[經(jīng)管營銷]4-2技術(shù)經(jīng)濟(jì)評價方法-預(yù)覽頁
【正文】 － 10 2 3 4 5 5 6 累計凈現(xiàn)金流量 ∑CF （萬元） － 10 － 8 － 5 － 1 4 9 15 ?? 3tP51現(xiàn)金流量表 ?Pt=? 例： 至第 3年末尚未補(bǔ)償完的投資額 第 4年全年創(chuàng)造的凈收益 2022/2/16 Free template from 8 各年現(xiàn)金凈流量不相等 0CFtP0tt ???∑CFt— 至第 t年方案 累計 凈現(xiàn)金流量 判據(jù)： Pt≤PS 方案可行 方案不可行 Ps— 標(biāo)準(zhǔn)投資回收期 Pt PS ①定義式： Pt = 累計凈現(xiàn)金流量開始 出現(xiàn)正值的年份數(shù) – 1 + 上年累計凈現(xiàn)金流量的絕對值 當(dāng)年凈現(xiàn)金流量 ②計算式： 2022/2/16 Free template from 9 例：方案甲投資 60萬元，年凈收益 20萬元，服務(wù)年限 15年；方案乙投資 700萬元，年凈收益 100萬元，服務(wù)年限 30年。 100=7年＜ Ps=8年，方案可行； 解： Pt甲 =120247。 由上例可見： 方案 總投資額 I 年凈收益 Y 服務(wù)年限 n 投資回收 期 Pt 甲 120 20 30 6 乙 700 100 30 7 兩方案比較 580 80 0 ＜ 8年 2022/2/16 Free template from 11 （二）靜態(tài)追加投資回收期的計算 增量 投資 節(jié)約經(jīng)營費用 獲得超額收益 追加投資回收期 : (P2/1) 是指用 年經(jīng)營費用的節(jié)約額 或 超額收益 去回收增量投資 所需要的時間。 二、靜態(tài)投資效果系數(shù)法 投資效果系數(shù) (E) :又稱投資收益率或投資報酬率。表示單位差額投資所引起的年成本的節(jié)約額或年利潤的變化值。（ 1+i） － t － 10 ∑ CF 0 1 2 3 4 5 6年 i=10% 100 80 40 60 90 單位：萬元 2022/2/16 Free template from 22 （二）動態(tài)追加投資回收期 P2/1180。 同理： 2022/2/16 Free template from 24 三、凈現(xiàn)值及凈現(xiàn)值比率法 （一） 凈現(xiàn)值 ??n0ttCF? ? t0i1 ????N P V 凈現(xiàn)值 (NPV)指技術(shù)方案在整個壽命周期內(nèi)，對每年發(fā)生的凈現(xiàn)金流量 CFt，用一個規(guī)定的 基準(zhǔn)折現(xiàn)率 i0，折算為基準(zhǔn)時刻的現(xiàn)值的總和。問： 若 i0=20%,該項投資是否值得？ 若 i0=5%,該項投資是否值得？ 1840 000)4%,20,/(50 00)4%,20,/)(35 0015 000(1??????FPAPN P V)4%,5,/(5000)4%,5,/)(350015000(2?????FPAPN P V解： 根據(jù)題意繪出現(xiàn)金流量圖。方案的壽命期均為 10年，試比較兩方案優(yōu)劣。 基準(zhǔn)時點的現(xiàn)值之和 年費用 （年金） i0 i0 判據(jù)： 例題 419 2022/2/16 Free template from 35 定義式： 0)I R R1(CF tn0tt ??????當(dāng)投資現(xiàn)值為 I，投產(chǎn)后各年凈收益 CF相等。 (兩方案凈現(xiàn)值相等時的內(nèi)部收益率） 0NP VNP VNP V 12 ???Δ 21 NP VNP V ?即： NPV2 NPV1 ? IRR1 － IRR2 ? ΔIRR2/1 ?在 Δ IRR2/1處 NPV1=NPV2 2022/2/16 Free template from 38 計算 ? ? 0)I R R1(CFCF t12n0t1t2t ??????? Δ定義式： 若兩方案均只有初始投資 I，且方案各年的凈收益 CF相同： ? ? 0In,I RR,A/PCF 1/2 ?? ΔΔΔ12 III ??Δ12 CFCFCF ??Δ0NP VNP VNP V 12 ???Δ根據(jù)： 得： 計算方法同 IRR，手算試差法。 2022/2/16 Free template from 40 例：已知甲方案投資 200萬元，內(nèi)部收益率為 8%；乙方投資額為 150萬元，內(nèi)部收益率為 10%，甲乙兩方案差額內(nèi)部收益率為 5%，若基準(zhǔn)收益率分別取 3%， 7%， 14%時，則哪個方案最優(yōu)？ 200 150 NPV 0 i 3% 5% 8% 10% 14% 甲 乙 7% Δ IRR甲 /乙 IRR甲 IRR乙 單位：萬元 2022/2/16 Free template from 41 例：某項目有四種方案，各方案的投資、現(xiàn)金流量及有關(guān)評價見下表。這些項目可以共存，而且投資、成本與收益具有可加性。 2022/2/16 Free template from 44 一、互斥型方案 現(xiàn)金流 計算期相同 計算期不同 效益不同或效益與費用都不同 NPV取最大； 差額分析△ IRR NAV取最大； 選用適當(dāng)方法統(tǒng)一計算期后NPV 取最大 效益相同，費用不同 PC取最小 AC取最?。? 選用適當(dāng)方法統(tǒng)一計算期后PC 取最小 統(tǒng)一計算期：可取各方案計算期的最小公倍數(shù)或取最短計算期。試分析選擇哪種設(shè)備在經(jīng)濟(jì)上更為有利。試用計算期最小公倍數(shù)法、最短計算期法比較兩種方案
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