于公平博弈的討論 ——公有制資本市場(chǎng)的構(gòu)想前面從操作的角度探討了股市博弈層次的問(wèn)題。因?yàn)槠渲胁淮嬖谝?guī)則上的不平等，主力的優(yōu)勢(shì)是以其資金實(shí)力為基礎(chǔ)的，而且大資金在帶來(lái)這些優(yōu)勢(shì)的同時(shí)也帶來(lái)進(jìn)出困難等劣勢(shì)，主力在操作中也有輸?shù)目赡堋５R克思對(duì)市場(chǎng)確定商品價(jià)格的具體機(jī)制沒(méi)有深入探討，留下了一個(gè)令人困惑的問(wèn)題。首先，生產(chǎn)不同商品所需的勞動(dòng)是不同質(zhì)的勞動(dòng)，勞動(dòng)的強(qiáng)度、難度、知識(shí)密集程度都不相同，同等時(shí)間的勞動(dòng)產(chǎn)生的價(jià)值也必然不相同。有時(shí)一種有價(jià)值的勞動(dòng)會(huì)被長(zhǎng)期埋沒(méi)，沒(méi)有人能理解它的價(jià)值。相反根據(jù)價(jià)格是圍繞價(jià)值波動(dòng)的論斷可以反過(guò)來(lái)根據(jù)價(jià)格的波動(dòng)空間確定商品的價(jià)值，這是具有可操作性的。只有在知道了商品的價(jià)格之后，才能根據(jù)價(jià)格圍繞價(jià)值波動(dòng)的原理利用價(jià)格的移中均線確定價(jià)值，而不可能先知道價(jià)值再據(jù)此確定價(jià)格。研究市場(chǎng)交易過(guò)程可以發(fā)現(xiàn)，成本價(jià)值和使用價(jià)值在確定商品價(jià)格時(shí)是起到重要作用的。作為商品的出售者，賣方所能接受的價(jià)格底線一般是商品的成本價(jià)值，低于成本交易意味著賠本，這是沒(méi)有人愿意做的。買方價(jià)格的底線是和商品的使用價(jià)值相聯(lián)系的，買方可以出一個(gè)比商品的成本價(jià)高得多的價(jià)格購(gòu)買一種商品，所以，使用價(jià)值與商品的最高價(jià)相關(guān)，在交易中主要通過(guò)買方起作用。當(dāng)然實(shí)際情況還要更復(fù)雜一些。即使忽略以上復(fù)雜性，假設(shè)成本價(jià)值和使用價(jià)值都是可以明確確定的，我們?nèi)匀徊荒苤苯哟_定價(jià)格。所以這段合理價(jià)格空間是留給博弈的，合理的價(jià)格空間越大，則博弈在交易中起的作用也越大。在微觀世界中，量子力學(xué)的波函數(shù)只能把粒子的運(yùn)動(dòng)限制在一定范圍內(nèi)，而不確定它將具體落在哪一個(gè)點(diǎn)，但在物理世界中真實(shí)的電子又必須落在一點(diǎn)上，于是出現(xiàn)了物理學(xué)家們稱之為“神秘的波包坍縮”的飛躍過(guò)程。指南針證券分析軟件中的成本均線和籌碼分布等指標(biāo)可以確定持股者的建倉(cāng)成本，對(duì)確定股票未來(lái)價(jià)格有重要的參考價(jià)值。由此得到公式：股票理論價(jià)格=未來(lái)一段時(shí)間每股利潤(rùn)247。這種方法的使用難度在于怎樣確定公司未來(lái)一段時(shí)間的獲利能力，巴菲特的辦法是只選擇一部分經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目容易理解、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定的公司進(jìn)行投資。但要想在現(xiàn)實(shí)世界中貫徹這一原則，卻存在著技術(shù)上的困難。在勞動(dòng)力市場(chǎng)上，勞動(dòng)力價(jià)格是在綜合考慮知識(shí)、技能、勞動(dòng)強(qiáng)度等因素的基礎(chǔ)上通過(guò)博弈機(jī)制來(lái)最終確定的。勞動(dòng)力市場(chǎng)在基本可以實(shí)現(xiàn)勞動(dòng)者之間的“按勞分配”的同時(shí)，在買賣雙方之間卻存在系統(tǒng)性的不公平交易。勞動(dòng)力市場(chǎng)上的賣方是勞動(dòng)者，勞動(dòng)者能夠接受的最低報(bào)酬是勞動(dòng)力的成本價(jià)值。最終，勞動(dòng)力的實(shí)際價(jià)格將處于這個(gè)區(qū)間，具體為多少則由博弈機(jī)制決定。問(wèn)題在于，從博弈的觀點(diǎn)看，勞動(dòng)力市場(chǎng)上買賣雙方在博弈中的地位是不平等的。此時(shí)，勞動(dòng)者將面臨這樣一個(gè)處境：自己得到的報(bào)酬低于自己的貢獻(xiàn)，但如果不接受這個(gè)價(jià)格，則得到的將更少，甚至什么都得不到。這種不公平的報(bào)酬體現(xiàn)了資本家對(duì)勞動(dòng)者的剝削。這就引出了一個(gè)問(wèn)題，怎樣才能既保留勞動(dòng)力市場(chǎng)綜合評(píng)價(jià)勞動(dòng)力價(jià)值的功能，又不造成系統(tǒng)的社會(huì)分配不公呢？勞動(dòng)力市場(chǎng)上買賣雙方博弈地位的不平等是由商品流通過(guò)程所決定的，想改變這一點(diǎn)是不可能的。在這種分配形式下，每個(gè)人在勞動(dòng)力市場(chǎng)上以工資形式得到的勞動(dòng)報(bào)酬與他的綜合貢獻(xiàn)正相關(guān)，而且，個(gè)人所得的報(bào)酬一般總是小于他的實(shí)際貢獻(xiàn)，多余部分被社會(huì)整體所占有。這樣一種分配方式應(yīng)該是最有利于生產(chǎn)力的發(fā)展的。傳統(tǒng)理論認(rèn)為資本家是單純的剝削者。以后又由此延伸出腦力勞動(dòng)的概念，但一般也僅僅是指面向自然的腦力勞動(dòng)，如工程設(shè)計(jì)和科學(xué)研究等，面向人的管理工作是否是一種勞動(dòng)在早期是不明確的。社會(huì)實(shí)踐已經(jīng)重新給管理工作定位，管理工作已經(jīng)被作為一種高級(jí)勞動(dòng)看待了?？偨?jīng)理還是一個(gè)偏重于執(zhí)行的職務(wù)，而首席執(zhí)行官則是以進(jìn)行重大決策為主的職務(wù)。一個(gè)優(yōu)秀的資本家無(wú)需增加雇員的勞動(dòng)強(qiáng)度和延長(zhǎng)勞動(dòng)時(shí)間，僅僅通過(guò)選擇正確的投資方向就可以最大限度地發(fā)揮勞動(dòng)者的價(jià)值。投資決策作為一種勞動(dòng)也已經(jīng)被現(xiàn)代社會(huì)所承認(rèn)。在現(xiàn)實(shí)生活中，出資人尤其是大股東完全不管企業(yè)運(yùn)作的情況并不多，大股東一般總要在企業(yè)中擔(dān)任某種職務(wù)。當(dāng)這些勞動(dòng)集中在資本家身上的時(shí)候，是不存在報(bào)酬問(wèn)題的。資本主義制度對(duì)資本家經(jīng)營(yíng)決策勞動(dòng)積極性的調(diào)動(dòng)是建立在不公平的分配方式基礎(chǔ)上的，公有制要打破這種不公平的分配制度，自然也不可能再利用這種方法調(diào)動(dòng)高級(jí)經(jīng)營(yíng)決策人員的勞動(dòng)積極性。對(duì)以上高級(jí)經(jīng)營(yíng)決策勞動(dòng)也摸索出了一套能最大限度調(diào)動(dòng)勞動(dòng)者積極性的報(bào)酬機(jī)制。管理者必須有創(chuàng)造性，有在規(guī)律不完全清晰的局面下及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題、解決問(wèn)題的能力，比傳統(tǒng)意義上的腦力勞動(dòng)更難。勞動(dòng)力市場(chǎng)給這些職位出更高的價(jià)格也是合理的，符合“按勞分配”的原則。一項(xiàng)決策可以是正的結(jié)果也可以是負(fù)的結(jié)果，正的結(jié)果創(chuàng)造財(cái)富，負(fù)的結(jié)果在損耗財(cái)富，對(duì)一項(xiàng)錯(cuò)誤決策，支付再少的工資也是太多。只要出資把企業(yè)組織起來(lái)，這一系統(tǒng)會(huì)自動(dòng)地產(chǎn)生剩余價(jià)值。所以不能把這種工資形式簡(jiǎn)單理解成是資本家為榨取剩余價(jià)值而設(shè)計(jì)的，它也是社會(huì)的需要。當(dāng)初的公有制還缺少一個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)，不能解決抽象的資產(chǎn)所有者主體怎樣運(yùn)作具體資產(chǎn)的問(wèn)題，今天，無(wú)需從事管理勞動(dòng)的單純剝削者的出現(xiàn)已經(jīng)為此準(zhǔn)備好了答案。在前蘇聯(lián)模式下，資產(chǎn)管理借用了行政管理體系，由各級(jí)行政人員行使資產(chǎn)管理權(quán)。從這個(gè)意義上說(shuō)，即便實(shí)現(xiàn)了充分的民主機(jī)制，前蘇聯(lián)的公有制資產(chǎn)管理模式仍然是不符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律的?；鸾?jīng)理的勞動(dòng)是最頂級(jí)的勞動(dòng)，基金經(jīng)理的出現(xiàn)才把資本家最終從一切勞動(dòng)中剝離出來(lái)。而資本家和基金經(jīng)理的關(guān)系非常簡(jiǎn)單，利潤(rùn)分成而已。（一）基本構(gòu)想公有制資產(chǎn)的所有權(quán)歸全體人民所有。所以，在落實(shí)管理權(quán)的過(guò)程中最簡(jiǎn)單也最合理的辦法就是將資產(chǎn)的管理權(quán)平均地分給每一個(gè)公民。所以，全體人民是對(duì)一個(gè)處于不斷變化中的群體的抽象概括，要考慮全體人民的具體組成成員必先明確是哪個(gè)時(shí)代的全體人民。這個(gè)過(guò)程等于把所有權(quán)主體由一個(gè)變化的群體換成了某個(gè)時(shí)刻的該群體，這種平均分配對(duì)當(dāng)時(shí)的人雖然是公平的，但對(duì)后人則不公平。這樣，每個(gè)人在有生之年都可以得到一份管理權(quán)，在死后他的一份管理權(quán)到期自動(dòng)作廢，可以保證管理權(quán)的發(fā)放對(duì)每個(gè)人都是公平的。下一步每個(gè)公民還必須自己決定要取得哪個(gè)企業(yè)的管理權(quán)，這次選擇對(duì)每個(gè)人的經(jīng)濟(jì)利益影響最大。由于選擇哪個(gè)企業(yè)是每個(gè)人自己決定的，這就保證了具體企業(yè)管理權(quán)分配的公平。所以，他可以像股份制企業(yè)的股東一樣參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策和管理，并有權(quán)決定利潤(rùn)的分配。管理報(bào)酬占分紅的比例是一個(gè)關(guān)鍵數(shù)值，一經(jīng)確定就應(yīng)該長(zhǎng)期穩(wěn)定，因?yàn)樗娜魏巫儎?dòng)都會(huì)帶來(lái)整個(gè)市場(chǎng)的連帶變動(dòng)?？梢?jiàn)，比例越高則越能調(diào)動(dòng)人的管理勞動(dòng)積極性，比例越低則人們參與管理的積極性越低。在操作形式上，公有制資本市場(chǎng)和股票市場(chǎng)是完全類似的，都是買入證券，然后從公司的利潤(rùn)中獲得收益，兩種證券的價(jià)格都是由市場(chǎng)規(guī)律決定的。前者用抽象管理權(quán)交換，后者用貨幣購(gòu)買。因?yàn)橘Y產(chǎn)的管理是一種相當(dāng)復(fù)雜的勞動(dòng)，大部分人沒(méi)有能力做這個(gè)工作，同時(shí)對(duì)有能力做社會(huì)資源管理的人，只讓他行使自己所有的那一份資產(chǎn)管理權(quán)又太少了，是一種人才浪費(fèi)。合理的辦法仍然是利用市場(chǎng)機(jī)制。出售自己管理權(quán)的人和收集管理權(quán)的人其收益都不是人為決定的，而是所有人通過(guò)市場(chǎng)共同決定的，不能說(shuō)對(duì)哪一方有利或不利，所以，這企業(yè)管理權(quán)的重新分配過(guò)程是完全公平的。要實(shí)現(xiàn)這個(gè)收益他必須在企業(yè)管理中付出努力，如果不成功還要虧損。但用有時(shí)效的抽象管理權(quán)當(dāng)然也只能換到有時(shí)效的企業(yè)管理權(quán)，當(dāng)管理權(quán)失效時(shí)用它換來(lái)的企業(yè)管理權(quán)自然也應(yīng)該同時(shí)失效。通過(guò)把有時(shí)效的管理權(quán)接起來(lái)，可以形成沒(méi)有時(shí)間限制的永久管理權(quán)。同樣，把一段一段有時(shí)效性的管理權(quán)接起來(lái)也可以得到一個(gè)完整的管理權(quán)。多頭用多頭合約在企業(yè)管理權(quán)市場(chǎng)上買入企業(yè)的永久管理權(quán)。如果以前面的銀行存款做類比，有時(shí)效的公有制管理權(quán)相當(dāng)于臨時(shí)存款，空頭一次次按時(shí)買入管理權(quán)現(xiàn)貨相當(dāng)于按時(shí)存款，多頭憑合約可以按時(shí)得到管理權(quán)，相當(dāng)于有人保證按時(shí)向銀行存入存款。每次管理權(quán)發(fā)放時(shí)空頭要買入同等數(shù)量的管理權(quán)現(xiàn)貨補(bǔ)進(jìn)空頭倉(cāng)位，這筆支出相當(dāng)于利息。與普通貸款的不同之處在于：普通貸款是向銀行貸款而這里是向多頭貸款；普通貸款利息是還給銀行的，而這