【正文】 糖業(yè) 31 600866 星湖科技 7 002286 保齡寶 32 002329 皇氏乳業(yè) 8 002387 黑牛食品 33 002216 三全食品 9 600186 蓮花味精 34 600298 安琪酵母 10 000019 深深寶 A 35 002495 佳隆股份 11 002481 雙塔食品 36 600872 中炬高新 12 002330 得利斯 37 000639 西 王食品 13 600095 哈高科 38 000796 易食股份 14 600962 國投中魯 39 000930 中糧生化 15 600737 中糧屯河 40 002143 高金食品 16 000893 東凌糧油 41 300138 晨光生物 17 002220 天寶股份 42 300146 湯臣倍健 18 600191 華資實業(yè) 43 300175 朗源股份 19 600429 三元股份 44 600127 金健米業(yè) 20 600300 維維股份 45 002124 天邦股份 21 002515 金字火腿 46 600097 開創(chuàng)國際 22 000895 雙匯發(fā)展 47 600257 大湖股份 23 000529 廣弘控股 48 000876 新希望 24 000716 南方食品 49 600108 亞盛集團 25 600597 光明乳業(yè) 50 002234 民和股份 本文所研究的食品業(yè)上市公司的財務指標數(shù)據(jù)資料來自于滬深兩市證券交易所、巨潮網(wǎng)以及新浪財經(jīng)網(wǎng)。 第一步：為了使數(shù)據(jù)之間更具有可比性與參照性，首先對 12 個指定的指標數(shù)據(jù)進行標準化處理。與此同時在附表中還可以發(fā)現(xiàn)有不少負相關現(xiàn)象的存在，比如流動 比率與總資產(chǎn)報酬率的相關系數(shù)為 ，流動比率與存貨周轉(zhuǎn)率的相關系數(shù)為 。在相關性分析中，運用系統(tǒng)默認的主成分提取因子之后，最后得到的共同度值恒為 1，“提取 ”下方的數(shù) 據(jù)代表變量共同度的方差，通過圖表可以發(fā)現(xiàn)，在 12 個變量中共有 8 個變量的共同度均保持在 以上，這些變量的信息丟失得較少，因子的提取效果很好。 第二個因子的特征根為 ，解釋了原始變量總方差的 %，累計方差貢獻率達到了 %（ %+%）?！疤崛∑椒胶洼d入”指的是旋轉(zhuǎn)之前的成份所提供的方差貢獻率和累積貢獻率，“旋轉(zhuǎn)平方和載入”指的是旋轉(zhuǎn)之后的成份所提供的方差貢獻率和累積貢獻率，旋轉(zhuǎn)之后的數(shù)值更加精確。表 46 表示的是旋轉(zhuǎn)之前的因子載荷矩陣，表 47 表示的是旋轉(zhuǎn)之后的因子載荷矩陣。 因此，需要進行最大正交旋轉(zhuǎn) 來調(diào)整數(shù)值 。% 實證分析 為了便于理解和分析，在此列出了部分可供分析的有代表性的上市公司 的因子綜合得分及排名，詳見可參看附錄： 表 49 2021 年因子、綜合得分及排名 公司 F1 排名 F2 排名 F3 排名 F4 排名 綜合得分 Z 排名 梅花集團 27 45 15 18 34 新中基 49 50 1 1 48 貴糖股份 35 28 16 2 36 大江股份 25 35 43 10 29 蓮花味精 15 31 37 3 19 雙塔食品 43 43 5 26 44 哈高科 50 41 4 40 47 國投中魯 45 46 2 36 45 中糧屯河 47 49 19 20 50 金字火腿 23 2 49 50 2 雙匯發(fā)展 2 6 44 12 4 伊利股份 3 24 24 5 6 量子高科 16 3 48 48 3 恒順醋業(yè) 48 48 7 25 49 星湖科技 39 32 27 31 40 佳隆股份 17 1 50 49 1 西王食品 10 15 29 27 13 高金食品 13 25 31 39 18 朗源股份 41 11 26 44 33 天邦股份 9 26 25 17 15 開創(chuàng)國際 20 27 23 4 22 大湖股份 46 47 3 34 46 新希望 1 7 45 7 5 民和股份 26 21 39 24 26 淮海工學院 二 〇 一四屆本科畢業(yè)論文 第 13 頁 共 23 頁 根據(jù)以上列表的結果，食品業(yè)上市公司的經(jīng)營績效有著其顯著特點，有一些公司在個別方面的表現(xiàn)能力非常好，但在其他方面表現(xiàn)就特別差，比如雙塔食品的發(fā)展能力排在了第五位，而其余因子得分則排名較后，最后的綜合得分當 然也很低。從實例中再次驗證了該上市公司的營運能力和經(jīng)營績效之間存在著較大的關系。 償債因子分析 再著手從償債能力因子上分 析，其中排名前三位的是佳隆股份、金字火腿、量子高科。研究的償債能力指標為適度性的指標，償債 能力的過低或過高對于上市公司來講都是很不利的，過低的償債能力會引起企業(yè)資不抵債的情況，過高的償債能力則會引起企業(yè)無法更有效地利用除流動資產(chǎn)以外的其他資產(chǎn)的情況，進而會導致企業(yè)的資產(chǎn)配置利用效率降低。排在中間三名的是天邦股份，朗源股份，星湖科技，發(fā)展因子得分維持在 的水平，總體發(fā)展能力也不高。排在中間位置得分的公司為恒順醋業(yè)、雙塔食品、西王食品， 綜合得分基本維持在 的水平，可以看出食品業(yè)上市公司的整體盈利能力水平并不理想。因此企業(yè)應當在保持營運能力、償債能力方面得分優(yōu)秀的前提下，注重提高公司的發(fā)展能力和盈利能力，全面利用企業(yè)四大方面的能力來增加企業(yè)的銷售收入和銷售利潤。因此企業(yè)的發(fā)展并不是依靠單方面或局部幾方面的優(yōu)化，而是要關注各個方面的持續(xù)發(fā)展，做到全面穩(wěn)定地運行，才能得到較高的經(jīng)營績效。由于 50 家上市公司數(shù)量比較多，逐一分析會顯得 50 家篇幅會比較大，因此通過環(huán)比對比分析在此篩選了有具有代表性的，波動幅度比較大的五家進行詳細的趨勢分析，分別是新希望，新中基，金字火腿，深深寶 A，朗源股份，現(xiàn)選取這五家上市公司的綜合 得分 Z作出三年綜合得分柱狀趨勢統(tǒng)計圖，如下表所示： 圖 41 20212021 三年綜合得分趨勢柱狀圖 結合柱狀趨勢圖并參照附錄 13，現(xiàn)針對每家公司來進行分析。 新中基在 2021 年的得分為 ， 2021 年的得分為 ，下降了 ，新中基的 2021 年年報中反映子、分公司規(guī)范運作管理模式上出現(xiàn)了問題，進而其償債能力，發(fā)展能力和盈利能力因子得分大 幅度的降低，因此最后綜合得分也變低。 深深寶 A 在 2021 年的因子綜合得分為 ，在 2021 年的綜合得分翻了一番達到 ，出現(xiàn)這樣的情況主要得益于公司營業(yè) 規(guī)模的擴大，開發(fā)高端禮品市場和客戶。 5 食品業(yè)上市公司經(jīng)營績效優(yōu)化管理建議 通過對滬深兩市 50 家食品業(yè)上市公司經(jīng)營績效的實證分析研究，我們可以看到經(jīng)營績效評價對食品行業(yè)有著很大的影響，因為不同的上市公司的經(jīng)營績效評價方面都存在著大大小小的問題，所以必須要對食品業(yè)上市公司進行 經(jīng)營績效優(yōu)化管理。償債能力過高則表示企業(yè)沒有充分利用好資產(chǎn)，閑置資產(chǎn)過多；償債能力過低說明企業(yè)面臨著巨大的財務風 險，很可能會出現(xiàn)資不抵債的情況。 優(yōu)化管理建議和方案 針對食品業(yè)上市公司的經(jīng)營績效不但要進行評價，而且需要對評價結果進一步提出優(yōu)化管理建議，制定優(yōu)化經(jīng)營績效方案。 第三，發(fā)展能力是企業(yè)潛在的壯大能力，良好的發(fā)展前景為企業(yè)創(chuàng)造經(jīng)營績效提供了基礎性的條件，所以，企業(yè)要加強自身的發(fā)展能力，不斷提高企業(yè)各方面的競爭能力。 最后綜合得出以下優(yōu)化管理方案： 第一，完善企業(yè)財務 管理制度 。 第三，擴大營銷規(guī)模，以銷售出更多的產(chǎn)品。 第五，提升會計人員和財務人員的綜合素質(zhì)與能力。希望可以通過此文，可以對食品制造業(yè)上市公司經(jīng)營績效的管理提供借鑒意義，為經(jīng)營者、管理者改善經(jīng)營模式、提高經(jīng)營績效、和為投資人進行投資決策提供參考價值，與此同時找出存在的問題，提出優(yōu)化的建議與管理方案。 第四，針對這 50 家食品業(yè)上市公司進行具體分析時發(fā)現(xiàn)存在了一部分問題，如上市公司的營運能力和發(fā)展能力普遍表現(xiàn)得不是很好，可能是因為企業(yè)管理者沒有有效地優(yōu)化配置和合理利用資產(chǎn)，采用的經(jīng)營管理模式出現(xiàn)了差錯。 第二，研究指標的選擇。 淮海工學院 二 〇 一四屆本科畢業(yè)論文 第 21 頁 共 23 頁 參 考 文 獻 [1] Heibatollah Sami. 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