上市公司三個重要財務指標的解讀(doc13)-財務綜合-預覽頁
【正文】 資產收益率。以下就為什麼要調整及如何調整逐一論述。在這種情況下，上市公司要利用這難得的機會募集到更多的資金，只有盡量提高發(fā)行價格。 1996年以前計算發(fā)行市盈率的公式是：“發(fā)行市盈率 =每股發(fā)行價格 /發(fā)行新股年度預測的每股收益”，于是 1996年以前發(fā)行新股的不少公司將盈利預測高估，其中少數公司盈利預測數遠低于實際完成數。對于大中型企業(yè)而言，由于受發(fā)行新股額度的限制，只能從原有總資產中剝離出一部分資產折股作為發(fā)起人股，對這部分資產的盈利能力只能根據歷史數據進行模擬，模擬計算的利潤無須繳納所得稅，但卻是制定發(fā)行價格的依據，其結果自然可想而知。而且凈資產收益率在 10%以上，投資者往往 中國最龐大的下資料庫 (整理 . 版權歸原作者所有 ) 第 4 頁 共 13 頁 認為該上市公司具有發(fā)展?jié)摿Α? （三）、為避免連續(xù)三年虧損公司股票被摘牌而進行利潤操縱 根據《股票發(fā)行與交易管理條例》的規(guī)定，上市公司如果連續(xù)三年虧損，其股票將被中止在證券交易所掛牌交易 。 二、對凈資產的調整 對凈資產進行調整，應予調整的項目其實就是上市公司易通過其進行利潤操縱之處。下面對每一項目進行逐一分析，揭示其可被利用來進行利潤操縱之處。因而“應收帳款”在資產總額中所占比重一直居高不下，不少企業(yè)甚至大量存在三年以上帳齡的應收帳款。列做企業(yè)的一項資產容易給使用者造 成誤解。所以，把預付貨款作為調整凈資產的一個項目是比較穩(wěn)健的做法?！鄙鲜鰞身椯M用如在本期確認，將會使稅前利潤因此減少 元。這些財產損失除少量可由過失人負責賠償，或由保險公司賠償外，其扣除殘料價值后的差額便為“待處理財產凈損失”其 一般處理為：通過“營 中國最龐大的下資料庫 (整理 . 版權歸原作者所有 ) 第 8 頁 共 13 頁 業(yè)外支出”或“管理費用”項目進入損益表，減少當期稅前利潤。 （三）、待攤費用和遞延資產。因此，成本就是資產的觀點，加之收益確定時“配比原則”的需要，使得這些遞延項目也能以“資產負債表項目”的方式進入資產負債表?！睋z索：公司被出具保留意見審計報告的會計年度，利潤總額為 萬元，僅為上年的 15%，而年末待攤費用余額高達 ，年末遞延資產余額高達 ，兩項合計占流動資產年末余額的 15%以上。所以，若進行穩(wěn)健的投資，將凈資產進行以上幾個項目的調整不失為一種對投資者的保護。剛才介紹的幾個科目多被用來推遲確認費用，下面則從收入方面對凈收益進行調整。 一般而言，一個業(yè)績斐然或者成長性很好的企業(yè)往往是因為在其主營業(yè)務上取得了成功所致。如：彩電企業(yè)收購一個電子器件工廠；食品企業(yè)收購一個種植基 中國最龐大的下資料庫 (整理 . 版權歸原作者所有 ) 第 11 頁 共 13 頁 地等。這些與企業(yè)的長遠發(fā)展并無十分明顯的相關性，很難由這樣的利潤認定其有長遠的投資價值。 主營業(yè)務的重要性也可通過現有上市公司的實際經營情況進行說明。 另外，對于房地產上市公司或上市公司控股的房地產業(yè)子公司要注意其在收入確定方法以防止提前確認收入的情況發(fā)生。
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