貨幣政策透明性的價值及其面臨的主要爭論-預覽頁
【正文】 Bww使央行的貨幣政策更好地發(fā)揮作用?！ 〗陙?，不少西方學者也努力從實證角度對貨幣政策透明性與政策有效性的關(guān)系進行論證， tt. Eijffinger and Geraats的杰出工作而獲得ssbbww突破性進展?！ 谋?來看，1998～2002年間，除日本、加拿大以外，其他國家貨幣政策的透明度都有不同程度 的提高。他們發(fā)現(xiàn)平均通脹率、平均產(chǎn)出水平對透明度指數(shù)進行回歸得到的系數(shù)在統(tǒng)計上不顯著，但貨幣政策透明度與通貨膨脹方差(波動幅度)的負相關(guān)關(guān)系比較明顯。正因為8 Tt t 8. 如此，提高貨幣政策的透明度已成為一種國際趨勢，它有利于及時將有關(guān)政策取向傳導至公眾，使相關(guān)政策能夠SSBBww得到廣泛 8ttt8認同，引導公眾合理形成預期，支持央行貨幣政策的實施。Kutter and Posen認為，貨幣政策透明性程度 越高，越有利于央行與公眾作出時間一致的決策；J．Alfred Broadd提出，金融市場對貨幣政策了解的越多， t tt8. ，央行應對貨幣政策保持高度的透明性?！ 「鶕?jù)目前的學術(shù)動態(tài)和中央銀行貨幣政策實踐，貨幣政策透明性所面臨的爭論主要表現(xiàn)在dd dtt. ： (一)央行是否應明確界定其目標函數(shù)，即公布央行目標函數(shù)中賦予產(chǎn)出目標的權(quán)重 明確的通脹目標是貨幣政策實踐中的一項革命性舉措，這一點已無異議?！ 〉趯嵺`中， tt. 對有關(guān)經(jīng)濟參數(shù)的不完全8 t tt8. 認知，勉強公布產(chǎn)出權(quán)重φ的值，影響貨幣政策的順利實施。 、直顯，易于與公眾交流，也便于公眾評價。但在實踐中要求 dDdtt央行公布對利率變動軌跡的預測也是8tt t 8. 非常困難且效果很不確定的一項工作。要公布對利率變動軌跡的預測，首先就要求 dDdtt?！ ?tt. 上述存在的一些 8 tt 困難，目前只有新西蘭中央銀行和哥倫比亞中央銀行公布對利率變動趨勢的預測，其他一些 8 tt 國家的央行則采取折中的辦法，只公布市場對利率走勢的預測?！ ?．把委員會內(nèi)各種不同意見都披露。實踐證明，較好8 t tt o m地引導了市場的預期，提高了貨幣政策的有效傳導。這樣既不會影響央行追求雙重目標的靈活性，又能夠SSBBww使我們sSBbWw享有通貨膨脹目標制所存在的一些 8 tt 主要優(yōu)點，并有利于將自1995年以來我國一些 8 tt 好的貨幣政策實踐規(guī)范化、制度化?！ ?．提高央行預測的透明性。例如，經(jīng)濟學家都明白央行所作的對經(jīng)濟發(fā)展等的預測是有種種限制條件的， dDdtt，但要向公眾澄清這一點卻是非常困難的
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