【正文】 0+1100=20xx（萬元） 稅后經(jīng)營凈利潤 =（利潤總額 +財務(wù)費(fèi)用 +公允價值變動 損失）（ 125%） =（ 363+72+5）（ 125%） =330（萬元） 由于：凈利潤（全部損益） =經(jīng)營損益 +金融損益 =稅后經(jīng)營凈利潤 +金融損益 =330+金融損益=（萬元） 所以：金融損益 =全部損益 經(jīng)營損益 =凈利潤 稅后經(jīng)營凈利潤 ==（萬元） 或：金融損益 =（ 72+5）（ 125%） =（萬元） 即：凈金融支出 =（萬元）。 （ 2）根據(jù)風(fēng)險中性定理： u=35/24=， d=16/24= 上行概率 W= % %1011 ?????? ?? du dr 期權(quán)一年后的期望價值 =% 100（ 3530） +（ %） 0=（元） 期權(quán)的現(xiàn)值 =（ 1+10%） =（元）。如繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流量計算如下： （ 1）初始階段流出： ①變現(xiàn)價值 8500 元（變現(xiàn)即為流入，繼續(xù)使用即為流出） ②變現(xiàn)凈收益補(bǔ)稅 [8500（ 3） ] 25%=（元） 選擇變現(xiàn)的凈流入 ==（元），即繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流出為 元。如果最終殘值低于稅法殘值，則可以抵減所得稅，即減少現(xiàn)金流出，應(yīng)視為現(xiàn)金流入。（ P/A， 12%， 6） =247。 6 =（元） 每年折舊抵稅的現(xiàn)值 = 25%（ P/A， 12%， 3） = 25% =（元） 殘值收益的現(xiàn)值 =[1750（ 175014950 10%） 25%]（ P/F， 12%， 5） =[1750（ 175014950 10%） 25%] =（元） 目前舊設(shè)備變現(xiàn)收益 =8500[8500（ 3） ] 25%=（元） 繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值 =+=（元） 繼續(xù)使用舊設(shè)備的平均年成本 =247。 （ 3）該企業(yè) 20xx 年 12 月份的營業(yè)成本和利潤總額： 營業(yè)成本 =450000（ 120%） =360000（元） 利潤總額 =450000360000（ 44000+6000） 450000 5%=17500（元）。 8. 【答案】 AC 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是證券市場線斜率的影響因素。 6. 【答案】 BC 【解析】平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法中的各步驟在產(chǎn)品是指各步驟尚未加工完成的在產(chǎn)品和各步驟已完工但尚未最終完成的產(chǎn)品。 2. 【答案】 ABCD 【解析】稅后經(jīng)營凈利潤 =稅前經(jīng)營利潤 （ 125%） =500 （ 125%） =375（萬元），稅后經(jīng) 營凈利率 =稅后經(jīng)營凈利潤 /營業(yè)收入 =375/20xx=%；凈經(jīng)營資產(chǎn)周 轉(zhuǎn)次數(shù) =營業(yè)收入 /凈經(jīng)營資產(chǎn) =20xx/1000=2；股東權(quán)益 =凈經(jīng)營資產(chǎn) 凈負(fù)債 =1000400=600（萬元），凈財務(wù)杠桿 =凈負(fù)債 /股東權(quán)益 =400/600=；稅后利息率 =20 （ 125%） /400=%，杠桿貢獻(xiàn)率 =（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率 稅后利息率） 凈財務(wù)杠桿 =（稅后經(jīng)營凈利率 凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 稅后利息率） 凈財務(wù)杠桿 =（ % %） =%。 14. 【答案】 A 【解析】標(biāo)的資產(chǎn)價格波動率與期權(quán)價值（無論美式期權(quán)還是歐式期權(quán)、看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)）正相關(guān)變動。 13. 【 答案 】 D 【解析】 本題的主要考核點(diǎn)是資本結(jié)構(gòu)理論中的優(yōu)序融 資理論的 含義。只有在這些條件發(fā)生變化時，基本標(biāo)準(zhǔn)成本才需要修訂，由于市場供求變化導(dǎo)致的售價變化和生產(chǎn)能力利用程度變化，不屬于生產(chǎn)的基本條件變化，因此也就不需要修訂基本標(biāo)準(zhǔn)成本，故 選項 D 正確。 9. 【答案】 B 【解析】第一道工序的完工程度為：（ 2 50%） /（ 2+3） 100%=20%，第二道工序的完工程度為：（ 2+3 50%） /（ 2+3） 100%=70%，期末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量 =40 20%+20 70%=22（件）。 7. 【答案】 A 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是標(biāo)準(zhǔn)差和變化系數(shù)的適用情形。外部融資需求量=1000200400=400（萬元），則外部融資銷售增長比 =400/20xx=20%。 參考答案及解析 一、單項選擇題 1. 【答案】 A 【解析】準(zhǔn)確的財務(wù)管理目標(biāo)定位是股東財富最大化，即股東權(quán)益的市場增加值最大化。 （ 7）目前冰箱行業(yè)有一家非常具有代表性的 A 公司， A 公司股票的β系數(shù)為 ，其債務(wù)資本比例（債務(wù)資本 /總資本）為 60%，適用的所得稅稅率為 25%， A 公司可以保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)不變。 （ 4）收入和成本預(yù)計：預(yù)計每年營業(yè)收入為 4000 萬元，每年付現(xiàn)經(jīng)營成本為 1500 萬元。由于該房產(chǎn)位于公司的中心地帶，因此公司規(guī)定為了不影響公司其他 業(yè)務(wù)的正常進(jìn)行，不允許出售。 第三車間產(chǎn)品成本明細(xì)賬 項目 半成品 直接人工 制造費(fèi)用 合計 月初在產(chǎn)品成本 本月生產(chǎn)費(fèi)用 合計 本月完工產(chǎn)品數(shù)量（件） 月末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量（件） 約當(dāng)總產(chǎn)量（件） 單位完工產(chǎn)品成本（元 /件） 完工產(chǎn)品總成本（元） 月末在產(chǎn)品成本（元） （ 4）對甲產(chǎn)品成本進(jìn)行成本還原。 生產(chǎn)費(fèi)用記錄 產(chǎn)品：甲產(chǎn)品 單位：元 項目 直接材料 半成品 直接人工 制造費(fèi)用 合計 月初在產(chǎn)品成本 一車間 3500 1400 600 5500 二車間 6600 1800 1600 10000 三車間 7100 1200 500 8800 本月生產(chǎn)費(fèi)用 一車間 9000 4000 3000 16000 二車間 7000 5000 120xx 三車間 3000 1600 4600 （ 3） 6 月初，半成品庫結(jié)存 B 半成品 30 件，實際總成本為 4800 元。各步驟在產(chǎn)品完工率分別為 30%、 50%和 60%。該廠各生產(chǎn)步驟所產(chǎn)半成品，按實際成本綜合結(jié)轉(zhuǎn)。 該廠以生產(chǎn)的甲產(chǎn)品及其所經(jīng)過生產(chǎn)步驟的半成品（ A、 B 兩種半成品）為成本核算對象。在答題卷上解答，答案寫在試題卷上無效。 要求： （ 1）計算材料的經(jīng)濟(jì)訂貨批量及與其相關(guān)的最低總成本； （ 2）計算材料全年最佳訂貨次數(shù)和最佳訂貨間隔時間； （ 3）計算 A 材料的年總成本； （ 4）計算達(dá)到經(jīng)濟(jì)訂貨量時材料平均占用資金； （ 5）假設(shè)在交貨期內(nèi)，企業(yè)所生產(chǎn)產(chǎn)品的產(chǎn)量是不確定的，其概率分布如下 ： 產(chǎn)量（件） 概率 1200 90% 1300 5% 1400 3% 1500 2% 已知該產(chǎn)品的 A 材料消耗定額為 10 公斤 /件，材料的缺貨成本為 3 元 /公斤。 單位 :萬元 年度 20xx 年 20xx 年 銷售收入 20xx 3000 凈利潤 100 150 股利 25 30 股東權(quán)益 400 600 資產(chǎn)負(fù)債率 50% 60% 要求： （ 1）計算該公司 20xx 年和 20xx 年的銷售凈 利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)、利潤留存率和權(quán)益凈利率（凡是涉及資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)用年末數(shù)計算）； （ 2）計算該公司 20xx 年和 20xx 年的可持續(xù)增長率； （ 3）該公司 20xx 年計劃實現(xiàn)銷售收入 3300 萬元，在不從外部進(jìn)行股權(quán)籌資，同時在保持20xx年財務(wù)政策和銷售凈利率不變的前提下可否實現(xiàn)？如果該公司 20xx年計劃實現(xiàn)銷售收入 3900 萬元，在不從外部進(jìn)行股權(quán)籌資，同時保持 20xx 年經(jīng)營效率和利潤留存率不變的前提下可否實現(xiàn)？ 20xx 年度的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表如下所示： 資產(chǎn)負(fù)債表 編制單位：神龍能源 20xx 年 12 月 31 日 單位：萬元 資產(chǎn) 金額 負(fù)債和股東權(quán)益 金額 貨幣資金 95 短期借款 300 交易性金融資產(chǎn) 5 應(yīng)付賬款 535 應(yīng)收賬款 400 應(yīng)付職工薪酬 25 存貨 450 應(yīng)付利息 15 其他流動資產(chǎn) 50 流動負(fù)債合計 875 流動資產(chǎn)合計 1000 長期借款 600 可供出售金融資產(chǎn) 10 長期應(yīng)付款 425 固定資產(chǎn) 1900 非流動負(fù) 債合計 1025 其他非流動資產(chǎn) 90 負(fù)債合計 1900 非流動資產(chǎn)合計 20xx 股本 500 未分配利潤 600 股東權(quán)益合計 1100 資產(chǎn)總計 3000 負(fù)債和股東權(quán)益總計 3000 利潤表 編制單位：神龍能源 20xx 年 單位：萬元 項目 金額 一、營業(yè)收入 4500 減：營業(yè)成本 2250 銷售及管理費(fèi)用 1800 財務(wù)費(fèi)用 72 資產(chǎn)減值損失 12 加：公允價值變動收益 5 二、營業(yè)利潤 361 加：營業(yè)外收入 8 減：營業(yè)外支出 6 三、利潤總額 363 減：所得稅費(fèi)用（稅率 25%） 四、凈利潤 公司的貨幣資金全部是經(jīng)營活動必需的資金，長期應(yīng)付款是經(jīng)營活動引起的；利潤表中的資產(chǎn)減值損失是經(jīng)營資產(chǎn)減值帶來的損失，公允價值變動收益 屬 于交易性金融資產(chǎn)公允價值變動產(chǎn)生的收益。投資者可以按 10%的無風(fēng)險利率借款。該公司預(yù)期報酬率 12%，所得稅稅率 25%，稅法規(guī)定該類設(shè)備應(yīng)采用直線法計提折舊，折舊年限 6年，殘值為原值的 10%。） 商品流通企業(yè) 20xx 年 11 月 30 日資產(chǎn)負(fù)債表的部分項目數(shù)據(jù)如下： 單位：元 資產(chǎn) 金額 負(fù)債及所有者權(quán)益 金額 貨幣資金 40000 應(yīng)付賬款 108000 應(yīng)收賬款 140000 應(yīng)付債券 300000 存貨 20xx00 負(fù)債合計 408000 實收資本 400000 未分配利潤 720xx 固定資產(chǎn) 500000 所有者權(quán)益合計 4720xx 資產(chǎn)合計 880000 負(fù)債和所有者權(quán) 益合計 880000 其他有關(guān)資料如下： （ 1）營業(yè)收入： 20xx 年 11 月份營業(yè)收入 400000 元， 20xx 年 12 月份營業(yè)收入 450000 元，20xx 年 1 月份營業(yè)收入 600000 元； （ 2）收款政策：當(dāng)月銷售當(dāng)月收現(xiàn) 60%，下月收現(xiàn) 35%，其余 5%預(yù)計無法收回； （ 3）營業(yè)毛利率為 20%； （ 4）采購政策：每月購貨為下月計劃銷售收入的 80%； （ 5）付款政策：當(dāng)月購貨當(dāng)期付現(xiàn) 70%，其余下月付現(xiàn)； （ 6） 20xx 年 12 月份用貨幣資金支付的期間費(fèi)用為 44000 元，該月發(fā)生的非付現(xiàn)期間費(fèi)用為 6000 元； （ 7） 20xx 年 12 月份預(yù)交所得稅 2500 元； （ 8） 20xx 年 12 月份向投資者預(yù)分配利潤 5000 元； （ 9）該企業(yè)每月末最低現(xiàn)金余額為 40000 元，不足時向銀行取得短期借款，借款為 10000元的整倍數(shù)。第 2 小題至第 6 小題須使用中文解答。 ，（ ）是最有意義的。 上市公司配股融資 的說法中， 正確 的 有 ( )。 ) 資者和管理者的意義在于（ ）。 二、多項選擇題 (本題型共 8 小題，每小題 2 分，共 16 分。 ， 風(fēng)險最小，收益性 最 差 ，風(fēng)險最 大 ，收益性 最好 最小，風(fēng)險最 小 ，收益性 最差 ， 風(fēng)險最 大 ，收益性 最 差 ，不需要具備的下列條件是（ ）。期末，甲產(chǎn)品在第一道工序的在產(chǎn)品 40 件，在第二道工序的在產(chǎn)品 20 件。臨時工采用計件工資制，單位工資為每件 1 元，則該企業(yè)搬運(yùn)工工資屬于（ ）。 % % % % 15%和 20%，無風(fēng)險報酬率為 8%，某投資者除自有資金外，還借入 20%的資金 ，將所有的資金用于購買市場組合，則總期望報酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為（ ）。答案寫在試題卷上無效。每小題只有一個正確答案，請從每小題的備選答案中選出一個你認(rèn)為最正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用 2B 鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。