【正文】 30多年前，黃金、黑金、美金之間的三角關(guān)系非常穩(wěn)定，上個(gè)世紀(jì)70年代，國(guó)際市場(chǎng)黃金兌換價(jià)格為每盎司35美元，石油是每桶5到7美元，黃金與石油的兌換關(guān)系大約為1盎司黃金兌換6桶石油；到了上世紀(jì)80年代，金融與石油危機(jī)爆發(fā)，黃金平均價(jià)格一下子爆漲到每盎司300美元，石油的平均價(jià)格也漲到了每桶16到20美元，黃金與石油的關(guān)系變?yōu)?盎司黃金兌換16桶石油；如今，隨著石油價(jià)格的再次猛漲，黃金與黑金的比例關(guān)系也再度出現(xiàn)變化，按照目前每桶65美元左右的石油價(jià)格，和國(guó)際黃金現(xiàn)貨均價(jià)每盎司 440美元計(jì)算，兌換比例大約維持在1盎司黃金兌換6～7桶石油的水平上。與此同時(shí)，貨幣變動(dòng)以及通貨膨脹，也是不能忽略的因素。 世界黃金協(xié)會(huì)中國(guó)區(qū)總經(jīng)理王立新：“黃金一般來講當(dāng)時(shí)都是說黃金是一個(gè)亂世資產(chǎn)，在世道不是太穩(wěn)定的時(shí)候它就表現(xiàn)出來了，這個(gè)是非常明顯的，過去五年，像911，尤其是911以后，國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)處于不穩(wěn)定的狀態(tài)，雖然沒有大的戰(zhàn)爭(zhēng)，但是這個(gè)反恐的戰(zhàn)爭(zhēng)是無影的戰(zhàn)爭(zhēng)，這種情況下就造成，而且是大的這種全球化，經(jīng)濟(jì)全球化也造成各種經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不明朗，這種國(guó)際資金的流動(dòng)比較大，沖擊也比較大，這種情況下只有黃金的傳統(tǒng)的安全性，表現(xiàn)得比較清楚，清晰?！?主持人：無論是從供求狀況來看，還是從石油價(jià)格以及世界經(jīng)濟(jì)變動(dòng)因素來看，目前黃金價(jià)格都處于上升通道。在上周的節(jié)目里，我們預(yù)測(cè)了黃金價(jià)格未來一段時(shí)間的走勢(shì)，并且分析了如果投資在黃金生產(chǎn)流通這條產(chǎn)業(yè)鏈上，有多大的機(jī)會(huì)。去年的一天，報(bào)紙上一則招商銀行高賽爾金條的廣告引起了她的注意，從此，黃金這個(gè)陌生的投資品種也走進(jìn)了她的視線。眼看著金價(jià)不斷跳升到新的高點(diǎn)，廖哲又做了一個(gè)決定，今年一月份，她賣掉了手里的金條。 投資者廖哲：“最近一段時(shí)間黃金投資熱度比較高，市場(chǎng)上有很多的閑散資金，現(xiàn)在也都進(jìn)入到黃金市場(chǎng)里面，造成這段時(shí)間波動(dòng)非常不正常，幾乎每天波動(dòng)都在2—3元。最好不要把家里的投資，不要把黃金投資的比例放得太大，大概占個(gè)人資產(chǎn)10%20%之間，我覺得相對(duì)來說對(duì)投資者的選擇會(huì)幫助一些，再大的話可能會(huì)睡不著覺了?！?主持人：按照專家們的預(yù)測(cè)，由于黃金市場(chǎng)供不應(yīng)求的局面很難在短時(shí)間內(nèi)改變，再加上油價(jià)一直居高不下，未來幾年黃金價(jià)格很可能還會(huì)有不小的上漲空間。那么，到底有多少種黃金投資產(chǎn)品呢？它們的特點(diǎn)和區(qū)別又是什么呢？我們通過一個(gè)小短片來了解一下。 ：所謂紙黃金也被叫做“黃金存折”，是目前國(guó)際上比較流行的黃金投資方式，也被認(rèn)為是今后個(gè)人投資黃金的主要品種。投資金幣的優(yōu)點(diǎn)是其大小和重量并不統(tǒng)一，投資者選擇的余地比較大，即便你沒有太多資金也可以進(jìn)行投資，而且投資金幣的變現(xiàn)性也不錯(cuò)。因而目前世界上黃金期權(quán)市場(chǎng)并不太多，目前我國(guó)還沒有黃金期權(quán)交易。實(shí)際上，各家銀行或者金融機(jī)構(gòu)，推出的黃金理財(cái)產(chǎn)品在回收方式，交易手續(xù)費(fèi)等方面還是有一些差別的。目前，他們針對(duì)個(gè)人投資的黃金產(chǎn)品，主要是代銷招遠(yuǎn)黃金集團(tuán)和高賽爾公司的實(shí)物黃金。 中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行黃金業(yè)務(wù)處高級(jí)分析師王新佑：“我們購(gòu)買個(gè)人實(shí)物黃金更多的是一種長(zhǎng)期投資，所以對(duì)他們來講，他們變現(xiàn)可能目前并不是他們的重點(diǎn)，而在于看好黃金的市場(chǎng)、價(jià)格長(zhǎng)期走勢(shì)，進(jìn)行一個(gè)長(zhǎng)期的保值增值，所以對(duì)他們來講變現(xiàn)并不是現(xiàn)在最重要的。中國(guó)銀行全球金融市場(chǎng)部的全球交易主管楊青告訴記者，與實(shí)物黃金相比，投資紙黃金的門檻要低得多。 中國(guó)銀行全球金融市場(chǎng)部全球交易主管楊青：“人民幣金是10克起，買金點(diǎn)，美元金是一盎司，它的交易時(shí)間是每天24小時(shí)交易，節(jié)假日除外每天24小時(shí)交易，連續(xù)不停地報(bào)價(jià)。 中國(guó)銀行全球金融市場(chǎng)部全球交易主管楊青：“從黃金的價(jià)格總的走勢(shì)來講，從去年7月份到今年最高570美元/盎司，這中間差不多每盎司有100多美元的收益，純粹是價(jià)差?！?任何投資都有風(fēng)險(xiǎn)，黃金也不例外，對(duì)于躍躍欲試的投資者，業(yè)內(nèi)人士提出了一些忠告。普通投資者不僅應(yīng)該多研究市場(chǎng)，而且要考慮自己對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受力。其中有一部分資金放在黃金上可能也幫助你抵御一些通脹的風(fēng)險(xiǎn)。如果您有任何關(guān)于黃金的問題，都可以繼續(xù)通過短信發(fā)給我們?！辈贿^，也有一些朋友可能沒有看全我們的節(jié)目，或者還有些問題沒有完全弄明白。 　　在我們收到的數(shù)千條短信中，有關(guān)黃金投資，被問到最多的問題主要集中在三個(gè)方面： 　　一、目前國(guó)內(nèi)都有哪些黃金投資產(chǎn)品，它們有什么區(qū)別？對(duì)普通個(gè)人投資者來說，選擇哪種產(chǎn)品好？ 　　二、金價(jià)還會(huì)不會(huì)繼續(xù)大幅上漲，現(xiàn)在入市還是不是好時(shí)機(jī)？ 　　三、投資黃金市場(chǎng)需要考慮哪些因素？注意哪些問題？ 　　主持人：咱們就先來說說黃金投資產(chǎn)品。不過由于重量固定且克數(shù)相對(duì)較大，投資起來需要占用的資金也比較多，而且一般都需要付出一定的保管費(fèi)用。 　　世界黃金協(xié)會(huì)中國(guó)區(qū)總經(jīng)理王立新：“我相信隨著國(guó)內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)開展黃金投資業(yè)務(wù)這個(gè)流動(dòng)性變現(xiàn)性越來越好，會(huì)有很多的渠道變現(xiàn)，如果是實(shí)物黃金，現(xiàn)在變現(xiàn)性還受到一定的限制，但是開玩笑講你哪都賣不出去到當(dāng)鋪賣去，典當(dāng)行賣黃金是損失最小的。紙黃金是目前國(guó)際上比較流行的黃金投資方式，也被認(rèn)為是今后個(gè)人投資黃金的主要方式。單從投資角度看，一般不建議選擇黃金首飾，原因在于黃金首飾被附加了大量的設(shè)計(jì)和加工費(fèi)用，買入和賣出時(shí)價(jià)格差距較大。一般來講，有面額的純金幣要比沒有面額的純金幣價(jià)值高。 　　同樣是金幣，市場(chǎng)上還有一類紀(jì)念金幣，由于紀(jì)念金幣被附加了一些紀(jì)念價(jià)值，所以售價(jià)一般要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其材質(zhì)本身的價(jià)值，而且回購(gòu)渠道少，它的收藏價(jià)值要高于投資價(jià)值。弄清楚了哪種黃金產(chǎn)品適合自己投資，接下來的問題就是，該什么時(shí)候出手了，那么現(xiàn)在是入市的最好時(shí)機(jī)嗎？稍后，我們繼續(xù)打開問號(hào)！ 　　判斷黃金價(jià)格走勢(shì)，一般要分析的因素包括：黃金市場(chǎng)供求關(guān)系，國(guó)際政治形勢(shì)，國(guó)際油價(jià)變化，股市變動(dòng)情況、通貨膨脹形勢(shì)，主要國(guó)家匯率利率變化，以及各國(guó)中央銀行對(duì)黃金儲(chǔ)備的態(tài)度等等。 　　世界黃金協(xié)會(huì)中國(guó)區(qū)總經(jīng)理王立新：“每年黃金當(dāng)年新的黃金產(chǎn)量不足以完全滿足當(dāng)時(shí)的需求量，就是每年的需求量要比生產(chǎn)量要超出來，大概300噸到500噸的量，就是說供需上有一個(gè)缺口。按照目前業(yè)界的預(yù)期，盡管有金價(jià)走強(qiáng)的刺激，但黃金產(chǎn)量在2008年以前都不會(huì)有快速扭轉(zhuǎn)。由于黃金和被稱做黑金的石油都以美元計(jì)價(jià)，因此在過去30多年里，黃金、黑金和美金一直保持著穩(wěn)定的三角關(guān)系。與此同時(shí)，由于國(guó)際外匯市場(chǎng)頻繁變動(dòng)，美元持續(xù)走軟，使得各國(guó)央行紛紛提高黃金儲(chǔ)備量，以規(guī)避通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，這也在很大程度上也推動(dòng)了黃金價(jià)格走高?！?　　不過專家也提醒投資者，黃金投資最主要的功能是使資產(chǎn)保值，屬于長(zhǎng)線投資，要想靠短線炒作獲利，風(fēng)險(xiǎn)也是很大的?！?　　中國(guó)黃金報(bào)社社長(zhǎng)、北京黃金研究所主任張炳南：“我們想就是在全球大概國(guó)際上同行的有這么一個(gè)概念，拿你全部可投資資產(chǎn)的，就是把你可以投資的這個(gè)資產(chǎn)，5%到15%投資在黃金上。四五月份以后，國(guó)際金價(jià)一般會(huì)再度回落，并進(jìn)入一個(gè)相對(duì)平穩(wěn)的階段，直到圣誕節(jié)前期，才會(huì)再次上漲，直到來年的春節(jié)。 　　黃金投資的全球?qū)傩?　　所謂看不到的風(fēng)險(xiǎn)，最主要就是指黃金的全球?qū)傩浴／偪竦耐稒C(jī)活動(dòng)導(dǎo)致金價(jià)在80年代初升至每盎司800美元的高位，但隨后便出現(xiàn)了大幅下跌，在投資界甚至有十年投資金變紙的說法，直到從2005年開始，隨著全球局勢(shì)出現(xiàn)了一定的變化，加上油價(jià)的飛漲，使得市場(chǎng)重新審視黃金的避險(xiǎn)功能，黃金的價(jià)格開始重新崛起，市場(chǎng)也出現(xiàn)了一定的投資機(jī)會(huì)。但最近黃金價(jià)格飆升，就是因?yàn)檫@剩下的15%的需求在興風(fēng)作浪。作為投資者特別是外匯投資者來說，可以將黃金作為避險(xiǎn)的對(duì)沖工具，由于目前一些商業(yè)銀行推出了與黃金價(jià)格掛鉤的外匯理財(cái)產(chǎn)品，通過觀察全球黃金價(jià)格的變化，特別是觀察全球外匯市場(chǎng)以及紐約商品交易所期金價(jià)格的變化，尋找黃金市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)，將使得個(gè)人的投資理財(cái)更加穩(wěn)健。 　　國(guó)際金價(jià)從05年年初至9月8日呈區(qū)間振蕩市格局，(走勢(shì)圖如下)，從9月8日至10月12日，國(guó)際金價(jià)走出單邊上揚(yáng)行情，在隨后的17個(gè)交易日里，金價(jià)再次向下修正，截止11月4日，；從11月 16日開始，再次吹起上升的號(hào)角，而此輪波段的領(lǐng)軍人物是日本投資者，日本投資者以及亞洲現(xiàn)貨金商不計(jì)代價(jià)的買入不斷助推TOCOM(東京工業(yè)品交易所)期金攀越新高，在此期間，泡沫的成分遠(yuǎn)大于黃金本色的光輝，隨后，金價(jià)風(fēng)云突變，幾乎跟上漲同樣猛烈，就在黃金投資分析師紛紛下調(diào)國(guó)際金價(jià)價(jià)位之時(shí)，國(guó)際金價(jià)V型拉升，美國(guó)基金的對(duì)沖熱情讓黃金再次戴上帝王的皇冠，截止2005年的最后一個(gè)交易日，%。黃金的需求主要是珠寶首飾的需求以及黃金的投資性需求，而投資性需求是近年來突出的一個(gè)亮點(diǎn)。該協(xié)議的簽訂有利于各國(guó)央行繼續(xù)以協(xié)議方式約束官方的黃金拋售行為，共同穩(wěn)定黃金市場(chǎng)價(jià)格。 　　2005年美元指數(shù)走勢(shì)圖 　　 2005年美元指數(shù)走勢(shì)圖點(diǎn)擊此處查看全部財(cái)經(jīng)新聞圖片 　　了解黃金的人都知道，美元走勢(shì)對(duì)國(guó)際金價(jià)起著決定性的影響，美元漲，黃金跌，美元跌，黃金漲，歷史區(qū)間來觀察，美元指數(shù)與國(guó)際金價(jià)負(fù)相關(guān)系數(shù)超過了 ，呈高度負(fù)向相關(guān)關(guān)系。 　　下圖向我們揭示了 2005年黃金對(duì)主流貨幣的走勢(shì)，2005年，%，%，%，%，%，以日元標(biāo)價(jià)的黃金同期上漲了 %，黃金在2005年對(duì)主流貨幣均有不同程度的漲幅，由此我們也可看出黃金在2005年整體價(jià)值的上升，在這段時(shí)間黃金的財(cái)富效應(yīng)也發(fā)揮到了及至。投資基金對(duì)市場(chǎng)的炒作就像放大鏡作用于物體一樣，任何一個(gè)微小級(jí)別的浪花都能在這個(gè)市場(chǎng)上演變?yōu)橐惠啿龥坝康木蘩?，姑且不論投資基金的炒作讓國(guó)際金價(jià)溢價(jià)是20%還是30%，2005年前期的倫敦市場(chǎng)、中期的日本TOCOM市場(chǎng)以及美國(guó)的COMEX市場(chǎng)都能找到基金熟悉的身影，投資基金的炒作仍將在以后很長(zhǎng)一段時(shí)間里正面影響國(guó)際金價(jià)的走勢(shì)。2001年過后的全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇也加大了對(duì)貴金屬的需求，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背后，通貨膨脹的抬頭使人們審視貴金屬對(duì)于對(duì)沖通貨膨脹的作用。 　　2005年黃金與原油價(jià)格比率走勢(shì)圖2005年黃金與原油價(jià)格比率走勢(shì)圖點(diǎn)擊此處查看全部財(cái)經(jīng)新聞圖片 　　通貨膨脹對(duì)黃金價(jià)格走勢(shì)的影響 　　長(zhǎng)期的歷史向我們證明黃金是對(duì)沖通貨膨脹最有效的工具。同時(shí)，我們也可以從美聯(lián)儲(chǔ)13次加息、歐洲央行5年來首次加息，日本國(guó)內(nèi)對(duì)結(jié)束寬松貨幣政策呼聲越來越高中找到通貨膨脹加深的證據(jù)。對(duì)一國(guó)而言，黃金對(duì)穩(wěn)定國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，保持幣值穩(wěn)定有重要積極作用，是一國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的象征，但對(duì)于一個(gè)發(fā)展中國(guó)家而言特別是中國(guó)，手里握有過多的黃金顯然不是明智的選擇。 　　2005年國(guó)際黃金市場(chǎng)還有一個(gè)重要特征便是交易重心從蘇黎世市場(chǎng)、倫敦市場(chǎng)向亞洲(香港和日本)市場(chǎng)以及美國(guó)市場(chǎng)轉(zhuǎn)移，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前提下亞洲金商不斷的將自身的熱情注入黃金市場(chǎng)，而美國(guó)市場(chǎng)我們知道是全球最大的黃金衍生品交易市場(chǎng)，美國(guó)基金正在從金融產(chǎn)品對(duì)沖金融資產(chǎn)的思維模式中轉(zhuǎn)變過來，轉(zhuǎn)而將目光灑向?qū)嵨锸袌?chǎng)，特別是商品市場(chǎng)核心——黃金市場(chǎng)。 實(shí)時(shí)解評(píng)：美元全線走軟導(dǎo)致金價(jià)受到基金買盤大幅上揚(yáng)　　， ，%。 　　在其他貨幣中，加元兌美元匯率2月28日升至14年多以來的最高水平，而就在1天前，加元兌歐元?jiǎng)倓倓?chuàng)下歷史新高。 　　德國(guó)失業(yè)人數(shù)減少5000人，%，符合預(yù)期，而歐元區(qū)消費(fèi)者信心和企業(yè)信心小幅增長(zhǎng)。 　　在進(jìn)入紐約交易時(shí)段后，美元匯率繼續(xù)小幅走低，盡管美國(guó)將第四季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)%%。反過來，這也引發(fā)了美元兌日元的拋盤，導(dǎo)致美元本周首次跌破116日元。這促使投資者在歐洲央行會(huì)議召開之前建立歐元多頭頭寸，或至少是減少美元多頭頭寸。 　　日元前夜走勢(shì)艱難，因?yàn)槿毡镜牧闶酆凸I(yè)產(chǎn)值數(shù)據(jù)均弱于預(yù)期。 　　其他匯率方面，加元兌美元升至14年新高，主要受到美元全線走軟及加拿大經(jīng)濟(jì)第四季度強(qiáng)勁增長(zhǎng)的推動(dòng)。 　　美國(guó)銀行一位黃金交易員表示，當(dāng)市場(chǎng)突破了該水準(zhǔn)之后，出現(xiàn)停損買盤以及新的技術(shù)性買盤。黃金期權(quán)買賣的主要內(nèi)容和程序　期權(quán)，又稱“選擇權(quán)”，指在確定的日期或這個(gè)日期之前，持有人所享有的依照事先約定的價(jià)格買進(jìn)或者賣出商品或期貨的權(quán)利，而不是義務(wù)。期權(quán)買賣由于具有較大的靈活性，可以控制固定成本，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。在交易中，投資者的風(fēng)險(xiǎn)是固定的，但可能的潛在盈利卻不受投資者限制。依照不同的標(biāo)準(zhǔn)，期權(quán)可以有多種劃分形式。看漲期權(quán)又稱“多頭期權(quán)”、“延買權(quán)”、“買權(quán)”?？吹跈?quán)又稱“空頭期權(quán)”、 “賣權(quán)”和“延賣權(quán)”。投資者在同一時(shí)期內(nèi)既買了看漲期權(quán)，又買了看跌期權(quán)，這種情況是在對(duì)未來價(jià)格確定不準(zhǔn)時(shí)，而采取的一種投資策略。主要指交易黃金的成色與單位，如成色為995的黃金，每手100盎司。期權(quán)買方支付給期權(quán)賣方以換取期權(quán)的費(fèi)用。指買賣雙方依據(jù)規(guī)定買賣商品的價(jià)格。指期權(quán)買方在決定履行期權(quán)合同時(shí)，應(yīng)在到期日前預(yù)先通知期權(quán)賣方，以便賣方能有充分時(shí)間做好履約準(zhǔn)備。指期權(quán)合約每日價(jià)格波動(dòng)幅度與上一交易日價(jià)格的限度。指每天買賣期權(quán)合約的規(guī)定時(shí)間。期權(quán)買方或當(dāng)事人下達(dá)期權(quán)交易指令給經(jīng)紀(jì)人公司和經(jīng)紀(jì)人，由經(jīng)紀(jì)人送達(dá)場(chǎng)內(nèi)交易員進(jìn)行交易，場(chǎng)內(nèi)交易員按照期權(quán)買方或賣方的交易指令下單操作。包括對(duì)沖平倉(cāng)與履約平倉(cāng)兩種形式