【正文】 率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額=1+（負債總額/股東權(quán)益總額）=1/（1－資產(chǎn)負債率）六、上市公司財務(wù)報告分析所用指標(biāo)每股收益（EPS）=（EBIT－I）（1－T）/普通股總股數(shù)=每股凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)收益率（當(dāng)年股數(shù)沒有發(fā)生增減變動時，后者也適用）市盈率=普通股每股市價/普通股每股收益每股股利=股利總額/年末普通股股份總數(shù)股利支付率=股利總額/凈利潤總額=市盈率股票獲利率（當(dāng)年股數(shù)沒有發(fā)生增減變動時，后者也適用）股票獲利率=普通股每股股利/普通股每股市價（又叫：當(dāng)期收益率、本期收益率）股利保障倍數(shù)=每股收益/每股股利每股凈資產(chǎn)=末股東權(quán)益/末普通股數(shù)市凈率=每股市價/每股凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/年末凈資產(chǎn)七、現(xiàn)金流量分析指標(biāo)（一）現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析經(jīng)營活動流量=經(jīng)營活動流入－經(jīng)營活動流出（二）流動性分析（反映償債能力）現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/本期到期債務(wù)現(xiàn)金流動負債比=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/流動負債（反映短期償債能力）現(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/債務(wù)總額（三）獲取現(xiàn)金能力分析銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/銷售額每股營業(yè)現(xiàn)金流量=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/普通股股數(shù)全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/全部資產(chǎn)100%（四）財務(wù)彈性分析現(xiàn)金滿足投資比率現(xiàn)金股利保險倍=每股經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/每股現(xiàn)金股利（五）收益質(zhì)量分析現(xiàn)金營運指數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金的凈流量/經(jīng)營現(xiàn)金毛流量分析主體:財務(wù)分析的主體，包括權(quán)益投資人、債權(quán)人、經(jīng)理人員、政府機構(gòu)和其他與企業(yè)有利益關(guān)系的人士。平均存貨應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入247。工作內(nèi)容：1）資金運作分析：根據(jù)公司業(yè)務(wù)戰(zhàn)略與財務(wù)制度，預(yù)測并監(jiān)督公司現(xiàn)金流和各項資金使用情況，為公司的 資金運作、調(diào)度與統(tǒng)籌提供信息與決策支持；2）財務(wù)政策分析：根據(jù)各種財務(wù)報表，分析并預(yù)測公司的財務(wù)收益和風(fēng)險，為公司的業(yè)務(wù)發(fā)展、財務(wù)管理政策制度的建立及調(diào)整提供建議；3）經(jīng)營管理分析：參與銷售、生產(chǎn)的財務(wù)預(yù)測、預(yù)算執(zhí)行分析、業(yè)績分析，并提出專業(yè)的分析建議，為業(yè)務(wù)決策提供專業(yè)的財務(wù)支持；4）投融資管理分析：參與投資和融資項目的財務(wù)測算、成本分析、敏感性分析等活動，配合上級制定投資和融資方案，防范風(fēng)險，并實現(xiàn)公司利益的最大化；5）財務(wù)分析報告：根據(jù)財務(wù)管理政策與業(yè)務(wù)發(fā)展需求，撰寫財務(wù)分析報告、投資財務(wù)調(diào)研報告、可行性研究報告等，為公司財務(wù)決策提供分析支持。從財務(wù)分析的內(nèi)涵、財務(wù)分析的目的、財務(wù)分析的作用、財務(wù)分析的內(nèi)容，到財務(wù)分析的原則、財務(wù)分析的形式、財務(wù)分析的組織等，都日趨成熟。自由現(xiàn)金流量是評估公司價值的一個重要測量工具，是企業(yè)產(chǎn)生的、在滿足了再投資需要之后剩余的現(xiàn)金流量，表示在不影響公司持續(xù)發(fā)展的前提下可供分配給企業(yè)資本供應(yīng)者的最大現(xiàn)金額。引入現(xiàn)代財務(wù)指標(biāo)，完善我國的財務(wù)分析體系（1）引入EVA經(jīng)濟增加值。行業(yè)環(huán)境對本行業(yè)的所有企業(yè)都起著決定性的作用。事實上，各種分析方法都是相互聯(lián)系、相互補充的，應(yīng)把各種方法結(jié)合起來使用，構(gòu)成完善的財務(wù)分析方法體系，更好地解決財務(wù)分析問題。財務(wù)指標(biāo)的內(nèi)在局限性財務(wù)分析以財務(wù)報告為基礎(chǔ)，由于財務(wù)報告自身的局限性，財務(wù)指標(biāo)也不可避免的存在局限性。這樣，計算結(jié)果的假定性，才不會妨礙分析的有效性。（4）計算結(jié)果的假定性。一般而言，確定正確排列因素替代程序的原則是，按分析對象的性質(zhì)，從諸因素相互依存關(guān)系出發(fā)，并使分析結(jié)果有助于分清責(zé)任。因素分析法在財務(wù)分析中應(yīng)用十分廣泛，但在應(yīng)用這一方法時必須注意以下幾方面的問題：（1）因素分解的關(guān)聯(lián)性。常見的因素分析方法主要有：（1）主次因素分析法主次因素分析方法，也稱ABC分析法或重要程度分析法，它是按照影響分析對象的各因素的影響程度進行分析的一種方法（2）因果分析法因果分析法是利用影響分析對象的各因素與分析對象及各因素之間的因果關(guān)系進分析的一種方法。它是根據(jù)經(jīng)濟活動客觀存在的相互依存、相互聯(lián)系的關(guān)系，以某個項目和與其有關(guān)但又不同的項目加以對比所得的比率，反映有關(guān)經(jīng)濟活動的相互關(guān)系。其計算公式為：構(gòu)成比率＝某個組成部分數(shù)額/總體數(shù)額（2）效率比率。周轉(zhuǎn)速度越快，表明企業(yè)的各項資產(chǎn)進入生產(chǎn)、銷售等經(jīng)營環(huán)節(jié)的速度越快，那么其形成收入和利潤的周期就越短，經(jīng)營效率自然就越高。一般來說，企業(yè)應(yīng)該以流動資產(chǎn)償還流動負債，而不應(yīng)依靠變賣長期資產(chǎn)，所以分析短期企業(yè)償債能力可以通過以下比率來進行。采用此方法能夠把某些條件下的不可比指標(biāo)變?yōu)榭杀戎笜?biāo)，以利于分析。其計算公式為：環(huán)比動態(tài)比率＝分析期數(shù)額/前期數(shù)額按絕對金額編制的比較財務(wù)報表這也就是財務(wù)報表金額的比較，是將連續(xù)若干期的財務(wù)報表的金額數(shù)字并列起來，比較其相同指標(biāo)的增減變動金額和增減變動幅度，來說明企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營狀況發(fā)展變化趨勢的一種方法。對不同時期財務(wù)指標(biāo)的比較，可以有兩種方法：（1）定基動態(tài)比率。但是無論采用哪種比較形式，都要注意對比指標(biāo)的可比性。因而比較財務(wù)報表只能進行一般分析，可以利用它為進一步詳細分析指明方向。比較財務(wù)報表主要是通過計算相同項目的增減變動金額與百分比，從而找出影響變動的因素、變動趨勢及這種趨勢的延續(xù)性，為更加詳細的財務(wù)分析奠定基礎(chǔ)。比較分析法是財務(wù)報表分析中最基本、最主要的方法。二、財務(wù)分析方法企業(yè)進行財務(wù)分析就必然需要運用一定的方法，使用正確的分析方法是科學(xué)判斷企業(yè)財務(wù)狀況與經(jīng)營成果的基礎(chǔ)。財務(wù)分析方法則是指進行財務(wù)分析所采用的手段，是完成財務(wù)分析目標(biāo)的重要方式。財務(wù)信息在經(jīng)濟與社會生活中的作用越來越大，財務(wù)分析的應(yīng)用范圍越來越廣，財務(wù)分析的影響因素也越來越復(fù)雜。四、綜合評價階段三環(huán)集團是陶瓷行業(yè)中的五強企業(yè)，在同行業(yè)競爭中占有優(yōu)勢，在日常用品領(lǐng)域做出成績的同時，三環(huán)集團與小米等手機制造企業(yè)合作，利用陶瓷制作手機機殼。凈資產(chǎn)收益率是反映盈利能力的核心指標(biāo)，%，%，%，%，由統(tǒng)計數(shù)據(jù)可知，三環(huán)集團凈資產(chǎn)收益率均大幅度高于同行業(yè)平均水平，表明投資人投入的資本帶來的收益高。%,%，%，%[4]，均呈現(xiàn)增長趨勢，表明財務(wù)風(fēng)險相對較高，可能帶來現(xiàn)金流不足時，資金鏈斷裂，如果不能及時償債，會導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的情況發(fā)生，要引起集團的注意。，籌資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量2015年為9576萬元，[3]，其中經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量增長較多，表明集團在銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，收到的稅費返還，收到的與其他經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金增多，集團投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量增多，表明集團對內(nèi)部的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)以及其他長期資產(chǎn)的投資和對外部的股權(quán)和債權(quán)投資增多，籌資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量減少。這就意味著企業(yè)面臨經(jīng)營失敗。若企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，經(jīng)營者不關(guān)注市場動態(tài)，產(chǎn)品銷路不暢，資金回收就會發(fā)生困難，必然使企業(yè)收不抵支，不能償還到期債務(wù)本息和股東報酬，引發(fā)收支性財務(wù)風(fēng)險。均低于行業(yè)內(nèi)平均水平，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，表明資產(chǎn)可供運用的機會越多，使用效率越高，反之則表示資產(chǎn)利用效率越差。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是指各種資產(chǎn)占企業(yè)總資產(chǎn)的比重。本篇論文以三環(huán)集團近三年的財務(wù)報表為依據(jù)，從集團盈利能力、營運能力、償債能力、發(fā)展能力四個方面分析集團目前整體狀況并預(yù)測集團未來發(fā)展前景。關(guān)鍵字：財務(wù)分析；集團戰(zhàn)略；運營狀況；發(fā)展前景一、財務(wù)分析信息的搜集和整理財務(wù)分析是企業(yè)利益相關(guān)者以會計報告及其他相關(guān)信息為依據(jù)，采用一系列專門的分析技術(shù)和方法，對企業(yè)等經(jīng)濟組織過去和現(xiàn)在有關(guān)籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動和分配活動的盈利能力、營運能力、償債能力和發(fā)展能力狀況進行分析與評價，為企業(yè)的投資者、債權(quán)人、經(jīng)營者以及其他關(guān)心企業(yè)的組織或個人了解企業(yè)過去、評價企業(yè)現(xiàn)狀、預(yù)測企業(yè)未來，做出正確決策提供準確信息或依據(jù)的經(jīng)濟應(yīng)用學(xué)科。對資產(chǎn)負債表的解讀主要從企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模與結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)質(zhì)量、負債規(guī)模和結(jié)構(gòu)、股東權(quán)益規(guī)模和結(jié)構(gòu)、融資結(jié)構(gòu)這幾個方面進行分析。資產(chǎn)質(zhì)量以營運效率的基礎(chǔ)，營運效率是指企業(yè)運用其資產(chǎn)的有效程度，它反映了企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)狀況，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度是衡量企業(yè)營運效率的主要指標(biāo)，%，%，%，%。嚴重的易導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)倒閉通過負債經(jīng)營，企業(yè)可籌到大筆資金，但資金使用效果如何十分關(guān)鍵。虧損越大，以資產(chǎn)償還債務(wù)的能力越小。有所下降，利潤總額也有所下降。營運資本和流動比率是分析企業(yè)短期償債能力的重要指標(biāo)，%，%，%，%，由數(shù)據(jù)可見，三環(huán)集團流動比率均大幅高于同行業(yè)平均水平，且具有增長趨勢，表明集團資產(chǎn)的變現(xiàn)能力強，短期償債能力強。對企業(yè)進行盈利能力的分析，可以反映和衡量企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，揭示企