陳志武：投資管理—共同基金和對(duì)沖基金-預(yù)覽頁
【正文】 咨詢師》 共同基金和對(duì)沖基金的表現(xiàn) ?這 2073家共同基金，在過去 10年中超過股票加權(quán)指數(shù)至少 ? 8年的， 占基金總數(shù)的 % ? 7年的 , 占基金總數(shù)的 % ? 5年的 , 占基金總數(shù)的 % ? 4年的 , 占基金總數(shù)的 % ?這 473家對(duì)沖基金中 ,在過去 5年中超過股票加權(quán)指數(shù)至少 4年的 , 占 %。P 500 個(gè)人股民 投資俱樂部 18%%%%17%%0%5%10%15%20%Samp。 men. It also shows how more trading may reduce performance. About 37,000 brokerage accounts are included in this study. Women Men Women MenAvg. Monthly Turnover % % % %Avg. Abnormal Return % % % %有家室的 單身的 Yale School of Management 《世界咨詢師》 股票指數(shù)、 個(gè)人股民和投資俱樂部的比較 （綠色的為除掉交易費(fèi)后的年回報(bào)率 ） Samp。 ? 473家已存在 5年以上的對(duì)沖基金中只有 101家過去的平均年回報(bào)率超過美國(guó)股票加權(quán)指數(shù)。 ?這種被動(dòng)式投資策略會(huì)杜絕不負(fù)責(zé)任的投機(jī)選股 ?也最有利于監(jiān)督基金經(jīng)理之業(yè)績(jī)，是 “委托 代理”關(guān)系的最佳處理方式 Yale School of Management 《世界咨詢師》 指數(shù)投資在實(shí)際中 ?全美國(guó)的退休金約為 , 其中 萬億美元 (占 68%)投在各種指數(shù)基金中 . ?美國(guó)最大的指數(shù)基金管理公司和所管指數(shù)資金如下 （包括來自美國(guó)之外的投資） ： ? Barclays Global Investors： 7906億美元 ? State Street Global： 6107億美元 ? Vanguard Group： 2336億美元 ? Deutsche Asset： 1320億美元 Yale School of Management 《世界咨詢師》 圖一：美國(guó)五共同退休金投資組合中投入指數(shù)基金之比例（相對(duì)于投入股票的總金額）75%70%93%70%55%5%15%35%55%75%95%投入“指數(shù)基金”的資金比加州退休基金（總資金：15 5 3 億美元）紐約共同退休金（總資金：14 6 0 億美元）紐約教師退休金（總資金：88 0 億美元）賓州雇員退休金（總資金：28 0 億美元）威州共同退休金（總資金：67 0 億美元）Yale School of Management 《世界咨詢師》 出路之二： 如果采用主動(dòng)式投資策略， 則風(fēng)險(xiǎn)控制最為重要 ! Yale School of Management 《世界咨詢師》 為什么風(fēng)險(xiǎn)控制？ ?每個(gè)人都認(rèn)為自己勝過一般人，但這并不可能
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