【正文】 子或給家具上光，而不買新的；近一半的人會(huì)到倉(cāng)儲(chǔ)式的商場(chǎng)去購(gòu)買散裝的家庭用品……大多數(shù)人到超市去之前都有一個(gè)購(gòu)物清單。任由門下三千食客坐吃山空的孟嘗君、胡亂投資的馬克法國(guó)小說(shuō)家福樓拜筆下的包法利夫人，雖然對(duì)致富一事毫無(wú)建樹，但對(duì)如何花錢，卻有獨(dú)到的看法。為了購(gòu)買昂貴的信封和信紙，模仿流行雜志里的貴婦化妝、為了高級(jí)的綢緞禮服、為了巴黎的奢侈品，在愛瑪不停地舉債、賒欠下，包法利先生的祖產(chǎn)賠光了。他們永遠(yuǎn)都想要更好的車、更大的房子、更高的薪水。理念Points3負(fù)債有益財(cái)務(wù)顧問提供給我們一個(gè)真實(shí)的案例：研究生畢業(yè)工作三年，積累了29萬(wàn)元資金。29萬(wàn)元中的最后1萬(wàn)元資金作為自己的日常備用金。搞財(cái)務(wù)管理的一般都是三張表:資產(chǎn)負(fù)債表、損益表和現(xiàn)金流量表。收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)各有不同，唯一相同的是，他們都站在你和你的錢之間。牛頓爵士提出了三大運(yùn)動(dòng)定律，這些都是天才的成就。如同牛頓定律必須在普通低速的環(huán)境下適用一樣，股神的“摩擦成本”論也有其適用的條件。仿佛每一項(xiàng)投資只要沾上“長(zhǎng)期”二字，利潤(rùn)就會(huì)滾滾而來(lái)。而通過(guò)長(zhǎng)期持有，你的收益多半不會(huì)波動(dòng)太大，而會(huì)更趨近于它的長(zhǎng)期均值。在一些時(shí)候，指數(shù)會(huì)出現(xiàn)下滑，但那些持有股票10年或更長(zhǎng)時(shí)間的投資者卻得到了正收益。臺(tái)灣股市從1967年初100點(diǎn)—1986年800點(diǎn)—1996年8月6200點(diǎn)，30年62倍的上漲幅度絕對(duì)是個(gè)大牛市吧？但是統(tǒng)計(jì)表明27%的投資者絕對(duì)虧損，78%（含虧損者）沒有超越市場(chǎng)平均收益，也就是說(shuō)只要買指數(shù)基金，你就可以領(lǐng)先78%的投資者。這樣兩個(gè)操作習(xí)慣可能導(dǎo)致兩種結(jié)果：當(dāng)你拋出手中的“黑馬”去追白馬，白馬已經(jīng)漲到了合理的價(jià)格區(qū)間，失去了大幅獲利的機(jī)會(huì)，這時(shí)，熱點(diǎn)轉(zhuǎn)移，你前期拋出的“黑馬”開始啟動(dòng)，股價(jià)迅速攀升。簡(jiǎn)單的邏輯分析就能讓人一目了然在計(jì)入成本之前，投資者總體的回報(bào)率與大盤一致；在計(jì)入成本之后，投資者總體的回報(bào)率就要遜于大盤了。這并不是一件容易的事情，很少有人能在長(zhǎng)期內(nèi)持續(xù)跑贏大盤?！边@是經(jīng)典的雞蛋籃子論述，但事實(shí)真的如此嗎？1one side 馬克維茨派 正方言論資產(chǎn)分配，是一個(gè)關(guān)鍵性的投資概念。換句話說(shuō)，就是他們的表現(xiàn)彼此關(guān)聯(lián)不大。雞蛋必須放在不同籃子的主要目的是，使你的投資分布在彼此相關(guān)性低的資產(chǎn)類別上，以減少總體收益所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。更重要的是，多樣化投資組合的波動(dòng)性更?。涸诖似陂g，上方的線條一直更接近1000美元的基線。但是由于黃金類股在其他投資遭遇重挫時(shí)往往會(huì)逆市上揚(yáng)，因此，把該類股加入投資組合中能夠降低投資組合的總體風(fēng)險(xiǎn)。2the other 巴菲特 反方言論投資大師會(huì)首先從賺錢的角度考慮，如果你錯(cuò)過(guò)這個(gè)機(jī)會(huì)，你將少賺多少錢。其后這五只股票價(jià)格翻番，而其他的價(jià)格沒有變化，則組合A、組合B的收益率分別為50%和100%。有一次，斯坦利以德國(guó)馬克做空美元，當(dāng)這筆投資出現(xiàn)盈利時(shí)，索羅斯問：你的頭寸有多少？“10億美元?！边€有一個(gè)更加可靠的理由支持:如果你的錢并不多，分散它有意義嗎？3statements 結(jié)案陳詞雞蛋和幾個(gè)籃子，都談不上問題的關(guān)鍵。在一次管理研討會(huì)上，學(xué)者們一個(gè)接一個(gè)的宣讀了有關(guān)“企業(yè)家性格”的論文。他還認(rèn)識(shí)其他的許多成功的企業(yè)家，但在哪里都很難找到比他們更厭惡風(fēng)險(xiǎn)的人。正如本世紀(jì)最出色的兩位投資家所言: 喬治事實(shí)上，在“少冒風(fēng)險(xiǎn)”上我們的確做得不錯(cuò)。但如果什么都不做，你又如何賺到大錢呢？我們現(xiàn)在進(jìn)入了一個(gè)理論的怪圈。1992年，當(dāng)索羅斯用100億美元的杠桿做空英鎊時(shí)，他是在冒險(xiǎn)嗎？對(duì)我們來(lái)說(shuō)，他是在冒險(xiǎn)。我們普通人肯定不可能像索羅斯一樣，對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)有如此精當(dāng)?shù)墓烙?jì)。但家庭開支往往不止于此。加盟麥當(dāng)勞20年里給投資者的收益: %如果從財(cái)務(wù)上分析，小孩是父母的一項(xiàng)投資，我們來(lái)看看這項(xiàng)長(zhǎng)期投資的收益率如何：以20年為期，麥當(dāng)勞這個(gè)項(xiàng)目可以在5年就收回成本，而撫養(yǎng)孩子則更像是公益之舉。它表示價(jià)值交換的滯后產(chǎn)生的活動(dòng)，信用主要體現(xiàn)為商業(yè)領(lǐng)域和個(gè)人流通領(lǐng)域的賒銷行為。一樣事物，一旦成為“無(wú)形”，就容易幻化為每個(gè)人心中不同的標(biāo)準(zhǔn)，不論它是財(cái)富還是毒藥。信用分對(duì)消費(fèi)者的用處顯而易見——開設(shè)賬戶、安裝電話、簽定電話、簽發(fā)個(gè)人支票、申請(qǐng)信用卡、購(gòu)買汽車和房子，都需要這個(gè)信用分。而且，如果首付款是通過(guò)短期利貸獲得，這一差距將會(huì)更大。即使考慮到基金收益受各種變化影響，比如說(shuō)市場(chǎng)不好、你選了一只表現(xiàn)很糟的標(biāo)的物，根據(jù)近年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，年收益也能穩(wěn)定達(dá)到8%，%的貸款利率算，投資溢價(jià)超過(guò)2%。Points 理念 11只按自己的方式做投資 按自己的方式投資的好處就是，你不必承擔(dān)別人的不確定性風(fēng)險(xiǎn)，你的分析師如果確信無(wú)疑的話，他會(huì)自己操作去賺那筆錢。必須獨(dú)立思考，必須拋開羊群心理。” 100個(gè)人有100種投資理念，如果每個(gè)投資分析師的話都可能對(duì)你產(chǎn)生影響的話，最好的方法就是誰(shuí)說(shuō)的也別信，靠自己做決斷。每個(gè)人都希望聽別人建議或內(nèi)幕消息，道聽途說(shuō)的決策賠了又不舍得賣，就會(huì)去研究，很自然的傾向就是去看圖，于是進(jìn)入了第二階段，叫作看圖識(shí)字。Points 理念 12如果你是個(gè)有責(zé)任的人，請(qǐng)買保險(xiǎn) 關(guān)于購(gòu)買多少保險(xiǎn)這一點(diǎn)，沒有標(biāo)準(zhǔn)的答案，但如果追根溯源，你承擔(dān)的責(zé)任多大，保額就該多大。萬(wàn)一上面不幸的事情發(fā)生，而你再?zèng)]有能力或機(jī)會(huì)保護(hù)他們的時(shí)候，保險(xiǎn)公司可能會(huì)站出來(lái)扮演你在財(cái)務(wù)上的角色，只至少能為陷入經(jīng)濟(jì)困境的家人減少痛苦。對(duì)受過(guò)12年學(xué)校教育的美國(guó)人來(lái)說(shuō)，20世紀(jì)60年代后期是個(gè)黃金時(shí)代，他們可以在一家有工會(huì)的工廠或行業(yè)謀得一分差事，掙得一分不錯(cuò)的中產(chǎn)階級(jí)工資。顯然，中國(guó)新近畢業(yè)并且沒有找到工作的幾百萬(wàn)大學(xué)生并不同意這種說(shuō)法。Points 理念14 通脹、稅收和成本是投資者的三大敵人多數(shù)交易可能都會(huì)涉及傭金或是稅金，甚至有可能兩者都涉及。當(dāng)你賣出一種投資，而買進(jìn)另一種投資時(shí)，你的回報(bào)率不一定就會(huì)因此提高。因此，在你下一次進(jìn)行交易前，一定要仔細(xì)、認(rèn)真地考慮考慮。中國(guó)財(cái)富管理網(wǎng)CEO楊晨先生指出，退休規(guī)劃是貫穿一生的規(guī)劃，為了使老年生活安逸富足，應(yīng)該讓籌備老本錢的過(guò)程有計(jì)劃地盡早進(jìn)行。1