景順長城四季金利債券型證券投資基金-預(yù)覽頁
【正文】 景順長城四季金利債券型證券投資基金2018年第1季度報告2018年3月31日基金管理人：景順長城基金管理有限公司基金托管人：中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司報告送出日期：2018年4月21日 167?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。本報告期自2018年1月1日起至2018年3月31日止。固定收益類資產(chǎn)投資策略（1）債券類屬資產(chǎn)配置 :基金管理人根據(jù)國債、金融債、企業(yè)（公司）債、分離交易可轉(zhuǎn)債債券部分等品種與同期限國債或央票之間收益率利差的擴大和收窄的分析，主動地增加預(yù)期利差將收窄的債券類屬品種的投資比例，降低預(yù)期利差將擴大的債券類屬品種的投資比例，以獲取不同債券類屬之間利差變化所帶來的投資收益。業(yè)績比較基準中證綜合債券指數(shù)。上述基金業(yè)績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數(shù)字。建倉期結(jié)束時，本基金投資組合符合基金合同的有關(guān)約定。曾任職于齊魯證券北四環(huán)營業(yè)部，也曾擔(dān)任中航證券證券投資部投資經(jīng)理、安信證券資產(chǎn)管理部投資主辦等職務(wù)。本報告期內(nèi)，基金運作整體合法合規(guī)，未發(fā)現(xiàn)損害基金持有人利益的行為。投資組合雖然存在臨近交易日同向交易和反向交易行為，但結(jié)合交易時機和交易價差分析表明投資組合間不存在不公平交易和利益輸送的可能性。2月債市經(jīng)歷了相對蜜月期，在資金面持續(xù)寬松，基本面預(yù)期走弱，政策面相對前期有所緩和背景下，收益率持續(xù)下行。中國央行政策跟隨，上調(diào)公開市場逆回購各期限利率5BP，低于市場預(yù)期。部分高收益、低等級民企債券的信用利差大幅走闊。從1季度權(quán)益表現(xiàn)上看，權(quán)益市場呈現(xiàn)波動加大、全球股市共振、大盤和小盤股分化的特征。組合積極調(diào)整債券倉位，繼續(xù)減持了一些基本面不強的信用個券，并相應(yīng)增加中高等級信用債的投資。生產(chǎn)受到各種因素干擾，等待新開工數(shù)據(jù)的驗證。傾向認為短期內(nèi)經(jīng)濟基本面較2017年4季度有小幅回落，但依然維持在相對平穩(wěn)的水平。資金面上，1季度國內(nèi)資金面較寬松，持續(xù)投放有維穩(wěn)意圖，有對監(jiān)管風(fēng)險、外圍風(fēng)險的對沖。2018年美國經(jīng)濟繼續(xù)改善，通脹預(yù)期走高。2018年政府工作報告體現(xiàn)出質(zhì)量重于規(guī)模的政策導(dǎo)向，首次沒有提及M2增速目標，M2和社融指標維持2017年水平的闡述，表明貨幣政策仍然堅持穩(wěn)健中性。監(jiān)管機構(gòu)構(gòu)架的調(diào)整使得監(jiān)管套利更加難以為繼。長邏輯是金融去杠桿最終作用于經(jīng)濟去杠桿，等待融資需求被動收縮帶來的基本面真正回落的機會。轉(zhuǎn)債市場跟隨正股波動，2季度轉(zhuǎn)債市場整體走高的可能性不大，但存在個券的投資價值機會。組合投資在控制久期、適度杠桿的基礎(chǔ)上，在不降低信用等級前提下，將階段性增加信用債的杠桿操作，逐步尋找拉長久期機會，擇機進行組合調(diào)整，控制債券回撤風(fēng)險。積極參與新發(fā)轉(zhuǎn)債機會，兼顧權(quán)益市場的投資機會，努力為投資人創(chuàng)造長期投資回報。167。 報告期末按公允價值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前五名權(quán)證投資明細本基金本報告期末未持有權(quán)證。 投資組合報告附注 本報告期內(nèi)未出現(xiàn)基金投資的前十名證券的發(fā)行主體被監(jiān)管部門立案調(diào)查或者在報告編制日前一年內(nèi)受到公開譴責(zé)、處罰的情況。 投資組合報告附注的其他文字描述部分無。7 基金管理人運用固有資金投資本基金情況 基金管理人持有本基金份額變動情況基金管理人本期未運用固有資金投資本基金。如面臨大額贖回的情況，可能導(dǎo)致以下風(fēng)險：（1）基金在短時間內(nèi)無法變現(xiàn)足夠的資產(chǎn)予以應(yīng)對，可能會產(chǎn)生基金倉位調(diào)整困難，導(dǎo)致流動性風(fēng)險； （2）如果持有基金份額比例達到或超過基金份額總額的20%的單一投資者大額贖回引發(fā)巨額贖回，基金管理人可能根據(jù)《基金合同》的約定決定部分延期贖回，如果連續(xù)2個開放日以上（含本數(shù)）發(fā)生巨額贖回，基金管理人可能根據(jù)《基金合同》的約定暫停接受基金的贖回申請，對剩余投資者的贖回辦理造成影響；（3）基金管理人被迫拋售證券以應(yīng)付基金贖回的現(xiàn)金需要，則可能使基金資產(chǎn)凈值受到不利影響，影響基金的投資運作和收益水平；（4）因基金凈值精度計算問題，或因贖回費收入歸基金資產(chǎn)，導(dǎo)致基金凈值出現(xiàn)較大波動；（5）基金資產(chǎn)規(guī)模過小，可能導(dǎo)致部分投資受限而不能實現(xiàn)基金合同約定的投資目的及投資策略；（6）大額贖回導(dǎo)致基金資產(chǎn)規(guī)模過小，不能滿足存續(xù)的條件，基金將根據(jù)基金合同的約定面臨合同終止清算、轉(zhuǎn)型等風(fēng)險。%的贖回費，并將上述贖回費全額計入該基金的基金財產(chǎn)。9 備查文件目錄 備查文件目錄中國證監(jiān)會準予景順長城四季金利純債債券型證券投資基金募集注冊的文件； 《景順長城四季金利債券型證券投資基金基金合同》； 《景順長城四季金利債券型證券投資基金招募說明書》； 《景順長城四季金利債券型證券投資基金托管協(xié)議》； 景順長城基金管理有限公司批準成立批件、營業(yè)執(zhí)照、公司章程； 其他在中國證監(jiān)會指定報紙上公開披露的基金份額凈值、定期報告及
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