第一章導(dǎo)論chapter1introduction171公司法187對(duì)公司的定義-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 產(chǎn) = A/S0 ? ? S 新增權(quán)益 = p?b ?(S0+ ? S ) 新增負(fù)債 = p?b ?(S0+ ? S ) ? D/E A/S0 ??S= p?b ?(S0+ ? S ) + p?b ?(S0+ ? S ) ? D/E 第二章 可持續(xù)增長(zhǎng)模型 Chapter 2 The Sustainable Growth Model 可持續(xù)增長(zhǎng)模型 羅斯變例 p?b ?(1+ D/E ) ? S /S0 = （ g*） A/S0 p?b ?(1+ D/E ) 注：羅斯變例近似等于 g* = b ? ROE的可持續(xù) 增長(zhǎng)模型。長(zhǎng)期投資決策所涉及到的支出，例如廠房的新建和擴(kuò)建，設(shè)備的引進(jìn)和更新，資源的開發(fā)與利用等都具有金額大 ， 影響時(shí)間長(zhǎng) ， 影響因素復(fù)雜多變 的特點(diǎn)。 ? 流動(dòng)資產(chǎn)指可在一年內(nèi)或一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金或運(yùn)用的其他資產(chǎn) 。 ? 會(huì)計(jì)處理上既可以僅設(shè)“現(xiàn)金”帳戶，也可以分設(shè)“庫(kù)存現(xiàn)金”、“銀行存款”和“其他貨幣資金”等帳戶。 ? 當(dāng)銀行分類帳余額 大于 公司分類帳余額，稱為 支付浮差（ payment float）。 接受凈現(xiàn)值為正的項(xiàng)目符合股東利益 Accepting positive NPV projects benefits the stockholders 第三章 長(zhǎng)期投資決策 Chapter 3 Capital Budgeting 內(nèi)部收益率 （ Internal Rate of Return Method） ? 現(xiàn)金流量 = 凈利潤(rùn)（稅后利潤(rùn)） + 折舊 ? IRR= 內(nèi)部收益率 ? t = 投資年限 （投資總額 + 流動(dòng)資金） + /（ 1+ IRR） t + （殘值 + 流動(dòng)資金） /（ 1+ IRR） t = 0 ??ntCF1第三章 長(zhǎng)期投資決策 Chapter 3 Capital Budgeting 內(nèi)部收益率 （ Internal Rate of Return Method） ? 內(nèi)部收益率 （ IRR） 被定義為使投資方案等于零的貼現(xiàn)率。 第五章 留存收益與股利政策 Chapter 5 Retained Earnings and Dividend Policy 華特公式（ Walter Formula） 其中： P = 預(yù)期公司股票價(jià)格 R = 凈資產(chǎn)收益率 K = 同期市場(chǎng)利率 E = 每股可供股東分配的利潤(rùn) D = 每股股利 KDEKRDP))(( ???第五章 留存收益與股利政策 Chapter 5 Retained Earnings and Dividend Policy 華特公式的決定原則 ? 在股東財(cái)富最大化的目標(biāo)下，能使公司普通股股票的市場(chǎng)價(jià)格最大化時(shí)的留存收益比例就是最優(yōu)的留存收益比例。 有效市場(chǎng)假設(shè)（ Efficient Market Hypothesis） ―All prices fully reflect all relevant information‖ ―所有價(jià)格都充分反映一切相關(guān)的信息” — ―所有價(jià)格都充分反映一切相關(guān)的歷史信息” 弱式有效性 — ―所有價(jià)格都充分反映一切相關(guān)的公開信息” 半強(qiáng)式有效性 — ―所有價(jià)格都充分反映一切相關(guān)公開或私下的信息” 強(qiáng)式有效性 第五章 留存收益與股利政策 Chapter 5 Retained Earnings and Dividend Policy 股利支付方式 ?現(xiàn)金股利 公司以貨幣形式將股利分配 給股東。 ? 股票拆細(xì)純屬是提高股票市場(chǎng)性的一種技術(shù)處理方法。 第五章 留存收益與股利政策 Chapter 5 Retained Earnings and Dividend Policy MM定理 （ MM theorem） MM定理：在嚴(yán)格的假設(shè)條件下，股利政策不會(huì) 對(duì)公司的價(jià)值或股票的價(jià)格產(chǎn)生任何影響； 就單個(gè)公司的股利政策而言，既無(wú)所謂的最優(yōu)股 利政策，也無(wú)所謂最次的股利政策，公司股利政策與 公司的價(jià)值不相關(guān)； 一個(gè)公司的價(jià)值或股票價(jià)格完全是由其投資政策 的盈利能力所決定的。 在美國(guó) ， 幾乎所有公開發(fā)行的債券都要由美國(guó)證券與交易委員會(huì)指定的 “ 一 般 公 認(rèn) 的 評(píng) 級(jí) 機(jī) 構(gòu) ” （ Nationally Recognized Statistical Rating Organization） 來(lái)進(jìn)行評(píng)級(jí) 。 第六章 長(zhǎng)期負(fù)債 Chapter 6 Long Term Debt 債券估價(jià)公式 nntt kMkCP)1()1(1 ???? ??其中： P=債券的市場(chǎng)價(jià)格 C=債券票面利息 M=債券發(fā)行面值 k=市場(chǎng)利率 n=債券到期期限 第六章 長(zhǎng)期負(fù)債 Chapter 6 Long Term Debt 轉(zhuǎn)換選擇 ? 可轉(zhuǎn)換債券是在一般非轉(zhuǎn)換債券上附加可轉(zhuǎn)換條款，它具有雙重價(jià)值，即債券的一般價(jià)值和可轉(zhuǎn)換價(jià)值，因此，可轉(zhuǎn)換債券具有雙重選擇
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