第1章風(fēng)險值的興起-預(yù)覽頁
【正文】 影響 。 ? 因為公司通常更容易進入資本市場，故進行風(fēng)險管理能幫助投資人達到更佳的風(fēng)險配置。 ? 實行風(fēng)險管理可降低公司現(xiàn)金流量的波動性，來幫助舒緩資訊不對稱的問題。 ? 改善風(fēng)險衡量結(jié)果的有效性。 ? 幾何報酬率有考慮期間收入的再投資收益，而算術(shù)報酬率則假設(shè)：期間內(nèi)所收到的支付款項本身並不會獲得任何報酬。 ? 對於攸關(guān)的機率分配不做強硬的假設(shè) ? 盡可能運用最近 P/L 的實證分配來估計風(fēng)險衡量指標(biāo)。 ? ??? ? ?n 1i 2it2t )x(x1n 1σ?? ? ?n 1i 2 it2t xn1σ11 第 6章 參數(shù)法 (I) ? 條件與非條件分配 ? 常態(tài) VaR 與 ES ? t 分配 ? 對數(shù)常態(tài)分配 ? 其他各種不同的參數(shù)方法 ? 多變量常態(tài)變異數(shù) ─共變數(shù)法 ? 非常態(tài)變異數(shù) ─共變數(shù)法 ? 以連接函數(shù)處理多變量報酬率分配 12 參數(shù)法 ? 藉由將機率曲線配適到資料上，然後根據(jù)所配適的曲線來推論風(fēng)險衡量指標(biāo) (如 VaR或 ES)，據(jù)以估計風(fēng)險。 13 第 7章 參數(shù)法 (II)：極端值 ? 一般化極值 (GEV) 理論 ? POT 法：廣義 Pareto 分配 ? 鑽研 EV 方法 ? 結(jié)論 14 鑽研 EV 方法 (1) ? 條件 EV ? 將 EVT應(yīng)用於經(jīng)過某種動態(tài)結(jié)構(gòu)調(diào)整後 (受到動態(tài)結(jié)構(gòu)條件限制 ) 的隨機變數(shù) X 上。 ? 會改變我們對於結(jié)果的解釋。 ? 當(dāng)超出橢圓分配的範(fàn)圍時，相關(guān)係數(shù)不足以描述其相依結(jié)構(gòu)，必須使用連接函數(shù)。 ?一般的配適方法較少考慮到樣本數(shù)稀少的極端觀測值。 ? 幾乎可以用於應(yīng)付任何複雜度的問題，並且能輕易地處理其他難以解決的問題。 ? 能源價格則需要一個可以將均數(shù)復(fù)歸和跳躍 (jump) 納入考量的價格過程，以解釋偶爾發(fā)生的價格飆漲。 ? 尚未完全發(fā)展，所以其潛力未能充分發(fā)揮。 ? 成分風(fēng)險 (Component risks)： ? 造成某個特定總風(fēng)險的風(fēng)險成分或組成要素。 ? 個別部位 (或金融工具 ) 和風(fēng)險因子的不同： ? 每個部位由相同類型的金融工具所組成，而風(fēng)險因子則是決定其報酬的隨機變數(shù)。 ? 避免處理具有緊密相關(guān)性 (或完全正相關(guān) ) 的風(fēng)險因子 。 ? 使用映射轉(zhuǎn)換後的合成替代品來估計風(fēng)險衡量指標(biāo) 28 第 13章 壓力測試 ?前言 壓力測試簡介 ? 壓力測試的好處與難處 ? 情境分析 ? 機械式的壓力測試 29 壓力測試簡介 (1) ? 壓力測試：用以衡量投資組合在某些假設(shè)事件發(fā)生之後傷害承受度的一種程序 。 ? 截至目前為止，企業(yè)已將壓力測試?yán)行缘貞?yīng)用於衡量信用、流動性以及市場衝擊的影響。 ? 重點在於情境的設(shè)定及其損失的計算。 ? 買賣價差 (bidask spread) ： ? 現(xiàn)行的市場價格並不是「一個」，而是兩個 ? 賣價 (ask price)：交易者賣出的價格； ? 買價 (bid price)：交易者 (價格較低 ) 的買入價格。 36 P/L 資料之清理 ? P/L 資料之清理： ? 應(yīng)該使用能反映標(biāo)的物波動度的 P/L資料，而非反映審慎會計原則的 P/
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