景順長(zhǎng)城四季金利債券型證券投資基金-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 景順長(zhǎng)城四季金利債券型證券投資基金2018年第1季度報(bào)告2018年3月31日基金管理人：景順長(zhǎng)城基金管理有限公司基金托管人：中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司報(bào)告送出日期：2018年4月21日 167?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。本報(bào)告期自2018年1月1日起至2018年3月31日止。固定收益類資產(chǎn)投資策略（1）債券類屬資產(chǎn)配置 :基金管理人根據(jù)國(guó)債、金融債、企業(yè)（公司）債、分離交易可轉(zhuǎn)債債券部分等品種與同期限國(guó)債或央票之間收益率利差的擴(kuò)大和收窄的分析，主動(dòng)地增加預(yù)期利差將收窄的債券類屬品種的投資比例，降低預(yù)期利差將擴(kuò)大的債券類屬品種的投資比例，以獲取不同債券類屬之間利差變化所帶來的投資收益。業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)中證綜合債券指數(shù)。上述基金業(yè)績(jī)指標(biāo)不包括持有人認(rèn)購(gòu)或交易基金的各項(xiàng)費(fèi)用，計(jì)入費(fèi)用后實(shí)際收益水平要低于所列數(shù)字。建倉(cāng)期結(jié)束時(shí)，本基金投資組合符合基金合同的有關(guān)約定。曾任職于齊魯證券北四環(huán)營(yíng)業(yè)部，也曾擔(dān)任中航證券證券投資部投資經(jīng)理、安信證券資產(chǎn)管理部投資主辦等職務(wù)。本報(bào)告期內(nèi)，基金運(yùn)作整體合法合規(guī)，未發(fā)現(xiàn)損害基金持有人利益的行為。投資組合雖然存在臨近交易日同向交易和反向交易行為，但結(jié)合交易時(shí)機(jī)和交易價(jià)差分析表明投資組合間不存在不公平交易和利益輸送的可能性。2月債市經(jīng)歷了相對(duì)蜜月期，在資金面持續(xù)寬松，基本面預(yù)期走弱，政策面相對(duì)前期有所緩和背景下，收益率持續(xù)下行。中國(guó)央行政策跟隨，上調(diào)公開市場(chǎng)逆回購(gòu)各期限利率5BP，低于市場(chǎng)預(yù)期。部分高收益、低等級(jí)民企債券的信用利差大幅走闊。從1季度權(quán)益表現(xiàn)上看，權(quán)益市場(chǎng)呈現(xiàn)波動(dòng)加大、全球股市共振、大盤和小盤股分化的特征。組合積極調(diào)整債券倉(cāng)位，繼續(xù)減持了一些基本面不強(qiáng)的信用個(gè)券，并相應(yīng)增加中高等級(jí)信用債的投資。生產(chǎn)受到各種因素干擾，等待新開工數(shù)據(jù)的驗(yàn)證。傾向認(rèn)為短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面較2017年4季度有小幅回落，但依然維持在相對(duì)平穩(wěn)的水平。資金面上，1季度國(guó)內(nèi)資金面較寬松，持續(xù)投放有維穩(wěn)意圖，有對(duì)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、外圍風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖。2018年美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)改善，通脹預(yù)期走高。2018年政府工作報(bào)告體現(xiàn)出質(zhì)量重于規(guī)模的政策導(dǎo)向，首次沒有提及M2增速目標(biāo)，M2和社融指標(biāo)維持2017年水平的闡述，表明貨幣政策仍然堅(jiān)持穩(wěn)健中性。監(jiān)管機(jī)構(gòu)構(gòu)架的調(diào)整使得監(jiān)管套利更加難以為繼。長(zhǎng)邏輯是金融去杠桿最終作用于經(jīng)濟(jì)去杠桿，等待融資需求被動(dòng)收縮帶來的基本面真正回落的機(jī)會(huì)。轉(zhuǎn)債市場(chǎng)跟隨正股波動(dòng)，2季度轉(zhuǎn)債市場(chǎng)整體走高的可能性不大，但存在個(gè)券的投資價(jià)值機(jī)會(huì)。組合投資在控制久期、適度杠桿的基礎(chǔ)上，在不降低信用等級(jí)前提下，將階段性增加信用債的杠桿操作，逐步尋找拉長(zhǎng)久期機(jī)會(huì)，擇機(jī)進(jìn)行組合調(diào)整，控制債券回撤風(fēng)險(xiǎn)。積極參與新發(fā)轉(zhuǎn)債機(jī)會(huì)，兼顧權(quán)益市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)，努力為投資人創(chuàng)造長(zhǎng)期投資回報(bào)。167。 報(bào)告期末按公允價(jià)值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前五名權(quán)證投資明細(xì)本基金本報(bào)告期末未持有權(quán)證。 投資組合報(bào)告附注 本報(bào)告期內(nèi)未出現(xiàn)基金投資的前十名證券的發(fā)行主體被監(jiān)管部門立案調(diào)查或者在報(bào)告編制日前一年內(nèi)受到公開譴責(zé)、處罰的情況。 投資組合報(bào)告附注的其他文字描述部分無。7 基金管理人運(yùn)用固有資金投資本基金情況 基金管理人持有本基金份額變動(dòng)情況基金管理人本期未運(yùn)用固有資金投資本基金。如面臨大額贖回的情況，可能導(dǎo)致以下風(fēng)險(xiǎn)：（1）基金在短時(shí)間內(nèi)無法變現(xiàn)足夠的資產(chǎn)予以應(yīng)對(duì)，可能會(huì)產(chǎn)生基金倉(cāng)位調(diào)整困難，導(dǎo)致流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)； （2）如果持有基金份額比例達(dá)到或超過基金份額總額的20%的單一投資者大額贖回引發(fā)巨額贖回，基金管理人可能根據(jù)《基金合同》的約定決定部分延期贖回，如果連續(xù)2個(gè)開放日以上（含本數(shù)）發(fā)生巨額贖回，基金管理人可能根據(jù)《基金合同》的約定暫停接受基金的贖回申請(qǐng)，對(duì)剩余投資者的贖回辦理造成影響；（3）基金管理人被迫拋售證券以應(yīng)付基金贖回的現(xiàn)金需要，則可能使基金資產(chǎn)凈值受到不利影響，影響基金的投資運(yùn)作和收益水平；（4）因基金凈值精度計(jì)算問題，或因贖回費(fèi)收入歸基金資產(chǎn)，導(dǎo)致基金凈值出現(xiàn)較大波動(dòng)；（5）基金資產(chǎn)規(guī)模過小，可能導(dǎo)致部分投資受限而不能實(shí)現(xiàn)基金合同約定的投資目的及投資策略；（6）大額贖回導(dǎo)致基金資產(chǎn)規(guī)模過小，不能滿足存續(xù)的條件，基金將根據(jù)基金合同的約定面臨合同終止清算、轉(zhuǎn)型等風(fēng)險(xiǎn)。%的贖回費(fèi)，并將上述贖回費(fèi)全額計(jì)入該基金的基金財(cái)產(chǎn)。9 備查文件目錄 備查文件目錄中國(guó)證監(jiān)會(huì)準(zhǔn)予景順長(zhǎng)城四季金利純債債券型證券投資基金募集注冊(cè)的文件； 《景順長(zhǎng)城四季金利債券型證券投資基金基金合同》； 《景順長(zhǎng)城四季金利債券型證券投資基金招募說明書》； 《景順長(zhǎng)城四季金利債券型證券投資基金托管協(xié)議》； 景順長(zhǎng)城基金管理有限公司批準(zhǔn)成立批件、營(yíng)業(yè)執(zhí)照、公司章程； 其他在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定報(bào)紙上公開披露的基金份額凈值、定期報(bào)告及
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