華師大貨幣銀行學(xué)金融市場-預(yù)覽頁
【正文】 金融機構(gòu)的中介作用來完成。在一個有組織的交易所里，交易對象包括多種金融工具。（第二市場） ? 影子市場： 第三市場（ third market），是同場內(nèi)市場和場外市場平行運行的二級市場的另一個組成部分。 三 、 主板市場與二板市場 ? 主板市場（ main board market） 按照傳統(tǒng)程序在證券交易所掛牌上市的股票的交易市場。（中國的中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)板） 四 、 貨幣市場和資本市場 ? 貨幣市場 (money market)是進行短期資金融通的市場，其交易工具通常是期限為 1年及 1年以內(nèi)的票據(jù)和有價證券。 ? 非銀行金融機構(gòu)，包括證券、保險、基金管理公司等，其參與貨幣市場的主要目的在于增強流動性、降低風(fēng)險，實現(xiàn)最佳投資組合。 最常見的貨幣市場工具 ： ? 短期國庫券市場 （期限短、貼現(xiàn)發(fā)行、風(fēng)險低、流動性強；有利率發(fā)現(xiàn)功能）／ 同業(yè)拆借市場 （期限短、規(guī)模大、手續(xù)簡便、利率變化頻繁）／ 票據(jù)市場 ／ 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場／回購協(xié)議市場 ? 票據(jù)： 是指具有法定票面形式的，表明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的有價憑證。 ?回購協(xié)議： 是賣方在賣出某種金融資產(chǎn)時與買方約定在未來某一時間，按照規(guī)定條件再將該資產(chǎn)買進的合約。 ? 資本市場的參與者： 政府、各種金融機構(gòu)和個人投資者。它有兩個特點：一是通過券面載明的財產(chǎn)內(nèi)容，表明財產(chǎn)權(quán)；二是權(quán)利義務(wù)的變更和債券的轉(zhuǎn)讓同時發(fā)生。短期國債通常采用貼現(xiàn)發(fā)行 的方式。由于公司債券的發(fā)行不會影響股份公司的控股權(quán)，而且會可以享受一定的稅收優(yōu)惠，因此成為企業(yè)融資的重要方式。由于銀行的資信水平通常高于一般工商企業(yè)，因此其利率水平通常低于公司債券而高于國債。我國的股票交易所目前有上海證券交易所和深圳證券交易所。優(yōu)先股是 居于普通股和債務(wù)工具之間的金融資產(chǎn) ，同時具有權(quán)益資產(chǎn)和債務(wù)資產(chǎn)的特性。（國有股減持） ? 法人股 是企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會團體以其可支配的資產(chǎn)向股份公司非上市流通股投資所形成的股份。 B股是境內(nèi)公司發(fā)行的，以人民幣標(biāo)明面值，在國內(nèi)交易所上市交易，開始時專供外國人和我國港、澳、臺地區(qū)投資者用外幣買賣的股票。 ? 外匯： 外匯（ foreign exchange）是以外國貨幣表示的在國際結(jié)算中被普遍接受的支付手段。 ? 遠期外匯交易 （ forward exchange）， 指外匯交易雙方，就幣種、匯率、金額以及交割時間等達成協(xié)議后，按照合同條款和期限辦理交割的外匯交易。 外匯市場的參與者： ? 外匯經(jīng)營機構(gòu) （外匯指定銀行和外匯經(jīng)紀(jì)人） 外匯市場上的最初供求者 外匯投機者 中央銀行 ? 外匯市場上的交易對象： 可兌換的外國貨幣、外幣有價證券、外匯支付憑證和外幣存款憑證等。 歐洲美元（ Euro Dollar） ： 是指存放在美國境外銀行的美元存款或從這些銀行借入的美元貸款。 主要的離岸金融市場： 1981年由美國聯(lián)邦儲備委員會批準(zhǔn)在紐約開設(shè)的“國際銀行設(shè)施便利”（ IBF, International Banking Facilities）； 1975年設(shè)立于巴林的離岸金融市場和 1968年設(shè)立于新加坡的亞洲美元市場等。 ?金融期貨市場（ financial futures market） 是由期貨交易所、期貨結(jié)算所、期貨經(jīng)紀(jì)商和普通交易者所構(gòu)成的以期貨合約為交易對象的金融市場?；Q是指交易雙方按照事先約定的規(guī)則，在未來的一段時間里，相互交換一系列現(xiàn)金流量（本金、利息、價差等）的交易。 ?交易成本構(gòu)成： 經(jīng)紀(jì)人傭金；手續(xù)費（包括保管費和轉(zhuǎn)讓費）；執(zhí)行成本（邊際價格影響）；機會成本；其他（信息收集、分析、技術(shù)與法律咨詢和交通等方面的花費，以及為保證交易有效而由法規(guī)規(guī)定支付的印花稅等）。信用風(fēng)險降低了市場效率。法瑪（ Eugene Fama）首先區(qū)分：有效運行（內(nèi)部有效）和有效定價（外部有效）。 ? 信息與有效定價（外部有效）： 市場價格在任何時候都充分反映了與證券定價相關(guān)的所有可獲得的信息，即證券市場的有關(guān)信息充分體現(xiàn)在證券價格中。以往價格的所有信息都已經(jīng)全部反映在當(dāng)前價格中了，同一證券當(dāng)前價格變化同既往的價格變化是不相關(guān)的，投資者無法根據(jù)證券的歷史價格數(shù)據(jù)預(yù)測未來價格走勢。因此，通過研究企業(yè)財務(wù)報表等公開信息進行的基礎(chǔ)分析在這種情況下將失去意
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