【正文】 均衡：ＩＳ — ＬＭ模型 我們把ＩＳ曲線和ＬＭ曲線描繪在一張圖上，便可得到產品市場和貨幣市場的共同均衡點，即Ｅ點。那么到底是實行財政政策還是貨幣政策呢？我接下來分析。而這種擠出效應多大取決于私人投資對利率的敏感性程度。究其原因，是因為當政府購買增加時，會引起利率的上升，而且私人投資對利率越敏感，這種利率上升所導致的私人投資減少就越厲害，也就是說，擠出效應越大，因而財政的擴張效應就越小。財政政策與貨幣政策相對有效性的爭論（１）凱恩斯的觀點 早期的凱恩斯主義者普遍傾向于強調財政政策在穩(wěn)定經濟中的重要作用，而不重視貨幣政策的作用。而 30年代大危機時期，私人投資對利率不敏感，主要是因那時雖名義利率很低，但實際利率卻很高，因此，投資的萎縮不僅不能說明它對利率不敏感，反而有力地說明了利率對私人投資有著重要的影響。 IS1IS2LM1E1E2Y1 YF Y2 Y1 YFrr1LM1LM2IS1E1E2r圖：財政政策和貨幣政策的不同效果五、政府是干預還是不干預？ 在有關 IS—LM 模型的討論中，我們首先應該明確的一點是：由 IS曲線和 LM曲線決定的均衡收入并不一定是充分就業(yè)時的收入（ YF）， 也就是說，產品市場和貨幣市場上的均衡并不一定意味著勞動力市場上的均衡。通過相對價格（包括工資和利率）的變動，經濟能自動地向充分就業(yè)水平靠近，因而任何充分就業(yè)收入水平的偏離都只是暫時的。這過程背后的經濟實質是：價格下降使得實際貨幣供給增加，從而使利率下降，投資上升，從而收入水平也就上升了。也就是說，當勞動力市場存在非自愿失業(yè)時，工資并不能作出相應的反應來吸收過剩的勞動力，因為工會等勢力將阻撓名義工資的下降。六、是利率還是貨幣供應量作為中介目標？當 IS曲線較不穩(wěn)定時，我們選擇貨幣供應量的目標 理由是：當自主性支出增加，即 IS曲線右移時，若采取釘住貨幣供應量的策略，維持貨幣供應量不變，那么因支出增加導致的收入增加就會引起利率的上升，從而減少一部分投資，抵消一部分自主性支出增加的影響，經濟波動較小。因而選擇利率目標的結果是：產出將剛好達到所要求的水平而沒有上下波動，這是符合宏觀經濟政策要求的，所以 是較好的?？傂枨笈c總供給分析，是在 IS—LM 模型的基礎上，考慮了價格變動因素的總產出決定理論。其結果是產品市場和貨幣市場同時均衡的總產出水平隨著價格水平的提高而下降，這樣反映總產出（即總收入）水平與價格水平之間關系的總需求曲線便向右下方傾斜?？偣┙o量與價格水平之間的這種關系，稱為總供給函數（ aggregate supply function）， 各種價格水平與相應的總供給量組合起來，所形成的曲線叫做總供給曲線 (aggregate supply curve)。因在短期內成本不會有大的變化，所以當物價水平上升時，產品價格相對于產品成本就會上升，從而單位產品的利潤就要增加，這就引起企業(yè)要增加生產，使總產出供給量增加。這是因為，這種均衡狀態(tài)是暫時的，經濟中有很多因素會破壞業(yè)已達到的均衡，從而經濟又要向新的均衡方向調整。 影響總供給曲線位移的因素有：勞動力市場的松緊程度，預期的價格水平，工資推動和與工資無關的生產成本變動。結構模型實證分析是利用數據構造一個模型，以此說明一個變量通過什么途徑影響另一個變量，從而考察一個變量是否會影響另一個變量；簡化形式實證分析則是直接觀察兩個變量之間的關系，從而來考察一個變量是否會對另一個變量產生影響。 結構模型與凱恩斯主義凱恩斯學派著眼于貨幣供應影響經濟活動的途徑，建立起一個結構模型來考察貨幣對經濟活動的影響。如利率較低時可能發(fā)現擴大貨幣供應量收效甚微。他們把經濟看成是一個黑盒子，其作用是人們無法看見的。 缺點：當總支出的變動并不是由貨幣供應變動引起的時候，簡化形式分析會使人產生誤解。而且實證后發(fā)現，名義利率與投資支出二者的變動并無關聯。其實名義利率并不能真正反映借款的實際成本，低名義利率未必表明借款成本低。分析方法有三種類型：時序實證：即觀察一個變量的變動是否經常發(fā)生在另一個變量變動之前，得出這兩個變量之間的因果關系。在 60年代，他們根據凱恩斯的理論體系，把政府支出和投資支出看成是總需求波動的根源，建立了 A（ 代表投資支出與政府支出之和）與總支出 Y的相關關系模型，同時還建立了貨幣主義模型，即 M與總產出 Y之間的關系模型，他們用美國不同時期的數據進行測試，結果發(fā)現 M與 Y的相關程度比 A與 Y的相關程度更高，從而支持貨幣主義模型。 “ 通貨膨脹是物價持續(xù)上漲的過程，或就相同意義說來，是貨幣價值持續(xù)下降的過程 ” 。（ 3）通貨膨脹是表現為各種特征或狀態(tài)的物價水平的上漲。如圖。如圖所示。 YE超過 YF的部分意味著國民收入的超分配。 分析：哈耶克認為，政府對貨幣發(fā)行權的壟斷是經濟不穩(wěn)定的根源，失業(yè)和通貨膨脹都是由此引起的。結論：哈耶克認為，消除失業(yè)和通脹的根本辦法是實行 “ 貨幣的非國家化 ” ，即用私人銀行的競爭性貨幣代替國家貨幣。YPAD1AD2AD3AS1AS2AS3YS YEP1P2P3預算赤字與通貨膨脹經濟學家通過實證分析發(fā)現，導致政府實行通貨膨脹性貨幣政策的另一個可能的原因是預算赤字。但預算赤字引起的通貨膨脹，主要是赤字連續(xù)存在，如果赤字只是暫時的，那么一次性貨幣供應增加不會導致物價水平的持續(xù)迅速上漲，因而不會導致通貨膨脹。實行價格管制政策。斯蒂格里茨認為：通貨緊縮是一般價格水平持續(xù)下降。凱恩斯進一步證明，企業(yè)家只有預期他所雇用的工人形成的產品出售后能得到滿意的總收入，才會組織生產，預期總收入就此決定企業(yè)家雇用勞動力的數量。這就是費雪交易方程式延伸與發(fā)展起來的 “ 債務　 通貨緊縮” 機理。 ” 通貨緊縮的一個重要標志是 “ 市場呆滯 ” 。（ 3）克魯格曼主張用 “ 有管理的通貨膨脹 ”來治理通貨緊縮。