【正文】 市場可以按照不同的標準進行分類?！　。ㄋ模┵Y本市場　　資本市場的主要功能是實現(xiàn)長期資本融通，它是實現(xiàn)長期資本融通的場所。不同種類的法律，分別從不同方面約束企業(yè)的經(jīng)濟行為，對企業(yè)財務(wù)管理產(chǎn)生影響?！　　　《㈩A(yù)算的分類與預(yù)算體系　?。ㄒ唬╊A(yù)算的分類　　企業(yè)預(yù)算可以按不同標準進行多種分類：根據(jù)預(yù)算內(nèi)容不同，可以分為業(yè)務(wù)預(yù)算（即經(jīng)營預(yù)算）、專門決策預(yù)算、預(yù)計預(yù)算；從預(yù)算指標覆蓋的時間長短劃分，企業(yè)預(yù)算分為長期和短期預(yù)算。　　　　第二節(jié)　預(yù)算的編制方法與程序　　　　一、預(yù)算編制方法　　企業(yè)可以根據(jù)不同的預(yù)算項目，分別采用固定預(yù)算、彈性預(yù)算、增量預(yù)算、零基預(yù)算、定期預(yù)算和滾動預(yù)算等方法編制預(yù)算?！　。ǘ┰隽款A(yù)算與零基預(yù)算編制方法　　增量預(yù)算是指以基期成本費用水平為基礎(chǔ)，結(jié)合預(yù)算業(yè)務(wù)量水平及有關(guān)降低成本的措施，通過調(diào)整有關(guān)費用項目而編制預(yù)算的方法?！　L動預(yù)算又稱連續(xù)預(yù)算，是指在編制預(yù)算時，將預(yù)算期與會計期間脫離開，隨著預(yù)算的執(zhí)行不斷地補充預(yù)算，逐期向后滾動，使預(yù)算期始終保持為一個固定長度（一般為12個月）的一種預(yù)算方法?！　。ㄈ彶槠胶狻　∑髽I(yè)財務(wù)管理部門對各預(yù)算執(zhí)行單位上報的財務(wù)預(yù)算方案進行審查、匯總，提出綜合平衡的建議?！　　　〉谌?jié)　預(yù)算編制　　　　一、企業(yè)年度預(yù)算目標與目標利潤預(yù)算　　（一）年度預(yù)算目標　　預(yù)算目標源于戰(zhàn)略規(guī)劃、受制于年度經(jīng)營計劃，是運用財務(wù)指標對企業(yè)及下屬單位預(yù)算年度經(jīng)營活動目標的全面、綜合表述?！　榱四軌虼_定一個既積極又可靠的利潤目標，企業(yè)除全面考慮其經(jīng)濟上的合理性、技術(shù)上的可行性和生產(chǎn)經(jīng)營上的可能性外，還應(yīng)綜合考慮生產(chǎn)經(jīng)營的分項指標，根據(jù)總體指標和分項指標的關(guān)系進行綜合平衡，制定正確的利潤規(guī)劃。企業(yè)可以在上期實際銷售收入利潤率（或前幾期平均銷售收入利潤率）的基礎(chǔ)上，確定目標利潤。具體計算公式如下：　　目標利潤＝預(yù)計投資資本平均總額核定的投資資本回報率　　按投資資本回報率確定目標利潤的實質(zhì)，就是按要求的企業(yè)投資利潤率測算目標利潤。全面預(yù)算的編制應(yīng)以銷售預(yù)算為起點，根據(jù)各種預(yù)算之間的勾稽關(guān)系，按順序從前往后逐步進行，直至編制出預(yù)計財務(wù)報表。　?。ㄋ模┲苯尤斯ゎA(yù)算　　直接人工預(yù)算是一種既反映預(yù)算期內(nèi)人工工時消耗水平，又規(guī)劃人工成本開支的業(yè)務(wù)預(yù)算。該預(yù)算與制造費用預(yù)算一樣，需要劃分固定費用和變動費用列示?！　。ㄊ唬╊A(yù)計資產(chǎn)負債表　　預(yù)計資產(chǎn)負債表是用來反映企業(yè)在計劃期末預(yù)計的財務(wù)狀況?！　∑髽I(yè)應(yīng)當(dāng)強化現(xiàn)金流量的預(yù)算管理，嚴格執(zhí)行銷售、生產(chǎn)和成本費用預(yù)算，努力完成利潤指標，建立預(yù)算報告制度，要求各預(yù)算執(zhí)行單位定期報告預(yù)算的執(zhí)行情況，利用財務(wù)報表監(jiān)控預(yù)算的執(zhí)行情況，及時向預(yù)算執(zhí)行單位、企業(yè)財務(wù)預(yù)算委員會以至董事會或經(jīng)理辦公會提供財務(wù)預(yù)算的執(zhí)行進度、執(zhí)行差異及其對企業(yè)預(yù)算目標的影響等財務(wù)信息，促進企業(yè)完成預(yù)算目標?！　　　∪?、預(yù)算的分析與考核　　企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立預(yù)算分析制度，由預(yù)算委員會定期召開財務(wù)預(yù)算執(zhí)行分析會議，全面掌握預(yù)算的執(zhí)行情況，研究、解決預(yù)算執(zhí)行中存在的問題，糾正預(yù)算的執(zhí)行偏差。　　預(yù)算年度終了，預(yù)算委員會應(yīng)當(dāng)向董事會或者經(jīng)理辦公會報告預(yù)算執(zhí)行情況，并依據(jù)預(yù)算完成情況和預(yù)算審計情況對預(yù)算執(zhí)行單位進行考核?！　。ㄒ唬┕蓹?quán)籌資、債務(wù)籌資及其他籌資　　股權(quán)資本是企業(yè)依法長期擁有、能夠自主調(diào)配運用的資本。　?。ǘ┲苯踊I資與間接籌資　　直接籌資是企業(yè)直接與資金供應(yīng)者協(xié)商籌集資金?！　。ㄋ模╅L期籌資與短期籌資　　長期籌資是指企業(yè)籌集資金的使用期限在1年以上的籌資活動?；I資規(guī)模與資金需要量應(yīng)當(dāng)匹配一致。　?。ㄋ模┝私飧鞣N籌資渠道，選擇資金來源　　企業(yè)應(yīng)當(dāng)在考慮籌資難易程度的基礎(chǔ)上，針對不同來源資金的成本進行分析，盡可能選擇經(jīng)濟、可行的籌資渠道與方式，力求降低籌資成本。資本金是指企業(yè)在工商行政管理部門登記的注冊資金，是投資者用以進行企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、承擔(dān)民事責(zé)任而投入的資金。資本金繳納的期限通常有三種辦法：一是實收資本制；二是授權(quán)資本制；三是折衷資本制?！　　　〉诙?jié)　股權(quán)籌資　　　　一、吸收直接投資　　吸收直接投資，是指企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險、共享收益”的原則，直接吸收國家、法人、個人和外商投入資金的一種籌資方式。　?。ㄋ模┪罩苯油顿Y的籌資特點：能夠盡快形成生產(chǎn)能力；容易進行信息溝通；手續(xù)相對比較簡便；籌資費用較低；資本成本較高；公司控制權(quán)集中；不利于公司治理；不利于產(chǎn)權(quán)交易?！　。ㄒ唬┕善钡奶卣髋c分類　　股票的特點包括永久性、流通性、風(fēng)險性、參與性。股份有限公司的設(shè)立，可以采取發(fā)起設(shè)立或者募集設(shè)立的方式。公開發(fā)行股票又分為首次上市公開發(fā)行股票和上市公開發(fā)行股票，非公開發(fā)行即向特定投資者發(fā)行，也叫定向發(fā)行。沒有固定的股息負擔(dān)，資本成本較低。不易盡快形成生產(chǎn)能力。利用留存收益的籌資特點有：不用發(fā)生籌資費用、維持公司的控制權(quán)分布、籌資數(shù)額有限?！　　　∫?、銀行借款　　銀行借款是指企業(yè)向銀行或其他非銀行金融機構(gòu)借人的、需要還本付息的款項?！　。ㄈ┿y行借款的籌資特點　　銀行借款的籌資特點包括：籌資速度快、資本成本較低、籌資彈性較大、限制條款多、籌資數(shù)額有限?！　。ǘ┌l(fā)行債券的程序　　發(fā)行債券程序包括：作出決議、提出申請、公告募集辦法、委托證券經(jīng)營機構(gòu)發(fā)售、交付債券。　　　　三、融資租賃　　租賃，是指通過簽訂資產(chǎn)出讓合同的方式，使用資產(chǎn)的一方（承租方）通過支付租金，向出讓資產(chǎn)的一方（出租方）取得資產(chǎn)使用權(quán)的一種交易行為。　　融資租賃的基本形式包括：直接租賃、售后回租和杠桿租賃?！　。ㄋ模┤谫Y租賃的籌資特點　　在資金缺乏情況下，能迅速獲得所需資產(chǎn)、財務(wù)風(fēng)險小、財務(wù)優(yōu)勢明顯、融資租賃籌資的限制條件較少、租賃能延長資金融通的期限、免遭設(shè)備陳舊過時的風(fēng)險、資本成本高。　?。ㄒ唬┛赊D(zhuǎn)換債券的基本性質(zhì)：證券期權(quán)性、資本雙重性、贖回與回售?！　　　《?、認股權(quán)證　　認股權(quán)證是一種由上市公司發(fā)行的證明文件，持有人有權(quán)在一定時間內(nèi)以約定價格認購該公司發(fā)行的一定數(shù)量的股票?！　　　〉谖骞?jié)　資金需要量預(yù)測　　　　資金的需要量是籌資的數(shù)量依據(jù)，必須科學(xué)合理地進行預(yù)測。預(yù)測期銷售增減率）（1177?！　。ㄒ唬└鶕?jù)資金占用總額與產(chǎn)銷量的關(guān)系預(yù)測　　這種方式是根據(jù)歷史上企業(yè)資金占用總額與產(chǎn)銷量之問的關(guān)系，把資金分為不變和變動兩部分，然后結(jié)合預(yù)計的銷售量來預(yù)測資金需要量?！　。ǘ┵Y本成本的作用　　資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù)，平均資本成本率是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的依據(jù)；資本成本率是評價投資項目可行性的主要標準；資本成本是評價企業(yè)整體業(yè)績的重要依據(jù)?！　。?）一般模式：　　資本成本率＝　?。?）貼現(xiàn)模式：　　由：籌資凈額現(xiàn)值－未來資本清償額現(xiàn)金流量現(xiàn)值＝0　　得：資本成本率＝所采用的折現(xiàn)率　　　　銀行借款資本成本＝　　即　　　　公司債券資本成本＝　　即　　　　融資租賃各期的租金中，包含有本金每期的償還和各期手續(xù)費用（即租賃公司的各期利潤），其資本成本率只能按貼現(xiàn)模式計算。計算公式為：　　　　（六）邊際資本成本的計算　　邊際資本成本是企業(yè)追加籌資的成本。杠桿效應(yīng)既可以產(chǎn)生杠桿利益，也可能帶來杠桿風(fēng)險。經(jīng)營杠桿可用于測度經(jīng)營風(fēng)險的大小?！　∝攧?wù)杠桿系數(shù)（DFL）是普通股盈余變動率與息稅前利潤變動率的倍數(shù)，計算公式為：　　　?。ㄈ┛偢軛U效應(yīng)　　總杠桿是指由于固定經(jīng)營成本和固定資本成本的存在，導(dǎo)致普通股每股收益變動率大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量的變動率的現(xiàn)象?！　　　∪?、資本結(jié)構(gòu)　　資本結(jié)構(gòu)及其管理是企業(yè)籌資管理的核心問題。資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標，是降低平均資本成本率或提高普通股每股收益?！　」緝r值分析法是在考慮市場風(fēng)險基礎(chǔ)上，以公司市場價值為標準，進行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化?！　　　《?、項目投資的特點　　所謂項目投資，是指以特定建設(shè)項目為投資對象的一種長期投資行為?！　　　∷?、投資的程序　　企業(yè)投資的程序主要包括以下步驟：提出投資領(lǐng)域和投資對象、評價投資方案的可行性、投資方案的比較與選擇、投資方案的執(zhí)行、投資方案的再評價?！　。ǘ┉h(huán)境與市場分析　　所謂建設(shè)項目的環(huán)境，是指建設(shè)項目所在地的自然環(huán)境、社會環(huán)境和生態(tài)環(huán)境的統(tǒng)稱。狹義的技術(shù)分析是指對項目本身所采用工藝技術(shù)、技術(shù)裝備的構(gòu)成以及產(chǎn)品內(nèi)在的技術(shù)含量等方面內(nèi)容進行的分析研究與評價?！　∝攧?wù)可行性要素通常應(yīng)具備重要性、可計量性、時間特征、效益性、收益性、可預(yù)測性和直接相關(guān)性等特征。　?。ǘ┝鲃淤Y金投資的估算　　流動資金投資可按分項詳細估算法進行估算?！　　　∪a(chǎn)出類財務(wù)可行性要素的估算　　產(chǎn)出類財務(wù)可行性要素包括以下內(nèi)容：（1）在運營期發(fā)生的營業(yè)收入；（2）在運營期發(fā)生的補貼收入；（3）通常在項目計算期末回收的固定資產(chǎn)余值；（4）通常在項目計算期末回收的流動資金?！　。ㄋ模┗厥樟鲃淤Y金的估算　　當(dāng)項目處于終結(jié)點時，所有墊付的流動資金都將退出周轉(zhuǎn)，因此，在假定運營期內(nèi)不存在因加速周轉(zhuǎn)而提前回收流動資金的前提下，終結(jié)點一次回收的流動資金必然等于各年墊支的流動資金投資額的合計數(shù)?！　　　《⑼顿Y項目凈現(xiàn)金流量的測算　　投資項目的凈現(xiàn)金流量（又稱現(xiàn)金凈流量，記作NCFt）是指在項目計算期內(nèi)由建設(shè)項目每年現(xiàn)金流入量（記作CIt）與同年現(xiàn)金流出量（記作COt）之間的差額所形成的序列指標。這些因素集中表現(xiàn)為運營期息稅前利潤的變動和折舊的變動。本章中所使用的折現(xiàn)率，按第四種方法或第五種方法確定。實質(zhì)上，它是能使項目的凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率?！　。ㄈ┡袛喾桨甘欠窕揪邆湄攧?wù)可行性的條件　　如果在評價過程中發(fā)現(xiàn)某項目的主要指標處于可行區(qū)間（如NPV≥0，NPVR≥0，IRR≥ic），但次要或輔助指標處于不可行區(qū)間（如PP，PP′或ROIi），則可以斷定該項目基本上具有財務(wù)可行性。一個投資項目可以只安排一個投資方案，也可以設(shè)計多個可供選擇的方案。因此，在時間順序上，可行性評價在先，比較選擇決策在后?！　　　∪㈨椖客顿Y決策的主要方法　　投資決策的主要方法包括凈現(xiàn)值法、凈現(xiàn)值率法、差額投資內(nèi)部收益率法、年等額凈回收額法和計算期統(tǒng)一法等具體方法?！　。ㄈ┎铑~投資內(nèi)部收益率法　　所謂差額投資內(nèi)部收益率法，是指在兩個原始投資額不同方案的差量凈現(xiàn)金流量（△NCF）的基礎(chǔ)上，計算出差額內(nèi)部收益率（△IRR），并據(jù)以與基準折現(xiàn)率進行比較，進而判斷方案孰優(yōu)孰劣的方法。在估算固定資產(chǎn)更新項目的凈現(xiàn)金流量時，要注意以下幾點：第一，項目計算期不取決于新設(shè)備的使用年限，而是由舊設(shè)備可繼續(xù)使用的年限決定；第二，需要考慮在建設(shè)起點舊設(shè)備可能發(fā)生的變價凈收入，并以此作為估計繼續(xù)使用舊設(shè)備至期滿時的凈殘值的依據(jù)；第三，由于以舊換新決策相當(dāng)于在使用新設(shè)備投資和繼續(xù)使用舊設(shè)備兩個原始投資不同的備選方案中作出比較與選擇，因此，所估算出來的是增量凈現(xiàn)金流量△NCF；第四，在此類項目中，所得稅后凈現(xiàn)金流量比所得稅前凈現(xiàn)金流量更有意義。營運資金的管理既包括流動資產(chǎn)的管理，也包括流動負債的管理。　?。ǘ┨岣哔Y金使用效率　　提高營運資金使用效率的關(guān)鍵就是采取得力措施，縮短營業(yè)周期，加速變現(xiàn)過程，加快營運資金周轉(zhuǎn)?！　　　∪I運資金戰(zhàn)略　　企業(yè)必須確立一個框架用來評估營運資金管理中風(fēng)險與收益的平衡，包括營運資金的投資和融資戰(zhàn)略，這些戰(zhàn)略反映企業(yè)的需要以及對風(fēng)險承擔(dān)的態(tài)度。融資決策分析方法可以劃分為：期限匹配融資戰(zhàn)略、保守融資戰(zhàn)略和激進融資戰(zhàn)略。這里所講的現(xiàn)金是指廣義的現(xiàn)金?！　。ǘ╊A(yù)防性需求　　預(yù)防性需求是指企業(yè)需要維持充足現(xiàn)金，以應(yīng)付突發(fā)事件?！　。ǘ╇S機模型（米勒奧爾模型）　　隨機模型又稱米勒奧爾模型，是建立在未來現(xiàn)金流量穩(wěn)定均衡且可以預(yù)測的基礎(chǔ)之上的，通過現(xiàn)金波動的最高限額和最低限額和現(xiàn)金回歸線進行現(xiàn)金控制?！　　　∷?、現(xiàn)金收支管理　?。ㄒ唬┈F(xiàn)金周轉(zhuǎn)期　　現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期就是指介于公司支付現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時間段，也就是存貨周轉(zhuǎn)期與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期之和減去應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。應(yīng)收賬款的功能指其在生產(chǎn)經(jīng)營中的作用?！　　　∪⑿庞谜摺　⌒庞谜吆统绦虮仨毭鞔_地規(guī)定：信用標準、信用條件、信用期間和折扣條件。信用期的確定，主要是分析改變現(xiàn)行信用期對收入和成本的影響?！　　　∷?、應(yīng)收賬款的監(jiān)控　　公司監(jiān)督和控制每一筆應(yīng)收賬款和應(yīng)收賬款總額對實施信用政策是重要的。應(yīng)收賬款余額的模式反映一定期間（如一個月）的賒銷額在發(fā)生賒銷的當(dāng)月月末及隨后的各月仍未償還的百分比?！　。ㄒ唬┱{(diào)查客戶信用　　信用調(diào)查是指收集和整理反映客戶信用狀況的有關(guān)資料的工作，是企業(yè)應(yīng)收賬款日常管理的基礎(chǔ)，是正確評價客戶信用的前提條件。因此，企業(yè)必須在對收賬的收益與成本進行比較分析的基礎(chǔ)上，制定切實可行的收賬政策。具體包括以下幾個方面：保證生產(chǎn)正常進行、有利于銷售、便于維持均衡生產(chǎn)，降低產(chǎn)品成本、降低存貨取得成本、防止意外事件的發(fā)生?！　。ǘ┍ｋU儲備　　為防止缺貨造成的損失，企業(yè)應(yīng)有一定的保險儲備?！　。ǘ┻m時制庫存控制系統(tǒng)　　適時制庫存控制系統(tǒng)又稱零庫存管理、看板管理系統(tǒng)，是指當(dāng)制造企業(yè)在生產(chǎn)過程中需要原料或零件時，供應(yīng)商將原料或零件送來；而每當(dāng)產(chǎn)品生產(chǎn)出來就被客戶拉走?！　。ǘ┲苻D(zhuǎn)信貸協(xié)定　　周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定是銀行具有法律義務(wù)地承諾提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定?！　　　《?、短期融資券　?。ㄒ唬┒唐谌谫Y券及其分類　　短期融資券（以下簡稱融資券），是由企業(yè)依法發(fā)行的無擔(dān)保短期本票?！　。ㄋ模┌l(fā)行短期融資券的籌資特點　　短期融資券的籌資成本較低、短期融資券籌資數(shù)額比較大、發(fā)行短期融資券的條件比較嚴格?！　　　☆A(yù)收貨款是指銷貨單位按照合同和協(xié)議規(guī)定，在發(fā)出貨物之前向購貨單位預(yù)先收取部分或全部貨款的信用行為?！　。ǘ┝鲃迂搨慕?jīng)營劣勢　　流動負債的一個經(jīng)營劣勢是需要持續(xù)地重新談判或滾動安排負債，財務(wù)風(fēng)險較大