【正文】 普通股股數(shù) ③ 清算價(jià)格 公司在清算時(shí)每股所代表的實(shí)際金額 ④ 市場(chǎng)價(jià)格 是股票在市場(chǎng)交易時(shí)所確定的價(jià)格。 ③公司在最近 3年內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載。 Chapter 7 729 管理與企業(yè)管理 2022年 1月版 1． 銀行借款 是指企業(yè)根據(jù)借款合同向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)借入的款項(xiàng)。 長(zhǎng)期借款 是企業(yè)向銀行等金融機(jī)構(gòu)借入的期限在一年以上的借款。抵押品可以是不動(dòng)產(chǎn)、機(jī)器設(shè)備等實(shí)物資產(chǎn)，也可以是股票、債券等有價(jià)證券。 銀行借款的 缺點(diǎn) ： 籌資成本較高，使用限制較多，籌資數(shù)量有限。按擔(dān)保品不同又可分為不動(dòng)產(chǎn)抵押債券、動(dòng)產(chǎn)抵押債券和信托抵押債券。 記名債券 ：發(fā)行企業(yè)只對(duì)記名人償本，持券人憑印鑒支取利息。 不可轉(zhuǎn)換債券 ：不能享有 可轉(zhuǎn)換債券 這種權(quán)利的債券。 Chapter 7 733 管理與企業(yè)管理 2022年 1月版 （ 2） 債券發(fā)行價(jià)格 是發(fā)行公司或承銷機(jī)構(gòu)發(fā)行債券時(shí)所使用的價(jià)格，也即投資者向發(fā)行公司認(rèn)購(gòu)債券時(shí)實(shí)際支付的價(jià)格。票面利率越高，投資價(jià)值越大，從而發(fā)行價(jià)格越高。期限越長(zhǎng)，投資風(fēng)險(xiǎn)越大，從而要求的投資報(bào)酬越高，債券發(fā)行價(jià)格就可能越低。 按租賃業(yè)務(wù)性質(zhì)劃分，分經(jīng)營(yíng)租賃和融資租賃。一般為預(yù)計(jì)使用年限的一半以上。一般要高出其設(shè)備價(jià)款的 30%40%。 ② 返回租賃 是公司根據(jù)協(xié)議先將設(shè)備賣給租賃公司，然后再以租賃的方式從租賃公司手中將該項(xiàng)設(shè)備租回使用。 Chapter 7 737 管理與企業(yè)管理 2022年 1月版 （ 3）融資租賃的優(yōu)劣分析 優(yōu)點(diǎn) ：增加資金調(diào)度的靈活性，具有稅收抵免作用，避 免設(shè)備過(guò)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)，降低管理成本 缺點(diǎn) ：租賃成本較高，損失資產(chǎn)殘值。賣方一般均給對(duì)方一定的現(xiàn)金折扣。 Chapter 7 739 管理與企業(yè)管理 2022年 1月版 （ 2）商業(yè)信用籌資的優(yōu)劣分析 優(yōu)點(diǎn) ：籌資方便，限制條件少，籌資成本低。投資按資金的投向分對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資。 3．承擔(dān)社會(huì)義務(wù) 企業(yè)進(jìn)行一些生產(chǎn)安全設(shè)施和環(huán)境保護(hù)方面的投資，能產(chǎn)生一定的社會(huì)效益，維護(hù)企業(yè)形象，并避免因安全設(shè)施缺乏等引起的人員和財(cái)產(chǎn)損失。 （ 3）積極籌措資金，及時(shí)投放使用。 （ 1）提出投資意向 （ 2）擬定項(xiàng)目建議書 （ 3）進(jìn)行可行性研究 （ 4）投資項(xiàng)目的評(píng)估與決策 （ 5）執(zhí)行投資項(xiàng)目 （ 6）投資項(xiàng)目再評(píng)估 Chapter 7 745 管理與企業(yè)管理 2022年 1月版 貨幣時(shí)間價(jià)值 貨幣時(shí)間價(jià)值 又稱資金時(shí)間價(jià)值，是指貨幣隨著時(shí)間的推移發(fā)生的增值。（ 1 + i ） n Chapter 7 746 管理與企業(yè)管理 2022年 1月版 2． 復(fù)利現(xiàn)值 指未來(lái)一定時(shí)間的貨幣資金按復(fù)利計(jì)息情況下折算的現(xiàn)在價(jià)值。 其計(jì)算公式如下： （ 1 +利率 ） 期數(shù) 1 年金終值 = 年金 ———————————— 利率 （ 1 + i ） n 1 SA = A ———————————— i Chapter 7 748 管理與企業(yè)管理 2022年 1月版 4． 年金現(xiàn)值 指在復(fù)利計(jì)息情況下，未來(lái)各期收入或支出相等金額貨幣資金的現(xiàn)值的總和。 也可點(diǎn)擊 “ fx”， 選擇財(cái)務(wù)函數(shù) FV， 根據(jù)對(duì)話框的提示鍵入相應(yīng)的數(shù)值 ， 得到結(jié)果 。 Chapter 7 751 管理與企業(yè)管理 2022年 1月版 投資決策的方法 按是否考慮貨幣時(shí)間價(jià)值劃分，可分為非貼現(xiàn)法和貼現(xiàn)法。 如果每年的現(xiàn)金凈流量相等，則計(jì)算公式如下： 原始投資額 投資回收期 = ————————— 年現(xiàn)金凈流量 如果每年的現(xiàn)金凈流量不等，則要根據(jù)每年年末尚未回收的投資額加以確定。 其計(jì)算公式為： 凈現(xiàn)值 = 未來(lái)報(bào)酬的總現(xiàn)值 – 投資現(xiàn)值 NPV = [ NCF1 + NCF2 + … + NCFn ] C (1+K)1 (1+K)2 (1+K)n n NCFt C = ∑ t=1 (1+K)t NCFt—— 第 t年的現(xiàn)金凈流量 K —— 貼現(xiàn)率 n —— 投資項(xiàng)目預(yù)計(jì)使用年限 C —— 投資額的現(xiàn)值 Chapter 7 755 管理與企業(yè)管理 2022年 1月版 凈現(xiàn)值法的判斷標(biāo)準(zhǔn)是 ： 凈現(xiàn)值為正，說(shuō)明該方案可行。 表 72 某企業(yè) A方案現(xiàn)金流量表 單位：元 年序 現(xiàn)金 流出 現(xiàn)金流入 現(xiàn)金凈流 量 累計(jì)現(xiàn)金 流量 利潤(rùn) 折舊 0 1 2 3 4 5 100,000 15,000 15,000 15,000 15,000 15,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 100,000 35,000 35,000 35,000 35,000 35,000 100,000 65,000 30,000 5,000 40,000 75,000 合計(jì) 100,000 75,000 100,000 175,000 Chapter 7 757 管理與企業(yè)管理 2022年 1月版 A方案每年現(xiàn)金凈流量相等 ， 可用年金現(xiàn)值公式計(jì)算凈現(xiàn)值 。 A、 B方案的凈現(xiàn)值均為正值，兩方案均為可行方案。 Chapter 7 761 管理與企業(yè)管理 2022年 1月版 （ 2） 現(xiàn)值指數(shù)法 又稱為利潤(rùn)指數(shù)或獲利指數(shù) ， 它是投資項(xiàng)目未來(lái)報(bào)酬的總現(xiàn)值與投資額現(xiàn)值之比 。 有多方案選擇時(shí)，現(xiàn)值指數(shù)超過(guò) 1最多的為最優(yōu)方案。 其計(jì)算也可以用 Excel的財(cái)務(wù)功能 IRR（ 各期數(shù)值 ） 函數(shù)進(jìn)行 、驗(yàn)算 ， 過(guò)程如下： 第一步 ， 對(duì)首期凈現(xiàn)金流量折現(xiàn) 。 至此 ， 驗(yàn)證了內(nèi)含報(bào)酬率的準(zhǔn)確 ， 同時(shí)體會(huì)了內(nèi)含報(bào)酬率的意義 。 劃分兩者界限的單位價(jià)值標(biāo)準(zhǔn) ， 分別為 1000元 、 1500元 、 2022元 。 是重新估價(jià)時(shí) ， 重建或購(gòu)置與原物基本相同的固定資產(chǎn)所需要的費(fèi)用 。 固定資產(chǎn)的價(jià)值轉(zhuǎn)移 ， 不僅要考慮使用過(guò)程的有形損耗 ， 而且要考慮伴隨技術(shù)進(jìn)步所造成的無(wú)形損耗 ， 即生產(chǎn)同樣固定資產(chǎn)所花費(fèi)的勞動(dòng)更加減少和由于技術(shù)革新使原有固定資產(chǎn)相對(duì)貶值 ， 經(jīng)濟(jì)壽命縮短 ， 要求提前報(bào)廢更新的問(wèn)題 。 特點(diǎn)是每年折舊額相等 。 Chapter 7 768 管理與企業(yè)管理 2022年 1月版 (2)工作量法 就是把應(yīng)提折舊總額按該項(xiàng)固定資產(chǎn)所完成的工作量平均分?jǐn)偟囊环N折舊計(jì)算方法 。 計(jì)算公式如下： 2 年折舊率 = ———— 100% 折舊年限 月折舊率 = 年折舊率 247。 用這種方法計(jì)算的年折舊額也是開始很大 ， 以后逐年遞減下來(lái) 。 12 Chapter 7 771 管理與企業(yè)管理 2022年 1月版 流動(dòng)資產(chǎn)管理 1． 流動(dòng)資產(chǎn)的含義 流動(dòng)資產(chǎn) 是指可以在一年內(nèi)或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)運(yùn)用或變?yōu)楝F(xiàn)金的資產(chǎn)，包括原材料、低值易耗品、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品等各種存貨，現(xiàn)金及各種存款，應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)等。 具體措施包括：合理確定保險(xiǎn)儲(chǔ)備數(shù)量；對(duì)存貨實(shí)行 ABC分類管理；合理確定生產(chǎn)批量與訂貨數(shù)量；降低生產(chǎn)用物資的消耗定額；縮短生產(chǎn)周期；壓縮物資供應(yīng)在途日數(shù)和產(chǎn)成品銷售發(fā)運(yùn)日數(shù)等 。 Chapter 7 773 管理與企業(yè)管理 2022年 1月版 （ 3） 應(yīng)收和預(yù)付款項(xiàng)管理 應(yīng)收票據(jù) 是指企業(yè)在采用商業(yè)匯票結(jié)算方式時(shí) ， 因銷售產(chǎn)品等而收到的商業(yè)匯票 。 其它應(yīng)收款項(xiàng) 是指除應(yīng)收票據(jù) 、 應(yīng)收賬款 、 預(yù)付賬款以外的企業(yè)應(yīng)付 、 暫付款項(xiàng) ， 如預(yù)付給企業(yè)內(nèi)部各部門和個(gè)人的備用金和應(yīng)向職工收回的墊付款；應(yīng)收的出租包裝物租金及使用包裝物押金；應(yīng)收的各種賠款 、 罰款等 。 Chapter 7 774 管理與企業(yè)管理 2022年 1月版 3． 存貨資產(chǎn)的分析 存貨資產(chǎn)一般在流動(dòng)資產(chǎn)中所占的比重高 、 數(shù)額大 ，因此有必要在合理制定定額的基礎(chǔ)上 ， 對(duì)實(shí)際與計(jì)劃的差異進(jìn)行分析 。 庫(kù)存金額 =庫(kù)存量 每噸價(jià)格 由于鋼材庫(kù)存量變動(dòng) 對(duì)庫(kù)存金額的影響 = （ 270284） 1200=16800元 由于鋼材每噸價(jià)格變動(dòng) 對(duì)庫(kù)存金額的影響 = 270 （ 17601200） =151200元 —————————————— 合計(jì) 134400元 以上計(jì)算過(guò)程可以看出： 鋼材價(jià)格上升使庫(kù)存金額增加是客觀原因 ， 而由于庫(kù)存量減少而節(jié)約的儲(chǔ)備資金占用則是企業(yè)加強(qiáng)庫(kù)存管理的結(jié)果 ， 應(yīng)予肯定 。 而由于單位成本上升造成的資金占用增加 ,則應(yīng)結(jié)合成本分析 ,找出具體原因 。 Chapter 7 780 管理與企業(yè)管理 2022年 1月版 無(wú)形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)及 其他資產(chǎn)管理 1． 無(wú)形資產(chǎn)管理 無(wú)形資產(chǎn) 是企業(yè)有償取得 ， 長(zhǎng)期使用 ， 能使企業(yè)獲得較高盈利能力和盈利水平 ， 但沒(méi)有實(shí)物形態(tài)的資產(chǎn) ， 包括專利權(quán) 、商標(biāo)權(quán) 、 著作權(quán) 、 土地使用權(quán) 、 非專利技術(shù) 、 商譽(yù)等 。 （ 1） 開辦費(fèi) 是指企業(yè)在籌建期間發(fā)生的不應(yīng)計(jì)入有關(guān)財(cái)產(chǎn)物資價(jià)值的若干費(fèi)用 ， 包括籌建期間有關(guān)人員的工資 、 辦公費(fèi) 、 培訓(xùn)費(fèi) 、 差旅費(fèi) 、印刷費(fèi) 、 注冊(cè)登記費(fèi)以及不計(jì)入固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)購(gòu)建成本的匯兌損益 、 利息支出等 。 特準(zhǔn)儲(chǔ)備物資是不參加企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的，由國(guó)家批準(zhǔn)儲(chǔ)備的有專門用途的物資，應(yīng)設(shè)立單獨(dú)帳戶管理。 Chapter 7 784 管理與企業(yè)管理 2022年 1月版 償債能力分析 償債能力 是企業(yè)對(duì)債務(wù)清償?shù)某惺苣芰虮ＷC程度 。 （ 3） 現(xiàn)金比率 是反映企業(yè)即刻變現(xiàn) ， 隨時(shí)可以償還債務(wù)的能力 。 （ 2） 產(chǎn)權(quán)比率 ， 也稱債務(wù)股權(quán)比率 ， 權(quán)益的保障程度 。 （ 4） 已獲利息倍數(shù) ， 用以衡量?jī)敻督杩罾⒌哪芰?。 營(yíng)運(yùn)能力分析包括流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析 、 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析 。 2 Chapter 7 790 管理與企業(yè)管理 2022年 1月版 3． 銷售收入 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = ———————————— 流動(dòng)資產(chǎn)平均占用額 4． 銷售收入 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = ———————————— 平均固定資產(chǎn)凈值 5． 銷售收入 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = —————————— 平均資產(chǎn)總額 Chapter 7 791 管理與企業(yè)管理 2022年 1月版 獲利能力分析 1． 企業(yè)獲利能力的一般分析 （ 1） 凈利潤(rùn) 銷售凈利率 = ————— 100% 銷售收入 （ 2） 銷售毛利 銷售收入 銷售成本 銷售毛利率 = ————— 100% = ————————— 100% 銷售收入 銷售收入