【正文】 貸款時是基于自身的專業(yè)技能，但是由于市場信息的不對稱性，委托人只能依賴對信托公司的信任。 信托產(chǎn)品推廣的價值一、 社會價值我國信托產(chǎn)品推廣的社會價值，是指信托產(chǎn)品能夠適應(yīng)我國在社會主義初期階段的國情的要求，在適應(yīng)生產(chǎn)關(guān)系和生產(chǎn)力發(fā)展水平以及促進經(jīng)濟發(fā)展方面發(fā)揮作用，不斷促進社會主義公有制和社會主義市場經(jīng)濟的相互融合，通過信托產(chǎn)品獨特的運作機制實現(xiàn)普惠金融，使資本達到人民共享的狀態(tài)，從而最大限度的促進社會主義公平和正義的實現(xiàn)。 信托原理也可以進一步推廣到將國有資產(chǎn)現(xiàn)行的行政代理制度轉(zhuǎn)化為市場代理制度上來，提高國有資產(chǎn)運營的社會公開度。作為一種全新的融資手段，信托計劃融資使傳統(tǒng)融資模式的信用基礎(chǔ)得以改變，尤其是在目前幾種傳統(tǒng)的再融資方式困難較大的情況下，信托產(chǎn)品為上市公司的資金融通開辟了一條全新、高效的渠道。對機構(gòu)投資者來說，信托產(chǎn)品是一種投資品種，投資信托產(chǎn)品有利于分散投資風(fēng)險，同時也能獲得比銀行利率或者國債更高的收益率；對缺乏專業(yè)投資知識的個人投資者來說，能夠通過信托產(chǎn)品獲得較為專業(yè)的投資指引，信托產(chǎn)品集合投資的特點為中小投資者提供了專業(yè)的投資理財渠道，能夠有效的規(guī)避市場風(fēng)險，獲得相對穩(wěn)定的收入。產(chǎn)業(yè)政策和區(qū)域政策主要是對委托人造成影響。市場風(fēng)險主要包括：匯率風(fēng)險、利率風(fēng)險、有價證券價格波動的風(fēng)險以及通脹風(fēng)險等。大部分都是以獲取外匯存款利息收益為主。當(dāng)信托產(chǎn)品到期時信托公司一般都是按照最初的預(yù)期收益率進行給付。如果證券市場連續(xù)低迷，則會導(dǎo)致許多信托公司的資金規(guī)模 、質(zhì)量、投資運作等方面受到較大的不利影響。 受托人風(fēng)險 受托人的風(fēng)險主要包含兩個方面：一是受托人的道德風(fēng)險，而是受托人的風(fēng)險管理技術(shù)低下所導(dǎo)致的風(fēng)險。第二，在取得超過信托合同約定產(chǎn)生的信托財產(chǎn)收益時，將超額收益化為信托投資公司自身的收益而不是將其分配給受益人。管理技術(shù)風(fēng)險主要是指信托投資公司雖然有非常廣泛的投資領(lǐng)域和投資管道，并且投資的方式具有很強的靈活性，但是信托資金的大部分都是以貸款和股權(quán)投資的方式投資于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)開發(fā)等項目。跟據(jù)銀監(jiān)會統(tǒng)計顯示，截止到2005年5月底，房地產(chǎn)類信托產(chǎn)品不能兌付的比例占全部不能兌付信托產(chǎn)品比例的61% 。美國信托機構(gòu)的風(fēng)險管理制度包括四個方面：第一，董事會和管理層對風(fēng)險進行積極的監(jiān)督；第二，創(chuàng)作良好的技術(shù)環(huán)境，制定完備的風(fēng)險管理政策、程序和風(fēng)險限額標(biāo)準(zhǔn)；第三，建立有效的風(fēng)險監(jiān)測系統(tǒng)；第四，董事會等部門要建立有效的內(nèi)部控制制度（）。 日本信托風(fēng)險管理1998年日本設(shè)置金融廳，標(biāo)志著日本金融監(jiān)管的重點由事先協(xié)調(diào)體制轉(zhuǎn)變?yōu)槭潞髾z查體制，并且監(jiān)管人員的數(shù)量不斷增加，在六年的時間里翻了將近一翻。主要包括：是否掌握委托人的特性，并確認(rèn)個別勸誘行為的正當(dāng)性；受托人是否履行了說明責(zé)任，是否根據(jù)法律法規(guī)的要求對委托人進行風(fēng)險警示，詳細(xì)說明委托人可能面臨的風(fēng)險；信托合同是否真實有效，是否存在提供判斷性判定的違法違規(guī)行為；合同簽訂以后，是否對合同的書面記載內(nèi)容以及交付方法等進行了明確的規(guī)定。通過對信托產(chǎn)品的發(fā)展可能遇到的風(fēng)險的介紹，明確了進行信托產(chǎn)品風(fēng)險控制的重要性。（一）民事信托業(yè)務(wù)民事信托業(yè)務(wù)主要包括遺囑信托、生前信托和公益信托。遺囑信托的受托人可以是信托機構(gòu)也可以是某個人，遺囑信托所確認(rèn)的受益人可以是個人，也可以是公司或者慈善組織。3. 公益信托。（二）商事信托業(yè)務(wù)1. 養(yǎng)老金信托。2. 信托型共同基金。3. 不動產(chǎn)投資信托。是指債券發(fā)行公司委托信托機構(gòu)，代替?zhèn)钟姓咝惺箵?dān)保權(quán)或者其它權(quán)利的信托業(yè)務(wù)。信托財產(chǎn)是發(fā)行公司用以擔(dān)保公司債財產(chǎn)上的擔(dān)保權(quán)，受托人取得該物品的擔(dān)保權(quán)并為受益人的利益而進行保管與實行。另外，美國的商事信托業(yè)務(wù)還有表決權(quán)信托、特殊目的信托等形式。經(jīng)過多年的發(fā)展，美國信托業(yè)在風(fēng)險管理和內(nèi)部控制方面已經(jīng)達到了很高的水平。美國目前大多數(shù)信托公司都加入了國家聯(lián)邦儲備系統(tǒng)。日本1952年頒布的《貸款信托法》標(biāo)志著日本貸款信托的創(chuàng)立，在其長期的發(fā)展過程中，為日本基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的長期資金融通提供了巨大的支持，促進了日本基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。（二） 年金信托。 說明運用方針信托機構(gòu)（受托人）委托人（兼受益人） 信托財產(chǎn)(股票、公債、公司債券等) 信托合同 運用信托資金 收益運用情況，決算報告 信托收益，本金 日本年金信托結(jié)構(gòu)框架圖年金信托的委托人即企業(yè)或者社會團體與信托機構(gòu)簽訂信托合同，將年金委托于信托機構(gòu)管理，信托機構(gòu)則將信托財產(chǎn)投資于股票、債券市場以保值增值，然后在規(guī)定的年限當(dāng)中，將本金與收益歸還給委托人，完成信托業(yè)務(wù)。到2005年末，其數(shù)量已經(jīng)達到811件，發(fā)展程度可見一斑。日本2004年修訂并實施的《信托業(yè)法》將知識產(chǎn)權(quán)作為重要的信托品種納入到信托業(yè)務(wù)領(lǐng)域。分紅資金的主要來源是：受托人將知識產(chǎn)權(quán)授權(quán)給使用人使用，同時從使用人手中獲得許可費。其中，僅房地產(chǎn)業(yè)務(wù)就包括房地產(chǎn)中介、房地產(chǎn)證券化相關(guān)咨訊、房地產(chǎn)投資顧問、房地產(chǎn)資產(chǎn)媒介、有效利用房地產(chǎn)的咨詢、房地產(chǎn)鑒定評估以及私募基金或JREIT資產(chǎn)包括和房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)等等近十項。日本貸款信托的門坎較低，最低認(rèn)購金額僅相當(dāng)于一個工作初工人的月工資，適合中小投資者參與。指的是委托人將其所擁有的動產(chǎn)，如機器設(shè)備等交給信托機構(gòu)進行管理，并將其處理權(quán)一并交給信托機構(gòu)的一種信托制度。另外，收益權(quán)證書是可以出售流通的，即委托人可以將收益權(quán)證出售給對其有興趣的第三人，相應(yīng)的動產(chǎn)受益人也會成為購買權(quán)證的第三者。雇員信托的設(shè)立能夠提高員工的工作積極性，加強企業(yè)的凝聚力，穩(wěn)定職工隊伍，而且還能使職員在稅務(wù)方面獲得許多好處。受托人為委托人發(fā)行債券提供擔(dān)保還可以提高委托人發(fā)行債券的信譽。我國信托業(yè)雖然起步較晚，發(fā)展水平不高，但是卻又很大的發(fā)展空間，成長潛力巨大，因此，充分借鑒國外發(fā)展信托業(yè)的優(yōu)秀經(jīng)驗并將之與我國的實際情況有效結(jié)合對于我國信托業(yè)的發(fā)展會有巨大的幫助。但是，由于信托也法制不健全、功能錯位等原因，信托業(yè)在很長一段時間內(nèi)只是銀行規(guī)避信貸規(guī)模管制的管道，國家各部門以及地方政府利用信托進行固定資產(chǎn)和基本建設(shè)投資，其真正的作用并未得到發(fā)揮。主要表現(xiàn)在以下幾個方面：第一，信托公司規(guī)模不斷擴大，資本以及技術(shù)實力不斷增強。目前我國的信托公司數(shù)量已經(jīng)達到60多家并有不斷增加的趨勢，信托行業(yè)規(guī)模不斷擴張。第三，信托業(yè)的創(chuàng)新能力不斷提升，信托產(chǎn)品在理財市場中占據(jù)的地位越來越高。第四，信托業(yè)的發(fā)展為經(jīng)濟的不斷進步起到了積極的作用。 架起了委托人與受益人之間的橋梁 受益人不是簽訂信托合同的當(dāng)事人，凡是具備權(quán)利能力的人都可以成為受益人，如未成年人、老年人、殘疾人等。因此，信托產(chǎn)品就成為連接委托人和受益人之間的橋梁。新的《信托法》頒布實施后，受益人可以將信托受益權(quán)依法轉(zhuǎn)讓。 產(chǎn)品風(fēng)險評估不足我國加入世界貿(mào)易組織以后，資本市場的開放開放水平不斷提高，由此帶來的信托投資風(fēng)險不斷加大。二是受托人在信托投資中違背審慎經(jīng)營原則，盲目追求利潤最大化，從而增加了信托財產(chǎn)的風(fēng)險等。 信譽保障力度不強誠信是一個行業(yè)賴以生存的重要因素，由于我國信托業(yè)發(fā)展時間不長，整個社會對信托業(yè)的認(rèn)同度還停留在一個較低的水平，在經(jīng)濟快速發(fā)展而競爭日趨激烈的環(huán)境下，不注重信譽保障、樹立品牌公司形象使得信托業(yè)務(wù)開展舉步維艱。目前，我國的信托法律法規(guī)不健全，信托業(yè)的規(guī)范發(fā)展在現(xiàn)有的法律框架下難以得到有效的保障，因此社會公眾對信托的認(rèn)知度低。我國信托業(yè)發(fā)展時間短，發(fā)展程度地，在個人以及機構(gòu)投資者中普及水平不高。發(fā)展歷史悠久，發(fā)展程度高，普及廣泛。從表格中我們可以看出，我國的信托產(chǎn)品在發(fā)展程度、盈利水平以及產(chǎn)品種類創(chuàng)新上都比較薄弱。盈利最大化是信托機構(gòu)發(fā)行信托產(chǎn)品的根本出發(fā)點，銀行在設(shè)計信托產(chǎn)品時要充分考慮到盈利性需要。堅持安全性原則就要求銀行建立風(fēng)險指標(biāo)評估體系，對信托產(chǎn)品的風(fēng)險進行科學(xué)合理的評估，主要是授信人的信用風(fēng)險、國家政策風(fēng)險、市場風(fēng)險等?？梢赃@樣說，信托資金的流動性是信托產(chǎn)品取得成功的生命線，缺乏流動性的信托產(chǎn)品是不可能具有持久性的。借鑒國內(nèi)外成功的信托產(chǎn)品設(shè)計的經(jīng)驗教訓(xùn)，結(jié)合自身的實際情況進行合理的創(chuàng)新，設(shè)計出更加符合實際情況，盈利水平更高，風(fēng)險控制更加完善的信托產(chǎn)品。其全資控股股東為恒鼎投資控股有限公司，恒鼎投資控股有限公司為香港上市公司恒鼎實業(yè)國際發(fā)展有限公司（）的全資子公司。給予授信申請人恒鼎實業(yè)（中國）有限公司并購貸款額度人民幣150000萬元，用于申請人及下屬公司收購云南富源地區(qū)煤礦資源，利率上浮10%，授信終審?fù)夂蟪鼍哳~度承諾函，額度承諾費率1%，貸款存續(xù)期間，%的融資顧問費，由申請人下屬公司位于貴州盤縣及云南富源部分煤礦采礦權(quán)抵押，實際控制人鮮揚提供個人連帶責(zé)任保證擔(dān)保，申請人下屬公司使用額度須追加申請人連帶責(zé)任保證擔(dān)保。 關(guān)于抵押物：1）抵押物范圍限于申請人已收購、位于云南富源和貴州盤縣的十七個煤礦的采礦權(quán)；2）按采礦權(quán)評估價值計算抵押率不超過70％（貸款金額/評估價值），且采礦權(quán)收購成本不低于我行貸款金額；3）按照單筆并購交易分次提款、分次辦理抵押。（3）收益分析。生產(chǎn)風(fēng)險煤礦數(shù)量高達34個,單礦產(chǎn)能和儲量較?。幻旱V處在地質(zhì)條件較為復(fù)雜的西南地區(qū)，且煤礦數(shù)量多,那么發(fā)生安全事故的可能就較大，而且所有煤礦都集中在攀枝花、六盤水地區(qū)及富源地區(qū)，因此一旦發(fā)生事故，那么所在地區(qū)全部中小煤礦停產(chǎn)整頓的可能性高；行業(yè)風(fēng)險從煤炭行業(yè)總體分析看，該行業(yè)短期內(nèi)供求處于平衡狀態(tài)，中長期發(fā)展將繼續(xù)保持平穩(wěn)；從申請人所在細(xì)分市場—焦煤開采、煉焦行業(yè)看，短期內(nèi)，由于下游鋼鐵行業(yè)目前處于低位運行階段，持續(xù)上漲的鐵礦石成本不斷壓縮鋼鐵行業(yè)利潤空間，將直接影響到焦煤開采、煉焦行業(yè)的需求及利潤。評審預(yù)測，作為資源企業(yè)，申請人債券比前述房企更受關(guān)注，申請人預(yù)期發(fā)債成功概率較高，但其融資成本預(yù)計將超過其預(yù)期7%的水平。但煤炭資源屬于不可再生資源，而且屬于我國的基礎(chǔ)能源，在一次能源構(gòu)成中占70%左右，在某種意義上具有一定的稀缺性，同時本次擬抵押于我行的采礦權(quán)均為煉焦煤種，而煉焦煤是我國煤炭行業(yè)發(fā)展的領(lǐng)頭羊，屬于煤炭行業(yè)中的短缺煤種，擁有較為良好的市場前景，故本次授信擬抵押的采礦權(quán)具有相當(dāng)?shù)淖儸F(xiàn)能力。（二）信托貸款使用情況的監(jiān)督?？傮w看來，申請人目前財務(wù)指針與行業(yè)平均水平相比，還較為畸形，系申請人前期進行資源儲備，投入大量資金進行技改以及配套項目建設(shè)，產(chǎn)能尚未全部發(fā)揮所致，09年僅實現(xiàn)產(chǎn)能280萬噸左右，若按申請人規(guī)劃完成技改等項目，產(chǎn)能逐步釋放，預(yù)計2014年可實現(xiàn)銷售收入114億元，盈利能力會進一步提高，其財務(wù)指標(biāo)也會趨于正?；?。5 案例分析 泰州市城市建設(shè)投資集團有限公司信托理財項目 產(chǎn)品簡介（一）公司簡介泰州市城市建設(shè)投資集團有限公司是依法登記注冊，具有獨立法人資格，有投資和國有資產(chǎn)管理經(jīng)營性質(zhì)的國有獨資有限責(zé)任公司。公司本部主要負(fù)責(zé)市區(qū)道路、舊城改造、環(huán)境整治等城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，下屬子公司從事市政公用、交通、港口等行業(yè)，團本部收入來源主要為財政撥款和下屬子公司投資收益。,項目自籌資金來源為財政專項資金、城市土地拍賣收入、城市建設(shè)專項資金等方面,，通過向商業(yè)銀行融資解決。（4） 融資情況，由泰州市政府出資，具體由泰州市城市建設(shè)投資集團有限公司承擔(dān)。 產(chǎn)品運作方式(一)發(fā)行方式：通過資產(chǎn)管理類理財業(yè)務(wù)的方式發(fā)行理財產(chǎn)品，由總行及南京分行進行銷售。泰州市財政出具承諾函，經(jīng)市人大常委會決議通過，將理財資金償還納入年度財政預(yù)算。 泰州市近年經(jīng)濟狀況注1單位：億元項目2008年增長率2007年增長率2006年增長率財政收入%%%其中：一般財政收入%%%財政支出%%%地區(qū)生產(chǎn)總值1394%%%%全社會固定資產(chǎn)投資900%%%2008年，全市財政預(yù)算執(zhí)行情況良好。 近三年泰州市本級財政收入及可用財力情況表注2單位：萬元年度2006年2007年2008年年平均增長率項目實際數(shù)萬元實際數(shù)萬元比上年%實際數(shù)萬元比上年%一、財政總收入464055647489641120（一）預(yù)算內(nèi)收入380118551625542866中央收入140854288321199969地方收入239264263304342897一般預(yù)算內(nèi)收入146736190094200116其中：增值稅332344086847685營業(yè)稅192302806229344所得稅164692303726874其它778039812796213基金收入9252873210142781（二）預(yù)算外收入839379586498254預(yù)算外決算數(shù)484795742978624土地出讓凈收入354583843519630二、本級可支財力323201359168396342三、財政總支出345334380872486439（一）預(yù)算內(nèi)支出267390290828396840一般預(yù)處內(nèi)支出176708228754254059預(yù)算內(nèi)剛性支出11774719