【正文】 重要指標(biāo)。它是反映項目借款償債能力的重要指標(biāo)?！　∧稠椖拷杩钸€本付息計算表 單位：萬元 表1Z1010291序號項目建設(shè)期生產(chǎn)期1234561年初借款累計002本年新增借款3本年應(yīng)付利息I（i=6%）4本年償還本金5還本資金來源利潤總額用于還款的折舊和攤銷費還款期企業(yè)留利6年末借款累計0　　[答疑編號5003102403]『正確答案』根據(jù)式（1Z1010292），可以得到：　　　?、堇涓堵实挠嬎恪　±涓堵室卜Q已獲利息倍數(shù)，指項目在借款償還期限內(nèi)各年可用于支付利息的息稅前利潤（EBIT）與當(dāng)期應(yīng)付利息（PI）的比值?！　答疑編號5003102404]　　某項目有關(guān)數(shù)據(jù)表 單位：萬元 表1Z1010292　　序號　　年份　　1　　2　　3　　4　　1　　息稅前利潤（EBIT）　　3440　　19850　　36490　　40210　　2　　付息（PI）　　24740　　21640　　18330　　14600　　3　　稅前利潤（12）　　21300　　1790　　18160　　25610　　4　　所得稅TAX（3所得稅率）　　0　　0　　0　　5170　　5　　稅后利潤（34）　　21300　　1790　　18160　　20440　　6　　折舊　　34100　　34100　　34100　　34100　　7　　攤銷　　14180　　14180　　14180　　14180　　8　　還本　　47460　　50710　　54200　　57920　　9　　還本付息總額（PD=2+8）　　72200　　72350　　72530　　72520　　10　　還本付息資金來源總額（EBITDA=1+6+7）　　51720　　68130　　84770　　88490　　11　　利息備付率（ICR=1/2）　　　　　　　　　　12　　償債備付率[DSCR=（104）/9]　　　　　　　　　　上述計算結(jié)果表明，本企業(yè)前兩年的利息備付率均低于1，償債備付率低于1，企業(yè)在前兩年具有很大的還本付息壓力，但到第3年后這種情況將得到好轉(zhuǎn)。它一定小于18%，C、D首先被排除；　【練習(xí)題　?。?）預(yù)測方法的局限，預(yù)測的假設(shè)不準(zhǔn)確。　?。?）其他外部影響因素?！　。ㄈ┌肟勺儯ɑ虬牍潭ǎ┏杀尽　“肟勺兂杀臼侵附橛诠潭ǔ杀竞涂勺兂杀局g，隨產(chǎn)量增長而增長，但不成正比例變化的成本，如與生產(chǎn)批量有關(guān)的某些消耗性材料費用，工模具費及運輸費等，這部分可變成本隨產(chǎn)量變動一般是呈階梯型曲線。　　四、盈虧平衡點（BEP）　　產(chǎn)銷量的盈虧平衡點BEP（Q）　　生產(chǎn)能力利用率的盈虧平衡點BEP（%）　　　?。–u+Tu） Q + CF = p Q　　符號的含義：B為利潤；Q為年生產(chǎn)能力；p為單位產(chǎn)品銷售價格；CF為年固定成本；Cu為單件產(chǎn)品變動成本；Tu為單件產(chǎn)品稅金?！　?Z101033　熟悉敏感性分析　　敏感因素：因素發(fā)生較小的變化，導(dǎo)致評價指標(biāo)發(fā)生較大的變化～風(fēng)險的識別與控制！　　一、敏感性分析的內(nèi)容　　敏感性分析的含義：因素的變化—指標(biāo)的影響；尋找敏感因素。　　 　　[答疑編號5003103102]　　解：所繪制的現(xiàn)金流量圖如圖1Z1010331所示?！　∪《ㄈ齻€因素：投資額、產(chǎn)品價格和經(jīng)營成本，然后令其逐一在初始值的基礎(chǔ)上按177。計算過程示意圖如下：　　（1）計算不確定因素變動后凈現(xiàn)值　　投資增加10%，則項目的財務(wù)凈現(xiàn)值為：　　FNPV0=1200（1+10%）+211（P/A,10%,10）+50（P/F,10%,10）　　=　　同理，可計算項目投資額增加20%、投資額減少10%和20%的財務(wù)凈現(xiàn)值?！　?　　　　單因素變化對財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）的影響 單位：萬元 表1Z101033　　 變動幅度20%10%010%20%平均+1%平均1%投資額%%產(chǎn)品價格%%經(jīng)營成本%%　　　　圖1Z1010333 單因素敏感性分析圖　　【練習(xí)題10=%　1Z101000 工程經(jīng)濟1Z101040 財務(wù)現(xiàn)金流量表的分類與構(gòu)成要素　　1Z101041 財務(wù)現(xiàn)金流量表的分類（掌握）　　一、項目投資現(xiàn)金流量表　　以項目為獨立的系統(tǒng)，反映現(xiàn)金的流入與流出　　三個評價指標(biāo)　　項目投資現(xiàn)金流量表　　　　人民幣單位：萬元　　　表1Z1010411 　　 　　序號　　項目　　合計　　計算期　　1　　2　　3　　4　　……　　n　　1　　現(xiàn)金流入　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　營業(yè)收入　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　補貼收入　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　回收固定資產(chǎn)余值　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　回收流動資金　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　2　　現(xiàn)金流出　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　建設(shè)投資　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　流動資金　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　經(jīng)營成本　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　營業(yè)稅金及附加　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　維持運營投資　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　3　　所得稅前凈現(xiàn)金流量（12）　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　4　　累計稅前凈現(xiàn)金流量　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　5　　調(diào)整所得稅　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　6　　所得稅后凈現(xiàn)金流量（35）　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　7　　累計所得稅后凈現(xiàn)金流量　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　計算指標(biāo)： 　　　　　　　所得稅前　　　　　　　　　　　所得稅后　　項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率（%）：　　項目投資財務(wù)凈現(xiàn)值（ic=%）：　　項目投資回收期：　　二、項目資本金現(xiàn)金流量表　　項目法人角度—項目資本金　　項目資本金財務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)　　　　項目資本金現(xiàn)金流量表　　　人民幣單位：萬元　　　　表1Z1010412 　　 　　序號　　項目　　合計　　計算期　　1　　2　　3　　4　　……　　n　　1　　現(xiàn)金流入　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　營業(yè)收入　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　補貼收入　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　回收固定資產(chǎn)余值　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　回收流動資金　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　2　　現(xiàn)金流出　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　項目資本金　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　借款本金償還　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　借款利息支付　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　經(jīng)營成本　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　營業(yè)稅金及附加　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　所得稅　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　維持運營投資　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　3　　凈現(xiàn)金流量（12）　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　計算指標(biāo)：　　資本金財務(wù)內(nèi)部收益率（%）：　　注：、建設(shè)期利息和流動資金的資金?！　　　?，也適用于外資企業(yè)；既適用于合資企業(yè)，也適用于合作企業(yè)，　　　　；現(xiàn)金流出是指出資方因該項目的實施將實際投入的各種支出?！　　　、圩赓U費收入是指出資方將自己的資產(chǎn)租賃給項目使用所獲得的收人，此時應(yīng)將資產(chǎn)價值作為現(xiàn)金流出，列為租賃資產(chǎn)支出科目?！　　　?，現(xiàn)金流出中可增加應(yīng)付優(yōu)先股股利科目。 壽命期末回收：流動資金?！　?　　 　　 　　 　　提示：參見教材P56 　　 　　[答疑編號500378104101]『正確答案』D　　【練習(xí)題　　 　　　　 　　 　　　　提示：參見教材P55 　　 　　[答疑編號500378104103]『正確答案』BC　　【練習(xí)題　?、仆顿Y準(zhǔn)備：7項內(nèi)容　?、羌夹g(shù)設(shè)計　?、仁┕D設(shè)計　　3. 施工階段　?、攀┕そM織設(shè)計　　⑵施工準(zhǔn)備　?、墙M織施工　　⑷生產(chǎn)準(zhǔn)備　　組織/技術(shù)/物資等三方面準(zhǔn)備　?、煽⒐を炇铡　、俳ㄔO(shè)項目的聯(lián)動試車和試生產(chǎn)　?、诳⒐を炇铡　、坜k理資產(chǎn)移交，交付使用　　4. 總結(jié)評價階段　?、磐懂a(chǎn)運營與投資回收　　⑵投資項目后評估　　總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)，提供管理水平；進行運營經(jīng)營診斷等5個作用　　　　二、項目周期對投資的影響 　　 階段投入產(chǎn)出工作費用（投資的%）項目要素費用（投資的%）對總投資的影響（%）對功能的影響（%）決策1060～7070～80設(shè)計2～1010～2020～3010～20施工10～2050～6010～155～10總結(jié)　　各個階段的基本特征！　　　　lZ101052　項目建議書的內(nèi)容（掌握）　　　　一、項目建議書的基本內(nèi)容（7個方面）　　項目建議書是鑒別項目投資方向，對擬建項目的一個總體輪廓設(shè)想，著重從宏觀上對項目建設(shè)的必要性做出分析衡量，并初步分析項目建設(shè)的可能性，向決策者提出建設(shè)，推薦項目。　　　　二、可行性研究的依據(jù)（10項）　　、法規(guī)　　、社會發(fā)展的長遠規(guī)劃，經(jīng)濟建設(shè)的方針和政策，行業(yè)發(fā)展規(guī)劃　　　　，委托單位的設(shè)想要求　　，必須具有國家批準(zhǔn)的資源報告、國士開發(fā)整治規(guī)劃、區(qū)域規(guī)劃、江河流域規(guī)劃、工業(yè)基地規(guī)劃等有關(guān)文件，因工程不同各有側(cè)重　　、經(jīng)濟、社會等基礎(chǔ)原始資料，這些都是為廠址選擇、工程設(shè)計、技術(shù)經(jīng)濟分析所不可缺少的基本數(shù)據(jù)　　、標(biāo)準(zhǔn)、定額，以及國家正式頒發(fā)的技術(shù)法規(guī)和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)　　，如基準(zhǔn)收益率、社會折現(xiàn)率、折舊率、調(diào)整外匯率、工資和價格等，它們可作為項目可行性研究中財務(wù)評價和國家經(jīng)濟評價的基準(zhǔn)依據(jù)和判別標(biāo)準(zhǔn)　　、合作項目各方簽訂的協(xié)議書或意向書　　　　　　三、可行性研究的工作程序　　　　圖lZ101053 可行性研究的基本工作程序　　　　四、可行性研究的基本內(nèi)容　　須包括19項基本內(nèi)容　　　　　　　　　　（廠）址選擇　　、設(shè)備方案和工程方案　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　綜上所述，建設(shè)項目可行性研究的基本內(nèi)容涉及擬建項目在技術(shù)上的可行性、經(jīng)濟上的合理性、社會主可接受性?！　　?% 　　% 　　～10% 　　% 　　提示：參見教材P68 　　 　　[答疑編號5003105101]『正確答案』D　　【練習(xí)題 　　 第一種；第二種。 　?。?）第二種無形磨損是由于科學(xué)技術(shù)的進步，不斷創(chuàng)新出結(jié)構(gòu)更先進、性能更完善、效率更高、耗費原材料和能源更少的新型設(shè)備，使原有設(shè)備相對陳舊落后，其經(jīng)濟效益相對降低而發(fā)生貶值。某些方面的技術(shù)進步可能加快設(shè)備有形磨損的速度，例如高強度、高速度、大負荷技術(shù)的發(fā)展，必然使設(shè)備的物理磨損