金融工具創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)管理培訓(xùn)(1)-預(yù)覽頁
【正文】 儲戶長期存款 股權(quán)（ Basel II要求必須大于 8%） 購買資產(chǎn) 同時(shí)從資產(chǎn)和融資兩方面進(jìn)行救助 政府救助 歐洲政府的救市： 政府救助的副作用（歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)） ? 銀行債務(wù)轉(zhuǎn)移到政府 ? 政府的債務(wù)危機(jī) ? 歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)威脅歐元地位 幾點(diǎn)思考： ? 外部環(huán)境對我國宏觀政策的影響； ? 大規(guī)模違約對銀行系統(tǒng)的影響； ? 結(jié)構(gòu)金融在項(xiàng)目融資中的應(yīng)用； 目錄 金融工程與金融危機(jī) ? 金融工程 /資產(chǎn)證券化 ? 金融危機(jī) ? 政府救助 ? 政府救助的副作用（歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)） 各類資產(chǎn)證券化衍生品設(shè)計(jì) ? 金融工程 ? Credit Card/Leasing/ABS/MBS/CMBS ? 把整體的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分解為可以滿足不同投資人風(fēng)險(xiǎn)偏好的細(xì)分風(fēng)險(xiǎn)，或把幾種不同的風(fēng)險(xiǎn)整合起來滿足某種風(fēng)險(xiǎn)偏好； [總風(fēng)險(xiǎn)固定，讓某些投資人更安全，會以另外一些投資人更不安全為代價(jià) ] ? 產(chǎn)品設(shè)計(jì)：評級機(jī)構(gòu)， Sponsor,投資人之間的平衡； 發(fā)行方 :在滿足評級的要求下，盡可能多是 AAA,盡可能少Subordination,使綜合融資成本最小 . 投資人：保證本金投入的安全（ higher subordination)，收益最大 (higher yield)； ? 結(jié)構(gòu)性債券設(shè)計(jì)（有固定邊界的優(yōu)化求解） /與公司債的區(qū)別（ ongoing assumption, cash flow priority)； 資產(chǎn)證券化 金融工程 ? 房屋貸款為抵押物的證券 [Structuring MortgageBacked Securities Issues] 金融工程 /資產(chǎn)證券化 資產(chǎn)證券化流程 資產(chǎn)證券化各方的角色（匯聚應(yīng)收款） ? 房屋抵押貸款的經(jīng)紀(jì)人 – Brings together borrowers and originators of individual or groups of mortgages, negotiates a transaction. ? 房屋抵押貸款承銷方 – Makes and underwrites mortgages in primary market. ? 房屋抵押貸款的保險(xiǎn)方 – Insures part or all of mortgage balance for a fee。 ? 汽車貸款 /汽車租賃 (auto ABS/GE LeaseAviation Finance) ? 商業(yè)地產(chǎn)貸款證券化 (refinance risk/extension risk) ? 并購貸款證券化 (CLO/reinvestment） 金融工程 /資產(chǎn)證券化 ? 反向房屋貸款 ? 人壽保險(xiǎn)債券 (life insurance bond/mortality curve) ? CDO ? CDO^2 金融工程 /資產(chǎn)證券化 ? REREMIC （評級無風(fēng)險(xiǎn)套利 /釋放經(jīng)濟(jì)資本） 評級由虧損概率決定，而非虧損數(shù)量； 3 bond, each has high probability of loss(loss amount $1), all junk, risk weight 100%, risky asset (100%*300=300)。 2, 評級驅(qū)動
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